1 / 21

第六章

第六章.  现金流量分析. 现金流量分析. 现金流动性分析 获取现金能力分析 财务弹性分析 收益质量分析. 一、现金流动性分析. 流动性 是指将资产迅速转变为现金的能力. 流动比率 衡量流动性的局限性： 主要成分存货并不能很快转变为可偿债的现金 存货用成本计价不能反映变现净值； 流动资产中的待摊费用也不能转变为现金。. 现金流量 和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。. 一、现金流动性分析. 1 、现金到期债务比. 经营现金净流入. 现金到期债务比 =. 本期到期的债务. 3811. D 公司：. =3.811. 1000.

dana-holman
Download Presentation

第六章

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. 第六章 现金流量分析

  2. 现金流量分析 • 现金流动性分析 • 获取现金能力分析 • 财务弹性分析 • 收益质量分析

  3. 一、现金流动性分析 • 流动性是指将资产迅速转变为现金的能力 • 流动比率衡量流动性的局限性： • 主要成分存货并不能很快转变为可偿债的现金 • 存货用成本计价不能反映变现净值； • 流动资产中的待摊费用也不能转变为现金。 • 现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。

  4. 一、现金流动性分析 1、现金到期债务比 经营现金净流入 • 现金到期债务比= 本期到期的债务 3811 D公司： =3.811 1000 • 若同业平均现金到期债务比为2.5，说明D公司偿还到期债务的能力是较好的。

  5. 一、现金流动性分析 2、现金流动负债比 经营现金净流入 • 现金流动负债比= 流动负债 3811 D公司： =0.7 5457 • 若同业平均现金流动负债比为0.6，说明D公司偿还流动债务的能力是较好的。

  6. 一、现金流动性分析 3、现金债务总额比 经营现金净流入 • 现金债务总额比= 债务总额 3811 D公司： =14% 27057 • 14%的含义是什么？ • （1）表明企业100元债务有14元的营业现金流入做保证。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。

  7. 经营现金净流入 债务总额 一、现金流动性分析 3、现金债务总额比= • （2）该公司最大的付息能力是14％.即利息高达14％时企业仍能按时付息。只要能按时付息，就能借新债还旧债，维持债务规模。 • 如果市场利率是10％，那么该公司最大的负债能力是3811÷10％＝38110(万元)。仅从付息能力看，企业还可借债11053万元(38110—27057)，可见该公司的举债能力是不错的。

  8. 二、获取现金能力分析 • 获取现金能力可以通过经营现金净流入和投入资源的比值来反映。 • 投入资源可以是销售收入、总资产、净营运资金、净资产或普通股股数等。

  9. 二、获取现金能力分析 1、销售现金比率 经营现金净流入 • 销售现金比率= 销售额（含税） 3811 D公司： =26.83% 14208 • 该比率反映每元销售得到的净现金，数值越大越好

  10. 二、获取现金能力分析 2、每股营业现金净流量 经营现金净流入 • 每股营业现金净流量= 普通股股数 3811 D公司： =0.076元/股 50000 • 指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，就要借款分红。

  11. 二、获取现金能力分析 3、全部资产现金回收率 经营现金净流入 • 全部资产现金回收率= 全部资产 3811 D公司： =4.33% 88023 • 若同业平均全部资产现金回收率为5％，说明该公司资产产生现金的能力较弱。

  12. 三、财务弹性分析 • 财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。 • 这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较。现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。 • 财务弹性的衡量是用经营现金流量与支付要求进行比较。支付要求可以是投资需求或承诺支付等。

  13. 三、财务弹性分析 1、现金满足支付比率 近五年经营现金净流入 现金满足支付比率= 近五年资本支出、存货增加、现金股利之和 3811 D公司： =0.85 4350+40+120 • 该比率越大，说明资金自给率越高。达到1时，说明企业可以用经营获取的现金满足扩充所需资金；若小于1，则说明企业是靠外部融资来补充

  14. 三、财务弹性分析 2、现金满足再投资比率 经营现金净流入-现金股利 • 现金再投资比率= 资本支出+营运资金增加 3811-120 D公司： =84.08% 4350+40 • 指标反映有多少现金留下来，并投入公司用于资产更新和企业发展。 • 现金再投资比率的行业比较有重要意义。通常，它应当在7-11%之间，各行业有区别。

  15. 三、财务弹性分析 3、现金股利保障倍数 每股营业现金净流量 • 现金股利保障倍数= 每股现金股利 0.076 D公司： =1.52 0.05 • 该比率越大，说明支付现金股利的能力越强。若同业平均现金股利保障倍数为3，相比之下．D公司的股利保障倍数不高． • 仅仅以1年的数据很难说明该指标的好坏，利用5年或者更长时间的平均数计算更能说明问题。

  16. 四、收益质量分析 • 收益质量是指报告收益与公司业绩之间的相关性。如果收益能如实反映公司的业绩，则认为收益的质量好；如果收益不能很好地反映公司业绩，则认为收益的质量不好。 • 这里仅从现金流量表的角度评价收益质量。它主要包括两个方面：净收益营运指数分析和现金营运指数分析。

  17. D公司现金流量表补充资料 非付现费用共2609万元，少提取这类费用，增加收益却不增加现金收入，会使收益下降。 经营资产净增加437万元，收益不变而现金减少，收益质量下降，应查明原因。 非经营净收益403万元， 不代表正常的收益能力。 无息负债净减少337万元，收益不变而现金减少，收益质量下降，应查明原因

  18. 四、收益质量分析 1、净收益营运指数 经营净收益 • 净收益营运指数= 净收益 经营净收益=净收益-非经营收益=2379-403=1976 1976 D公司： =0.8306 3279 • 通过净收益营运指数的历史比较和行业比较，可以评价一个公司的收益质量。

  19. 四、收益质量分析 1、净收益营运指数 为什么非经营收益越多，收益质量越差呢？ • 这是因为与经营收益相比，非经营收益的可持续性低。 • 非经营收益的来源主要是资产处置和证券交易。 • 资产处置不是公司主要业务，不反映公司核心能力 • 通过短期证券交易获利主要靠运气 • 长期证券投资主要目的是控制子公司，而不是直接获利 • 如果公司靠证券交易获利，不如把钱还给股东，让他们自己直接去交易，还可以节约一部分交易费用

  20. 3811 = 4585 四、收益质量分析 2、现金营运指数 经营现金净流量 • 现金营运指数= 经营应得现金 经营应得现金=经营净收益+非付现费用 =净收益-非经营收益+非付现费用 3811 D公司： =0.8312 1976+2609

  21. 四、收益质量分析 2、现金营运指数 经营现金净流量 • 净收益营运指数= =0.8312 经营应得现金 小于1的营运指数，说明收益质量不够好。D公司每一元的经营活动现金收益，只收回约0.83元，另外的0.17元到哪里去了？它们被投入营运资金了，应收款增加，应付款减少，存货增加等使实际得到的经营现金减少。这种情况不是一个好兆头。

More Related