1 / 36

Makrogazdasági kilátások Inflációs jelentés, 2013. december

Makrogazdasági kilátások Inflációs jelentés, 2013. december. Virág Barnabás, igazgató. MNB Konferenciaközpont. 2013. december 19. Szeptemberi előrejelzésünk és a beérkező adatok. 1. A beérkezett adatok értékelése. A III . negyedévben erősödött a magyar gazdaság növekedése.

cece
Download Presentation

Makrogazdasági kilátások Inflációs jelentés, 2013. december

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript


  1. Makrogazdasági kilátásokInflációs jelentés, 2013. december Virág Barnabás, igazgató MNB Konferenciaközpont 2013. december 19.

  2. Szeptemberi előrejelzésünk és a beérkező adatok A decemberi inflációs jelentés

  3. 1. A beérkezett adatok értékelése A decemberi inflációs jelentés

  4. A III. negyedévben erősödött a magyar gazdaság növekedése A GDP éves és negyedéves változása A decemberi inflációs jelentés

  5. Az előretekintő indikátorok alapján a IV. negyedévben tovább élénkülhet az éves növekedés Új rendelések alakulása (éves változás, 3 havi mozgóátlag) ESI bizalmi indikátorok(súlyozott egyenlegmutató) A decemberi inflációs jelentés

  6. Egyre több ágazat kibocsátása bővül, a kilábalás a 2010. évinél kiegyensúlyozottabb szerkezetű Ágazatok hozzájárulása a GDP negyedéves változásához Ágazatok hozzájárulása a GDP éves változásához A decemberi inflációs jelentés

  7. A nettó export ismét növekedett a III. negyedévben A külkereskedelmi áruforgalom szintje és egyenlege A decemberi inflációs jelentés

  8. Az ágazatok széles körében élénkült a beruházási aktivitás Ugyanakkor a lakáspiacon folytatódott a visszaesés A nemzetgazdasági beruházások szektorális összetétele A decemberi inflációs jelentés

  9. Az előretekintő indikátorok is javuló beruházási környezetet jeleznek Az ESI és az MFB indikátorok is élénkülő beruházási kedvet jeleznek (3-2. keretes írás) A feldolgozóipari beruházásokat alakító tényezők(ESI beruházási felmérés, 2013. november) A decemberi inflációs jelentés

  10. A fogyasztás stabilizálódás jeleit mutatja A kiskereskedelmi forgalom trendje lassan emelkedik (3-3. keretes írás) A kiskereskedelmi forgalom szezonálisan igazított szintje A decemberi inflációs jelentés

  11. A vállalati munkakereslet élénkült a III. negyedévben A részmunkaidős foglalkoztatás szerepe tartósan nőhetett a válság óta (3-4. keretes írás) A versenyszféra foglalkoztatásának alakulása Munkakeresleti indikátorok alakulása A decemberi inflációs jelentés

  12. Eközben a bérezés visszafogott maradt Melyhez az intenzív alkalmazkodási csatornák is hozzájárulhattak (3-5. keretes írás) A versenyszféra rendszeres bruttó keresetének kumulált változása az előző év utolsó negyedévéhez képest A decemberi inflációs jelentés

  13. A reálgazdaság továbbra is dezinflációs hatású Erőforrás-kihasználtság és kibocsátási rés A decemberi inflációs jelentés

  14. Historikusan alacsony infláció, mérsékelt alapfolyamatokkal A maginflációt idén 1,7 százalékpontnyi kormányzati intézkedés emeli! Infláció és maginfláció alakulása (éves változás) A decemberi inflációs jelentés

  15. A keresletre érzékeny árazású termékkörök inflációja változatlanul alacsony Kereslet-érzékeny infláció(adószűrt, éves változás) A decemberi inflációs jelentés

  16. Az inflációs várakozások tovább csökkentek Ami elősegítheti az árstabilitás középtávú fennmaradását (6-2. kiemelt téma) Lakossági inflációs várakozások az ESI felmérésből számszerűsítve A decemberi inflációs jelentés

  17. 2. Az előrejelzés külső feltevései A decemberi inflációs jelentés

  18. Felvevőpiacaink kereslete fokozatosan élénkülhet A növekedés importtartalma elmarad a válság előttitől (1-1. keretes írás) Felvevőpiacaink GDP növekedése Import/GDP arány felvevőpiacainkon A decemberi inflációs jelentés

  19. Gyenge inflációs nyomás a világpiac oldaláról Tartósan alacsony inflációs környezetre utaló jelek (3-1. keretes írás) Határidős olajárak A feldolgozott termékek nemzetközi áralakulása A decemberi inflációs jelentés

  20. Enyhe fiskális keresletbővítés, az EU források révén bővülő állami beruházások Fiskális impulzus (a GDP százalékában) Állami beruházások (a GDP arányában) A decemberi inflációs jelentés

  21. Fokozatosan oldódó hitelkínálati korlátok, melyet az NHP is támogat Vállalati és lakossági nettó hitelfelvétel NHP I. Végtörlesztés A decemberi inflációs jelentés

  22. 3. Decemberi előrejelzésünk A decemberi inflációs jelentés

  23. A nemzetközi konjunktúra helyreállása és az autóipari kapacitások bővülése dinamizálja az exportot Az export és a külső kereslet növekedése A járműgyártás hozzájárulása az export növekedéséhez (folyó áron) A decemberi inflációs jelentés

  24. A javuló keresleti környezet, az NHP és az EU forrásfelhasználás áll a bővülő beruházások mögött Szektorok hozzájárulása a nemzetgazdasági beruházási rátához A decemberi inflációs jelentés

  25. Növekvő munkakínálat és élénkülő munkakereslet mellett csökken a munkanélküliség A decemberi inflációs jelentés

  26. A laza munkapiaci környezetben visszafogott bérdinamikára számítunk Reálbér és termelékenység a versenyszférában A decemberi inflációs jelentés

  27. A lakossági jövedelmek folyamatosan bővülnek, de az óvatosság lassan oldódik A lakossági jövedelmek felhasználása (a rendelkezésre álló jöv. arányában) A lakossági reáljövedelem alakulása A decemberi inflációs jelentés

  28. Az export mellett a belső kereslet is bővül De a fogyasztás alacsony szintje miatt dezinflációs maradhat a reálgazdasági környezet GDP tételek szintjének alakulása a válság kezdete óta A decemberi inflációs jelentés

  29. A mérsékelt kereslet és importált árnyomás, valamint a csökkenő várakozások alacsony inflációt vetítenek előre Emellett 2014-ben a hatósági energiaár-csökkentés is mérsékli az árindexet Termékcsoportok hozzájárulása az infláció alakulásához A decemberi inflációs jelentés

  30. Előrejelzésünk összefoglaló táblája A decemberi inflációs jelentés

  31. Idei GDP előrejelzésünket emeltük • Kedvező III. negyedévi beruházási adatok • Adatrevízió a fogyasztás és készletfelhalmozás idősoraiban A decemberi inflációs jelentés

  32. Inflációs előrejelzésünket érdemben csökkentettük • Mérsékeltebb importált infláció (iparcikkek) • Kedvezőbb költségoldali folyamatok (üzemanyag, élelmiszer) • Ingyenes készpénzfelvétel (0,2-0,3 százalékpont) • Korábbi feltevésnél alacsonyabb (nem-energia) hatósági árak A decemberi inflációs jelentés

  33. Alternatív forgatókönyvek A GDP növekedés és az infláció átlagos eltérése az alappályától (százalékpont) A decemberi inflációs jelentés

  34. Egyensúlyi pozíciónk kedvező maradhat Ami kockázati megítélésünket is jótékonyan érintheti (4-1. keretes írás) A magyar gazdaság megszabadulhat az ikerdeficit problémájától (6-1. kiemelt téma) Külső egyensúly, állami és lakossági finanszírozási képesség A decemberi inflációs jelentés

  35. Alappályánk fő üzenetei • A növekedés tovább erősödhet, a tovább dinamizálódó export mellett a belső kereslet is élénkül • A beruházási aktivitás a javuló konjunktúra, az NHP révén oldódó hitelkínálati korlátok és az EU források miatt bővül • Fennmarad a magas megtakarítási ráta, a fogyasztás lassabban élénkül • A konjunktúra erősödésével nő a foglalkoztatás, de a bérdinamika visszafogott maradhat • A negatív kibocsátási rés, az alacsony importált infláció és a várakozások alkalmazkodása miatt 2015-ben is cél alatti infláció • Egyensúlyi mutatóink középtávon is kedvezően alakulhatnak • Az inflációs cél a laza monetáris kondíciók tartós fennmaradásával elérhető A decemberi inflációs jelentés

  36. A decemberi inflációs jelentés

More Related