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제약업 산업분석. 상반기 Review : 지속적 상승 국면 후 숨고르기 일괄약가인하와 기저효과 속에서도 양호한 실적을 시현한 13.1Q 변동성 속에서도 4 월 중순까지 상승국면 이후 숨고르기 국면. 제약업 산업분석. 제약업 산업분석. 우호적 외부 환경 유효 전망 2013 년 국내 제약산업 전망 - 2011~2012 년을 기점으로 다시 높은 성장세를 이어 갈 것으로 전망 제약산업의 외부 환경은 우호적. 제약업 산업분석. - 연간 소비하는 국민의료비도 최근 5 년간
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제약업 산업분석 • 상반기 Review : 지속적 상승 국면 후 숨고르기 • 일괄약가인하와 기저효과 속에서도 양호한 • 실적을 시현한 13.1Q • 변동성 속에서도 4월 중순까지 상승국면 • 이후 숨고르기 국면
제약업 산업분석 • 우호적 외부 환경 유효 전망 • 2013년 국내 제약산업 전망 • - 2011~2012년을 기점으로 다시 높은 • 성장세를 이어 갈 것으로 전망 • 제약산업의 외부 환경은 우호적
제약업 산업분석 - 연간 소비하는 국민의료비도 최근 5년간 연평균 9.8%로 증가 추세 - 고령화 지수를 고려한 주요 국가들의 시가총액 대비 국내 헬스케어 업종 비중은 여전히 낮은 수준으로 향후 성장 기대
제약업 산업분석 -우호적 외부 환경 유효 전망
제약업 산업분석 • 정부적책 지원 확대 & 구체화 • 2013년 정부 육성 전략은 ‘제약 르네상스 원년’ • - 2020년 세계 7대 제약 강국을 위해선 • Jump up momentum 필요
제약업 산업분석 - 2017년 단계적으로 글로벌 제네릭 업체 2개 + 전문 제약 업체 8개 + 글로벌 메이저 업체 2개 - 2020년 블록버스터 신약 3개 + 해외수출 48조원 달성 + 세계 50대 제약 업체 2개 목표
정부 정책 지원확대 & 구체화 • 정부의 제약 강국 도약을 위한 5대 추진 전략 • - 기술 : 국가 R&D 전략적 확대 • R&D 투자 인센티브 확대 • - 자본 : 투자자금 공급 채널 확충 • 자발적 M&A와 기술 제휴 유도
정부 정책 지원확대 & 구체화 -인력 : 글로벌 신약개발 & 사업화 전문 인력 유치 -해외 진출 : 수출전략 수립, 맞춤형 지원 강화 인허가, 보험 등제 지원
제약업 산업분석 - 인프라 : 산학연병 융합 생태계 조성 산업 친화적인 제도 마련
제약업 산업분석 • 고품질&저가의약품 업체 주목 • 국민건강보험 재정 건전화 노력 지속 • → 효율적 재정 운영 • 효울적 재정 운영 < 지출의 효율화 • < 저가의약품 확대
제약업 산업분석 – 전망치 수정 상위 제약사 원외처방조제 건수 변동 추이
제약업 산업분석 – 전망치 수정 • 시장 감소추세 • : 국내 상위 제약사 마이너스 성장원인 • - 리베이트 쌍벌제에 따른 영업악화 추정
제약업 산업분석 – 전망치 수정 내수시장 성장 둔화 : 2분기 실적부진에 따라 벨류에이션 조정 여지 남아있다고 판단됨
제약업 산업분석 – 전망치 수정 내수시장 성장 둔화 1) 장기적으로13년 이후 성장성을 보유 OR 2) 꾸준한 성장을 기록 하고있는 저평가 중소 제약주에 대한 투자매력 높다고 판단
제약업 산업분석 – 전망치 수정 상위 제약사 PE/EPS growth
제약업 산업분석 – 전망치 수정 제약업종 PE trend
제약업 산업분석 – 일본 제약업 성장과정 일본제약업종지수:1984년 쌍벌제 시행 산업재편화 글로벌 신약개발,M&A
제약업 산업분석 – 일본제약업 성장과정 • 일본 제약산업의 90년대 발전과정 • : 산업구조 비슷한 구조적인 성장 스토리 • - 고령화에 따른 내수시장 성장 - 산업재편화 - 신약개발을 통한 해외진출
제약업 산업분석 – 일본제약업 성장과정 • 신약 파이프라인 모멘텀 • : 정책 리스크를 초과 상쇄할 정도로 업종 • 주가상승에 가장 중요한 요인
제약업 산업분석 – 일본제약업 성장과정 • 90년대의 대격변기 속에서 • 다케다와 같은 일본의 상위제약사들의 • 시가총액 상승(80년대 대비 3~5배)을 • 견인했던 원동력
일본대표 제약기업 성장과정 다케다
종목선정의 울타리(리스크 최소화목적) 주식이 올라갈 때 어디까지가 적정가치이며, 수급과 심리가 어디까지 반영되었는지 정확히 알 수는 없다
종목선정의 울타리(리스크 최소화목적) 주식이 내려갈 때 어디까지가 적정가치이며, 수급과 심리가 어디까지 반영되었는지 정확히 알 수는 없다 주식이 내려갈 때 어디까지가 적정가치이며, 수급과 심리가 어디까지 반영되었는지 정확히 알 수는 없다.
종목선정의 울타리(리스크 최소화목적) 기본적 분석과 기술적 분석을 같이 볼 때는 마디 매매를 하는 것이 심리를 극복하는데 좋다 마디 매매란, 상승 또는 하락의 시작점에서 끝점까지 갈 때 마지막 구간에서 변환되는 지점을 한 마디로 본다
종근당 • 국내 제네릭 비즈니스 모델로 실적개선 • 가속화투자 포인트 • 국내 제네릭 비즈시스 모델(GBM)의 최적화 • : 국내GBM의 시작은 원료매입과 합성을 • 거쳐 품목과 영업인프라 확보로 완성
종근당 • 이 구조에서 동사는 국내 최고 경쟁력 • 확보, 약가인하 이후 견고한 구조를 구축 • 신제품(개량신약)과 도입품목(로슈 등) • 확대로 외형 성장 지속, 확대 전망
종근당 • 계열사(종근당바이오, 경보제약 등) 와의 • 시너지 극대화 • 매력적인 벨류에이션(목표PER 18배 수준) • 으로 안정적 투자 기능
종근당 (좋은 기사): 주가 하락 5월 29일 부국증권은 종근당(001630)에 대해 제네릭 의약품 수요증가로 안정적인 매출성장이 지속될 것이라며 목표주가 7만4000원과 투자의견 '매수‘를 내놨다.
종근당 – 기업 전망 김주용 부국증권 연구원은 "종근당은 블록버스터급 도입품목의 개량신약과 기존 제네릭 의약품에 대한 영업력 강화를 통해 매출성장을 지속해 나갈 것“ "신규 주력품목인 리피로우, 칸데모어, 이모튼 등의 매출호조와 미카르디스 제네릭 텔미트렌, 스티렌 개량신약 유파시딘 등의 신제품 효과로 외형성장이 가능해질 것"으로 전망했다.
미디어업종 산업분석 • 국내 박스오피스 성장은 지속될 전망 • 2011~ 2013년까지 국내 내수관람객수가 • 연평 균 16%씩 증가하며 박스오피스 성장을 • 견인할 전망
미디어업종 산업분석 • 2013년 인당 관람횟수는 4.3회로 추정되어 • OECD 평균 5회에 근접 • 탄력 요금제 확대효과를 ATP +300원까지 • 반영할 경우 박스오피스는 15% 증가 예상
미디어업종 산업분석 • 한국 영화시장 구조변화로 관련사업자 수혜 • 구조적 변화로 중장기 Q 증가 지속 전망 • 1) 휴일 및 문화 콘텐츠 소비 증가 • 2) Seasonality 축소 • 3) 레벨 업된 한국영화 퀄리티 지속 • 4) 관람객 연령대 확대
미디어업종 산업분석 • 아시아시장 기회요인 • 글로벌 박스오피스 4년 CAGR은 +25%로 • 북미/캐나다 지역 성장률이 12%임을 • 감안하면 중국,인도 등 아시아가 소득수준 • 향상으로 시장성장을 견인
미디어업종 산업분석 • 2012년 중국 박스오피스는 171억 위안 • 9년 연속 성장하며 글로벌 2위 기록 • 인당 관람횟수 0.4회에 불과해 높은 인프라 • 수요는 지속될 전망.
미디어업종 산업분석 • 국내 극장플랫폼,배급제작사들은 중국진출로 • 수혜 예상
