slide1 n.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
SPB BEFEKTETÉSI ZRT. ÖNKORMÁNYZATOK A VÁLSÁG TÜKRÉBEN II. A türelmi idő lejár(t) 2010. Szeptember 8. PowerPoint Presentation
Download Presentation
SPB BEFEKTETÉSI ZRT. ÖNKORMÁNYZATOK A VÁLSÁG TÜKRÉBEN II. A türelmi idő lejár(t) 2010. Szeptember 8.

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 15

SPB BEFEKTETÉSI ZRT. ÖNKORMÁNYZATOK A VÁLSÁG TÜKRÉBEN II. A türelmi idő lejár(t) 2010. Szeptember 8. - PowerPoint PPT Presentation


  • 105 Views
  • Uploaded on

SPB BEFEKTETÉSI ZRT. ÖNKORMÁNYZATOK A VÁLSÁG TÜKRÉBEN II. A türelmi idő lejár(t) 2010. Szeptember 8. MIT MONDTUNK TAVALY?. A KORÁBBAN KÖTVÉNYT KIBOCSÁTÓ ÖNKORMÁNYZATOKNAK OLYAN MEGOLDÁST KELL KERESNI, AMELY Kiküszöböli a deviza kockázatot (EUR vagy CHF alapon kezeli a tőkét)

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'SPB BEFEKTETÉSI ZRT. ÖNKORMÁNYZATOK A VÁLSÁG TÜKRÉBEN II. A türelmi idő lejár(t) 2010. Szeptember 8.' - caine


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
slide1

SPB BEFEKTETÉSI ZRT.

ÖNKORMÁNYZATOK A VÁLSÁG TÜKRÉBEN II.

A türelmi idő lejár(t)

2010. Szeptember 8.

slide2

MIT MONDTUNK TAVALY?

  • A KORÁBBAN KÖTVÉNYT KIBOCSÁTÓ ÖNKORMÁNYZATOKNAK OLYAN MEGOLDÁST KELL KERESNI, AMELY
    • Kiküszöböli a deviza kockázatot (EUR vagy CHF alapon kezeli a tőkét)
    • Folyamatosan képesbiztosítani az önkormányzati kötvény kamatkifizetését (kuponfizető)
    • Képes az esetlegesen eddig elszenvedett tőkeveszteséget részben vagy egészben pótolni (előre megtervezhető időn belül)
    • Képes ezen felül az Önkormányzat számára pótlólagos likviditást biztosítani (kamatfizetési kötelezettségen túli kamattöbblet)
    • A teljes futamidőre fix hozamot biztosít (fix cash-flow megteremthetősége a megtakarítási oldalon)
    • Több évre előre tervezhető likviditást biztosít (eltérő kiszállási pontok)
    • A banki kockázatokból eredő bizonytalanságot kiküszöböli
slide3

MI A MEGOLDÁS?

Az Önkormányzatoknak olyan DEFENZÍV POLITIKÁT kell alkalmazniuk, amely minimum 3-5 éves távlatban előre tervezhető, kiszámítható megoldást jelent a devizakockázatok eliminálására és a kifizetési kötelezettségek biztosítására.

Ez egy olyan program megvalósításával biztosítható, amely a jelenlegi gazdasági és tőkepiaci folyamatok hátrányait kihasználja és az Önkormányzat előnyére fordítja.

DEFENZÍV TŐKEKEZELÉSI PROGRAMmegvalósítása

Célja: VÉDELMET NYÚJTSON az Önkormányzatnak az előre nem látható, váratlan eseményekkel szemben.

mi t rt nt 1 v alatt
MI TÖRTÉNT 1 ÉV ALATT?
  • Görög válság
  • Európai válság
  • W?
  • Forint mozgások
  • Kamatok alakulása

A KORÁBBAN VÁZOLT KOCKÁZATOK MEGTESTESÜLÉSE

mi t rt nt egy v alatt
MI TÖRTÉNT EGY ÉV ALATT?

2006 óta kibocsátott össznévérték: 493 milliárd HUF értékben

2,3 milliárd CHF (cca.: 368 milliárd HUF)

165 millió EUR (cca.: 41 milliárd HUF)

84,5 milliárd HUF

Az összkibocsátás minimum ¾-e CHF alapon történt!

Mai árfolyamokkal kalkulálva az adósság bontása:

2,3 milliárd CHF (cca.: 517 milliárd HUF)

165 millió EUR (cca.: 47 milliárd HUF)

84,5 milliárd HUF (feltételezhetően átváltható…)

Mindösszesen: 648 milliárd HUF (155 milliárd HUF, illetve 30%-os növekedés)!!!

mi t rt nt azokkal akik hallgattak r nk
MI TÖRTÉNT AZOKKAL, AKIK HALLGATTAK RÁNK?
  • 2009-es éves hozamok (EUR alapú kötvényportfolión): 15 és 25% között

Ez az út még mindig járható!

mit tettek tesznek az nkorm nyzati k tv nyeket lejegyz bankok
MIT TETTEK – TESZNEK AZ ÖNKORMÁNYZATI KÖTVÉNYEKET LEJEGYZŐ BANKOK?
  • Megpróbálják az egyéb járulékos bevételeiket növelni
  • A korábban ingyenes szolgáltatásokért díjat akarnak felszámítani (ld. éves kamatelszámolási díj, stb.)
  • A kötvények visszafizettetésével riogatják az önkormányzatokat
  • Az addig szabadon felhasználható forrásokat minden eszközzel megpróbálják magukhoz kötni (óvadéki betétek)

Miért?

mit tettek tesznek az nkorm nyzati k tv nyeket lejegyz bankok1
MIT TETTEK – TESZNEK AZ ÖNKORMÁNYZATI KÖTVÉNYEKET LEJEGYZŐ BANKOK?

Miért?:

  • Egy hitelmegállapodással szemben a kötvény feltételei nem módosíthatók (a bank jelen esetben értékpapírt vásárolt)
  • Az eredeti kötvénymegállapodások (LIBOR+, EURIBOR+) banki oldalának refinanszírozása veszteséget termel a bank részére (nem fedezték hosszú távon)

A kötvények refinanszírozási veszteségeit a kötvényen kívül (jogilag elkülönítve) próbálják meg részben vagy egészben áthárítani az önkormányzatokra!!! (jogilag támadható)

slide9

MIT LEHET TENNI? (RÖVID TÁVON)

  • A hosszú távú, olcsó forrást meg kell tartani. (?)
  • Az önkormányzatoknak tisztában kell lenniük kötelezettségeikkel és jogaikkal (csak a kötvény szerződés számít).
  • A bankokat rá kell szorítani a transzparens kommunikációra.
  • A bankokat rá kell szorítani a transzparens üzleti magatartásra.
  • Javítani kell az önkormányzatok alkupozícióját.
  • Elő kell készíteni a refinanszírozást (korábbi hibák kiküszöbölése)
  • Jogi tanácsadás és érdekképviselet
  • (SPB Önkormányzati és Intézményi Tanácsadó Kft.)
mit lehet tenni 1 ven bel l
MIT LEHET TENNI? (1 ÉVEN BELÜL)

Azon önkormányzatoknál, ahol nincs elég fedezet a tőketör-lesztés megkezdésére:

  • Refinanszírozási kötvény kibocsátása
  • 4-5 éves új türelmi idővel
  • EUR alapon
  • EURIBOR + 250-350 bps magasságban

Az önkormányzatok által fizetendő kamat – a jelenlegi állapothoz képest nem nőne jelentősen (korábban beépített költségek és díjak), a bank veszteséges refinanszírozása megoldódna (közös érdek). Az önkormányzat 4-5 év újabb türelmi időhöz jutna (lehetőség az adósság kinövésére – állami beavatkozás nélkül, illetve elegendő idő állna rendelkezésre a hosszú távú megoldás kialakítására.)

mit lehet tenni 1 ven bel l1
MIT LEHET TENNI? (1 ÉVEN BELÜL)

Azon önkormányzatoknál, ahol van elég fedezet az elkövet-kező 4 év terheinek fizetésére:

  • A kötvény átállítása vagy refinanszírozása EUR alapon
  • 4-5 éves új türelmi idővel
  • EURIBOR + 250-350 bps magasságban
  • Óvadékolásból való felszabadítás
  • Befektetés EUR alapon fix kamatozású kötvényekbe (MÁK, OTP, MOL, stb..) – DTP következetes alkalmazása
  • Éves 3-4% kamat többlet elérése EUR alapon
  • 5 év alatt 15-20% adósság állomány csökkentése EUR alapon, devizakockázat nélkül
mit lehet tenni k z p t von
MIT LEHET TENNI? (KÖZÉP TÁVON)
  • önkormányzati bank létrehozása (MFB?)
  • az önkormányzati kötvények piacának kialakítása (OTC)
  • központi refinanszírozás (PwC javaslat)

TÖRVÉNYALKOTÓI BEAVATKOZÁS SZÜKSÉGES

slide13

ÖSSZEGZÉS

A banki „termékértékesítések” korszaka lejárt

Előtérbe kerül a független pénzügyi és befektetési tanácsadás

Az Önkormányzatoknak csökkenteniük kell deviza kockázataikat

A spekulatív ügyletekkel szemben előtérbe kerülnek a fix cash-flowt biztosító befektetések

CÉL: AZ ADÓSSÁGÁLLOMÁNY CSÖKKENTÉSE KÖZÉPTÁVON, NEM SPEKULATÍV ALAPON, AZ ÁRFOLYAMKOCKÁZATOK KIKÜSZÖBÖLÉSE MELLETT!

A DEFENZÍV TŐKEKEZELÉSI PROGRAM KIDOLGOZÁSRA KERÜLT 2008. OKTÓBERÉBEN

slide14

Köszönöm megtisztelő figyelmüket!

Parádi-Varga Tamás

vezérigazgató

SPB Befektetési Zrt.

1051 Budapest, Vörösmarty tér 7-8.

+36-1/483-2650

tamas.paradi@spbinvest.hu

slide15

ÖSSZEGZÉS

A banki „termékértékesítések” korszaka lejárt

Előtérbe kerül a független pénzügyi és befektetési tanácsadás

Az Önkormányzatoknak csökkenteniük kell deviza kockázataikat

A spekulatív ügyletekkel szemben előtérbe kerülnek a fix cash-flowt biztosító befektetések

CÉL: AZ ADÓSSÁGÁLLOMÁNY CSÖKKENTÉSE KÖZÉPTÁVON, NEM SPEKULATÍV ALAPON, AZ ÁRFOLYAMKOCKÁZATOK KIKÜSZÖBÖLÉSE MELLETT!

A DEFENZÍV TŐKEKEZELÉSI PROGRAM KIDOLGOZÁSRA KERÜLT 2008. OKTÓBERÉBEN