delisting n.
Download
Skip this Video
Loading SlideShow in 5 Seconds..
Delisting כמנוף לצמיחה PowerPoint Presentation
Download Presentation
Delisting כמנוף לצמיחה

Loading in 2 Seconds...

play fullscreen
1 / 16

Delisting כמנוף לצמיחה - PowerPoint PPT Presentation


  • 141 Views
  • Uploaded on

Delisting כמנוף לצמיחה. עופר אלשיך קבוצת סלע. המצב כיום. הבורסה: טוב או רע? נכון להיום: 760 חברות מתוכם כ- 200 אינן מתאימות הבורסה מעוניינת למחוק חברות אלו תוצאה: החברות אינן מצליחות לנצל את יתרון היותן ציבוריות פגיעה ברווחיות של חברות אלו. נדבר על.

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about 'Delisting כמנוף לצמיחה' - bryony


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript
delisting

Delisting כמנוף לצמיחה

עופר אלשיך

קבוצת סלע

slide2
המצב כיום
  • הבורסה: טוב או רע?
  • נכון להיום: 760 חברות מתוכם כ- 200 אינן מתאימות
  • הבורסה מעוניינת למחוק חברות אלו
  • תוצאה:
    • החברות אינן מצליחות לנצל את יתרון היותן ציבוריות
    • פגיעה ברווחיות של חברות אלו
slide3
נדבר על
  • מי החברות ש- Delisting מעניין אותם
  • היתרונות והחסרונות בביצוע מהלך כזה
  • החלטנו שכדאי אז איך עושים זאת
  • איך ניתן להרוויח מביצוע מהלך כזה
  • מה עשינו בקבוצת סלע
slide4
מי החברות שזה כדאי להם
  • חברות שלא מצליחות לממש את היכולת לגייס הון מהציבור
  • חברות עם חוסר עניין למשקיע בכלל ולמשקיע המוסדי בפרט
  • חברות דלות סחירות (כ- 70 חברות וכ- 130 לא נכללות בה כי מינו עושה שוק או נכללות ברשימת השימור)
  • חברות ברשימת השימור (כ- 20 חברות)
  • חברות מועמדות לכניסה לשימור– 64 חברות נכון לפברואר 2010
  • קבוצת חברות ציבוריות
slide5
רשימת השימור
  • החל מתום שנה שנייה אין מסחר בני"ע, אבל אין "הנחה" במה שנדרש מהחברות
delisting1
שיקולים לביצוע Delisting
  • הקשחת התנאים ע"י הרגולטור – רשימת השימור, רשימת דלי סחירות, דו"ח ברנע, IFRS והשלכותיו, I-SOX
  • הקטנת הוצאות שוטפות
  • כשלון עסקי
  • קבוצות חברות
  • עסקאות בעלי עניין
  • כניסה לתחומי עיסוק "בעיתיים"
  • חשיבה עסקית לטווח ארוך ולא ברמה רבעונית
  • מניעת חשיפת נתונים פיננסים ועסקיים ממתחרים – אדלר חומסקי
  • רווח עסקי: שווי שלד, חסכון הוצאות, זמן מנהלים לפיתוח עסקי
delisting2
חסרונות בביצוע Delisting
  • אבדן יכולת המימוש של בעלי השליטה בצורה קלה
  • אבדן של מקור לגיוס כסף
  • הקשחת עמדות של מוסדות פיננסיים כלפי חברות פרטיות
  • מיצוב כלפי עובדים, לקוחות וספקים, שוק ההון
  • פגיעה באגו
slide8
דרכים להפיכת חברה ציבורית לחברה פרטית
  • ע"פ סעיפים 328 ו- 336 לחוק החברות
  • הצעת רכש רגילה: ניתן להגיע עד 90%
  • הצעת רכש מלאה - יוצאת לפועל רק במידה ומגיעים ל- 95% ואז כופים על המיעוט – סיכוי נמוך
  • עסקה משולבת:מכירת השליטה ,מכירת הפעילות, (אופציונאלי - הכנסת פעילות חלופית) – מסובך עם הרבה תקלות פוטנציאליות בתהליך
  • רכישה עצמית של מניות ע"י החברה במסגרת סעיף 350 – אישור של 75% מהנוכחים באסיפת סוג ואישור בית משפט – חברת רותם פתוח ובנין
slide9
קבוצת סלע
  • למה עשינו
  • איזו עסקה עשינו
slide10
מה הוביל אותנו להחלטה
  • החברה לא היוותה השקעה אטרקטיבית: גודל, צמיחה, רווחיות, דלות מסחר
  • אי יכולת לגייס כסף מהציבור מעבר ל- IPO
  • כניסה לרשימת השימור לאחר הקשחת התנאים
slide11
שיקולים בבחירת סוג העסקה
  • חשש כי לא נצליח לממש הצעת רכש מלאה
  • יציאה מרשימת השימור – דורש עסקה משולבת
  • בעלי מניות המיעוט– חיפוש הכנסת פעילות אלטרנטיבית עם ערך מוסף
slide12
תאור העסקה שנבחרה

עסקה משולבת הכוללת את האלמנטים הבאים:

  • מכירת השליטה לצד ג
  • רכישת הפעילות הקיימת ע"י בעלי השליטה
  • הכנסת פעילות חדשה כנגד הקצאה לבעלי השליטה החדשים
  • הנפקת זכויות לצורך השגת פיזור ויציאה מהשימור
  • הרבה בעיות בדרך עד לאישור העסקה בבית משפט ע"פ סעיף 350
  • רב של מעל ל- 90% מהציבור תמך בעסקה
slide13
תוצאות העסקה
  • עבור החברה הציבורית
    • החברה יצאה מרשימת השימור
    • המשקיעים הקיימים דוללו
    • סחירות הנייר עלתה דרמטית
    • כניסה לתחום פעילות חם – ביוטק
    • שווי – עדיין מוקדם להגיד
  • לגבי החברה הפרטית
    • חסכון בהוצאות
    • זמן מנהלים
slide15
תוצאות העסקה
  • עבור החברה הציבורית
    • החברה יצאה מרשימת השימור
    • המשקיעים הקיימים דוללו
    • סחירות הנייר עלתה דרמטית
    • כניסה לתחום פעילות חם – ביוטק
    • שווי – עדיין מוקדם להגיד
  • לגבי החברה הפרטית
    • חסכון בהוצאות
    • זמן מנהלים
slide16

תודהרבה

עופר אלשיך

קבוצת סלע

054-2227722