9 月 24 日第十一期投资沙龙报告会

1. 9月24日第十一期投资沙龙报告会 美尔雅期货常州营业部 交易指导部 王国勇

2. 纽约发大规模示威 2万人声讨现行金融体系 • 北京时间9月18日上午，美国的金融中心、纽约的华尔街聚集了1000多名示威者，抗议华尔街的金融势力给美国经济带来了破坏，造成42.8万人失业。这大概是纽约近年来所遭遇的最大规模示威之一。抗议活动的组织方称要集合2万人在华尔街安营扎寨2个月，以声讨金融危机的罪魁祸首。 • 　　当天，示威者们把华尔街围的水泄不通，他们打着标语，喊着口号，有的还蒙着面纱，他们表示，这样做是为了向不公正的金融体系表达不满，同时抗议美国政府的经济政策，抗议两党无休止的政治斗争，并要求对现行的经济政策做出改变。 • 　　抗议者：华尔街给我们带来的是：有的人饿肚子，有人失业等等，我们对此很愤怒。华尔街是资本主义的中心，尤其是美国资本主义的中心，所以我们来到这里抗议。在美国，每7个孩子中就有1个在挨饿，与此同时，我们还要把数十亿甚至上万亿美元交给华尔街，作为股东们的红利，现在这些需要改变了。 • 　　对于这场游行示威，纽约市长布隆伯格也呼吁总统奥巴马，能够正视就业问题，并采取切实有效的积极措施应对。纽约警方更是早有防范，把华尔街的街区封锁了起来，并且连象征华尔街的那头著名的铜牛，也用围栏围了起来，内外各有警察镇守，气氛格外紧张。

3. 奥巴马推最大规模减赤计划 将增加税收削减国防 • 美国总统奥巴马19日宣布了新的赤字削减方案，其中包括在未来10年增加1.5万亿美元税收、削减国防开支、改革社会保障体系等。 • 　　奥巴马当天在白宫发表讲话时呼吁国会两党承担起责任，以解决美国的债务挑战。他说：“这将是（美国）历史上最大规模的开支削减，每个人都必须付出‘公平份额’的代价，包括富人和大公司。” • 　　根据白宫公布的数据，奥巴马的新方案将会削减大约4.4万亿美元的赤字。除了增税1.5万亿美元，该方案还包括1.2万亿美元的无条件开支削减，以及通过从阿富汗撤军和转变在伊拉克的任务来削减1.1万亿美元开支。 • 　　同时，该方案还提出在包括医疗保险在内的社会福利项目方面削减5800亿美元。不过，奥巴马强调，虽然将改革社会保障体系，但不会抛弃根本的基础制度。 • 　　白宫预计，在赤字削减目标实现后，美国政府赤字占GDP比例将从目前的9%降至2021年的2.3%。 • 　　然而，由于共和党人一直反对采取类似于增税的方法来削减赤字，奥巴马的减赤新方案被认为可能无法在美国国会获得通过。

4. 标普下调意大利主权债信评级 展望为负面 • 北京时间9月20日早晨消息，标普将意大利长期和短期主权债信评级从“A+/A-1+”调至“A/A-1”，展望为负面。标普称，调降反映出其认为意大利经济增长前景趋弱，意大利国家改革计划中的举措以及实施时间表可能对促进该国经济表现没有什么作用，意大利政府节约600亿欧元的计划可能无法实现；同时表示意大利脆弱的执政联盟以及与议会的政策分歧有可能继续限制政府作出果断应对的能力。

5. 希腊危机吓退资金 欧洲资产遭遇大失血 • 对于希腊或违约的恐慌持续笼罩资金市场。9月第二周，有大量资金撤离欧洲股票及债券基金市场，新兴市场资产亦受到波及。 • 　　来自专业资金流向监测机构EPFR(新兴市场投资基金研究公司)上周末公布的数据显示，截至14日的当周，该公司所追踪的所有股票基金吸引到90亿美元资金净流入，债券基金吸引到26.2亿美元资金。货币市场基金则结束了此前连续五周吸引到资金流入的周期，在上周遭遇167亿美元资金赎回。

6. 美联储政策声明全文：延长债券资产到期时间 • 北京时间9月22日凌晨消息，在为期两天的政策制定会议闭幕以后，美国联邦公开市场委员会(以下简称“FOMC”)今天发布了利率政策声明。在此次会议上，FOMC决定将基准利率维持不变，符合市场广泛预期。 • FOMC今天还决定延长所持债券资产的平均到期时间，计划在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下。

7. 穆迪调降美国三大银行多项债务评级 • 穆迪投资者服务机构周三宣布将富国银行的长期评级从A1级调降至A2级，并将其存款评级从Aa2调降至Aa3，同时保持其长期高级评级的评级前景在负面。 • 穆迪今天还宣布调降了美国银行和花旗银行的评级。 • 　　穆迪同时宣布将花旗集团（Citigroup)的短期评级从Prime-1级调降至Prime-2级。在解释评级调经的原因时，一方面穆迪同样表示，在需要救助时，美国政府向该银行提供救助的几率已经不断缩小。 • 　　另一方面，穆迪表示，花旗银行的独立信贷状况已经改善，并表示花旗的资本流动性在过去两年已经显著改善，并且已经非常健全。考虑到这些因素，穆迪今天还重申了其对花旗集团的A3级长期评级，和对花旗银行（Citibank）的Prime-1级短期评级。

8. 格林斯潘：欧债危机不解 美或陷入二次衰退 • 美国东部时间9月22日晚间(北京时间9月23日早间)消息，前美联储主席格林斯潘对话新浪财经时表示，如果欧洲主权债务危机悬而不决，美国经济很可能陷入二次衰退。 • 　　格林斯潘在华盛顿一个论坛接受新浪财经现场提问时称，美国经济前景本已不明朗，如果欧洲主权债务危机不获解决，美国经济很可能再度衰退。他解释冲击并不直接来自欧洲主权债务，而是由于美国银行业持有大量欧洲同业的证券。 • 　　据国际货币基金组织报告，欧洲主权债务危机已让其欧洲银行业风险倍增，2010年1月至今欧洲银行业风险敞口达2000亿欧元，若计及银行间相互传导效应，这一风险敞口将升50%至3000亿欧元。 • 　　格林斯潘称，一旦美国银行业信贷困难，美国经济增长也便进一步丧失动力。而对于美联储周三宣布推出4000亿美元扭曲操作能否促进美国就业及经济增长，他未予置评。 • 　　此外，格林斯潘认为人民币成为国际储备货币仍需时，因现阶段人民币汇率尚未完全市场化，中国政府仍将其视为宏观政策调控的工具之一，以保护出口及就业最大化。

9. IMF：中国公共债务指标或将显著恶化/中国经济可能转入萧条IMF：中国公共债务指标或将显著恶化/中国经济可能转入萧条 • 国际货币基金组织(IMF)在9月21日发布的《全球金融稳定报告》中警告称，中国的地方政府债务将面临大幅减记，加上其他形式的信贷激增，导致中国的毛债务总额已达到“异常高的水平”。与此同时，中国的房地产市场又增加了另一层风险。考虑到中国政府需要插手干预的程度，中国的公共债务指标很可能将显著恶化，并缩小政府未来进行财政刺激的余地。 • 2008年以来，尽管面临全球金融危机，但信贷的急剧扩张帮助中国维系了繁荣。但IMF的报告援引私营部门的分析说，这波信贷扩张狂潮可能会造成地方政府债务账面价值的明显减记。虽然中国政府自那以后试图降低传统银行贷款的增速，但IMF说其它形式的信贷却大量激增。因此，IMF估计，截至今年6月底，中国国内的贷款总量相当于GDP的173%。IMF认为这远远高于收入水平相似的其它发展中国家的信贷水平。

10. 温州地下金融链雪崩：中秋前后多公司控制人失踪温州地下金融链雪崩：中秋前后多公司控制人失踪 曾经是民营制造业之都的温州，已然步入了疯狂把玩着民间资本游戏的炒钱之都。据调查温州有89%的家庭或个人参与了民间借贷。民间借贷市场规模约1100亿。不过最近温州地区的民间借贷资金链断裂风险越来越明显，借贷人跑路的消息隔几日就会传来，据不完全统计，一个月来，长三角地区至少发生了20余起借贷人“跑路”事件。而温州龙湾区是本次爆发的重灾区，这一波“跑路”的企业主，都或多或少与借贷领域有所牵连。多位人士认为，借贷链条风险随时可能释放的信号明显，恐慌情绪将从温州向福建再向全国蔓延。

11. 温州民间债务危机汇总（9月） 9月1日，温州蝶梦儿鞋厂老板黄杰“失踪”。9月初， 温州龙湾区“百乐家电”女老板郑珠菊携带巨款出逃，借票据敛财上亿，疑放贷炒楼亏损潜逃。9月中旬后：温州奥米流体设备科技有限公司，骗员工去旅游，老板跑路！浙江祥源钢业、温州宝康不锈钢制品有限公司，董事长吴保忠逃走乐清东特不锈钢老板跑路温州龙湾新耐宝鞋业老板跑路温州唐风制鞋老板黄伯鹤跑路温州金竹工业区的星际鞋业老板跑路温州 欧霸标准件有限公司老板跑路温州福燕兄弟老板跑路温州最大的眼镜制造企业信泰集团老总胡福林“跑路”！欠债高达20多亿

12. 文华商品指数周线结构解析——逢低减持 喜迎国庆 牛市自2010年中运行34周至年初 年初下跌12周，对称反弹12周 近期下跌8周 颈线破位 头肩顶成立 下周择机减持 规避长假风险

13. 文华商品指数日线波段结构解析—前期建议 8月5日为大部分品种大幅跳空巨阴 在短期波段上有标志性意义 市场下跌8交易日,震荡反弹13交易日 尝试抛空/加空,若反弹超越,则空单撤离,否则持有待跌

14. 文华商品指数日线波段结构解析—逢低减持

15. “微基金”交易指导账户资金曲线