ПОНЯТИЙНЫЙ АППАРАТ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

1. РОССИЙСКАЯ АССОЦИАЦИЯ ПРЯМОГО И ВЕНЧУРНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ РАВИ ПОНЯТИЙНЫЙ АППАРАТ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА

2. ЗАДАЧИ • Что такое венчурное инвестирование • Какие бывают инвесторы и как они работают • Что такое управляющая компания • Что сделать, чтобы заинтересовать инвестора • Как представить свой бизнес, чтобы первая встреча с инвестором оказалась эффективной

3. ФИЛОСОФИЯ ВЕНЧУРНОГО БИЗНЕСА ИНВЕСТОРЫ ИНВЕСТОРЫ ФОНД Формирование капитала фонда и выбор управляющей компании Продажа пакетов акций, возврат капитала и получение прибыли Размещение инвестиций, контроль их использования и мониторинг компаний

4. ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ (1) • инвестиции производятся в обмен на долю акционерного капитала в компании на ранних стадиях развития; • инвестиции поступают в компанию (а не другим акционерам) и финансируют проект ее роста и развития; • задачей инвестора является обеспечение быстрого роста капитализации бизнеса; • инвестор не требует залогового обеспечения, принимая на себя риски успешной реализации проекта, но при этом ожидает высокую доходность; • срок «пребывания» инвестора в компании - от 2 до 5 и более лет; • в дополнение к инвестициям компании используют опыт и связи инвесторов; • возврат средств осуществляется в конце инвестиционного периода в виде возросшей в цене доли инвестора в компании.

5. ОСОБЕННОСТИ ВЕНЧУРНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ (2) • Инвестиции влюдей,а не в идеи • Партнерскиеотношения • Общностьцели - рост капитализации компании • Сделка по принципу«выигрыш-выигрыш» • Предприниматель и менеджмент имеютзначительный пакет акцийкомпании

6. СТАДИИ КОМПАНИЙ • Посев(Seed) - финансирование НИР и ОКР • Начальная стадия развития фирмы(Start-Up) - производство промышленногообразца • Ранняя стадия(Early Stage) - начало серийного производства • Стадия расширения(Expansion, Development) - интенсивный рост развития бизнеса

7. ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ Личные средства Высокая Бизнес ангелы Венчурные фонды Банки Степень риска Финансовые рынки Крупные корпорации Низкая ПосевнаяСтартоваяЭтапы ростаЗрелость Стадия развития предпринимательской фирмы cecsi.ru Адаптировано на основе: “Angel Investing”, Osnabrugge, M.V. и Robinson, R.J., 2000

8. ЭТАПЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТОРА • Deal Flow- поиск компаний для инвестирования • Due Diligence and Legal Aspects -исследование и изучение рисков и юридических аспектов ведения бизнеса • Post-Investment Monitoring - пост-инвестиционное участие в управлении компанией через Совет Директоров • Exit - выход из компании

9. ЧТО ИНВЕСТОРЫ ИЩУТ В КОМПАНИИ • Опытная менеджерская команда • Уникальная идея, направленная на удовлетворение покупательского спроса • Большой рынок с высоким потенциалом роста • Сильная конкурентная позиция • Хорошие и реалистичные финансовые прогнозы • Потенциальная акционерная доля около 30% • Потенциальные маршруты выхода

10. ЧТО ХОЧЕТ ЗНАТЬ ИНВЕСТОР • Сколько я смогу заработать? • Сколько я могу потерять? • Кто сказал, что эта «штука» будет работать? • Кто еще участвует в проекте? • Насколько велик рынок? • Как довести продукт до покупателя? • Как я получу свои деньги и когда? Источник: Venture Planning Associates cecsi.ru

11. ОСОБЕННОСТИ БИЗНЕС-АНГЕЛОВ ПРЕИМУЩЕСТВА НЕДОСТАТКИ • Бесполезны в последующих раундах • Претендуют на крупную долю бизнеса • Могут оказаться «дьяволами» • Отсутствие репутации • Недостаток деловых связей • Географически доступны • Более снисходительны • Сравнительно небольшой объем инвестиций • Ранние стадии развития • Отсутствие отраслевых предпочтений • Любят высокие технологии cecsi.ru Источник: “Angel Investing”, Osnabrugge, M.V., и Robinson, R.J., 2000

12. Тел./факс: +7 (812) 326-61-80 E-mail: rvca@rfntr.neva.ru www.rvca.ru

13. ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ Источник финансирования в форме прямых инвестиций в малые и средние частные компании ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ Инвестиции в акционерный капитал компаний, акции которых не зарегистрированы на фондовой бирже и не участвуют в свободном обращении на фондовом рынке

14. ВЕНЧУРНЫЙ ФОНД Юридически зарегистрированное или незарегистрированное объединение венчурных инвесторов для осуществления совместных инвестиций

15. УПРАВЛЯЮЩАЯ КОМПАНИЯ Это компания, ответственная за управление венчурным фондом с правом определять и оценивать предприятие, заключать сделки, осуществлять мониторинг деятельности и «выход» из проинвестированной компании

16. ИНВЕСТИРУЕМАЯ КОМПАНИЯ Это юридическое лицо, в которое в обмен на пакет акций вкладываются определенные денежные средства, способствующие росту стоимости бизнеса

17. ПАРТНЕРСТВО ИНВЕСТОРА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЯ Предприниматель Инвестор финансовые средства доля в бизнесе Совместныйбизнес опыт менеджмента опыт менеджмента стратегия развития управление бизнесом деловые связи

19. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПОЛИТИКА • Инвестирование осуществляется путем покупки новых (ранее не размещенных) акций • Приобретает не более 49% акций предприятия, но стремится обеспечить себе необходимый контроль для работы в Совете Директоров • Частные акционеры должны владеть не менее 75% голосующих акций предприятия • В отдельное предприятие может быть инвестировано от $1 до $10 млн. долларов США

20. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ФАЗЫ • Пред-инвестиционная фаза (до 7-12 месяцев) • подписание протокола о намерениях, проведение трех экспертиз, подготовка бизнес-плана и контракта, юридическое оформление отношений • Пост-инвестиционная фаза (до 5 лет) • текущая работа в Совете Директоров, финансирование услуг международных аудиторов и консультантов, техническая помощь • Фаза выхода (оговаривается заранее) • соответствует долгосрочным интересам собственников, осуществляется через МВО/MBI или размещение на IPO

21. КРИТЕРИИ ОТБОРА (1) • Есть ли ясный способ выхода из проекта? • Высока ли емкость рынка? • Целевая потребительская аудитория? • Сможет ли проект генерировать продажи через 1-2 года и выйти на нулевой баланс денежных средств через 3-4 года? • Является ли проект системным решением с высокой рентабельностью, а не производством малоприбыльных компонентов?

22. ЧТО СПОСОБСТВУЕТ УСПЕХУ • Стремление у предпринимателярасширить свой бизнес и улучшить благосостояние • Потенциалвысокого роста бизнеса • Умение убедитьинвестора в своих планах и способности претворить их в жизнь • Отчетливое пониманиесвоего места на рынке, недостатков и преимуществ бизнеса • Способностьнайти общий язык и взаимопонимание с любым инвестором

23. УПАКОВКА ПРОЕКТА

24. ИЗМЕНЕНИЕ МЕНТАЛЬНОСТИ

25. ВЕРОЯТНОСТЬ УСПЕХА(американская статистика) • Только 6 из1000бизнес-планов финансируются венчурными инвесторами • Только10%финансируемых фирм достигают ликвидности • До60%финансируемых фирм ожидает банкротство • Только6 из 1000000идей заканчиваются выходом на IPO • ВСЕГО 10%успешных инвестиций в стартовые фирмы компенсируютфинансовые вложения Источник: ‘High Tech Start Up”, John L. Nesheim, 2000 cecsi.ru

26. КРИТЕРИИ ОТБОРА (2) • Наличие защищенных прав ИС или возможности их оформить? • Высока ли квалификация менеджеров и мотивированы ли они на достижение цели? • Располагает ли проект сильной командой ученых и исследователей в области технологий?

27. «HANDS ON» УПРАВЛЕНИЕ • Назначение органов управления компании • Обеспечение доступа к юридическим, финансовым, маркетинговым, технологическим компетенциям инвестора • Защита интеллектуальной собственности • Постановка и контроль достижения «вех» • Финансовое управление • Построение системы мотивации ключевых фигур бизнеса АФК «Система»ОАО «Система-верчур»

28. КТО ТАКИЕ БИЗНЕС-АНГЕЛЫ Частные инвесторы, имеющие богатый предпринимательский опыт, инвестирующие некоторую часть своих средств в малые венчурные фирмы • МОТИВАЦИИ БИЗНЕС-АНГЕЛОВ • Ожидание больших финансовых прибылей • Участие в управлении предпринимательской фирмой • Удовольствие и удовлетворение, получаемые от предпринимательской деятельности • Чувство социальной ответственности Более подробно на 1000ventures.com: “Business Angels”