1 / 15

FINANCE

Pravna fakulteta. FINANCE. prof. dr. Marko Simoneti. Pravna fakulteta: Finance. VRSTE NALOŽB, ČASOVNA VREDNOST DENARJA, TVEGANJE, DONOSNOST IN CENE VREDNOSTNIH PAPIRJEV. Ljubljana, maj 2012. ČASOVNA VREDNOST DENARJA. SEDANJA VREDNOST (PRESENT VALUE) PRIHODNJA VREDNOST (FUTURE VALUE)

blake
Download Presentation

FINANCE

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Pravna fakulteta FINANCE prof. dr. Marko Simoneti

  2. Pravna fakulteta: Finance VRSTE NALOŽB, ČASOVNA VREDNOST DENARJA, TVEGANJE, DONOSNOST IN CENE VREDNOSTNIH PAPIRJEV Ljubljana, maj 2012

  3. ČASOVNA VREDNOST DENARJA • SEDANJA VREDNOST (PRESENT VALUE) • PRIHODNJA VREDNOST (FUTURE VALUE) • FV=PV (1 + obrestna mera) • FV=PV (1 + r) oziroma PV=FV/(1 + r) • FV=100 (1 + 10 %)=100 (1.10)=110 • PV=110/(1.10)=110

  4. Š ČASOVNA VREDNOST DENARJA Š Š • KDOR POSOJA DENAR PRIČAKUJE: - OHRANITEV KUPNE MOČI - ZAVAROVANJE PRED TVEGANJI - NAGRADA ZA VARČEVANJE • OBRESTNA MERA KOT CENA ZA IZPOSOJO DENARJA • NOMINALNA IN REALNA OBRESTNA MERA • FIKSNA IN VARIABILNA OBRESTNA MERA (EURIBOR +) • DONOSI: • OBRESTI • DIVIDENDE IN KAPITALSKI DOBIČKI

  5. OBRESTOVANJE/DISKONTIRANJE • ENO OBDOBJE FV1=PV (1 + r) PV=FV1 / (1 + r) • VEČ OBDOBIJ (obrestno-obrestni račun) FVn=PV (1 + r)n PV=FVn / (1 + r) n (1 + r)n … faktor prihodnje 1 …diskontni faktor vrednosti (1 + r)n

  6. DONOSNOST IN TVEGANJE • PREDPOSTAVKA: NEGATIVEN ODNOS DO TVEGANJA • PLAČILO ZA PREVZEM TVEGANJA JE VIŠJA ZAHTEVANA DONOSNOST (PREMIJA ZA TVEGANJE) • ZAHTEVANA DONOSNOST: (a) GLEDE NA TVEGANJE POSAMEZNE NALOŽBE (b) GLEDE NA TVEGANJE, KI GA POSAMEZNA NALOŽBA POMENI ZA CELOTNO PREMOŽENJE

  7. PRIMER DIVERSIFIKACIJE (a) MET KOVANCA 1 – KRAT MOŽ: 20,000 USD CIFRA: - 16,000 USD (a) MET KOVANCA 1 – KRAT MOŽ: 200 USD CIFRA: - 160 USD • PRIČAKOVANI DONOS JE 2,000 USD V OBEH PRIMERIH • TVEGANJE PA JE V PRIMERU (a) BISTVENO VEČJE

  8. KAKO ZMANJŠATI TVEGANJE? • ZNANJE IN ANALIZA • RAZPRŠITEV NALOŽB (DIVERZIFIKACIJA) • NEPOSREDNO • PREKO FINANČNIH POSREDNIKOV • OBLIKE NALOŽB • ČAS DO VNOVČITVE • KVALITETA NALOŽB (NIZEK DONOS IN TVEGANJE VS. VISOK DONOS IN TVEGANJE) • ZAVAROVANJE

  9. VREDNOTENJE OBVEZNIC • BREZKUPONSKA OBVEZNICA • OBIČAJNA OBVEZNICA S KUPONI • OBVEZNICA BREZ DOSPETJA (Mramor, # 11)

  10. SLIKA: PRIMER STRUKTURE ZAHTEVANE DONOSNOSTI OBVEZNICE PREMIJA ZA KREDITNO TVEGANJE PREMIJA ZA TRŽNO KREDITNO TVEGANJE SKUPNA PREMIJA ZA TVEGANJE PREMIJA ZA NELIKVIDNOST PREMIJA ZA ROČNOST NETVEGANA DONOSNOST

  11. VREDNOTENJE DELNIC • PRIČAKOVANI DONOSI • DONOS JE SESTAVLJEN IZ DIVIDENDE + KAPITALSKEGA DOBIČKA • SPLOŠNA ENAČBA • ENAČBA ENAKIH DIVIDEND (PRIBLIŽNO VREDNOTENJE, PREDNOSTNA DELNICA) • ENAČBA ENAKOMERNE RASTI

  12. CAPM MODEL: MESEČNE STOPNJE DONOSA DELNICE PODJETJA X IN TRŽNEGA PORTFELJA

  13. CAPM MODEL : STOPNJE DONOSA DELNICE X IN TRŽNEGA PORTFELJA

  14. Stopnja donosa na delnico i, ki Delnica V (β = 2,0) Delnica P (β = 1,0) Delnica N (β = 0,5) Stopnja donosa tržnega portfelja kM CAPM MODEL: BETA KEOFICIENTI Opomba: Donosnosti delnic ležijo na njihovih regresijskih premicah, kar pomeni, da so delnice izpostavljene samo tržnemu tveganju.

  15. zahtevana stopnja donosa 20 % 15 % zahtevana stopnja donosa tržnega portfelja 10 % tržna premija za tveganje 5 % netvegana stopnja donosa beta 0 % 0,0 2,0 0,5 1,0 1,5 CAPM MODEL: PREMICA TRGA VREDNOSTNIH PAPIRJEVR = Rf + ß· Rmp PREMICA TRGA VREDNOSTNIH PAPIRJEV, KJER JE Rf = 5 % IN Rmp = 7 %.

More Related