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金融風暴後 台股市展望

金融風暴後 台股市展望. 專戶管理部. 長線投資機會浮現？. 由資金面、籌碼面和基本面分析； P/E 、 P/B 、價值投資. 短線觀察指標. 美元隔日拆款利率和三個月期美元 Libor 全球政府及央行利多政策 2000 年和 2008 年台股和全球股市變化差異？. 景氣落底時間拉長. 2H ’ 09--- 最樂觀 4Q ’ 09--- 中性看法 2010 年 --- 最悲觀. 未來可預見利空. 失業率上升 房價下跌 企業及消費性支出衰退 全球 GDP 衰退 企業倒閉頻傳、訂單消失 10 號公報衝擊：後進先出法、重置成本法、總額法等不適用

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Presentation Transcript

  1. 金融風暴後 台股市展望 專戶管理部

  2. 長線投資機會浮現？ 由資金面、籌碼面和基本面分析；P/E、P/B、價值投資

  3. 短線觀察指標 • 美元隔日拆款利率和三個月期美元Libor • 全球政府及央行利多政策 • 2000年和2008年台股和全球股市變化差異？

  4. 景氣落底時間拉長 • 2H’09---最樂觀 • 4Q’09---中性看法 • 2010年---最悲觀

  5. 未來可預見利空 • 失業率上升 • 房價下跌 • 企業及消費性支出衰退 • 全球GDP衰退 • 企業倒閉頻傳、訂單消失 • 10號公報衝擊：後進先出法、重置成本法、總額法等不適用 • 聖誕節銷售業績衰退，庫存消化時間拉長

  6. 利多：集中在籌碼面和資金面 • 金融信用和流動風險告一段落 • 融資籌碼到10年來低點 • 庫存持續下降---可能的急單效應 • 個股的P/E、P/B達歷史低點附近 • 國際會計準則放寬 • 寬鬆貨幣政策

  7. 結論 • 短線有反彈機會，指數仍有低點 • 長線投資機會已現

  8. 選股方向 1.大型傳產股: 2912統一超/1722台肥/1614三洋電/2881富邦金/2882國泰金/2892第一金/5854合庫/2103台橡/1733五鼎 2.電子中下游以及部分利基型: 2454聯發科/6192巨路/3491昇達科/2353宏碁/5203訊連/3376新日興/6121新普/3042晶技/2452乾坤/3008大立光/6286立錡/2391合勤/3380明泰/3189景碩/3450聯鈞 3.中概股 1216統一/1101台泥/1210大成 2610華航

  9. 投資組合BETA值測試(08年至10/14為止) 持股比重:40% 投資組合報酬率: -10.72% 同期大盤報酬率: -36.42% 投資組合BETA=0.3974 持股100%BETA=0.9936

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