物资信息周报

物资信息周报 2012年3月26日中国中铁物资采购管理中心

目录 1 5 4 3 2 6 国内钢市涨势减缓期现价差扩大社会库存连降五周粗钢日产大升油价上调靴子落地 3月信贷仍低国际钢市稳中有升日本废钢续降钢厂涨价步伐减慢订货比例显降采购谨慎矿价偏稳焦炭略有走弱

国内钢市涨势趋缓 在制造业数据悲观、粗钢产量快速回升等利空因素影响下，经历连续几周上涨后，国内钢材市场成交活跃度降低，本周上涨势头有所减缓。截至3月23日，中联钢综合钢价指数为4503.81点，周环比上涨0.17%，涨幅较上周减少0.67个百分点。

国内钢市涨势趋缓

螺纹小幅回落期现价差扩大 因前期上涨相对较快，本周整体市场走弱后，螺纹价格出现小幅回落。截至3月23日，中联钢螺纹价格指数为4295.81点，周环比下跌0.2%；线材指数4350.95点，周环比微降；焊管指数4560.46点，周环比上涨0.35%。

螺纹小幅回落期现价差扩大 本周螺纹期货继续走高，周三、周四曾有效突破4350元/吨关口，而现货市场则呈现稳中有降格局，期现价差扩大。截至3月23日收盘，螺纹期货主力合约报收4347元/吨，较上周五上涨0.30%；同期上海市场三级螺纹钢报价为4200元/吨，与上周五相比下跌10元/吨。

热卷上涨依旧远期继续盘整 截至3月23日，中联钢热卷价格指数为4336.47点，周环比上涨0.59%；中板价格指数为4425.52 4395.17点，周环比上涨0.69%；冷卷价格指数为5205.42点，周环比微涨。

热卷上涨依旧远期继续盘整 本周大宗热卷主力合约继续盘整，而现货方面小幅上涨后基本维稳运行。截至3月23日，上海大宗电子盘主力合约报收4313元/吨，与上周五持平；现货方面，上海普厚卷报收4300元/吨，较上周五上涨20元/吨。

唐山钢坯小幅盘整库存再降 本周唐山钢坯小幅盘整，主要是下游钢材出货放缓，市场心态趋于谨慎。不过贸易商整体成交继续转好，唐山地区主要仓库钢坯库存为77.5万吨，连续第四周下降，相比上周减少7.8万吨，下周钢坯或继续涨价。截至3月23日，唐山普碳150方坯报价3820元/吨，与上周五价格相比上涨10元/吨。

油价上调靴子落地涨幅第二 两会闭幕后，国内成品油价格上调终于“落靴”。发改委昨日下发通知称，自今日零时起，国内汽柴油价格每吨上调600元。这一上调幅度远超此前市场机构预测的400元每吨左右的水平，也创下了自2008年以来第二大涨幅。

汇丰PMI初值创4个月新低 汇丰汇丰控股周四公布，3月份其编制的中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.1，终结此前回升趋势，为四个月以来最低。2月份汇丰中国制造业PMI终值为49.6。制造业生产活动的放缓已经开始影响就业市场：就业指数创2009年3月以来的低点。3月份，就业指数再次跌至枯荣分水岭下方，并创下2009年3月以来低点。未来经济增速可能进一步下滑，政策应加大宽松力度以稳增长。

3月新增贷款预计约8000亿 3月信贷市场依然波澜不惊。存款增长面临压力，中小银行信贷投放能力仍受制约。市场人士表示，春节后企业开工，信贷需求开始逐渐放大，预计3月银行业新增贷款约8000亿元。但是，随着经济增速下滑，银行信贷不良率反弹或成为大概率事件，这将导致银行出现惜贷情绪。一季度2.4万亿元信贷目标可能落空。

中欧经济增速放缓美股本周小跌 上周五美国股市小幅收高，但全周美股收跌。欧洲与中国的采购经理人指数表明两地经济增长放缓，刺激一些投资者在美股连续上涨之后获利回吐。全周道指下跌1.1%，纳指下跌0.3%，标普500指数下跌0.9%。纽约黄金价格上涨19.90美元，报收于每盎司1662.4美元，涨幅为1.2%，创下自本周一以来的最高收盘价。在本周的交易中，纽约黄金期货价格上涨了6.60美元，涨幅为0.4%。

国际原油周五小涨伦铜全周收跌 纽约原油期货价格周五收盘上涨，主要由于受到美元汇率下跌的支撑。有报道称本月伊朗原油出口量已经有所减少，也对这一市场形成了支持。当日，纽约原油价格上涨1.52美元，报收于每桶106.87美元，涨幅为1.4%，盘中曾触及108.25美元的高点。在本周的交易中，按4月份合约计算，纽约原油期货价格下跌了0.2%。同期伦敦基本金属中伦铜收于8380美元，周内累计下跌1.72%。

社会库存连降五周 本周钢材社会库存连续第五周出现下降，截至3月23日，五大品种总库存量为1817.1万吨，周环比下降1.3%，降幅较上周减少0.1个百分点。

冷轧库存由升转降 分品种看，冷轧库存连续增加第二周后出现下降，而螺纹、线材、中厚板库存降幅减少，热轧库存降幅略增。

高炉开工率继续持稳 本周唐山地区高炉连续第三周环比持平，截至3月23日，本网所统计唐山138座高炉中，共4座高炉检修，开工率97.1%。本周津冀地区154条线螺轧线，在产132条，开工率85.7%，其中唐山地区93条生产线，在产76条，开工率81.7%；调坯生产线53条，在产41条，开工率77.4%。

3月上旬粗钢产量大幅回升 中钢协最新旬报数据显示，3月上旬全国预估粗钢日产量为189.8万吨，旬环比增13.08%，回升幅度明显加大，主要由于对前期数据修正，即中小企业复产速度加快，比重增加，由2月的7%增至16%。按照目前形势发展，3月实际粗钢日产量将达到195万吨以上水平，届时若需求有下降，那么钢市供应压力将凸显。

鞍钢四月冷热卷暗升 本周国内钢材市场上涨势头有所减缓，部分地区成交量回落，个别品种甚至出现阴跌行情，钢厂上调动力也有所减弱，相比而言，板材钢厂提价积极性依然较高。具体来看，鞍钢4月热卷、冷卷、中厚板均维持不变，其中冷热卷取消4-6个月承兑免贴息优惠；河北钢铁集团4月热卷上调130元/吨，冷卷上调50元/吨，中厚板上调150元/吨；马钢4月热卷、冷卷、中厚板基价均维持不变。下周华东热卷主导钢厂沙钢将出台4月价格政策，初步预计维稳概率较大。

建材钢厂上调步伐减缓 建材方面，沙钢出台3月下旬价格螺纹再涨30元/吨至4200元/吨，基本在预期之内，而河钢在中旬大涨之后加上上周北京市场的回调动作，本旬暂时维持平盘，其他中小建材钢厂上调步调也减缓。侧面看出在目前环境下，以往钢厂强势态度慢慢转变，紧跟市场碎步上调是钢厂定价主要思路。

热卷订货比例明显下降 四月热卷钢厂普碳订货比例继续呈现下降态势，主要原因是品种钢订货比例增加及冷轧内供料增多。如图所示，7家钢厂4月平均订货比例为43.6%，较上月减少13.6%，年初以来连续第三个月出现下降。

热卷市价小幅倒挂 据本网测算，4月热卷主导钢厂到货成本要高于当前市价，只有鞍钢等个别钢厂稍低，6家热卷钢厂平均倒挂幅度为80元/吨，市场若上涨则须达到50-100元/吨才能覆盖成本，由于当前价格风险系数较小，此种可能实现几率较大。

钢厂库存偏高 中钢协最新统计数据，1月我国重点企业期末库存为1331.万吨，相比期初增长33.9%，环比则增长36.1%，创历史新高。按照以往走势可以看出，钢厂库存消化周期一般要经历3-4个月，而据本网了解，近日部分企业库存在降低后又出现增加趋势，涨价时机将暂时延后。

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FMG加入中国铁矿现货交易平台 3月20日，世界第四大矿山——澳大利亚FMG公司正式加入中国铁矿石现货交易平台，成为首家加入该交易平台的海外矿山。北京国际矿业权交易所称，FMG的加入没有附加任何外界猜测的“特别”条件。 FMG的加入，标志着中国铁矿石现货交易平台自启动以来，首次得到海外矿山的“肯定”。 3月23日，中国钢铁协会副会长兼秘书长张长富称，继FMG之后，全球三大矿山淡水河谷、力拓和必和必拓将很快与北京国际矿业权交易所签署协议，加入中国铁矿石现货交易平台，通过该平台销售铁矿石。目标：每年1亿吨交易量 1月正式启动的中国铁矿石现货交易平台，已拟定于3月29日模拟运行，5月8日正式启动实体交易。据悉，负责该平台运营的北矿所计划，将在正式交易启动后用3-6个月的时间打造这个平台。铁矿石现货交易平台有两大功能，第一是提供交易渠道，第二是建立价格发现机制，而后者才是建立上述平台的初衷。对于铁矿石现货交易平台来讲，健康的交易量大约是每年1亿。

矿石价格平稳钢厂采购谨慎 本周国内铁矿石市场保持平稳。铁矿石需求无明显放量迹象，钢厂仍保持谨慎采购状态。目前61.5PB粉港口现货价格为1020元/吨，与上周价格持平（湿基含税），外盘报价为138美元/吨（FOB），与上周价格持平。国内铁精粉价格小涨5元/吨，唐山地区66%铁精粉价格为1210元/吨。

中国铁矿石现货价格指数CSI 3月23日，中国联合钢铁网推出的中国铁矿石现货价格指数（CSI）综合粉矿为137.3美元，较上周同期涨0.3%，其中进口粉矿环比上涨0.1%，国产粉矿周环比上涨0.2%。 3月23日，普氏指数为147美元（62%澳矿），与上周的147美元持平。

矿石港存明显回落 BDI继续反弹 本周矿石港口连续第二周下降，回落较为明显，截至3月23日，全国34个港口铁矿石库存量为10012万吨，数量较上周同期减少60万吨。本周波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数持续反弹，主要受太平洋船运活动的提振，3月23日，BDI指数报收于902点，较上周的874点小幅反弹3.2%。

焦炭价格略有走弱废钢维持平稳 3月第四周，本周焦炭现货市场下跌趋势较浓，钢材市场的小幅上调并没带来较大的市场信心，钢厂对焦炭采购积极性依然不高。焦化厂表示出货一般，并且依然存在一定幅度的限产。唐山二级焦价格保持在1800-1840元/吨。受钢材、铁矿石等关联性产品价格上涨影响，废钢市场需求略有恢复，3月中旬江阴地区钢厂含税收购价格（重型废钢）为3350元/吨，与上周价格持平。

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国际钢市稳中有升 本周国际钢市整体稳中有升，个别分地区价格略有下调。分地区看，欧洲基本保持稳定，短期上涨难度加大，因缺乏需求支撑；受钢厂提价支撑，美国薄板市场止跌，但成交未见好转，而长材因低价进口资源冲击出现下滑；亚洲多数国家钢厂仍以提价为主，市场继续上涨，其中印度最明显。截止3月23日，CRU国际钢价综合指数为196.9，周环比持平。

全球粗钢日产创8月新高 国际钢铁协会最新统计数据表明，2月全球粗钢日产量创自去年7月以来最高水平，同时在连续下降4个月后首次回升。2月份全球59个主要产钢国和地区粗钢产量为1.192亿吨，同比增长1.9%；2月份全球粗钢日均产量为411万吨。环比增长4.2％，为最近8个月来最高水平。3月份主要地区钢材市场整体向上攀升，部分国家的钢厂开工率提高，预计3月份全球粗钢日均产量环比将继续增长。

美粗钢周产量大幅回落 在上周创新高后，本周美国粗钢周产量有所回落。截至3月17日止的当周，美国国内粗钢产量为191.3万短吨，周环比下降2.3％；产能利用率为77.4%，周环比减少1.9个百分点。经调整，至2012年3月17日止，2012年美国累计粗钢产量为2111.0万短吨，产能利用率为77.7%，同比增长6.9%。

日本废钢再度下滑 • 亚洲市场：日本国内废钢连续两周下滑，本周日本三大主要废钢地区2号重废平均价格为30084日元/吨（370美元/吨），比上周下降123日元/吨。进口方面，由于钢厂补充废钢库存，东南亚废钢进口价格进一步上涨5美元/吨。 • 欧洲市场：由于需求有所增加，土耳其废钢进口价格小幅上涨。一钢厂从从美国进口的1、2号混合重废（80:20）价格为443美元/吨（CFR），较前两周上涨5-10美元/吨。 • 美国市场：美国国内废钢市场保持平稳，1号重废价格（匹兹堡、芝加哥、费城）稳定在至402美元/长吨，东海岸价格稳定在369美元/长吨。

结论 利空：1、国家调低今年经济增长目标，短期将削弱市场预期，同时相关政策出台或延缓； 2、汇丰PMI初值连续上升三个月后首次下降，制造业需求仍不稳定，对钢价拉动作用有限； 3、3月信贷新增预计为8000亿，一季度2.4亿目标或落空，资金紧张态势未改。 4、3月上旬粗钢日产量大幅上升，实际产量或达195万吨以上，后期将加大市场压力。利好：1、市场库存连续五周下降，去库存化进程继续，商家销售压力进一步减轻； 2、钢厂四月新政稳中有升，加上短期矿价依然上涨，钢价底部支撑作用增强。 3、钢材价格特别是板材仍处于偏低位置，风险系数较小，只要终端有采购行为，上涨概率较大。 4、各地气温普遍呈现回升态势，有利户外施工进行。 5、钢贸行业承兑贴息率持续下降，有利于缓解资金紧张局面。 VS 目前钢市利好因素逐步增多，同时部分利空数据导致刺激政策出台可能性增大，目前钢价相对较低，短期现货市场继续回升态势不会改变，资金释放情况和用户订单能否继续提升是关键。目前钢厂因盈利不佳，提价积极性依然较高，但产量快速提升后或降低涨价空间。

操作建议 现货贸易方面：基于钢价阶段性触底回升态势确立且4-5月市场真正向好概率较大，而考虑短期钢贸行业融资成本仍较高且市场上涨空间有限，对于库存偏高及正常者逢涨价适当出货，而库存偏低者维持适量补货的建议。钢厂订货方面: 目前情况来看，板材钢厂4月定价稳中上涨基调确立，维持4月钢厂合同适量订购，若库存非常低者可小幅加量的建议。而建材钢厂价格已逐步转为上调周期，库存低及正常者可适量订货，而库存较高者少量订货。

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