证券投资分析

1. 证券投资分析 国际经济贸易学院 束景虹

2. 投资的定义 • 投资就是放弃当前的消费，将资金投入到非消费的领域，以期获得更多未来的收益的行为

3. 金融投资的历史 • 金融产品 • 信贷 • 权益 • 人寿保险和年金 • 基金 • 期权和期货

4. 证券投资的意义

5. 投资学的发展 • 在15世纪的意大利《翠维索算术》中间有这样一个问题：有两个商人，分别叫做桑巴斯提亚诺和贾克莫，他们合伙投资来赚钱。桑巴斯提亚诺在1472年1月1日投入350个杜卡托，贾克莫在1472年7月1日投入500个杜卡托，到1474年1月1日，他们一共赚到了600个杜卡托，问每个人分多少钱？ • 资金的时间价值和风险价值

6. 东印度公司的股票价格和分红

7. 投资学的发展 • 投资学的一些理论 • 现值的理论 • 均值—方差投资组合理论 • 资本资产定价模型 • 有效市场 • 规模效应 • 戈登模型 • 超常盈余增长模型

8. 投资学的发展 • 投资学上的一些人物 • 欧文·费雪 • 本杰明·格雷厄姆 • 沃伦·巴菲特 • 彼得·林奇 • 哈里·马科维兹 • 威廉·夏普

9. 证券分析的具体内容 • 对投资时机的分析（对市场的分析） • 对单个证券的分析（证券的估值） • 对风险的分析 • 对资产组合的分析

10. 证券分析的主要方法 • 基本面分析 • 宏观分析（经济环境的分析） • 中观分析（产业分析） • 微观分析 （公司的财务分析，管理分析，估值模型等） • 技术分析

11. 有效市场悖论 • 市场有效性的定义和三种形态 • 弱势：价格充分反映交易数据的信息 • 半强势：价格充分反映公开信息 • 强势：价格充分反映一切信息 • 市场有效性假定与证券投资分析的关系

12. 投资分析的背景知识 • 证券投资分析所涉及到的学科 • 经济学（宏观经济学，产业经济学，微观经济学） • 宏观经济学研究经济运行的总体趋势和运行规律，为判断公司所处的经济大环境提供依据。 • 微观经济学研究单个经济单位的经济行为，通过对单个厂商的生产成本与利润等来分析具体公司的经营活动 • 产业经济学介于宏观和微观之间，是对具有共同特征的一类公司的分析

13. 数据 • 数据库的开发 • 经济数据，行业数据，公司数据，交易数据 • 年度，月度，每日，高频数据 • 一手数据，二手数据

14. 分析工具 描述性分析 线性回归分析 时间序列分析等

15. 投资决策结构 投资计划的出资者 回报归因 目标 改变权重 证券选择 评估者 投资顾问 协调 绩效 投资管理人

16. 投资决策的过程 • 投资决策可以包括四个步骤 • 确定投资目标 • 资产配置 • 构建投资组合 • 评价和调整投资组合

17. 教学大纲 • 股票和股票市场 • 股份公司和股票 • 股票市场 • 股票市场指数 • 回报率与风险 • 股票的回报率与风险 • 资产组合的回报率与风险 • 最优资产组合

18. 教学大纲 • 资本市场均衡模型 • 资本资产定价模型 • 单因素模型 • 套利定价理论和多因素模型 • 有效资本市场的实证检验 • 有效资本市场理论 • 有效资本市场的实证检验 • 资本资产定价模型的实证检验

19. 教学大纲 • 宏观经济分析 • 宏观经济运行分析 • 经济周期分析 • 宏观经济政策分析 • 国际宏观经济分析 • 行业分析 • 经济周期与行业分析 • 行业的生命周期 • 行业的市场结构和竞争分析

20. 教学大纲 • 公司分析 • 公司的基本素质分析 • 公司的财务分析 • 权益的估值模型 • 红利折现模型 • 自由现金流贴现模型 • 剩余收益模型 • 相对价值模型

21. 教学大纲 • 技术分析 • 技术分析的理论基础 • 道氏理论与波浪理论 • 技术指标分析

22. 本课程的评估 • 本课程的评估 • 出勤：10% • 平时成绩：30% • 期末考试：60%（闭卷）