—— 简述归国创业（发展）要略

千里之行始于足下 ——简述归国创业（发展）要略盛骏飞中国华星集团美国有限公司二零零七年四月

目录 • 一、归国创业（发展）的难点（一）市场信用体系不完善（二）技术发明人的心理期望太高（三）市场营销能力不足（四）内部人控制（五）资本退出渠道不畅 • 二、归国创业（发展）的要点（一）建立诚信体系从我做起（二）设计合理的股权结构（三）专业的人做专业的事（四）规范运作（五）创造有利于投资退出的条件 • 三、归国创业（发展）的最佳策略 • 四、公司简介

（一）市场信用体系不完善 一、归国创业发展的难点市场经济主体的信用观念淡泊，信用体系缺乏应有的约束力与市场经济发展相适应的法律法规尚不配套、不完善市场信用体系不完善合同履约率不高，执行力差一女二嫁，知识产权保护不利

（二）技术发明人心理期望太高 一、归国创业（发展）的难点技术发明人的心理期望技术发明人要求企业经营权技术发明人要求掌握控股权甚至绝对控股权无形资产作价高估投资人的兴趣

（三）市场营销能力不足 一、归国创业（发展）的难点市场营销能力不足技术发明人不重视市场营销市场营销方法有问题市场营销执行不到位

（四）内部人控制 一、归国创业（发展）的难点对技术发明人没有监督制约内部人控制任人唯亲关联交易

（五）资本退出渠道不畅 一、归国创业（发展）的难点上海证券交易所大厅 • 尚未全面建立多层次的资本市场体系 • 创业企业上市难度大 • 国内排队企业多，时间不确定性大； • 海外直接上市条件严格，间接上市费用高。 • 政策管制影响投资人的积极性深圳证券交易所大厦

（一）建立诚信体系从我做起 二、归国创业（发展）的要点 • 建立行业诚信档案 • 加强行业自律，严禁恶意竞争 • 严惩“信用”违规，直至行业禁入 • 借助法律手段保证合同履行

（二）设计合理的股权结构 二、归国创业（发展）的要点 • 避免一股独大，第一大股东持股一般<50% • 股权比例也不能过于分散，以免无法决策

（三）专业的人做专业的事 二、归国创业（发展）的要点 • 投资人（技术发明人、风险投资机构） • 董事 • 职业经理人（总裁、财务总监、技术总监、市场总监）

（四）规范运作 二、归国创业（发展）的要点项目代理（经纪）运作流程图

（四）规范运作 二、归国创业（发展）的要点投资代理（经纪）运作流程图

（五）创造有利于投资退出的条件 二、归国创业（发展）的要点 • 推动简化或消除政策性限制 • 积极探索金融工具创新 • 充分利用建设中的多层次的资本市场体系 • 联合各具特色、相互合作的专业投资机构

（五）创造有利于投资退出的条件 二、归国创业（发展）的要点 1. 推动简化或消除政策性限制 • 外汇管制 • 境外上市审批 • 国有股权转让审批等

（五）创造有利于投资退出的条件 二、归国创业（发展）的要点 2.积极探索金融工具创新 • 可转换债权 • 可转换优先股 • 优先股 • 认股权证等

（五）创造有利于投资退出的条件 二、归国创业（发展）的要点 3. 充分利用建设中的多层次资本市场体系 • 主板 • 创业板 • 场外交易市场 • 产权交易市场

（五）创造有利于投资退出的条件 二、归国创业（发展）的要点 4. 联合各具特色又相互合作的专业机构 • 种子期投资人 • 创建期投资人 • 成长期投资人 • 扩张期投资人 • 全程投资人说明：三孚创业投资控股有限公司主要从事种子期投资

（一）天时 三、归国创业（发展）的最佳策略天时: 归国创业（发展）面临新一轮发展机遇 • 中国经济保持快速增长 • 中国的市场经济正在不断走向完善 • 人民币汇率稳步上升 • 国际资本越来越关注中国因素

（三）人和 三、归国创业（发展）的最佳策略人和:华星美国公司和三孚创业投资控股公司是归国创业（发展）的最佳平台公平、灵活的机制熟悉中国法律、政策和VC市场的人才具有丰富的项目投资运作经验自主研发的风险投资运作模式拥有良好的资源

（三）人和 （三）人和三、归国创业（发展）的最佳策略人和: 华星美国公司和三孚创业投资控股公司是归国创业（发展）的最佳平台熟悉中国法律、政策和市场的人才 1. 科研院所 • 两公司管理团队主要来源于中国政府部门工作人员和国有大中型企业高级管理经营者，深刻理解和掌握国家法律、法规及政策，与政府部门长期保持着良好的人脉关系。同时，公司还拥有一个专家团，其规模是根据实际需要而定高等院校专家团中国科技部中国发改委中国国资委

（三）人和 三、归国创业（发展）的最佳策略人和: 华星美国公司和三孚创业投资控股公司是归国创业（发展）的最佳平台具有丰富的项目投资运作经验 2. • 华星美国公司和三孚创业投股公司从事投资银行、产权经纪、管理咨询等业务已有多年历史，也经历了中国创业投资从“狂热投资－沉寂低迷－快速发展”整个阶段，对创业投资机构与科技成果所有人的合作模式、市场运作机制和科技成果所有人的心态理解以及国家政策引导等有着深入的研究和准确把握开拓、合作探索、坚持谨慎、理性狂热投资沉寂低迷快速发展 2001 2005

（三）人和 三、归国创业（发展）的最佳策略人和: 华星美国公司和三孚创业投资控股公司是归国创业（发展）的最佳平台自主研发的投资运作模式 3. • 孵化式投资——投资孵化+包装策划 • 银团式投资——风险资金+股东（多家大型企业）资金 • 全息式投资——资金+管理（全程跟踪服务） • 转换式投资——前期担保、贷款→后期可转成股本金

（三）人和 三、归国创业（发展）的最佳策略人和: 华星美国公司和三孚创业投资控股公司是归国创业（发展）的最佳平台拥有良好的资源属于综合性公司，从事投资银行、产权经纪、国际工程、国际贸易、信息咨询等 4. 拥有美国、北京运作平台与中国企业500强中的大多数家企业保持良好的业务联系与中国的主要经济政府部门保持良好的关系华星美国公司三孚创业投资控股公司已经总结出适合于中国投融资业务的工作程序和相关法律文本与中国大部分顶级的科研机构有合作关系

四、公司简介 • ――三孚创业投资控股公司是中国华星集团公司成员企业，是1997年经原国家经贸委批准，在国家工商行政管理局注册登记，由中央直属大型企业出资组建的创业投资机构，在中国为上百家国有大中型企业提供投行和管理咨询业务，服务的领域涵盖邮政、矿冶、化工、电力、机械、建筑、煤炭、交通、科研、工程施工、冶金、物流、医药、纺织、农业、水利、文化、教育、金融、贸易等二十余个行业 • ――中国华星集团美国有限公司是是中国华星集团的全资子公司，经中华人民共和国商务部核准在美国纽约曼哈顿依法设立。主要从事投资银行、产权经纪、国际工程、国际贸易、信息咨询等业务，是中央企业开拓中美间市场的重要窗口公司和综合运作平台。其使命是促进中美企业之间的合作与交流

四、公司简介 • ――纽约联系人:苏志华、赵艳丽地址：17 Battery Place, Suite 1309, New York, NY, 10004 电话：1-212-2697608；1-212-786-9568 传真：1-212-2697607；1-212-786-9568 Email: cgz@cgzus.com • ――北京联系人:吴春林、张曙光地址：北京市海淀区复兴路9号东楼电话：8610-68574384；8610-68521443 传真：8610-68574350 Email: sunfull@chinasunfull.com 联系方式

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