Рынок инноваций и инвестиций ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

1. Рынок инноваций и инвестиций ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний Анна Меньшикова Заместитель Директора Департамента новых рынков ЗАО ММВБ 17 ноября 2011года

2. 5 июня 2009 г. Группа ММВБ и РОСНАНО подписали Соглашение по созданию нового биржевого сектора - Рынка инноваций и инвестиций (РИИ). Основная задача– привлечение инвестиций в компании высоких технологий и компаний малой- и средней капитализации. Рынок инноваций и инвестиций ММВБ Система «надстроечных» органов РИИ ММВБ КООРДИНАЦИОННЫЙ СОВЕТ РИИ ММВБ (Орган при Совете Директоров ЗАО ММВБ) Председатель: ЧУБАЙС Анатолий Борисович, Генеральный директор РОСНАНО Комитет по развитию РИИ – Экспертный совет (орган при Координационном Совете и Дирекции ФБ ММВБ) Председатель: РОДИОНОВ Иван Иванович, профессор ГУ-ВШЭ, Председатель попечительского совета Венчурного Инновационного Фонда Рабочие группы по отдельным вопросам РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

3. РИИ ММВБ как элемент «инновационного лифта» Соглашение 10-ти, двусторонние соглашения РИИ ММВБ – «последний этаж», на котором останавливается инновационный лифт Фонд содействия РВК РосБР Роснано ММВБ Льготные кредиты через банки-партнеры Фонды прямых инвестиций РосБР и РОСНАНО Вывод на IPO через РИИ Программа «СТАРТ» Посевной фонд РВК Венчурные фондыРВК Идея НИР Start-up и раннее развитие Расширение и рост Посевная стадия РИИ ММВБ – замещение государственного финансирования частным 3 РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

4. Что даетРИИ эмитенту РИИ позволяет: • Привлечь инвесторов; • Получить рыночную оценку активов; • Улучшить прозрачность и увеличить стоимость компании; • Получить торгуемые акции - инструмент для проведения сделок М&A и использования в качестве залогов; • Привлечь кредитные ресурсы по более низким ставкам РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

5. Что дает РИИ управляющей компании РИИ позволяет: • Получить рыночную оценку стоимости активов фонда; • Привлечь новых инвесторов на вторичных торгах; • Получить признаваемую котировку (необходима для пайщиков-банков); • Отработать использование биржевых механизмов для дальнейшего выхода из проектов РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

6. Общая схема РИИ ММВБ Механизмы привлечения инвестиций: Проведение публичного размещения акций (IPO) по классической схеме в секторе РИИ с использованием биржевых механизмов (сбор заявок, аукцион и пр.). РИИ (для относительно зрелых компаний) РИИ 2 (для молодых компаний) и Размещение проводится на бирже, с использованием биржевого листинга в режиме РИИ 2, предназначенном для квалифицированных инвесторов РИИ-борд (непубличные компании ) Проведение частного, внебиржевого размещения c использованием РИИ-борд Листинговые агенты РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

7. Критерии отбора компаний • ОАО • наличие эмиссионных документов (решение о выпуске, проспект), раскрытие информации • Оценочная капитализация: от 50 млн. рублей • Отраслевая принадлежность - телекоммуникации; интернет-бизнес; разработка и инсталляция программного обеспечения; разработка и производство полупроводниковых устройств; биотехнологии; фармацевтика; наукоемкое производство продукции в отрасли машиностроения и транспорта, компании в производственном процессе которых используются инновационные технологии, потребительский сектор РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

8. Примерный график подготовки к размещению Предварительный этап Подготовка эмиссионных документов Подготовка меморандума Маркетинг и подготовка к размещению Размещение • Предварительные переговоры • Подбор листингового агента (ЛА) • Подписание соглашения с ЛА и согласование параметров размещения • Презентация менеджмента и due diligence • Перевод акций в независимый реестродержатель • Необходимые корпоративные действия • Подготовка и утверждение СД (ОСА) эмитента решения о выпуске (доп. выпуске) ценных бумаг • Подготовка проспекта ценных бумаг • Подача документов на гос.регистрацию выпуска (доп.выпуска) ценных бумаг • Государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг и проспекта ценных бумаг эмитента • Подготовка инвестиционного меморандумаи презентации для инвесторов • Подготовка заключения листингового агента, содержащего обоснование оценки капитализации эмитента • Подготовка и проведение презентации для аналитиков • Подготовка аналитического отчета по компании • Пре-маркетинг • Определение ценового диапазона • Подача документов на Биржу, определение схемы размещения • Открытие эмиссионного счета «депо» в НДЦ • Роуд-шоу и формирование предварительной книги заявок • Определение цены размещения • Уведомление биржей участников торгов о размещении • Размещение (Сбор и удовлетворение заявок в особом режиме торгов) • Получение сводного реестра заявок и подведение итогов размещения • Проведение презентации по итогам размещения всего ~ 6 мес. 30-60 дней 30-60 дней 30-40 дней 15-20 дней РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

9. Дополнительные услуги ММВБ для эмитентов РИИ • Маркетинговая программа по продвижению ценных бумаг компаний • Поддержка подготовки компаний к выходу на Биржу • Набор IR инструментов при размещении • Размещение с использованием биржевых механизмов • Комплекс мер по поддержанию вторичной ликвидности • (маркет-мейкерские программы, IR) • Аналитическая поддержка: анализ инвесторской базы на основе Еженедельного отчета для эмитентов • Публикация отчетности и презентаций на сайте ММВБ в разделе Эмитенты РИИ РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

10. Эмитента РИИ РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

11. Выход на РИИ – возможность попасть в Индекс ММВБ-инновации РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

12. Формирование благоприятного режима РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний Система субсидирования расходов по выходу на биржу (малые инновационные компании) – в рамках Программы поддержки малого и среднего предпринимательства Минэкономразвития России (приказ Минэкономразвития России № 227 от 20 мая 2011 г.) Налоговые льготы при долгосрочном владении ценными бумагами инновационных компаний, обращающимися на организованном рынке Раскрытие информации при допуске к обращению ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов Смягчение установленных законодательством требований к субъектам МСП

13. Компенсация расходов по выходу на РИИ ММВБ • Дополнения к направлениям поддержки субъектов МСП Минэкономразвития России (Приказ от 20 мая 2011 г. № 227): • распространяется на инновационные компании - субъектов МСП, вышедших на РИИ в 2011 г. и последующие годы • компенсируются все виды расходов по подготовки размещения в размере 50%, но не более 5 млн. рублей (подготовка и регистрация эмиссионных документов, услуги организатора размещения и листингового агента, услуги биржи и депозитария, составление отчетности по МСФО) • условие – размещение/обращение ценных бумаг в специальном секторе биржи либо специальное выделение биржей ценных бумаг эмитента в качестве инновационных (в установленном биржей порядке) • Как механизм работает? • конкурсная заявка от региона в Минэкономразвития России на софинансирование с указанием планируемых объемов поддержки • победа в конкурсе, получение регионом средств федерального бюджета • внесение дополнений в региональный нормативный правовой акт по поддержке субъектов МСП (можно параллельно с предыдущими пунктами) • выход регионального эмитента на РИИ ММВБ и представление ими документов, подтверждающих расходы, к компенсации в ответственный региональный орган власти РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

14. Налоговые льготы для инновационных компаний • Изменения в статью 284.2 НК РФ (вступили в силу с 1 января 2011 г.): • исключаются из налогооблагаемой базы по налогу на прибыль и НДФЛ доходы от реализации акций и долей российских организаций при условии владения ими более 5 лет (capital gain) • в отношении акций, обращающихся на организованном рынке, льгота распространена только на акции компаний высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики; • порядок отнесения акций к акциям высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики устанавливается Правительством РФ • Какой механизм будет установлен постановлением Правительства РФ? • право определения «инновационности» эмитента предоставляется бирже • биржей должен быть установлен порядок признания акций эмитентами акциями • высокотехнологичного (инновационного) сектора экономики (специальное выделение таких ценных бумаг • акции должны иметь указанный статус в течение всех 5 лет • «входное» ограничение по капитализации эмитента – не более 10 млрд. рублей РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

15. Информация о ценных бумагах для квалифицированных инвесторов • Законодательством (ФЗ «О рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах», «О защите прав инвесторов») установлен запрет на раскрытие, рекламу и предоставление всем заинтересованным лицам информации о финансовых инструментах, предназначенных для квалифицированных инвесторов • невозможность эффективной PR-компании и формирования интереса к инструменту • невозможность формирования независимой аналитики • проблемы при размещении/обращении паев венчурных ЗПИФов и иных подобных инструментов на РИИ ММВБ • Решение проблемы: • снятие запрета на предоставление информации лицам, не являющимся квалифицированными инвесторами • перечень таких лиц и некоторые особенности предоставления информации устанавливаются Приказом ФСФР России • запрет на рекламу и неограниченное распространение информации сохраняется РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

16. Либерализация требований к субъектам МСП • ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации» установлен ряд требований к субъектам МСП, среди которых: • доля участия лиц, не являющихся субъектами МСП («крупного бизнеса») в капитале субъекта МСП, – не более 25% • доля участия иностранных лиц в капитале субъекта МСП (вместе с долей участия РФ, субъектов РФ, общественных и религиозных организаций, благотворительных и иных фондов) – 25% • Невозможность присвоения и/или сохранения статуса МСП: • при вхождении в капитал субъекта МСП институтов развития (ОАО «РОСНАНО», фондов ОАО «РВК» и др.) • при вхождении в капитал субъекта МСП иностранных венчурных фондов • Решение проблемы: • Законопроект «О внесении изменений в Федеральный закон «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации»: • исключение из категории «крупный бизнес» институтов развития, созданных РФ и субъектами РФ в целях финансовой поддержки инноваций • выделение отдельной категории «иностранные лица» и установление максимальной доли участия указанных лиц в капитале субъектов МСП на уровне 49% РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

17. Взаимодействие с институтами развития • информационная, техническая, маркетинговая поддержка РИИ ММВБ • вывод на РИИ профинансированных (поддержанных) компаний • получение поддержки эмитентами РИИ со стороны институтов развития • содействие «выходу» институтов развития из профинансированных компаний (проектов) с использованием РИИ • содействие выходу на РИИ венчурных ЗПИФов (в том числе региональных венчурных фондов), создаваемых при участии ОАО «РВК» РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний

18. ММВБ – ключевые показатели Самый большой оборот в странах СНГ и Центральной и Восточной Европы… CAGR 9% 7,533 5,979 5,528 5,783 Данные по объему сделок Источник: World Federation of Exchanges (WFT) 18

19. Меньшикова Анна Тел.:(495) 234-24-80 Адрес: Москва, Б. Кисловский пер., 13 Menshikova@micex.com • Спасибо за внимание! РИИ ММВБ – возможность рыночного финансирования инновационных компаний