Sparinvest Global Value

1. SparinvestGlobal Value FONDStraditionell

2. Investment Philosophie ( Mission ) • Erhalt und Wachstum des Anlegerkapitals • Erzielung außerordentlich positiver langfristiger Erträge • Kapitalerhalt - Betrachtung des Risikos vor Betrachtung der Chancen • Absolute Erträge - nicht relative Erträge • Langfristig investieren • Diszipliniertes Festhalten an der Investmentphilosophie • Wir kaufen Unternehmen, nicht Aktien !

3. Marktwert Investment Methode Überbewertet Verkauf Substanzwert ( Innerer Wert ) Sicherheits-spanne - 40% Unterbewertet Kauf - 40%

4. Investment Philosophie (empirische Untersuchung) Jahresrendite Mkt 12,50% Value 16,59% Growth 10,20%

5. Aktienmärkte 2006 (Stil)

6. Investment Methode (Prozess) Analyse und Auswertung der Kapitalanlagen • Über jeden Unternehmenskandidat wird ein Datenblatt produziert • Das Value-Team entscheidet welche Unternehmens-kandidaten in die Nettoliste aufgenommen werden • Die eigentliche Unternehmensanalyse wird gestartet: • Informationsforschung, z.B. • Jahresberichte • Webseiten, Aktionärsstruktur, etc. • Wertpapieranalyse • Abwicklung, Bilanz, Gewinn und Verlustrechnung • Überprüfung Research Dokumentationen Rasterung und Wertpapierauswahl • Abschätzung und • Bewertung • Portfolio • Dokumentation • Rasterung der Aktienmärkte nach Value Kriterien Jede Analyse wird elektronisch dokumentiert Portfolio Statistik wird systematisch im internen Risiko-management eingesetzt, um Ertrag und Investmentstil zu kontrollieren Tägliche Beobachtung • Definition Bewertung, z.B. • Break-Up oder Going Concern • Berechnung der langfristigen “Ertragskraft” • Betrachtung vergleichbarer Transaktionswerte • Verkaufsziel (Substanzwert) wird berechnet Eine Bruttoliste mit potentiellen Unternehmenskandidaten wird nach der ersten Rasterung erstellt

7. Portfolio Statistik 2000-2002 93 Unternehmen verkauft 32 von ihnen waren Übernahmen Übernahmen 2003 BBAG/Brau Union, Safeway, JJB Sports, Somerfield, Thistle Hotels*, FLS Industries and Weetabix 2004 Sotoh, Berkeley Group, Codan, Grey Global Group, Radeberger Gruppe, Alico and Burtonwood Brewery 2005 Nippon Broadcasting, Somerfield, Insurance Auto Auctions, Carter Holt Harvey, Tommy Hilfiger 2006 BAA Plc, House of Fraser, De Vere, Hardys & Hansons Marktkapitalisierung Gewichtung Anzahl

8. Portfolio Aufteilung

9. Performance

10. Fazit • Wettbewerbsfähige Erträge • Klar definierte und bewährte Strategie • Geringes Risiko • Langfristiger Fokus • Interessante Anlageklasse • Gutes Potential für zukünftige Werte

11. Rechtliche Hinweise • Sparinvest SICAV ist eine offene Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts mit mehreren Teilfonds. Den Verkaufsprospekt, den vereinfachten Verkaufsprospekt sowie aktuelle Jahres- bzw. Halbjahresberichte erhalten Sie kostenlos unter • www.sparinvest.de • sowie am Sitz der Gesellschaft Sparinvest S.A.    • Alle geäußerten Meinungen sind, sofern keine anderen Quellen genannt wurden, die der • Sparinvest S.A. In diesem Dokument genannte Unternehmen werden zu rein illustrativen • Zwecken angeführt. Keinesfalls handelt es sich hierbei um eine Aufforderung zum Kauf • oder Verkauf der jeweiligen Werte.  • Ohne vorherige Erlaubnis durch Sparinvest S.A. darf diese Präsentation weder reproduziert noch anderweitig veröffentlicht werden. Der Inhalt dieser Präsentation ist nicht für Privatanleger bestimmt, sondern richtet sich an institutionelle Anleger und unabhängige Anlageberater. • Herausgeber: Sparinvest S.A., 28, Boulevard Royal, L-2449 Luxemburg