La MCEV comme outil de pilotage

1. La MCEV comme outil de pilotage

2. La MCEV, un outil de pilotage ? • Principal atout de la MCEV • Modèles dérivés des modèles ALM • Objectivation de l’analyse et l’évaluation des risques financiers • Même si la mesure monde réel est sans doute plus adaptée pour l’ALM • Meilleure sensibilisation et appropriation de la compagnie sur les risques financiers • Facilite l’adhésion aux constats et solutions Congrès des actuaires

3. La MCEV, un outil de pilotage ? • Principal point : risque de taux • Concerne la baisse et la hausse • Mais l’apport de la MCEV concerne surtout la hausse • Car le risque à la baisse est beaucoup plus facilement objectivé • Pas de nécessité de modélisation poussée pour ce risque • Apport d’une approche MCEV • « Renverse » la charge de la preuve … Congrès des actuaires

4. La MCEV, un outil de pilotage ? • Autres risques mis en lumière • Exposition actions • Quantification du coût des options liées au détentions actions et à leur comptabilisation • Mismatch de duration • Via les sensibilités ou les évolutions • Garanties spécifiques • Ex : Références externes de taux, garantie fidélité… • Permet avant tout de recalibrer les nouveaux produits Congrès des actuaires

5. La MCEV, un outil de pilotage ? • Focus sur le suivi analytique des frais • Point moins sensible dans les approches traditionnelles • embedded value, • appraisal value • Même si la méthodologie de valorisation du new business est critiquable • Met en lumière les éléments de rentabilité intrinsèque • Permet un dialogue plus objectif Congrès des actuaires

6. La MCEV, un outil de pilotage ? • Ce qui reste à faire • Modélisation des risques non financiers et opérationnels • Approche beaucoup trop forfaitaire à ce stade pour en déduire des axes opérationnels • Un des principaux axes de progrès pour faire converger MCEV et modèle interne • Surtout sur les risques non financiers Congrès des actuaires

7. La MCEV, un outil de pilotage ? • Quid d’un instrument de mesure de performance du management ? • Probablement pas en tant que tel • Beaucoup trop d’éléments externes au management impactent les variations • Cependant peut permettre de définir des points précis, axes d’amélioration faisant l’objet de mesure de performance • Frais • Mix produit • Caractéristique produits Congrès des actuaires

8. La MCEV, un outil de pilotage ? • En conclusion • Probablement un fort impact en terme de pilotage • Dû au caractère « obligatoire » de l’appropriation par tous les éléments de la compagnie • Comme tout élément de communication financière • Avec cependant encore beaucoup de progrès à faire… Congrès des actuaires