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Ahorro Previsional Voluntario. Augusto Iglesias P. ¿Porqué se necesita promover el Ahorro Previsional Voluntario?. 1.1 El Problema. En muchos países la tasa de reemplazo total (P/W) que se obtiene de los distintos pilares del sistema de pensiones es baja

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Presentation Transcript
slide2

¿Porqué se necesita promover el

  • Ahorro Previsional Voluntario?
slide3

1.1 El Problema

  • En muchos países la tasa de reemplazo total (P/W) que se obtiene de los distintos pilares del sistema de pensiones es baja
  • Los programas de reparto están enfrentando serios y crecientes problemas financieros; difícilmente podrán contribuir a mejorar las tasas de reemplazo
  • En los sistemas obligatorios de capitalización, el monto de las pensiones puede ser insuficiente por:
    • Bajas tasas de aporte
    • Topes máximos a la remuneración para efectos de cotización obligatoria
    • Densidades de cotización inferiores a las esperadas
    • Aumento de las expectativas de vida
    • Baja rentabilidad de las inversiones
slide4

Tasas de Reemplazo

Veces el Ingreso

Veces el Ingreso

Hombres

Hombres

Promedio

Promedio

0.5

1

2

0.5

1

2

Alemania

39.9

39.9

30.0

España

81.2

81.2

67.1

Australia

70.7

43.1

29.2

Estados Unidos

55.2

41.2

32.1

Austria

80.1

80.1

58.8

Noruega

66.4

59.3

42.7

Bélgica

57.3

40.4

23.5

Nueva Zelanda

79.5

39.7

19.9

Canadá

75.4

43.9

22.2

Polonia

61.2

61.2

61.2

Dinamarca

119.6

75.8

57.1

Portugal

70.4

54.1

52.7

Finlandia

71.3

63.4

63.4

Reino Unido

53.4

30.8

17.0

Francia

63.8

51.2

44.7

Rep. Eslovaca

56.7

56.7

56.7

Grecia

95.7

95.7

95.7

Suecia

79.1

62.1

66.3

Holanda

80.6

81.9

82.6

Suiza

62.5

58.4

30.5

Hungría

76.9

76.9

76.9

Turquía

72.5

72.5

72.5

Irlanda

65.0

32.5

16.2

Islandia

109.9

77.5

72.9

OECD

73.0

58.7

49.2

Italia

67.9

67.9

67.9

Mujeres

Japón

47.8

34.4

27.2

Korea

99.9

66.8

45.1

Italia

52.8

52.8

52.8

Luxemburgo

99.8

88.3

82.5

México

52.8

29.7

27.9

México

52.8

35.8

33.6

Polonia

46.2

44.5

44.5

Rep. Checa

78.8

49.1

28.9

Suiza

62.8

59.1

30.9

Fuente: “Pensions at a glance: public policies across OECD countries”. Whitehouse, Edward

and Queisser, Monika OECD (May 2007)

1.1 El Problema

slide5

1.2 Posibles soluciones

  • Sistemas de reparto: su débil condición financiera les impide, en la mayoría de los casos, mejorar las pensiones
  • Opciones para mejorar pensiones de capitalización:
    • Subir la edad de pensión y los requisitos de pensión anticipada
    • Incrementar las tasas de cotización
    • Generar condiciones adecuadas para aumentar el rendimiento neto de largo plazo de los fondos de pensiones
    • Perfeccionar y flexibilizar los mecanismos existentes para transformar los saldos acumulados en pensiones
    • Educar a los afiliados para generar conciencia respecto a la importancia de cotizar regularmente al sistema
    • Incentivos para que los trabajadores complementen los ahorros obligatorios con aportes previsionales voluntarios
slide6

Impacto del Ahorro Previsional Voluntario sobre las pensiones

Fuente: Elaboración Propia

slide8

2.1 Condiciones necesarias

  • Muchos países han implementado planes de ahorro previsional voluntario. Ejemplos: Estados Unidos; Bulgaria; Chile; Colombia; México
  • La experiencia muestra que los factores clave para el desarrollo de este mercado son:
    • Bajas tasas de reemplazo ofrecida por sistema obligatorio
    • Incentivos tributarios
    • Liquidez del ahorro voluntario
    • Competencia entre entidades administradoras
    • Rol de los empleadores
    • Esquemas operativos que simplifiquen los aportes y retiros
    • Educación de los trabajadores
slide9

2.2 Elementos para el desarrollo de una política de incentivo

al APV

  • Tipos de incentivos
    • Descuento de aportes de la remuneración tributable: fuerte incentivo para trabajadores con mayor renta y tasas de impuesto a la renta más altas
    • “Matching” del Estado y de los empleadores, como porcentaje de aportes voluntarios: necesario para extender el incentivo a los segmentos de trabajadores de menores ingresos
  • Liquidez
    • Recomendable, pero con penalización en caso de retiro. Con iliquidez el ahorro previsional es de muy largo plazo y sus beneficios se vuelven “intangibles”
  • Competencia entre entidades administradoras
  • - Ayuda a expandir mercado, mejorar productos ofrecidos y reducir precios
    • Múltiples canales de distribución contribuyen a educar a afiliados
slide10

2.2 Elementos para el desarrollo de una política de incentivo

al APV

  • Rol de los empleadores
    • Fundamental para extender el APV a trabajadores de ingresos medios y bajos: aportes; información y educación; disminuciones de costos por distribución colectiva del producto
    • Mejora en las condiciones de los contratos en beneficio de trabajadores
  • Esquemas operativos que simplifiquen los aportes y retiros
    • Descuento por planilla y otros mecanismos de descuento automático
    • Recaudación electrónica, que facilite el pago de los empleadores a las distintas entidades administradoras
    • Facilidades de retiro de fondos, pero con penalización
  • Educación de los trabajadores
    • Indispensable para generar conciencia de la necesidad de ahorrar para la pensión e informar ventajas e incentivos del ahorro previsional voluntario
slide11

Fondos de Ahorro Previsional Voluntario

(Miles de US$ de cada fecha)

Países / Año

Dic. 2001

Dic. 2002

Dic. 2003

Dic. 2004

Dic. 2005

Dic. 2006

Dic. 2007

Dic. 2008

Bulgaria

60.995

103.726

163,164

226,659

252,106

333,469

509,774

347,245

Chile

n.d.

495.127

787.311

1.054.369

1.471.986

1.990.057

2.647.688

1.840.749

Colombia

813.775

880.536

1.128.405

1.525.119

2.549.262

2.726.507

3.038.093

2.864.217

Costa Rica

535.413

620.571

724.456

323.195

365.700

394.247

480.000

450.000

México

164.476

185.597

196.526

179.638

185.144

215.384

244.862

214.449

Panamá (1)

n.d.

25.465

34.632

57.519

69.455

82.558

n.d.

n.d.

(1) No existe información publicada para los últimos años

n.d. = No Disponible

Fuente: Diferentes fuentes de información según país.

El tamaño del mercado de Ahorro Previsional Voluntario

slide14

3.1 Rol de las Administradoras

  • Las administradoras tienen la oportunidad de contribuir a mejorar las pensiones promoviendo el ahorro voluntario
  • ¿Cómo promover el APV?:
    • Información y educación sobre los beneficios que entrega el sistema obligatorio, y las brechas existentes para alcanzar los objetivos

En otras palabras, mostrar la necesidad de complementar el ahorro obligatorio

    • Explicar los mecanismos existentes para realizar ahorro previsional voluntario: productos; incentivos tributarios; procedimientos de ahorro; etc.

En muchos países, los incentivos existentes son importantes y los trabajadores, por desconocimiento, pierden oportunidades de mejorar sus tasas de reemplazo y de acceder a beneficios tributarios

slide15

3.2 Oportunidades

  • El APV es especialmente necesario y atractivo (por sus beneficios tributarios) para los trabajadores de mayores rentas quienes, por las estructuras de comisiones vigentes, en muchos casos tienen el más alto valor económico para las administradoras
  • El APV genera una relación mas estrecha con el afiliado, efecto que cuesta lograr con el ahorro obligatorio
  • La oferta de un producto necesario y con importantes incentivos tributarios, debiera aumentar la fidelidad de los clientes con la institución
  • El APV tiene importantes sinergias con la administración del ahorro obligatorio
  • El APV contribuye a mejorar la relación comercial con los empleadores, quienes pueden ver en este producto un mecanismo eficiente de compensación a los trabajadores y de planificación de retiro de la empresa
  • Las AFP tienen ventajas relativas potenciales respecto a otros proveedores de APV (precio promedio de AFP chilena es 0,55%/anual sobre saldo)
slide16

Ingresos por comisiones de APV sobre Ingresos Totales de las Administradores de Fondos de Pensiones Chilenas

(Valores a Diciembre de 2009)

Fuente: Elaboración propia en base a datos de las Superintendencia de Pensiones.

slide17

Participación en el mercado de Ahorro Previsional Voluntario

(Chile. Valores a Diciembre de 2009)

Fuente: Elaboración propia en base a datos de las Superintendencia de Pensiones y Superintendencia de Valores y Seguros.

slide19

El ahorro previsional voluntario es necesario para que los trabajadores logren, al momento del retiro, adecuadas tasas de reemplazo

  • Las administradoras de fondos de pensiones tienen la oportunidad de contribuir a este objetivo ofreciendo productos APV
  • La participación en este negocio permite a las administradoras obtener importantes beneficios: aumento de ingresos; atracción de clientes, especialmente de altos ingresos; mayor fidelización de afiliados; mejor relación con las empresas
  • En una industria donde es común que exista giro restringido y barreras para integrar negocios, encontrar nuevas oportunidades de negocios donde se puedan aprovechar economías de escala y de ámbito es muy difícil
  • El APV es una de estas oportunidades
  • Las administradoras de fondos de pensiones tienen ventajas relativas en este mercado, en comparación con otras entidades
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¿Por qué el APV es especialmente necesario y atractivo para las rentas altas?

  • El APV es necesario, porque en la mayoría de los sistemas de pensiones existen límites máximos imponibles, que reducen la tasa de reemplazo para rentas que están sobre el tope
  • Si los trabajadores de rentas altas no realizan ahorro previsional voluntario, experimentarán una fuerte caída de ingresos y nivel de vida en la etapa pasiva
  • Los aportes voluntarios pueden ser especialmente atractivos para este segmento cuando existen incentivos tributarios que permiten rebajarlos de impuestos
  • El incentivo será mayor mientras más altas sean las tasas marginales de impuesto existentes en el país
  • En la mayoría de los casos los trabajadores de rentas altas son los que mayores ingresos generan a las administradoras, porque muchas comisiones se aplican sobre la remuneración o saldo administrado
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¿Por qué el APV debiera aumentar la fidelidad de los clientes?

  • Los afiliados suelen estar poco informados de las características del sistema de pensiones, incluso los de rentas altas
  • La sola entrega de información útil y relevante a los afiliados debiera generar un efecto positivo en su evaluación de la administradora
  • El efecto se potencia cuando el afiliado recibe información que le hace ver una necesidad (aumento de tasa de reemplazo), y que le explica la existencia de un producto eficiente para cubrir dicha necesidad
  • La eficiencia proviene de la entrega de incentivos, principalmente tributarios
  • Si se suma a lo anterior una asesoría adecuada de planificación previsional, en la cual el cliente entrega información personal y familiar, entonces la relación comercial se intensifica
  • El impacto sobre la fidelización aumenta cuando se trata de personas que se acercan a la fecha de pensión
slide23

¿Cuáles son las principales sinergias del APV con el ahorro obligatorio?

  • Los procesos operativos de administración de cuentas y de inversiones son básicamente los mismos(1)
  • En el plano comercial las sinergias mas importantes son:
    • Distribución conjunta del ahorro obligatorio y de los planes de ahorro previsional voluntario
    • Necesidad y atractivo del producto de APV y oferta de una buena asesoría por parte de los ejecutivos comerciales, contribuyen a incrementar su productividad en la venta (traspaso) del ahorro obligatorio

Ello es especialmente relevante para clientes de rentas altas

    • Las administradoras cuentan con la información de clientes potenciales (cotizantes ahorro obligatorio) de APV y tienen información previsional importante para entregar una buena asesoría

(1) Existen algunos procesos que pueden ser específicos del APV como, por ejemplo, envío de información de carácter tributario o retenciones de impuestos.

slide24

¿Por qué el APV puede mejorar la relación comercial con las empresas?

  • Porque es un producto que muchas empresas valoran:
    • Los aportes a los planes APV pueden ser una forma eficiente de compensación a los trabajadores, en la medida que tenga beneficios tributarios importantes

La experiencia muestra que los propios trabajadores son demandantes de formas de compensación que les permitan pagar menos impuestos, incluso si el APV no tiene liquidez hasta la fecha de pensión

    • Algunas empresas utilizan los aportes a los planes APV para el financiamiento de procesos de retiro de los trabajadores de mayor edad
    • Las empresas se están preocupando más de las pensiones por una cuestión de responsabilidad social empresarial

La existencia de planes colectivos de ahorro permite ampliar el APV a sectores de ingresos medios y bajos, que de otra manera difícilmente podría acceder al producto a costos razonables

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¿Cuáles son las principales ventajas relativas de las administradoras de fondos de pensiones en el APV?

  • Base de datos de clientes potenciales
  • Información previsional de los clientes, que no tienen otras instituciones
  • APV no “canibaliza” el ahorro obligatorio; otras instituciones financieras pueden registrar traspasos de otras formas de ahorro voluntario al APV
  • Experiencia y conocimientos de ejecutivos en materias previsionales