MiniWIG20 - jednostki indeksowe na indeks WIG20 Prezentacja dla inwestorów

1. MiniWIG20 - jednostki indeksowena indeks WIG20Prezentacja dla inwestorów Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. Dział Notowań GPW kwiecień 2005

2. Program prezentacji • Zalety MiniWIG20 • Konstrukcja i zasady notowania • Obowiązki i prawa nabywcy/wystawcy • Zasady rozliczeń • Przykłady wykorzystania MiniWIG20 • Dla kogo jest MiniWIG20 • Czynniki ryzyka • Podatki • Dodatkowe informacje

3. Jednostki Indeksowe (MiniWIG20) • instrument umożliwiający inwestycję niemal równoważną zakupowi portfela indeksu WIG20 • instrument naśladujący zmiany procentowe indeksu WIG20 • instrument pochodny

4. Zalety inwestycja niewielkiej kwoty pieniężnej pośrednio w indeks WIG20, oparty o ceny akcji największych i najbardziej płynnych spółek

5. Zalety bezpieczeństwo inwestycji - cena jednostki uzależniona od zmian całego indeksu a nie od zmiany ceny jednej akcji

6. Zalety Cena JI powinna podążać za wartością indeksu WIG20 (naśladować indeks) - łatwiejsza analiza inwestycji

7. Cena teoretyczna jednostki

8. Zalety Jednostki indeksowe a jednostki otwartych funduszy inwestycyjnych: • ciągłość wyceny w trakcie dnia • możliwość zarabiania w trakcie sesji na zmianach cen • niższe koszty

9. Zalety Inwestowanie w indeks poprzez jednostki indeksowe • Cena jednostki zbliżona do cen akcji, • Inwestowanie w jednej transakcji, • cena jednostek odpowiada wartości indeksu, np. MiniWIG20 = 160 zł (1600pkt/10 x 1zł) • koszty transakcyjne niższe niż na rynku kasowym.

10. Zalety proste zakończenie inwestycji przez nabywcę JI: • sprzedanie jednostki w trakcie sesji • wykonanie jednostki (umorzenie za gotówkę)

11. Zalety • nabywca Mini płaci wystawcy jej pełną cenę (tak jak przy zakupie akcji)... • nie wnosi depozytów zabezpieczających w przeciwieństwie do nabywcy kontraktów terminowych na WIG20 .... • a więc nie musi uzupełniać depozytów gdy wartość MiniWIG20 spadnie

12. Jednostki Indeksowe (MiniWIG20) są łatwe i proste w „użyciu”

13. MiniWIG20 konstrukcja • Instrument bazowy - indeks WIG20 • Mnożnik - 1 pkt = 0,1 zł • Kwotowanie - w złotych • Cena rozliczeniowa: Ustalana codziennie wartość WIG20 na otwarcie sesji * mnożnik • Kwota rozliczeniowa - Równa cenie rozliczeniowej • Ostatni dzień obrotu - Dzień przed ostatnim dniem sesyjnym w XII 2025 r

14. Zasady obrotu • notowania ciągłe (9:00 - 16:20) - identycznie jak kontrakty terminowe – łącznie z dogrywką, • ograniczenia wahań kursów (5 % od kursu odniesienia, z możliwością rozszerzenia do 15%), • kurs odniesienia to kurs zamknięcia z poprzedniej sesji z uwzględnieniem limitów zleceń znajdujących się w arkuszu na zamknięciu (analogicznie jak w przypadku kontraktów terminowych), • maksymalny wolumen zlecenia – 1.000 jednostek indeksowych • wspomaganie płynności działaniami animatora (BH, BOŚ i BDM) • konieczny NIK

15. Nabywca ponieważ JI to nie akcja - nabywca nie ma takich praw jak nabywca akcji m.in. nie ma prawa do dywidendy, czy do udziału w WZA

16. Profil wypłaty dla nabywcy

17. Nabywca może • wybrać metodę zamknięcia pozycji która w danej chwili przyniesie mu największe korzyści • wykonać jednostkę, gdy nie może jej sprzedać z powodu braku popytu

18. Z/S S(t) cena wykonania = 0 pkt Jednostka Indeksowa Z/S punkt opłacalności = cena wykonania + premia = 0 + premia = premia Cena wykonania 0 pkt S(t) Cena wykonania X pkt kwota zapłaconej premii

19. Wykonanie • inwestor zgłasza wykonanie jednostki do DM (T), • do 16:30 w danym dniu DM przekazuje informacje do KDPW, • kwota rozliczenia ustalana w oparciu o wartość otwarcia indeksu WIG20 z dnia następnego (T+1) • przekazanie kwoty na rachunek inwestora następuje w T+2 • wykonanie możliwe do przedostatniego dnia obrotu jednostką indeksową • w ostatnim dniu obrotu wykonanie nastąpi automatycznie

20. Wybór wystawcy jednostki • wybór wystawcy jednostki indeksowej, który przekaże kwotę wykonania, dokonywany jest losowo • w pierwszej kolejności losowani są klienci zajmujący pozycję krótką w ramach tego samego uczestnika rozliczającego

21. w wyniku wykonania JEDNOSTKI INDEKSOWEJ inwestor otrzymuje kwotę wyrażoną w złotych równą 1/10 wartości indeksu WIG20 określonej na otwarciu sesji w dniu następnym

22. Zamknięcie pozycji długiej w JI (1) Wykonanie jednostki - otrzymanie od wystawcy jednostki kwoty rozliczenia(2) Sprzedanie jednostki (pozycja krótka) -zajęcie pozycji odwrotnej wykonanie jednostki nabycie jednostki (pozycja długa) sprzedaż jednostki (pozycja krótka)

23. Wykonanie a sprzedaż JI - różnice (1) cena - sprzedaż w oparciu o cenę na rynku jednostek,- wykonanie w oparciu o cenę z rynku kasowego z dnia następnego(2) elastyczność- sprzedaż - w dowolnej chwili w trakcie notowań w oparciu o aktualną cenę JI,- wykonanie - do 16:30 zgłoszenie wykonania do KDPW, kwota rozliczenia ustalana w oparciu o wartość otwarcia indeksu WIG20 dnia następnego

24. Wystawca • otrzymuje od nabywcy aktualną wartość MiniWIG20 • musi utrzymywać depozyt zabezpieczający równy sumie: • kwoty zabezpieczającej dzienną zmianę ceny jednostki (5,9%* wartości MiniWIG20) plus • aktualnej wartości jednostki indeksowej • część depozytu może być wniesiona w obligacjach i akcjach z indeksu WIG20 • jest zobowiązany do dostarczenia nabywcy MiniWIG20 na jego żądanie kwoty rozliczenia * Poziom depozytu na dzień 19.04.2005 – aktualny poziom depozytu dostępny jest na stronie www.kdpw.pl

25. Profil wypłaty dla wystawcy JI

26. Zamknięcie pozycji krótkiej w MiniWIG20 Wystawca jednostki indeksowej może zamknąć swoją pozycję tylko i wyłącznie poprzez zajęcie pozycji długiej - nabycie jednostki indeksowej

27. Rodzaje pozycji - podsumowanie • kupno JI (pozycja długa) • sprzedaż czyli wystawienie JI (pozycja krótka)

28. Rodzaje pozycji - podsumowanie • zamknięcie pozycji długiej poprzez: - sprzedaż JI, - wykonanie JI - otrzymanie od wystawcy JI kwoty rozliczenia. • zamknięcie pozycji krótkiej poprzez zakup JI

29. Gwarantowanie rozliczeń JI Depozyty zabezpieczające wnoszą klienci którzy zajęli krótką pozycję w jednostkach indeksowych. Dzięki depozytom zabezpieczającym inwestorzy zawsze są w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań tzn. dostarczyć na żądanie inwestorów posiadających pozycję długą kwotę rozliczenia.Poziomy depozytów zależą od zmienności instrumentu bazowego i ustalane są przez KDPW

30. Gwarantowanie rozliczeń JI Instrumenty gwarantowania rozliczeń(a) wstępny depozyt rozliczeniowy (b) depozyt zabezpieczający- depozyt zabezpieczający cenę jednostki - depozyt zabezpieczający zmienność ceny (c) fundusz gwarantowania rozliczeń giełdowych transakcji terminowych

31. Gwarantowanie rozliczeń JI wstępny depozyt rozliczeniowyrelacja: uczestnik rozliczający - KDPW(1) (1) warunek konieczny rozpoczęcia działania na rynku praw pochodnych,(2) nie dotyczy uczestników którzy wnieśli depozyt w związku z rozliczaniem kontraktów terminowych,(3) określa limit transakcyjny,(4) gotówka, papiery wartościowe akceptowane przez KDPW, gwarancje bankowe.

32. Gwarantowanie rozliczeń JI właściwy depozyt zabezpieczającyrelacja: uczestnik rozliczający - KDPW(a) właściwy depozyt zabezpieczający równy kursowy odniesienia (zabezpieczenie wartości jednostki indeksowej)(b) właściwy depozyt zabezpieczający zmienność ceny JI (%wartości jednostki)właściwy depozyt zabezpieczający określa minimalny poziom depozytu zabezpieczającego otwarte pozycje w JI.

33. Gwarantowanie rozliczeń JI depozyt zabezpieczającyrelacja: klient - uczestnik rozliczający(a) wstępny depozyt zabezpieczający, - zabezpieczenie zmienności ceny JI, - określony % wartości jednostki.(b) właściwy depozyt zabezpieczający równy wartości ceny jednostki indeksowej otrzymanej w wyniku wystawienia jednostki.

34. Gwarantowanie rozliczeń JI uzupełnianie depozytuW przypadku spadku wartości depozytu utrzymywanego przez klienta poniżej wartości właściwego depozytu zabezpieczającego, klient zobowiązany jest uzupełnić depozyt do wartości będącej sumą: (a) 100% aktualnego właściwego depozytu zabezpieczającego wartość JI,(b) 140% aktualnego właściwego depozytu zmienność ceny JI.

35. Depozyty zabezpieczające - przykład

36. Gwarantowanie rozliczeń JI - wyznaczanie poziomu depozytów zabezpieczających na podstawie kursów odniesienia (wyznaczanych analogiczne jak w przypadku kontraktów terminowych) - od zlecenia zajęcia pozycji krótkiej, powodującej zamknięcie otwartej wcześniej pozycji długiej, klient nie wnosi depozytu (jeżeli nie powoduje to wzrostu liczby pozycji nie skorelowanych w portfelu), • depozyt może być wnoszony w akceptowanych przez KDPW papierach wartościowych (do wysokości 60% właściwego depozytu zabezpieczającego) • Mniejsze depozyty w przypadku pozycji skorelowanych (np.długa w Mini, krótka w kontraktach na WIG20, opcje na WIG20)

37. Możliwości wykorzystania MiniWIG20 • Spekulacja zarabianie na zmianie cen MiniWIG20 • Hedging zabezpieczanie portfela akcji • Arbitraż zarabianie na różnicy pomiędzy ceną MiniWIG20 a wartością indeksu

38. JI jako inwestycja krótkoterminowa WIG20 1 650 pkt WIG20 1 600 pkt MiniWIG20 165 zł MiniWIG20 160 zł 1. nabywca zamyka pozycję sprzedając jednostkę zysk (165 zł - 160 zł) 2. nabywca rozlicza jednostkę - otrzymuje od wystawcy 1/10 indeksu x 1zł zysk (165 zł - 160 zł) nabywca płaci wystawcy kwotę 160 zł wystawca wpłaca depozyt (160 zł + x%)

39. Spekulacja na wzrost indeksu- pozycja długa przykład: • inwestor kupił (p. długa) JI po cenie 150zł, • po upływie kilku dni cena JI wzrosła do 160 zł, • inwestor zamyka pozycję (p. krótka, wykonanie) po w/w cenie - 160 zł, • na jednej jednostce zarobił 10 zł (160 zł - 150 zł), • stopa zwrotu 6,7% ((160 zł - 150 zł)/150 zł).

40. Spekulacja na spadek indeksu - pozycja krótka • inwestor wystawił JI po cenie 150 zł, • po upływie kilku dni cena JI spada do 140 zł, • inwestor zamyka pozycję (p. długa) po w/w cenie - 140 zł, • na jednej jednostce zarobił 10 zł (150zł - 140 zł), • zaangażowanie finansowe - depozyt zabezpieczający (dla uproszczenia - 8%) 12 zł, (150 zł * 8%), • stopa zwrotu - 83% ((150 zł - 140 zł)/12 zł).

41. Profil Z/S pozycji w JI przyjęto depozyt zabezpieczający na poziomie 8%

42. Zabezpieczenie przed spadkiem wartości akcji Przykład: inwestor posiada portfel akcji o wartości 4.500 zł • aktualna cena JI - 150 zł • inwestor obawia się spadku wartości akcji - spadek indeksu • zabezpiecza się poprzez sprzedaż JI • liczba jednostek użytych w zabezpieczeniu 4.500/150 = 30 JI

43. Zabezpieczenie przed spadkiem wartości akcji • w ciągu kilku dni indeks WIG20 spada o 10%, • wartość portfela akcji - 4 050 zł, • cena JI - 135 zł - inwestor nabywa 30 jednostek i zamyka pozycję • strata na akcjach - (4 500 zł - 4 050 zł) = 450 zł • zysk na JI - (150 - 135)*30 = 450 zł • zysk - strata = 0

44. Czynniki ryzyka • ryzyko płynności • ryzyko rynkowe • ryzyko związane z odległym terminem wygasania

45. JI są przeznaczone dla • inwestorów krótkoterminowych chcących szybko reagować na wzrosty i spadki na rynku • inwestorów długoterminowych chcących inwestować zgodnie z indeksem • drobnych inwestorów nie posiadających doświadczenia na rynku kapitałowym • inwestorów chcących inwestować w prosty i bezpieczny sposób

46. JI są przeznaczone dla • inwestorów chcących zabezpieczyć posiadany portfel akcji • inwestorów mogących wykorzystać JI do budowania złożonych strategii inwestycyjnych • potencjalnych inwestorów instytucjonalnych, którzy muszą inwestować w papiery wchodzące w skład indeksu

47. Podatki • od 1.01.2004r. dochody uzyskiwane na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej przez osoby fizyczne z odpłatnego zbycia jednostek indeksowych oraz z realizacji praw wynikających z tych jednostek podlegają opodatkowaniu podatkiem dochodowym na zasadach szczególnych, według stawki 19 %. • Szczegóły - ustawa z dnia 26.07.1991 r. o podatku dochodowym od osób fizycznych, art. 17 ust. 1 oraz art. 30b (w brzmieniu wg ustawy z dnia 12.11.2003 r. o zmianie ustawy o podatku dochodowym od osób fizycznych oraz niektórych innych ustaw – Dz.U. Nr 202, poz. 1956)

48. Dodatkowe informacje • strona internetowa www.gpw.pl • Warunki obrotu dla jednostek indeksowych na WIG20 - • materiały edukacyjne giełdy • informacje w biurach maklerskich

49. MiniWIG20 to strzał w dwudziestkę