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国际金融理论与实务

国际金融理论与实务. International Finance. 金融系 吴欣颀 柯依. 上节回顾 汇率. 1. 什么是外汇. 2. 外汇的形态. 3. 外汇的分类方法. 1. 2. 3. 4. 汇率的概念及其标价方法. 汇率的分类. 汇率制度比较. 汇率决定与变动及其对经济的影响. 第 二 章 汇率. 第一部分 汇率概念及其标价方法. 一、 什么 是汇率. 汇率 ， 也 称汇价 ，指用一种货币表示的另一种货币的价格. 表 1.1 2008 － 1 － 18 农贸市场蔬菜价格. 表 1.2 2008 － 1 － 18 中国银行外汇牌价.

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Presentation Transcript

  1. 国际金融理论与实务 International Finance 金融系 吴欣颀 柯依

  2. 上节回顾 汇率 1 什么是外汇 2 外汇的形态 3 外汇的分类方法

  3. 1 2 3 4 汇率的概念及其标价方法 汇率的分类 汇率制度比较 汇率决定与变动及其对经济的影响 第二章 汇率

  4. 第一部分 汇率概念及其标价方法 • 一、什么是汇率 汇率，也称汇价，指用一种货币表示的另一种货币的价格 表1.1 2008－1－18农贸市场蔬菜价格 表1.2 2008－1－18中国银行外汇牌价

  5. 第一部分 汇率概念及其标价方法 • 二、汇率的标价方法 直接标价法 直接标价法是以一个单位或者100个单位的外国货币作为标准，折算为一定数额的本国货币的汇率标价方法。 外汇（外币）＝本币 例：根据2013年2月19日中国银行外汇牌价 USD1=RMB6.2951 USD100=RMB629.51 EUR1=CNY8.2658 EUR100=CNY826.58

  6. 第一部分 汇率概念及其标价方法 常见货币符号发音

  7. 第一部分 汇率概念及其标价方法 常见货币的英文简写

  8. 第一部分 汇率概念及其标价方法 想一想 下面的标价如何理解： JPY100000=CNY8380.35 GBP100=CNY987.25 HKD100=CNY81.92

  9. 第一部分 汇率概念及其标价方法 • 二、汇率的标价方法 间接标价法 • 间接标价法是指用一定单位（1个单位或100个单位）的本国货币作为标准，折算为一定数量外国货币的汇率标价方法。 本币＝外汇（外币） • 例：USD1=EUR76.1584 • USD1=SGD126.061 • GBP1=USD1.5832

  10. 第一部分 汇率概念及其标价方法 • 二、汇率的标价方法 美元标价法 • 美元标价法是以一个单位的美元为标准，折合成一定数额的其他国家货币来表示汇率的方法。 例如：已知USD1=KRW1103.6，USD1=CAD1.5311 KRW1=CAN?，CAN1=KRW?

  11. 第二部分 汇率的分类 • 一、按照银行外汇买卖角度划分为买入汇率和卖出汇率

  12. 第二部分 汇率的分类 • 一、按照银行外汇买卖角度划分为买入汇率和卖出汇率 直接标价法： $1=7.7991－7.8005港元：   外汇买价 外汇卖价 间接标价法： ￡1＝1.5580－1.5590美元 外汇卖价 外汇买价

  13. 第二部分 汇率的分类 • 一、按照银行外汇买卖角度划分为买入汇率和卖出汇率 案例分析：现汇比现钞换的本币多 李阿姨的女儿在英国工作，每年的生日李阿姨都会收到女儿寄来的800英镑，每次她都将800英镑取出英镑现金后，再存入银行，看到存单上盖着“现钞”心理很踏实。今年生日，李阿姨的女儿又寄来了800英镑，她让上大三学金融专业的孙子去办理。孙子拿回的存单上盖着“现汇”，李阿姨又担心又好奇。 问题：现钞存单和现汇存单有什么不同？哪个对于李阿姨来说更有利？

  14. 第二部分 汇率的分类 • 二、按汇兑方式分为电汇汇率、信汇汇率和票汇汇率 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率 高 低

  15. 第二部分 汇率的分类 • 三、按外汇交易的交割期限可分为即期汇率和远期汇率 远期外汇牌价

  16. 第二部分 汇率的分类 • 三、按外汇交易的交割期限可分为即期汇率和远期汇率 远期汇率的计算 基本点。又称为点数，是指汇率的最后一位数的单位，最后一位数字的一个单位为一个基本点， 例如：某汇评报道：“受希腊主权债务危机影响，市场担心欧元区经济前景趋于暗淡，看空欧元的情绪较为高涨导致欧元下跌，欧元对人民币中间价从2010年4月1日的9.2466下跌至2010年4月30日的9.0380，下跌幅度超过2000点。”

  17. 第二部分 汇率的分类 • 三、按外汇交易的交割期限可分为即期汇率和远期汇率 远期汇率的计算 • 用基本点来说说下面汇率的变化幅度： • 欧元兑美元的汇率从1.1132变为1.1147 • 欧元兑日元的汇率从118.94变为117.83 • 2010年5月14日，1英镑兑人民币由10.1203变为9.9668

  18. 第二部分 汇率的分类 完整汇率报价法 差额报价法 • 三、按外汇交易的交割期限可分为即期汇率和远期汇率 远期汇率的计算 远期差额＝远期汇率－即期汇率。 远期汇率＝即期汇率+远期差额。 升水 贴水 平价 升贴水的幅度一般用点数来表示，例如：某日伦敦外汇市场上英镑兑美元的即期汇率为1.6205，一个月的远期汇率为1.6235，则英镑兑美元的一个月远期升水30点。

  19. 第二部分 汇率的分类 • 三、按外汇交易的交割期限可分为即期汇率和远期汇率 远期汇率的计算 直接标价法下： 远期点数按照“小/大”排列则为升水 按照“大/小”排列则为贴水 远期汇率＝即期汇率+升水点数；远期汇率＝即期汇率－贴水点数 间接标价法下： 远期点数按照“小/大”排列则为贴水 按照“大/小”排列则为升水 远期汇率＝即期汇率－升水点数；远期汇率＝即期汇率+贴水点数

  20. 第二部分 汇率的分类 • 三、按外汇交易的交割期限可分为即期汇率和远期汇率 远期汇率的计算 例子1： 某日巴黎外汇市场（直接标价法）上现汇汇率为USD1＝FRF5.6685/95，三个月远期差额为74/78点，那么三个月的远期汇率为？ 例子2： 某日纽约外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为USD1=CHF1.4570/80,三个月远期差额为470/462点，那么三个月远期汇率为？

  21. 第二部分 汇率的分类 四、按汇率的制定是否通过第三国可分为基本汇率和交叉汇率 基本汇率 • 在国际汇兑中使用最多； • 在各国外汇储备中所占的比重最大； • 可以自由兑换，在国际上普遍可以接受的货币 交叉汇率 例如：人民币同美元的基础汇率为USD1=CNY6.8380，日元对美元的基本汇率为USD1=JPY89.153，则可以直接套算出JPY1=6.8380/89.153=CNY0.0767

  22. 第二部分 汇率的分类 四、按汇率的制定是否通过第三国可分为基本汇率和交叉汇率 交叉汇率的计算 • 1、只有一个汇率报价的换算 • 如果两种货币的汇率均为直接标价，则将两汇率直接相除 • 如果两种汇率均为间接标价，也直接相除 • 如果一个汇率为直接标价，一个汇率为间接标价，则两数相乘得出交叉汇率。 • 2、有两个汇率报价的换算 • 两汇率为直接标价，交叉相除 • 两汇率为间接标价，交叉相除 • 一个汇率为直接标价，一个是间接标价，交叉相乘

  23. 第二部分 汇率的分类 • 五、按银行营业时间可分为开盘汇率和收盘汇率 开盘汇率 收盘汇率 开盘价 收盘价 开盘汇率，又称为开盘价，是指外汇银行在一个营业日刚开始进行首批外汇买卖时所使用的汇率。 收盘汇率，又称收盘价，是指外汇银行在一个营业日的外汇交易终了时进行最后一批外汇买卖的汇率。

  24. 第二部分 汇率的分类 六、按衡量货币价值来划分可分为名义汇率、实际汇率和有效汇率 • (1)名义汇率(Nominal Exchange Rate)。它是银行买卖外汇的汇率或一般市场汇率，是指一个国家的货币兑换成另一国家货币的汇率。 • (2)实际汇率(Real Exchange Rate，简写为RER) 是指由市场汇率的变动剔除国内价格水平的变动。其公式为： • Q=S×Pw/ P • Q:实际汇率 Pw：外国的价格指数 P：本国的价格指数 S：名义汇率

  25. 第二部分 汇率的分类 外汇的管制程度 汇率的适用范围 外汇来源和用途 • 官方汇率 • 市场汇率 • 单一汇率 • 多种汇率 • 贸易汇率 • 金融汇率

  26. 第三部分 汇率制度比较 金本位制（1880－1931） 固定汇率制 金汇兑本位制（1944－1973） 布雷顿森林体系 汇率制度 浮动汇率制（1973－1985） 管理浮动汇率制（1985年至今）

  27. 第三部分 汇率制度比较 • 例如：英国规定1英镑的含金量为113.0016格令，美国规定1美元的含金量为23.22格令，则1英镑金币的含金量等于1美元金币含金量的4.8665倍 金本位制—铸币平价 美国国中央银行 英国中央银行 1美元含金量为23.22格令 1英镑含金量113.0016格令 英镑/美元＝4.8665

  28. 金本位制 R($/£) D S 4.8995 黄金输出点 4.8665 黄金平价 4.8365 黄金输入点 Q0 Q1 Q£ Q2

  29. 浮动汇率制 政府是否干预 自由浮动汇率制 （清洁浮动汇率制） 管理浮动汇率制 （肮脏浮动汇率制） 汇率浮动方式 单独浮动汇率制 联合浮动汇率制 盯住浮动汇率制 联系汇率制

  30. 第三部分 汇率制度比较 固定汇率与浮动汇率制的比较 汇率 固定汇率 浮动汇率 优点 缺点 优点 缺点 风险减少 容易高估币值 货币政策独立性 风险加大 减缓外部冲击 汇率体系安全不容易保证 投机活动增加 国际清偿能力稳定 进出口价格稳定 汇率透明 管理困难 抑制投机活动 外汇储备减少

  31. 第三部分 汇率制度比较 影响汇率变动的因素 财政收支 利率 国际收支 影响汇率变动的因素 汇率政策 国民收入 投机活动 通货膨胀 政治突发因素 货币供给

  32. 第四部分 汇率变动对经济的影响 影响物价 影响进出口 影响资源配置 • 汇率对进出口量的影响 • 汇率对进出口额的影响 • 出口需求弹性＝出口量变动的百分比/出口商品外币价格变动的百分比 • 进口需求弹性＝进口量变动的百分比/进口商品本币价格变动的百分比 • 通过货币量增加造成物价上涨 • 造成成本推进型通货膨胀 • 造成需求拉上型通货膨胀 • 贬值使出口产业大发展 • 贬值使进口替代产业大发展 • 贬值使政府较少依赖于直接管制 汇率对一国经济的影响 资本流动、 对外贸易、 旅游 外汇储备

  33. 第四部分 汇率变动对经济的影响 汇率变动 对国际经济的影响 加剧发达国家与发展中国家的矛盾 • 加剧发达国家之间的矛盾，促进区域经济集团的建立与加强 • “欧洲货币体系”的建立

  34. To be continued

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