Перспективы рубля как средства международных расчетов и резервной валюты

1. Перспективы рубля как средства международных расчетов и резервной валюты Валерий Инюшин Москва, июнь 2014 г.

2. Суть резервной валюты Резервная валюта – это долгосрочный геоэкономический проект, в т.ч. использующий геополитические инструменты продвижения. Наиболее яркие примеры: • Голландский гульден в 17-18 веках • Английский фунт в 19 веке и до конца 2-ой Мировой войны • Доллар США после 2-ой Мировой войны

3. Предпосылки создания резервной валюты • Экспорт капитала/кредитная экспансия. • Консенсусное средство сбережения. • Средство международных расчётов. Центральное звено – сырьевые рынки; контроль над биржевой торговлей. • Контроль над рынками финансовых капиталов: кредитные ресурсы, ценные бумаги. • Интернационализация бизнеса. • Влияние на международные экономические и политические организации. • Золотой запас.

4. Экспорт капитала Кредитная экспансия, включая долговые ценные бумаги: Источник: BIS

5. Уровень инфляции – важнейшая основа экспорта капитала CPI, end of period: Источник: IMF

6. Основные валюты – как средства международных расчётов Распределение международных расчётов по валютам: Источник: BIS Общий дневной объём (gross_ по состоянию на апрель 2013 года – $10,7 трлн.

7. Сырьевые рынки Объём биржевой торговли основным сырьём в 2012 году составил $3,3 трлн.и распределился следующим образом: Источники: CMEgroup, OPEC Мировой экспорт нефти в 2013 году составил около $2,7трлн. При этом порядка 80% расчётов проходило в USD. Доля России в глобальном экспорте – около 11%.

8. Рынки финансовых капиталов Глобальная капитализация фондовых рынков в 2013 году составила $64 трлн. Позиции англосаксонского ядра мировой экономики: • США – 38% • Великобритания - 7% Доля Япония чуть более 7%. Китай без Гонг-Конга – 4%, с Гонг-Конгом – 8,8%. Доля России – около 1%. Источник: WFE

9. Золотой запас по валютам Источник: World Gold Council

10. Сравнение валют

11. Выводы • Таможенный союз – необходимое, но не недостаточное условие. • Торговля нефтью и газом за рубли возможно только со стороны Казахстана, но маловероятна. Борьба за контроль над сырьевыми рынками – долгосрочная геополитическая игра. • Экспорт капитала возможен только при приемлемой инфляции и создания его «излишков» и за счёт: • конвертации национальных резервов в кредиты и инвестиции, • использования квазиэмиссионных механизмов по принципу ФРС, ЕЦБ и Банка Японии, • развития институтов национального накопления (но это только подспорье). • Интернационализация российской экономики и её проектов, а также завоевание ими значительных позиций необходимы не только в сырьевой сфере, но и новых технологий/продуктов, которые бы контрагенты соглашались бы покупать за рубли. • Российская экономическая и политическая элита должна быть готова к долгосрочному характеру этого проекта, а также обеспечивать преемственность позиций в его осуществлении.