สัมนาเศรษฐกิจสมดุลใหม่ ทำไมต้องเศรษฐกิจสมดุลใหม่

1. สัมนาเศรษฐกิจสมดุลใหม่ทำไมต้องเศรษฐกิจสมดุลใหม่สัมนาเศรษฐกิจสมดุลใหม่ทำไมต้องเศรษฐกิจสมดุลใหม่ พิสิฐ ลี้อาธรรม 29 ตุลาคม 2551 โรงแรม เจบี หาดใหญ่

2. วิกฤตเศรษฐกิจการเงินของโลก ในปี 1929 ทฤษฎีสมดุลใหม่ ของ Keynes • “The Wealth of Nations” ของ Adam Smith ในปี 1776 กับทฤษฎีของ Classics: มือที่มองไม่เห็นและปัจจัยการผลิต แนวคิดแบบ Microeconomics: supply-demand ของสินค้าแต่ละตัว • 1900s มีการปฏิวัติการขนส่งด้วยการใช้รถยนต์และเครื่องบิน • ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์ดั้งเดิมที่ริเริ่มตั้งแต่ อดัม สมิท ไม่สามารถอธิบายวิกฤตเศรษฐกิจในปี 1929 นับเป็นวิกฤตที่เกิดภายหลังมีการปฏิวัติอุตสาหกรรมและการเปลี่ยนระบบการขนส่ง30 ปี • “The General Theory of Employment, Interest and Money” โดย John Maynard Keynes ในปี1936 ต้นแบบของMacroeconomics • ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์มหภาค มุ่งใช้กับเศรษฐกิจอุตสาหกรรม และเศรษฐกิจแบบปิด ไม่มีการค้ากับต่างประเทศ • การตั้ง Breton Woods Institutions เช่น IMF และ World Bank เพื่อดูแลระบบการกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนของเงินสถกลต่างๆ และการให้สินเชื่อระหว่างประเทศเพื่อการพัฒนาเศรษฐกิจ ในปี 1945

3. New Theories • Supply creates Demand ก่อน 1936 • Demand Management และ Inflation หลังสงครามโลก 2 • Supply side economics สมัย Reagan ปี 1980s • Neo Classics vs Neo Keynesian • Development Economics and Productivity • Asian Miracle in 1990s and Paul Krugman: • that the growth of economies in East Asia was not the result of new and original economic models, but rather increased capital and labor inputs, which did not result in an increase in total factor productivity

4. วิกฤตเศรษฐกิจโลก • ทฤษฎีเศรษฐศาสตร์มหภาคและความสมดุลทางด้าน Flows • Decreasing rate of return and the traditional agriculture and industrial goods • Budget constraints and marginal utilities • ภาวะเงินเฟ้อ และการ ดำเนินนโยบายการเงินการคลังเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ • Financial risk and financial innovation • กลไกตลาดและราคากับบทบาทและการทำงานของภาครัฐ • วิกฤตเศรษฐกิจในครึ่งหลังของปี 1900 มาจากการขาดดุลการคลัง • กระแสโลกาภิวัฒน์ และ โรคติอต่อของวิกฤตเศรษฐกิจ (Contagion) • วิกฤตเศรษฐกิจการเงินของโลก ในปี 2008 และ ทฤษฎีสมดุลใหม่ ????

5. Complexity of Wealth management • Investment behavior of funds managers • Liquidity in Global Financial system • Hedge Funds and leverage • Inadequate Government regulations • Free market and tax heavens

6. New crisis: 1990-2008 • Financial Wealth, hedge Fund, International capital flows and efficient market mechanism • Bubble economy and asset inflation • Asset price bubble burst: Japan (1989), Asia(1997/8), USA&UK(2007/8) • IMF rescue package, US $700 billion • Modern technology: perfect information flows • Crisis of confidence among investors • Valuation of asset prices: future value/present value /Downward spiral adjustment of asset price • นโยบายการเงินการคลังไม่ได้ผล ไม่สามารถฟื้นความสมดุลทั้งในภาคการเงินและเศรษฐกิจจริง • Too big to fail: AIG, Bank of America, etc.

7. ทฤษฎี สมดุลใหม่ : Asset valuation(A new general equilibrium theory) • บทบาทของรัฐบาลและการอัดฉีดเงินเพื่อสร้างความเชื่อมั่น • Areas of psychology and public administration • Economy of scale and increasing rate of return for service sector โดยเฉพาะภาคการเงินและอสังหาริมทรัพย์ • Stocks และ equilibrium financial and real asset prices • Global policy coordination: Plaza Agreement in 1985 ลำพังประเทศเดียวไม่สามารถแก้ไขปัญหาได้ • พฤติกรรมของ นักลงทุนและธนาคาร กับการทำงานของระบบการเงินและการไหลเวียนของเงินทุนระหว่างประเทศ

8. ความเสียหาย • ตลาดหุ้น มูลค่าหายไปกว่าครึ่งในโลก • ทุนของสถาบันการเงินหายไป กว่า 1.3 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ • การล่มสลายของระบบ investment banking • การทำงานของระบบ การประเมินความน่าลงทุน (Rating Agency) เช่น Moody’s และ Standard and Poor • บริษัทรับประกันความเสี่ยงของตราสาร เช่น AMBAC และ MBIA • ความเสียหายของ AIG จาก ธุรกรรม อนุพันธุ์ (derivatives) และ ธุรกิจรับรองความเสี่ยงของสินเชือ (credit swap swap)

9. มาตรการเรียกความเชื่อมั่นของรัฐบาลสหรัฐและยุโรปมาตรการเรียกความเชื่อมั่นของรัฐบาลสหรัฐและยุโรป • การค้ำประกันเงินฝาก • การค้ำประกันสินเชื่อระหว่างธนาคาร • การซื้อหุ้นธนาคารและการ รับเป็นกิจการของรัฐ (nationalization) • การให้กู้เงินแก่ภาคเอกชน • การค้ำประกันเงินกู้จากต่างประเทศ • การยกฐานะเป็นธนาคารเต็มรูป • การสนับสนุนทางการเงินให้ธนาคารที่แข็งแรงไปซื้อธนาคารที่อ่อนแอ

10. การปรับระบบการกำกับสถาบันการเงินทุกประเภทการปรับระบบการกำกับสถาบันการเงินทุกประเภท • บทบาทของผู้กำกับในการกำหนดนโยบายการเงินเพื่อป้องกันเงินเฟ้อ • บทบาทของผู้กำกับระบบการเงินในการควบคุมความเสี่ยงในระดับมหภาค นอกเหนือจากความเสี่ยงขององค์กร เช่นที่มี Risk Management Committee และ Basel2 ในการกำหนดความเพียงพอของเงินกองทุน โดยให้ครอบคลุมมากกว่า สถาบันการเงินที่รับเงินฝาก (Deposit taking institutions) • บทบาทของผู้กำกับในการคุมความเสี่ยงในระดับ Macro และมาตรการแทรกแซงของผู้กำกับ หรือ Macro Risk Management • การทบทวนระบบการตีราคาในบัญชี (Mark to Market) และ multiplier effect ของ mark to market • การเปิดเผยข้อมูล Transparency • การจัดระบบการลงบัญชี off balance sheet ต่างๆ

11. เป้าหมายทางเศรษฐกิจที่มีเงื่อนไขสู่สมดุลใหม่เป้าหมายทางเศรษฐกิจที่มีเงื่อนไขสู่สมดุลใหม่ • การเจริญเติบโต ได้คำนึงถึงค่าเสียหายจากการฟื้นฟูสิ่งแวดล้อมและค่าเยียวยาทางสังคม การคิดค่าตอบแทนทางสังคมและสิ่งแวดล้อมประกอบกับผลตอบแทนทางการเงิน • การรักษาเสถียรภาพ กระทำได้ยากขึ้น เพราะ herd instinct และinternet/free flows of information ทำให้ความผันผวนรุนแรงขึ้น ความเสี่ยงมีมากขึ้นประสิทธิภาพในการทำงานของภาครัฐในการดำเนินนโยบาย Anti cyclical policy • การกระจายรายได้และการมีส่วนร่วมของประชาชน การใช้หลักธรรมาภิบาลของภาครัฐและเอกชน

12. Thailand: Back to basics • Supply side economics: Total Factor Productivity Land Capital Labor: Education ระบบการเรียนการสอนของไทยก่อนและหลังการเข้ามหาวิทยาลัย การทำงานแบบทีมเวอร์ก process improvement invention vs Innovation • Good Governance

13. Pisit@Leeahtam.com 29 October 2008