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西北大学重点课程 《 国际金融学 》. 第 3 章 外汇与汇率.  目的与要求： 本章通过学习，熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响。  重点与难点  汇率的概念与汇率的标价方法  汇率决定的基础  影响汇率变动的因素及汇率变动的效应. 西北大学经管学院金融系. 西北大学重点课程 《 国际金融学 》. 本章阅读资料. ● 易刚、张磊： 《 国际金融 》 ，上海人民出版社， 1999 年，第 591 页 — 613 页。

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Presentation Transcript

  1. 西北大学重点课程《国际金融学》 第3章 外汇与汇率 目的与要求： 本章通过学习，熟练掌握外汇、汇率等相关基本概念，了解汇率决定的基础、影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响。 重点与难点 汇率的概念与汇率的标价方法 汇率决定的基础 影响汇率变动的因素及汇率变动的效应 西北大学经管学院金融系

  2. 西北大学重点课程《国际金融学》 本章阅读资料 ●易刚、张磊：《国际金融》，上海人民出版社，1999年，第591页—613页。 ● 陈学彬：《近期人民币实际汇率变动态势分析---兼论分析实际汇率应注意的几个问题》，《经济研究》，1999年第1期； ● 俞乔：《亚洲金融危机与我国的汇率政策》，《经济研究》，1997年第10期。 西北大学经管学院金融系

  3. Ｃ１ Ｃ２ 100万美元 本币 外币 支付 Ｂ１ Ｂ２ 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 1.1 外汇的概念 外汇的动态概念 一国货币通过“汇”和“兑”两项活动，转换成另一国货币，借以清偿国际间债权债务的银行业务活动。（见下列示意图） 西北大学经管学院金融系

  4. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 外汇的静态概念 以外币表示的，可用于进行国际之间结算的支付手段。 中国政府的外汇概念 ☻外国货币，包括钞票、铸币等； ☻外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股 票、息票等； ☻外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证； ☻其他外汇资金。 西北大学经管学院金融系

  5. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 1.2 汇率的标价方法 直接标价法(Direct Quotation) 间接标价法(1ndirect Quotation) （1）：A == X * B （2）：B == 1/X * A 式中：A——外国货币 B——本国货币 X——兑换率 注意：汇率升降的真实含义 汇率的升降指：货币的升值或贬值 西北大学经管学院金融系

  6. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 1.3 汇率的基本分类 按银行买卖外汇的角度分： ☻买入汇率 ☻卖出汇率 ☻中间汇率 ☻现钞汇率 ！注意： 1美元 = 0.9153---0.9160欧元 直接法下:买入价 卖出价 (欧洲市场) 间接法下:卖出价 买入价 (美国市场) 西北大学经管学院金融系

  7. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 按汇率的制定方式分： ☻基本汇率：本国货币与关键货币的汇率 ☻套算汇率；由基本汇率套算出来的汇率 注：关键货币，应具备以下特点： ①在本国国际收支少使用最多； ②在外汇储备中所占比重最大； ③可以自由兑换且为国际上普遍接受。 （具体套算方法如下） 西北大学经管学院金融系

  8. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 ①两种货币对第三种货币均为直接标价法（两种货币对第三者货币均为间接标价法同理） 例如：已知： USD 1 = CAD1.4580/90 USD 1 = CHF1.7320/30 求：CAD 1 = CHF ? 方法：两种汇率的标价法相同、即其标价的被报价货币相 同时，要将竖号左右的相应数字交叉相除。即： 1.7320 1.7330 1.4590 1.4580 即：CAD1=CHF1.1871/86 ～ CAD1=CHF 西北大学经管学院金融系

  9. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 ② 两种货币对第三种货币，一为直接标价法，一为间接标价法 例如：已知： GBP 1 = USD 1.6550/60 USD 1 = CHF1.7320/30 求：GBP 1 = CHF? 方法：两种汇率的标价法不同、即其标价的被报价货币不 同时，要将竖号左右的相应数字同边相乘。即： GBP 1 = CHF1.6550 × 1.7320 = 2.8665 GBP 1 = CHF1.7330 × 1.6560 = 2.8698 即： GBP 1 = CHF2.8665/98 西北大学经管学院金融系

  10. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 按外汇买卖的交割期分： ☻即期汇率 ☻远期汇率 中国工商银行远期汇价（2005年11月28日） 西北大学经管学院金融系

  11. 100万美元 公司B 公司A 委 托 付款指令 银行A 银行B 委 托 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 按银行外汇汇兑方式分： ☻电汇汇率 ☻信汇汇率 ☻票汇汇率 西北大学经管学院金融系

  12. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 按汇率的效应分： ☻名义汇率： ☻实际汇率：将名义汇率按照各国价格水平进行调整得到的汇率 （见附1：实际汇率的计算） 衡量汇率的总体强弱： 有效汇率：反映汇率对两种或两种以上汇率的综合变动情况. 是对几种货币币值的加权平均数 权重确定：根据贸易值所占比重来定 （见附2：实际有效汇率的计算） 西北大学经管学院金融系

  13. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 附1：实际汇率的计算： 假如：2001年1月美元兑日元的汇率为120.25JPY/USD，2004年1月美元兑日元汇率为108.40JPY/USD；同期，美国消费者价格指数（CPI)由107.6上升到110.2，而日本的消费者价格指数（CPI)由110.5上升到121.8； 此时：美元兑日元名义汇率下降了: (108.4—120.25)/120.25=-9.85% 但实际汇率的变化为: 2001年1月的实际汇率为: 120.25/（110.5/107.6)=117.09 2004年1月的实际汇率为: 108.40/(121.8/110.2)=98.08 实际汇率的变动为: (98.08—117.09)/117.09=-16.24% 表明:从2001年月----2004年1月,美元兑日元名义汇率虽然下降了9.85%,但实际汇率却下降了16.24%. 西北大学经管学院金融系

  14. 西北大学重点课程《国际金融学》 第1节 外汇与汇率的基本概念 附2：实际有效汇率的计算（以上为例）： 假如：美国对加拿大贸易比重0.6628 美国对日本贸易比重0.3372 2002年的实际汇率分别为：对加拿大：1.3250 ，对日元：105.00 2004年的实际汇率分别为：对加拿大：1.4200，对日元：108.40 则2004年的实际有效汇率为： 0.6628×(1.4200/1.3250)+0.3372×(108.4/105)=1.0584 即美国2004年对加拿大元和日元的综合实际有效汇率上升了5.84%. 西北大学经管学院金融系

  15. 西北大学重点课程《国际金融学》 第2节 外汇汇率的决定基础 2.1 金本位制下汇率确定的基础： ☻铸币平价：两种货币含金量之比 例如：在1925—1931年期间，英国规定1英镑的纯金量为113.0016格令(Grains)，美国规定1美元的纯金量为23.22格令，这样: 英镑与美元之间的汇率即为： GBPl=113.0016÷23.22 = USD4.8665 西北大学经管学院金融系

  16. 黄金输出点 输金费用 铸币平价 黄金输入点 市场汇率 西北大学重点课程《国际金融学》 第2节 外汇汇率的决定基础 ☻汇率波动：受黄金输送点制约（见下图） 例如：英镑与美元的铸币平价为GBPl=USD4.8665，英美两国之间运送一 英镑黄金的费用为0.03美元，则汇率变动的上下限为： 上限=铸币平价＋运送费用 即：GBPl＝USD4.8665＋0.03＝USD4.8865 下限=铸币平价－运送费用 即：GBPl＝USD4.8665－0.03＝USD4.8365 西北大学经管学院金融系

  17. 西北大学重点课程《国际金融学》 第2节 外汇汇率的决定基础 2.2 布雷顿森林制度下汇率确定的基础 ☻金平价：两种货币代表金量之比 ☻汇率波动范围：由政府协定约定 2.3 牙买加货币制度下汇率确定的基础 ☻购买力平价：两种货币购买能力之比 ☻汇率的波动：影响因素十分复杂 西北大学经管学院金融系

  18. 西北大学重点课程《国际金融学》 第3节 外汇汇率的变动 3.1 影响汇率变动的因素 影响汇率变动的因素很多，但归纳起来主要有： ☻国际收支状况 ☻通货膨胀状况 ☻利率状况 ☻经济增长率状况 ☻财政收支状况 ☻市场预期心理 ☻中央银行的市场干预 ☻国际政治经济形势的变化等 西北大学经管学院金融系

  19. 西北大学重点课程《国际金融学》 第3节 外汇汇率的变动 3.2 汇率变动的经济效应 汇率变动对经济的影响十分广泛，但归纳起来主要有二个方面： 汇率变动对一国国际经济的影响 ☻对进出口贸易 （1）对进出口贸易量 （2）对进出口收支: 考虑因素：进出口弹性 J曲线效应 贸易对手的报复 西北大学经管学院金融系

  20. 西北大学重点课程《国际金融学》 第3节 外汇汇率的变动 ☻非贸易收支 ☻国际资本流动 汇率变动对一国国内经济的影响 ☻对国内物价水平 ☻国内利率 ☻国内就业及国民收入等 西北大学经管学院金融系

  21. 西北大学重点课程《国际金融学》 本章讨论 登陆http://www.stats.gov.cn, 查阅近10年来人民币汇率变动的资料，分析讨论如下问题： 1、人民币汇率变动的趋势特征？ 2、人民币汇率对中国经济的影响？ 西北大学经管学院金融系

  22. 西北大学重点课程《国际金融学》 本章复习思考题 1、简述汇率的基本分类及其应用。 2、试分析影响汇率变动的因素。 3、简述汇率变动的经济效应。 4、结合中国的宏观经济运行，分析人民币的汇率变动趋。 ５、近几年来，关于人民币汇率应该升值还是应该稳定的争论十分 强烈，已形成国内外都十分关注的焦点。请你： （1）总结归纳争论双方的理由（各列出不少于5条）； （2）从本国经济、区域经济关系等角度阐述你个人的看法。 西北大学经管学院金融系

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