创业投资与商业计划书写作

1. 创业投资与商业计划书写作 山东大学“挑战杯”系列培训

2. 创业融资释义 融资:企业根据未来经营发展的需要，通过一定的渠道或方式筹集资金，以满足后续经营发展需要的一种经济行为。创业投资是创业融资中最为重要的一环。

3. 课程指引 • 引导案例 • 创业与融资 • 创业企业的融资渠道、方式 • 创业投资的运作实务 • 商业计划书审核要点分析 • 关于创业板、新三板与地方产权交易市场

4. 1、【引导案例】：我的三次创业融资故事 郑海涛：1992年清华大学计算机控制专业硕士毕业后，在中兴通讯公司工作了7年。从搞研发到做市场，从普通员工到中层管理人员。但是具有强烈事业心的他并不满足于平稳安逸的工作。在经过一番市场调查后，2000年他带着自筹的100万元资金，在中关村创办以生产数字电视设备为主的北京数码视讯科技有限公司。 100万元的资金很快用光。郑海涛只得捧着周密的商业计划书，四处寻找投资商，一连找了20家，都吃了闭门羹——投资商的理由是：互联网泡沫刚刚破灭，选择投资要谨慎；况且数码视讯产品还没有研发出来，投资种子期风险太大，因此风险投资商们宁愿做中后期投资或短期投资，甚至希望跟在别人的后面投资。 2001年4月，公司研制的新产品终于问世，第一笔风险投资也因此有了着落。清华创业园、上海运时投资和一些个人投资者共投260万人民币。

5. 我的三次创业融资故事(续) 请思考： 该公司获得资金的渠道有哪些？分析郑海涛为什么融资成功？ • 2001年7月，国家广电总局为四家公司包颁发了入网证，允许它们生产数字电视设备的编码、解码器。包括北京数码视讯有限公司。在当时参加测试的所有公司中，数码视讯的测试结果是最好的，随后的投资者蜂拥而至。7月份清华科技园、中国信托投资公司、宁夏金蚨创业投资公司又对数码视讯投了450万元人民币。 • 在公司取得快速发展之后，2004年郑海涛完成第三次融资，融资的金额为2500万人民币。郑海涛认为，一个企业要想得到快速发展，产品和资金同样重要，产品市场和资本市场都不能放弃，必须两条腿走路，而产品与资本是相互促进、相互影响的。 • 2010年3月19日，数码视讯IPO申请获中国证监会创业板发审会通过，郑海涛先生当时持有上市公司2066万股，占总股本的24.60%。按照发行价59.90元计算，市值财富12.38亿元（公司总市值50.32亿元）。通过上市，数码视讯进一步优化股权结构，为公司进军国际市场做好了必要的准备。2013年11月1日，数码视讯交易收盘价格为62.09元（SZ300079复权价，20130828历史最高价96.17元）。

6. 2、创业与融资：创业者面临的最大难题 • 创业者面临的最大问题是什么？广州青年企业家协会的一项专题调查显示：45％的被调查者认为创业遇到的最大问题是“缺乏资金”，32％的人认为“缺乏项目”。 • 创业企业缺少甚至没有资产。无法进行抵押。 • 创业企业没有可参考的经营情况。 • 创业企业的融资规模相对较小。

7. 创业融资难的理论解释 • 不确定性。从创业活动本身来看，面临非常大的不确定性。创业企业的不确定性比既有企业的不确定性要高的多，创业企业缺少既有企业所具备的应付环境不确定性的经验，尚未发展出以组织形式显现出来的组织竞争能力。 • 信息不对称。与创业者相比，投资者则处于相对信息劣势的地位。投资前的信息不对称可能导致逆向选择；投资后的不对称则与道德风险有关。

8. 世上无难事 只怕有心人 一个真正的创业者首先要具备克服困难的信心；创业者也应该感谢融资的困难，因为它使很多有创业想法的人在一开始就退出了创业的赛场，那些不畏惧困难的创业者已经获得了首回合较量的胜利。

9. 3、创业企业融资渠道与方式 3.1 各种融资渠道与方式的比较与选择 • 基础知识 融资渠道是指取得资金的途径，即资金的供给者是谁。 融资方式则是指如何取得资金，即采用什么融资工具来取得资金。

10. 3.1 融资渠道 • 私人资本融资：创业者自筹资金、 向亲朋好友融资，天使资金…… AC——VC——PE • 机构资本融资：银行贷款、企业间的信用贷款、中小企业间的互助机构的贷款、创业投资资金、政府的扶持资金……

11. 向亲朋好友融资 • 有利的一面 克服信息不对称 • 不利的一面 容易出现纠纷 • 思考：在向亲朋好友融资时，如何避免日后可能出现的纠纷？

12. 天使投资（Angel Capital） • 天使投资的起源 • 概念：自由投资者或非正式机构对有创意的创业项目或小型初创企业进行的一次性的前期投资，是一种非组织化的创业投资形式。 • 特征 ：直接向企业进行权益投资；不仅提供现金，还提供专业知识和社会资源方面的支持；程序简单，短时期内资金就可到位 。 • 我国天使投资的现状

13. 商业银行贷款 新的业务类型 个人生产经营贷款、个人创业贷款、个人助业贷款、个人小型设备贷款、个人周转性流动资金贷款、下岗失业人员小额担保贷款和个人临时贷款等类型。

14. 信用担保体系融资 • 起源：从20世纪20年代起，许多国家为了支持本国中小企业的发展，先后成立了为中小企业提供融资担保的信用机构。目前，全世界已有48%的国家和地区建立了中小企业信用担保体系。 • 意义：解决银行贷款难 • 我国的现状：全国共有各类中小企业信用担保机构8000余家，累计担保户数80余万户，累计担保总额21843亿元。 • 案例：各地的创业担保公司

15. 创业投资（Venture Capital） • 起源：15世纪英国、葡萄牙、西班牙 • 概念：“创业投资，系指向创业企业进行股权投资，以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。” （国家发展改革委等十部委：《创业投资企业管理暂行办法》）

16. 创业投资的特征 • 只投资于还没有公开上市的企业 • 追求的回报率高 • 不谋求在企业的控股地位 • 分红不是创业投资的目标 • 最终目的就是希望通过被投资企业的快速发展，来带动它的投资增值 • 恰当的时候会套现退出

17. 其他融资渠道 国家和地方的有关创新创业融资支持： 创新基金…… 其他融资方式： 互联网金融、典当融资、设备融资租赁、孵化器融资、集群融资、供应链融资……

18. 3.2 我国创业企业的主要资金来源 1、国家财政资金 2007年6月，为了支持科技型中小企业自主创新，财政部、科技部制定了《科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法》，其支持对象为从事创业投资的创业投资企业、创业投资管理企业、具有投资功能的中小企业服务机构以及初创期科技型中小企业。

19. 2、企业自留滚动资金（资本公积金、盈余公积金和未分配利润）2、企业自留滚动资金（资本公积金、盈余公积金和未分配利润） 3、国内外金融机构资金 4、其他企业和单位的资金 5、职工和社会个人资金、互联网众筹 【注意】应注意规避政策和法律风险。 6、境外资金

20. 3.3 融资方式

21. 3.4 融资工具选择策略

22. 3.5 融资前的准备 • 建立个人信用 无形资产；信用社会；从现在起建立个人信用 • 积累人脉资源 社会资本

23. 4、创业投资运作实务 • VC的关键词

24. 4.5 VC关键词之尽职调查 挖掘价值，发现风险 • 尽职调查Due Diligence ，又称审慎调查，简称DD • 对企业的历史数据和文档、管理人员的背景、企业的市场、管理、技术、财务，以及可能存在资金风险和法律风险做全面深入的审核。 • 是对商业计划书的全面审核，既是发现企业的价值，同时也要发现企业的风险。

25. VC关键词之投资标准 以“三个代表”为核心的选择标准 • 技术先进，模式创新－－代表先进技术发展方向 • 市场前景广阔－－代表广大市场的需求 • 管理团队诚信、综合素质高－代表股东根本利益 • 股权结构简单、明晰；股东资源具有互补性 • 主营业务突出、处于发展的上升初期 • 财务管理规范

26. 创投项目的运作总结 成功＝30％资本＋40％专业＋30％运气 • 投资、管理、退出，三者之间相互关联，相互影响 • 退出导向型投资，投资的时候均要想到退出 • 投资决定管理，投资的项目特征决定了管理的思路和方式 • 管理水平的高低对投资成功具有重要影响

27. 5、商业计划书审核要点分析

28. 商业计划书 • 商业计划书 ，Business Plan，简称BP • 包括以下几个文件： • 执行摘要（WORD）：执行摘要的内容就是对完整版商业计划书的高度浓缩，用于跟投资人第一次邮件沟通，或者是在某些会议、论坛场合跟投资人简单沟通。 • 演示文件（PPT）：内容结构上基本跟执行总结和完整版商业计划书一样，用于向投资人见面时比较详细地沟通。 • 完整版的商业计划（WORD）。 • 3年的财务预测（EXCEL）：历史财务数据力求事实，预测力求合理、增长性，包括假设条件、收入结构、费用结构等等； • 商业计划书的意义： • 帮助创业者整理思路，把企业推销给企业家自己。 • 是企业项目融资、战略规划等经营活动的纲领指南，指导企业未来的运作。 • 让投资者充分了解企业的各个方面的情况和市场前景，吸引投资人的兴趣。

29. 一般商业计划书的要点 • 执行摘要：核心要点，传递核心内容 • 公司介绍 • 公司基本情况、股权结构、股东背景、关联企业、历史沿革、公司大事记 • 管理团队及人力资源 • 组织构架、高级管理人员简介、内部管理控制、人员结构和分布 • 行业与市场 • 市场环境分析、市场机会、竞争者、未来趋势 • 产品/服务，商业模式 • 产品（服务）介绍、独特性、市场定位、目标市场、目标客户、市场反应、市场占有率、新产品开发、知识产权 • 财务数据 • 近3年的审计报告、财务分析报告、主要资产债务清单等 • 发展规划与盈利预测 • 融资计划 • 资金需求及使用计划、投资风险、投资退出计划及可能投资回报

30. 商业计划书的好坏评判 好的商业计划书就是一份好的执行计划 • 好的商业计划书 • 清晰、简捷 • 重点突出，核心价值清晰 • 完整的格式与内容 • 观点客观，数据翔实并有来源 • 自信、有说服力 • 一份好的商业计划书在达到融资目的后，也应是一份能顺利据以实施的操作计划

31. 差的商业计划书 差的商业计划书让人疑虑丛丛 • 差的商业计划书 • 语言表达晦涩难懂，用过于技术化的词语来形容产品或生产营运过程 • 表述含糊不清或无确实根据 • 隐瞒事实，过分强调并过高估计自己的技术而忽略市场 • 赢利预测过高、过于夸大和吹牛 • 企业成长速度飞快而令人难以置信 • 商业计划书≠公司介绍 • 篇幅过于冗长

32. 商业计划书中最致命的几个问题 • 没有融资计划，搞不清债权和股权的区别 • 讲不清楚盈利模式 • 不可信任的技术成果 • 不可信任的团队 • 不可信任的财务数字 • 异想天开的股权方案 • 没有换位思考的退出方案

33. 大家的口味－要点的加权平均重要性 • 管理团队 97％ • 高增长潜力的市场定位82％ • 技术评估 75％ • 参与价格72％ • 现金流量62％ • 权益比率55％ • 专利和法律问题39％ • 行业经验、进入壁垒30％

34. 风险分析与应对 • 环境风险（政治、经济、政策） • 金融风险（利率、汇率） • 技术风险（可替代性、先进性、可靠性） • 生产风险（原材料、设备、人员） • 市场风险（产品创新、价格波动） • 管理风险（能力、潜力、经验）

35. 7、创业板、新三板及产权交易市场

36. 主板、创业板与新三板要求对比

37. 新三板挂牌条件 1、依法设立且存续满两年。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，存续时间可以连续计算； 2、业务明确，具有持续经营能力； 3、公司治理机制健全，合法规范经营； 4、股权明晰，股票发行和转让行为合法合规； 5、主办券商推荐并持续督导 37

38. 以上仅代表个人观点 谢谢, 欢迎提问交流 2014-“挑战杯”决赛见！ 讲座人：李 田 山东红桥创业投资有限公司 董事、总经理 山东红桥股权投资管理有限公司 董事、总经理 理学博士、高级工程师 公司地址：济南市高新区舜华路747号济南科技服务中心4楼 电子邮件：jnlitian@126.com