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財務分析. 中華航空股份有限公司. 航管三甲 錢亞君 1094408009 洪婉柔 1094408047. 內容大綱. 公司簡介 營運概況 產業概況 財務狀況 未來展望 結論. 公司簡介.  中華航空股份有限公司 ( China Airlines ),簡稱 中華航空 、 華航 ,是第一家國人自營的航空公司。總部位於臺北市,主要的營運中心和轉運站是臺灣桃園國際機場。 1959 年成立至今,客貨運業績已排名世界第 36 大航空公司。為拓展華航在國際航空界的領域,更成立子公司-華信航空公司。將於 2008 年底加入天合聯盟,會成為臺灣首間加入國際航空聯盟的航空公司 。.

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財務分析

中華航空股份有限公司

航管三甲

錢亞君1094408009

洪婉柔1094408047

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內容大綱
  • 公司簡介
  • 營運概況
  • 產業概況
  • 財務狀況
  • 未來展望
  • 結論
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公司簡介

 中華航空股份有限公司(China Airlines),簡稱中華航空、華航,是第一家國人自營的航空公司。總部位於臺北市,主要的營運中心和轉運站是臺灣桃園國際機場。1959年成立至今,客貨運業績已排名世界第36大航空公司。為拓展華航在國際航空界的領域,更成立子公司-華信航空公司。將於2008年底加入天合聯盟,會成為臺灣首間加入國際航空聯盟的航空公司。

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董事及監察人

註:1.以上十一人均係以財團人中華航空事業發展基金會代表人身份當選董事及監察人,

  基金會選任時有股數2,306,047,889股,持股比率64.53%;現在持有股數

2,419,874,412股,持股比率61.96%

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營運概況

一、公司所營業務之主要內容

  • 客運、貨運、郵運等。
  • 代理業務(包括營業、運務)及代理修護。
  • 水利觀測、海上救護、空中照相、漁群搜索、農藥散佈等。
  • 飛機修護及車輛修護等。
  • 航空電腦作業承攬。
  • 空中廚房業務之經營。
  • 飛機零組件及航空器材之代理及銷售業務。
  • 倉儲業務之經營。
  • 飛機之出租及銷售。
  • 除許可業務外,得經營法令非禁止或限制之業務。
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二、營業比重

單位:新台幣百萬元

三、員工人數

合計9,866人,包括國內8,192人, 國外1,674人

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四、公司目前之商品(服務)項目

1.客運

九十五年度共引進4架空中巴士A330-300型客機,同時汰除5架A300-600R型客機,並配合機隊運能調整,新闢維也納中停阿布達比、大阪、札幌、金邊等航線。除自有航班外,並與國際知名航空公司採共用班號,或聯營方式合作,飛航航點遍及全球59個城市,以提供旅客更為便捷的運輸服務。同時,本公司亦與旅行社業者合作經營不定期包機業務,並於旅遊旺季期間視市場需求酌予增班。九十五年度本公司總載客人數約1,012萬人次,載客率77.0%。

2.貨運

九十五年度共引進2架波音747-400F型全貨機,使整體貨機機隊達到20架的營運規模,為目前全世界最大的747-400F貨機機隊。除利用自有航機飛航全球36個貨運航點外,並透過客機腹艙載貨及與他航聯運方式,將貨運服務航網遍及全球各主要航點,九十五年度本公司總承運貨量達66萬7,392噸,載貨率70.8%

25 68
五、航點:25個國家68個航點

註:*純貨運業務航點、@與其他業者合營航點

68 48 20
六、機數量:波音、空中巴士等各型航機共68架-客機48架/貨機20架六、機數量:波音、空中巴士等各型航機共68架-客機48架/貨機20架
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主要商品之銷售地區

客運

貨運

註:酬載貨物延噸公里(FRTK)係以酬載貨物重量乘以飛行距離(公里)。

註:酬找旅客延人公里(RPK)係以酬載旅客人數乘以飛行距離(公里)。

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近二年度每股淨值、盈餘資料

註1:九十五年度盈餘分配案業經董事會決議,實施情形須俟股東常會決議之。

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產業概況
  • 九十五年全球航空市場依然持續充滿著競爭與挑戰,雖然沒有像前幾年有疾病、海嘯非經濟因素的影響,但國際燃油價格持續飆漲,對全球航空業的營運成本,仍然帶來沉重的負擔。目前國際燃油價格漲勢已有趨緩的現象,但價位仍舊持在高檔局面,對全球空運市場之穩定發展與成長,也帶來一定程度的限制與挑戰。
  • 根據國際空運輸協會九十五年公佈九十四年排名顯示,此公司為全球排名第21的客運量航空業者,而九十五年載客量持續成長,達32,991百萬酬載旅客延人公里。在貨部份,華航因擁有全球的最大之747-400F型全貨機機隊,在IATA公佈九十四年之全球排名為第5名,九十五年載貨量亦持續成長,達6,2589百萬酬載貨物延噸公里。
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根據波音資料,全球空運量雖在2001~2002間出現負成長,但2004年因經濟復甦,全球空運量出現2位數成長,並達歷史新高。預估2005-2024期間全球旅客及貨運量每年將隨著經濟成長而成長4.8%和6.2%。根據波音資料,全球空運量雖在2001~2002間出現負成長,但2004年因經濟復甦,全球空運量出現2位數成長,並達歷史新高。預估2005-2024期間全球旅客及貨運量每年將隨著經濟成長而成長4.8%和6.2%。
  • 在旅遊部分,其成長因素除了來自GDP之成長,另一原因則為低票價之刺激所致,旅遊發展成熟之地區如美國等未來其旅遊佔GDP比重成長較緩,而發展中國家則成長快速。由於GDP之成長及未來旅遊佔GDP比重成長兩因素,使得區域間的運量將發生改變,北美區域間運量於全球運量市佔率將由25%降至20%;亞太市場將由16%提昇至20%。
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在飛機數目方面,2004年全球共有16,800架飛機,預計至2024年將增加近1倍至35,300架(2004-2024 CAGR 3.78%)。
  • 由於近幾年低成本航空興起,使得以國內線及區域航線之Single-aisle飛機運輸將較預期為多,波音預估2024年全球Single-aisle (normal size為100~210個座位)將佔58%、Twin-aisle佔22%,Regional jets(100人座以下)佔16%,而747及超大型客機約佔4%,其中Regional jets主要提供非尖峰之直飛服務,並替代螺旋槳飛機,預計歐洲地區將有大量之Regional jet提供點對點飛行,而在中國和拉丁美洲Regional jet雖不是其主要之機型,但仍將較過去20年有明顯成長。
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在貨機部分,根據波音資料,全球貨機將由2004年之1,760架增至2024年之3,530架(2004-2024 CAGR 3.54%),其中有725架是製造商直接製造之新貨機,2,145架則是由客機轉換成貨機,而目前之1,760架中將有1,100架貨機將不再提供服務。此外,貨機之比重將由04年之47%增加至2024年之64%。
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市場佔有率

年度

航空公司

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財務狀況 單位:新台幣仟元簡明資產負債表 來自:公開說明書
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單位:新台幣仟元簡明損益表來自:公開說明書單位:新台幣仟元簡明損益表來自:公開說明書
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未來展望(SWOT)
  • 優勢:華航在於這是名實不符的國營企業,再怎麼經營不善,政府永遠不會讓華航倒閉。
  • 劣勢:華航是國營企業的包袱,買什麼飛機都要經過交通部、行政院和總統府的核准,沒辦法引進真正具有競爭力的機型,更別提到機型簡化。
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機會:華航的機會同樣都在兩岸直航,若能取得停靠大陸城市的第五航權更好。機會:華航的機會同樣都在兩岸直航,若能取得停靠大陸城市的第五航權更好。
  • 威脅:華航的威脅有在民國80年成立的後起之秀--EVA Airways(BR),BR不到廿歲就已經和年近50歲的華航並駕齊驅. 但除了BR之外,其他外商航空公司,例如CX、 SQ…很早便都超越華航,而未來可能還要面對中國大陸的眾多航空公司…
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近期公司訊息
  • 華航:先啟資訊預計減資1億元,比率42%,減資後實收資本額1.38億元。
  • 華航出售二架波音747-400型客機,獲利4.89億元。
  • 華航國內第2次及第3次無擔保轉換公司債97年第1季轉換普通股已上市431,567,913股
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結論

(1)華航是一家適合中長期投資,但不適合追求資本

利得投資者的公司。

(2)雖然歷經數次重大空難,但因最大股東仍為航發

會,因此沒有非常重大的波動。

(3)若三通直航的政策通過,華航或許有較大的機會

可以取得航權,經營台北到上海等兩岸航線,成

為另一條新的黃金航線,對股價也有正面的幫

助,建議可以逢低買進。

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參考資料
  • 中華航空股份有限公司-簡易公開說明書
  • 博碩士論文網
  • 公開資訊觀測站
  • 中華航空網站
  • 交通部全球資訊網