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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

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Parte II Il processo di listing: le condizioni economiche, finanziarie e di mercato. - Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa. - La scelta del mercato di quotazione. - I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione. - Le fasi del processo di quotazione.

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Presentation Transcript
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Parte II

Il processo di listing: le condizioni economiche, finanziarie e di mercato

- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

- La scelta del mercato di quotazione

- I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione

- Le fasi del processo di quotazione

- I soggetti che partecipano al processo di quotazione

- I costi della quotazione nella Borsa Italiana spa

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

Accelerazione dello sviluppo

Creazione di valore per gli azionisti

Valore di mercato dell’azienda

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

Per la società:

ampliare e diversificare le fonti finanziarie, per crescere

accrescere lo standing creditizio

migliora la rete di relazioni aziendali

rafforzare le capacità di leadership

rendere trasparenti gli obiettivi e visibili i risultati

del management (anche grazie a stock option)

ottenere una valutazione di mercato

*1

*2

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Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

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Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

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Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

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Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

Fonte: Borsa Italiana

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

Fonte: Borsa Italiana

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le ragioni strategiche della quotazione in Borsa

Per gli azionisti:

- fornire liquidità alle azioni

- realizzazione dell’investimento

(nel caso di investitore istituzionale)

- agevolare il passaggio generazionale

e…. nel cross-listing?

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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Corso di Economia del Mercato Mobiliare

Fonte: Adattato da Pagano M., Röell A.A., Zechner J., 2002.

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- La scelta del mercato di quotazione

Mercato domestico

1° Alternativa

Mercato estero

L’evoluzione dei nuovi listing presso Borse Valori straniere

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

Fonte: Nostre elaborazioni su dati WFE

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- La scelta del mercato di quotazione

Se Mercato domestico…. Quale?

2° Alternativa

Fonte: Borsa Italiana

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- La scelta del mercato di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

Fonte: Borsa Italiana

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- I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione

Pre-condizioni:

chiarezza nei rapporti proprietà-impresa

strategiche

statutarie

eliminazioni limitazioni alla libera circolazione

delle azioni, variazione maggioranze assembleari non in linea

con il TUF, adeguamento del CS al TUF

organizzative

(*)

potenziamento dei sistemi di controllo e di reporting

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione

(*)

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione

(*)

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione

Requisiti

formali

sostanziali

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione

Fonte: Borsa Italiana

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione

Fonte: Borsa Italiana

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I requisiti patrimoniali, economici e finanziari per la quotazione

Fonte: Borsa Italiana

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

Fonte: Borsa Italiana

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- Le fasi del processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

Fonte: Borsa Italiana

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 0

Il management presenta al CdA il progetto di quotazione

corredato dallo studio di fattibilità

Il CdA delibera sulla richiesta di ammissione alla quotazione

Viene convocata l’Assemblea Ordinaria (o Straordinaria, se

previsto un aumento di CS)

Nomina dello sponsor, del consulente legale, della società di

revisione e degli altri consulenti.

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 1

Step 2

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 3

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 4

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 5

Step 6

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 7

Step 8

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 9

Step 10

Fissazione del prezzo

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Modalità di fissazione del prezzo

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Modalità di fissazione del prezzo

Prospetto Informativo

OPV

BB

P

fixed

P

P

open

fisso

o indicativo

1 g.

P

P max

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 11

Step 12

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- Le fasi del processo di quotazione

Step 13

Step 14

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I soggetti che partecipano al processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I soggetti che partecipano al processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I soggetti che partecipano al processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I soggetti che partecipano al processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I soggetti che partecipano al processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I soggetti che partecipano al processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I soggetti che partecipano al processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I costi della quotazione nella Borsa Italiana spa

Oneri organizzativi e contabili

Costi diretti

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I costi della quotazione nella Borsa Italiana spa

Oneri organizzativi e contabili

- necessità di attivare dei cambiamenti organizzativi, gestionali

e manageriali, in vista della quotazione

- condivisione delle scelte strategiche, da parte dell’azionariato

- gestione della massimizzazione di valore per gli azionisti

e partecipazione degli azionisti ai profitti della società

- oneri di trasparenza informativa

- attenzione all’insider trading

- variabilità del prezzo del titolo, in base a condizioni di mercato

- tempo del management per seguire il processo di quotazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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- I costi della quotazione nella Borsa Italiana spa

Costi diretti

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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Il successo di una IPO

Scelta della tempistica dell’operazione

Scelta della struttura dell’offerta

Corretta percezione dell’azienda da parte del mercato

tramite un’efficace politica di comunicazione

Corso di Economia del Mercato Mobiliare

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