Seminário Abrasca
Download
1 / 16

NOVOS FUNDOS DE RECEBÍVEIS Patricia Bentes São Paulo, 27 de março de 2003 - PowerPoint PPT Presentation


  • 81 Views
  • Uploaded on

Seminário Abrasca Funding em Reais em 2003. Seminário Abrasca: Funding em Reais em 2003. NOVOS FUNDOS DE RECEBÍVEIS Patricia Bentes São Paulo, 27 de março de 2003. Seminário Abrasca Funding em Reais em 2003. ÍNDICE. I. Realidades e Tendências II. O que é Securitização?

loader
I am the owner, or an agent authorized to act on behalf of the owner, of the copyrighted work described.
capcha
Download Presentation

PowerPoint Slideshow about ' NOVOS FUNDOS DE RECEBÍVEIS Patricia Bentes São Paulo, 27 de março de 2003' - zhen


An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -
Presentation Transcript

Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

Seminário Abrasca: Funding em Reais em 2003

NOVOS FUNDOS DE RECEBÍVEIS

Patricia Bentes

São Paulo, 27 de março de 2003


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

ÍNDICE

I. Realidades e Tendências

II. O que é Securitização?

III. Mercado Americano

IV. Comparação com outras formas de captação no Brasil

V . Securitização via FIDCs

VI. FIDCs - Regulamentação

VII. Estrutura Básica

VIII. Cronograma Indicativo de Execução

IX. Credenciais

X . Contato


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

REALIDADE E TENDÊNCIAS

  • Aumento da demanda de investidores institucionais por ativos privados

  • Diminuição de investimento direto

  • Aumento dos juros e queda do nível de oferta de crédito

  • Desvalorização com operação do endividamento em moeda estrangeira

  • Recentes mudanças de orientação dos organismos multilaterais: substituir créditos “clean” por “contingent” ou securitização


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

REALIDADE E TENDÊNCIAS

Cenário aponta para a securitização de ativos como a forma mais atraente de captação em 2003:

Securitização de exportações para minimizar o risco cambial

Moeda Estrangeira

Desvinculação do risco de crédito da empresa do risco de crédito de seus ativos

Em Reais


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

O QUE É SECURITIZAÇÃO?

  • Securitização é uma operação estruturada

  • Títulos de renda fixa - lastro em recebíveis existentes ou futuros

  • Risco isolado dos riscos de crédito do originador

  • Riscos que não são inerentes à própria carteira também eliminados

  • Colateralização dinâmica minimiza risco de crédito

  • Obtenção de ratings elevados, = ou > que o rating do Originador

  • Amortização com o caixa gerado pela cobrança da carteira


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

MERCADO AMERICANO


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

MERCADO AMERICANO


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

MERCADO AMERICANO


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

Comparação com outras formas de captação no Brasil

Características Cessão de Crédito Dívida Clean Securitização


Seminário Abrasca

Funding em Reais em 2003

SECURITIZAÇÃO VIA FIDCs

  • Financiamento de operações

    • recebíveis performados ou futuros gerados no curso

      normal de operações

  • Financiamento a subsidiárias

    • garantia de performance /liquidez da matriz

  • Financiamento de projetos

    • recebíveis futuros gerados pelo projeto

  • Financiamento a fornecedores

    • recebível futuro do fornecedor com garantia de performance do cliente

  • Financiamento para reestruturação societária ou de dívida

    • garantia de performance /liquidez do acionista/credor


  • Seminário Abrasca

    Funding em Reais em 2003

    FIDCs - REGULAMENTAÇÃO

    • Autorizada pela Resolução 2.907/01 do BC; a CVM as regras de constituição e funcionamento pela Instrução Nº 356/01

    • Podem ser abertos (aplicações e resgates de cotas durante a existência ou fechados (resgates de cotas na liquidação)

    • As cotas podem ser negociadas em Bolsa ou mercado de balcão

    • Os FIDCs podem emitir dois tipos de cota: Sênior e Subordinada


    Seminário Abrasca

    Funding em Reais em 2003

    FIDCs - REGULAMENTAÇÃO

    • Custódia por instituições autorizadas pelo Bacen ou pela CVM

    • Isentos de Cofins, CPMF, IRRF, CSSL, IRPJ e, caso a cessão seja sem co-obrigação , possivelmente isenção de IOF

    • Tributação para os Quotistas: IR de 20% ; IOF para resgate < 30 dia da aplicação


    Seminário Abrasca

    Funding em Reais em 2003

    ESTRUTURA BÁSICA

    Representante

    ORIGINADOR

    ORIGINADOR

    dos Cotistas

    Direitos Creditórios

    $

    Cotas Subordinadas

    Custodiante

    FUNDO

    Administrador

    $

    Cotas Sênior

    Auditor

    INVESTIDORES

    INVESTIDORES

    Agência de

    Rating


    Seminário Abrasca

    Funding em Reais em 2003

    CRONOGRA INDICATIVO DE EXECUÇÃO

    30

    60

    90

    Dias

    Due diligence/

    Levant

    amento

    de dados

    An

    álise atuarial

    Desenho detalhado

    da Estrutura

    classificação

    de

    risco

    Documentação

    Avaliação pela agência

    /

    de

    Análise da

    CVM

    Road

    Show +

    Venda


    Seminário Abrasca

    Funding em Reais em 2003

    CREDENCIAIS

    No Brasil, a Hampton Solfise é pioneira no introdução de novas soluções em finanças estruturadas, tendo liderado, em 2002, o consórcio que estruturou o 1o. programa de securitização através de um Fundo de Recebíveis, o FMAX, no montante de 100 milhões de reais, que recebeu da agência de classifição de risco Moody's o rating Aaa.br, o melhor possível.

    No restante da América Latina, a Hampton Solfise atua em parceria com a americana The Atlantic GFA, especializada em mercado de capitais e administração de fundos em países emergentes.


    Seminário Abrasca

    Funding em Reais em 2003

    CONTATO

    Patrícia Bentes

    Sócia-Diretora

    HAMPTON SOLFISE

    Finanças Estruturadas e Securitização

    Rua Visconde de Pirajá, 414 / 1311

    Rio de Janeiro - Brasil - CEP 22410-002

    TeL: (21) 2227-2548 / 2227-2549

    [email protected]

    www.hamptonsolfise.com.br


    ad