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La croissance des grands groupes de transport

La croissance des grands groupes de transport. Patrice Salini Inrets 2004. Une analyse portant sur les données comptables. Des problèmes - habituels - de change Des problèmes de comparabilité internationale (différences de normes) Des conceptions divergentes entre analystes (provisions…)

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Presentation Transcript

  1. La croissance des grands groupes de transport Patrice Salini Inrets 2004

  2. Une analyse portant sur les données comptables • Des problèmes - habituels - de change • Des problèmes de comparabilité internationale (différences de normes) • Des conceptions divergentes entre analystes (provisions…) • Dans un contexte de convergence des normes (IAS, IFRS…)

  3. Un précédent célèbre • Daimler Benz 1993 : bénéfice de 168 millions de $ en D. Gaap, 1 milliards de pertes en US GAAP !

  4. Un problème particulier : le Goodwill • Le goodwill (acception commune) est égal à la différence entre la valeur globale d’une acquisition et la somme des valeurs des éléments composant cette acquisition. Synonyme : survaleur • Les normes comptables divergeaient sur la façon de traiter le goodwill.

  5. Le goodwill dans les normes • US GAAP : la survaleur était inscrite au bilan puis amortie comme tout autre actif amortissable. La durée maximale retenue aux Etats-Unis est de 40 ans. • UK jusqu’en 1997 imputation sur les capitaux propres • France (avant les IFRS) : deux méthodes possibles, dont l’une en faisait un actif amortissable • IFRS (2005 Europe +) : à l’actif, pas d’amortissement mais « test de dépréciation ». • Une tendance à la convergence des normes

  6. Le goodwill dans quelques bilans

  7. L’évaluation des actifs ferroviaires

  8. Analyse des firmes : DPWN, croissance = diversification des métiers

  9. Analyse des firmes : DPWN, croissance = diversification géographique

  10. Analyse des firmes : DPWN, l’endettement

  11. Analyse des firmes : DPWN, la place des services financiers Part des services financiers dans l'Ebitda et Ebitda

  12. DPWN : Une croissance qui n’a pas vraiment pesé sur les cours

  13. Analyse des firmes : TPG, la diversification

  14. Analyse des firmes : TPG, la structure du passif long

  15. Arrière-plan : les banques postales • en Jaune: organisations postales fournissant une palette de services financiers plus ou moins étendue • en Vert: banques postales disposant d'un statut de banque 2001

  16. Analyse des firmes : Kuehne & Nagel

  17. Analyse des firmes : Kuehne & Nagel, les ratios vertueux

  18. Analyse des firmes : UPS

  19. Analyse des firmes : UPS et son financement long

  20. Analyse des firmes : UPS Ratios

  21. Analyse des firmes : UPS , Ebitda..

  22. Analyse des firmes : Exel

  23. Analyse des firmes : Exel, actif immobilisé et chiffre d’affaires

  24. Analyse des firmes : Exel actif immobilisé et financement long

  25. Analyse des firmes : Exel, cours boursiers

  26. Analyse des firmes : Exel et le cours de l'action Tibbett & Britten

  27. Analyse des firmes : Wincanton, l’effet P&0

  28. Analyse des firmes : Wincanton, actif long et financement

  29. Analyse des firmes : Wincanton, cours boursiers

  30. Analyse des firmes : la DB, croissance… la vertu Stinnes

  31. Analyse des firmes : la DB, Actifs et financements longs

  32. Analyse des firmes : la DB, Excédents..

  33. Analyse des firmes : Geodis, Chiffre d’affaires, actifs..

  34. Analyse des firmes : Geodis, restructuration

  35. Analyse des firmes : Geodis, Capitaux et dettes à long terme

  36. Analyse des firmes : Geodis, cours

  37. Analyse des firmes : La Sncf, comptes consolidés

  38. Analyse des firmes : La Sncf, comptes consolidés

  39. Globalisation et croissance

  40. Globalisation et croissance : les résultats

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