1 / 14

Veřejný dluh a Barro - Ricardova hypotéza

Veřejný dluh a Barro - Ricardova hypotéza. Habilitační přednáška Jan Čadil 14.3.2012. Osnova. Definice a pojetí veřejného dluhu Názory na řešení dluhu Barro - Ricardova hypotéza a veřejný dluh Implikace a závěry Diskuze. Alternativní pojetí dluhu. Čistý veřejný dluh

yannis
Download Presentation

Veřejný dluh a Barro - Ricardova hypotéza

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Veřejný dluh a Barro-Ricardova hypotéza Habilitační přednáška Jan Čadil 14.3.2012

  2. Osnova • Definice a pojetí veřejného dluhu • Názory na řešení dluhu • Barro-Ricardova hypotéza a veřejný dluh • Implikace a závěry • Diskuze

  3. Alternativní pojetí dluhu • Čistý veřejný dluh • Dluh na obyvatele • Dluhová dynamika vs výše dluhu • Optimální a udržitelné zadlužení

  4. Nebezpečí vysokého zadlužení • Růst úrokové míry, nízká akumulace kapitálu • Podvázání ekonomického růstu • Dluhová past, default

  5. Řešení dluhu (Evropská cesta) • Úsporná opatření (snižování výdajů. růst daní) • Kvantitativní uvolňování (ECB, repo operace) • „Obranný val“ (EFSF), Pakt rozpočtové kázně

  6. Kritika řešení a rizika

  7. Barro-Ricardova hypotéza • Daně neovlivňují spotřebu – očekávání zvýšení daňové zátěže v příštím období při snížení daní a vice versa. • tedy „s deficitem veřejných financí rostou úspory a to 1:1. Veřejné a soukromé úspory se vzájemně vyvažují, celkové úspory zůstávají neměnné. S dluhem nedochází k poklesu celkového objemu investic.“ (Blanchard 2006) • Zadlužené země mají vyšší míru soukromých úspor = dluh je možné zaplatit z úspor (vyšší daně, nižší výdaje bez vážného dopadu na spotřebu)

  8. Empirická verifikace – data a model • Panel 20 členských zemí EU, řada 2000-2009, EUROSTAT, mil.EUR • Integrace (1) – Levin&Li, ADF • Kointegrace – Fischer/Johansen • EGLS (Zobecněná OLS, SUR v reziduích – společné šoky)

  9. Empirická verifikace – výsledky a problémy (9,42) (54,7) • R2=0,9; DW=2,0; F-stat. 3047 • Výsledek ukazuje pozitivní vztah mezi úsporami a dluhem • Tento vztah ale není 1:1, je slabší, úspory rostou pomaleji než dluh (tzv. slabá verze)

  10. Poměr dluhu k soukromým úsporám (2010)

  11. Dluh/úspory (% růst 1995-2010)

  12. Závěry a implikace • Platí slabá verze Barro-Ricardovy hypotézy – s výší dluhu rostou úspory ale ne 1:1 • Existuje omezený prostor pro úsporná opatření (úspory nejsou dostatečné, hrozí pokles výdajů a zpomalení ekonomiky) • Dluh je třeba snižovat pomalu a vytrvale – strukturální změny, reformy (na obou stranách veřejných rozpočtů). Razantní opatření mohou být kontraproduktivní.

  13. Diskuze Děkuji za pozornost

More Related