中国本土企业ＩＰＯ最佳方案提供商

中国本土企业ＩＰＯ 最佳方案提供商

服务理念 作为国内“最佳市场化投行”、“最佳中小项目投行”和深交所“最佳保荐机构”，我们有能力为本土企业实现ＩＰＯ的三大目标：最大市值最低成本最短时间

近期IPO特点 1、发行速度明显加快 IPO开闸以来，新股发行速度明显加快，证监会审核趋于正常化。2006年5月至今，共有100多家企业发行上市，95家IPO获发审会审核通过。目前，国信证券保荐了其中的9家，位居行业第一。 2、市场认购热情高涨从认购倍数上看, 新发行股票的认购倍数明显高于以往年度；从市场反应情况看，IPO开闸以来，深、沪指数节节高升，市场牛市情绪高涨，机构投资者和散户投资者通过网上、网下的申购，表现了投资者强烈的认购意愿。 3、法律、法规趋于完善 2006年以来，监管部门推出了系列法律、法规，规范了首次公开发行股票的运作，为首次公开发行奠定了良好、稳定的政策环境。 4、国内市盈率水平高于国际市场平均水平目前，国内证券市场发行市盈率平均水平已达24倍，高于香港市场的平均水平（其为12倍），也高于美国市场的平均水平（其为16倍），远高于国际市场的平均水平。因此越来越多的拟上市公司将国内证券市场作为首选的发行上市市场。

中国股市的黄金十年 　经过五年的熊市和市场制度的改革，中国股市终于迎来发展的黄金十年，目前深沪两市市值已突破１3万亿元，涨幅领先于全球其他主要市场。最近1年市场涨幅排名依次为：上证指数 SSEC，香港恒生指数HＳI，新加坡海峡指数STI，标准普尔指数GSPC，纳斯达克指数IXIC。

发行市场数据

盈利能力 2006年证券公司净利润指标排名

资本实力 作为中国资本市场上最早的创业者之一，国信证券已在中国资本市场上耕耘了十七年，为客户创造了无数个资本故事，同时实现了自身的快速成长，真正做到了“创造价值，成就你我”。　本土最具实力的券商之一注册资本增至20亿元 2005年注册资本增至8亿元 1999年成立，注册资本1亿元 1997年 1994年

北京城建股份有 中国第一汽车集限公司团公司云南红塔实业有深圳国际信托投 5% 5% 限责任公司资公司（华润集团控股） 20% 30% 深圳市机场股份深圳市投资管理有限公司公司 20% 20% 股东结构国信证券股东结构合理，六大股东均为所在地区或行业的龙头企业。1999年增资扩股以来，股东结构未发生变动，体现战略投资的理念。

中国证券业协会副会长单位 首批创新试点证券公司首批国内证券发行上市保荐机构首批进入同业拆借市场的证券公司首批开展网上经纪业务的证券公司市场地位行业地位 1996至2006年，国信证券累计实现净利润总额近60亿元，历年的资产质量、人均创利、净资产报酬率等经营指标均名列中国证券业前列。国信证券在历次行业评比中，屡获殊荣。中国首批综合类证券公司市场业绩营业部交易量和银证通业务全国第一人均创利水平连续多年排名前三

研究团队 国信证券拥有一支近70人的顶尖研究团队，其中钢铁、金融工程、电力、纺织和服饰、公路和港口航运、农林牧渔、电子、食品饮料、宏观经济等领域的首席分析师在资本市场享有盛誉。2005年11月，国信证券经济研究所在“《新财富》2005年最佳分析师”评选中荣获22项大奖——奖项数位居行业第三。所获奖项

已完成股权分置改革项目第三名 最受尊敬的投资银行 1998-200６年唯一一家连续七年主承销家数前四名中小板主承销家数和承销金额第一名上市公司可转债主承销家数第一名投行团队收购大鹏证券投资银行后，国信证券建立了一支拥有150人的国内最大规模的投资银行团队。目前，国信证券投行团队聚集了国内最优秀的专业人才，其中70%以上具有硕士以上学历，20%左右具有海外留学经历。 2004年1月，《新财富》组织的国内投资银行评比中，国信证券投行团队荣膺“新财富最佳投行团队”等多项荣誉。2006年4月，证券时报主办的“2005年中国优秀投行团队”的评选活动中，国信证券投行团队再次荣获“2005年中国优秀投行团队”称号。投行荣誉

首发保荐优势 • 截至目前，国信证券承销了62家首发项目，具有丰富的上市公司首发审核经验和业务创新能力； • 截至目前，国信证券保荐代表人数为50余人，业内排名第一，有足够保荐代表人承担首发工作； • 国信证券与证监会、发改委、深沪证券交易所等监管部门建立了紧密的合作关系，随时把握首发动态，大大加快审核和上市速度； • 国信证券研究所具有很强的上市公司估值能力，为公司首发定价和市值维护提供研发支持； • 国信证券资本市场部与包括基金在内的各种类型机构投资者拥有良好的互动沟通关系，具有丰富首发推销经验； • 国信证券统一组织投行、资本市场部、遍布全国的营业网点，首发项目进行全国范围的路演，尽可能地提高发行价格。

投行业绩 依托雄厚的实力和优质的服务，国信证券投资银行在资本市场上取得了骄人的战绩。

2006年承销保荐家数排名 2006年，国信证券完成六家IPO、六家定向增发和两家可转债，保荐数量名列业内第一

国信证券投行团队在证券发行市场领域的理论研究一直走在行业前列。国信证券投行团队在证券发行市场领域的理论研究一直走在行业前列。研究成果 • 张桂庆、谢风华著（上海财经大学出版社）国内第一部全面、系统、深刻地分析中国证券发行市场的专业研究报告。本书从市场角度阐述了2002-2003年度中国证券发行市场的详细情况，分析了首发（IPO）、配股、增发和可转债等融资品种的发行条件、效果和存在的问题，并提出了相应的政策建议。 • 谢风华著（机械工业出版社）国内首部保荐上市的财经专著，全面介绍我国保荐制度的相关知识和实务操作的各个环节，对从事保荐业务的专业人士以及拟上市公司的证券发行上市工作，具有重要的参考价值。

公司管理层 国信证券管理层的专业素质和丰富经验将为公司在资本市场上稳健发展提供有力支持。

动力源 中国最大的通讯电源生产企业发行3000万股募资2.5亿元 2004年特发信息中国最大的光通讯材料制造商发行7000万股募资5.53亿元 2000年华菱管线中国十大钢铁企业之一发行20000万股募资10.6亿元 1999年国药股份中国最大的医药流通企业之一发行5300万股募资2.65亿元 2002年太工天成中国著名的智能化产品和系统集成提供商发行2370万股募资2.31亿元 2003年金陵药业中国最大的心血管药开发商发行8000万股募资6.72亿元 1999年中信海直中国最大的海上石油航空服务提供商发行6000万股募资6.12亿元 2000年法拉电子中国最大的直流薄膜电容器生产商发行5000万股募资4.02亿元 2002年健康元中国最大的保健药开发商发行7000万股募资17.36亿元 2001年乐凯胶片中国最大的胶片制造商发行7000万股募资4.49亿元 1997年 IPO客户国信证券在IPO领域具有丰富经验，1997年至今，国信证券共担任62家IPO项目的主承销商，位居国内券商前列。

东信和平 中国最大的智能卡制造商发行2500万股募资2.61亿元 2004年凯恩股份中国最大的电解电容器纸制造商发行3000万股募资2.11亿元 2004年巨轮股份中国最大的子午线活络模具制造商发行3800万股募资2.79亿元 2004年中小板客户自深圳中小企业板开板至2004年末，国信证券保荐、承销的中小企业家数为行业第一。上述三家上市公司的发行市盈率和发行市净率平均水平高于中小板上市公司的平均水平。

2006年首发保荐项目排名

云南盐化 中国最大的盐及盐化产品生产企业之一发行7000万股募资5.1亿元德美化工中国最大的纺织印染助剂生产企业之一发行3400万股募资2.1亿元横店东磁国内最大的磁性电子器材企业之一发行6000万股募资6.3亿元中工国际中国最大的国际工程总承包管理商之一发行6000万股募资4.4亿元 2006年保荐的IPO企业黑猫股份中国最大炭黑生产商之一发行2800万股募资2.1亿元莱宝高科中国最大炭黑生产商之一发行4880万股募资9.8亿元截至2006年12月31日，国信证券在“新老划断”后共完成六家企业的IPO业务，数量名列业内第一；其中，“中工国际”为国内股权分置改革后资本市场恢复融资后第一家进行IPO的企业，“德美化工”为国内股权分置改革证监会恢复融资审核后第一家通过审核并发行上市的企业，标志着分三步走的“新老划断”划上了圆满的句号。

2007年一季度保荐的IPO企业 重庆钢铁中国最大钢铁生产商之一发行35000万股募资10.1亿元康强电子中国最大电子元器件制造商之一发行2500万股募资2.8亿元天马股份中国最大机械制造生产商之一发行3400万股募资9.9亿元

成功的IPO “好马配好鞍”。选择一家优秀的保荐机构作为您的服务商，是企业新股发行上市成功的前提和关键。丰富的IPO经验优异的研究团队成功的 IPO 强大的承销能力尽职的后市支持

上市前期服务 凭借多年的经验，国信证券将为您提供完整的前期改制服务，为后续的发行审核和市场销售奠定基础。一、业务和财务重组根据拟上市主体的行业定位和发展战略，对公司的业务和财务进行优化重组，避免同业竞争，减少和规范关联交易，展示公司业务的基本优势、潜力，业务发展战略及其集资能力，为股东实现可观回报的能力。二、引进战略投资者根据公司股东结构定位和投资者偏好，国信证券将协助公司通过私募方式引进战略投资者，提高公司的市场品牌和公司未来的资本市场估值水平。三、建立治理机制在平衡现有和未来股东、管理层和雇员利益的同时，通过有效的治理机制的建立，确保发行公司符合监管部门对上市公司的要求，保证严格遵守相应的会计准则和信息披露要求。四、设计发行结构根据市场情况、投资者及证券交易所的要求来制定发行结构，实现现有股东和管理层的发行目标。

近期发行审核情况 一、IPO审核情况自从2006年5月新老划断以来，证监会共发审61家企业的IPO申请，50家成功过会，证监会发审委审核IPO项目平均过会率为82%。2007年1月份共审核了11家公司递交的IPO申请，除暂缓表决1家公司外，只有5家公司过会，过会率只有45％。2月份发审委审核了5家公司IPO申请，全部通过，过会率为100%。3月份审核了13家公司的IPO申请，除1家未获得通过外，其他全部通过审核，过会率为92%。

近期发行审核情况 二、IPO项目审核过会率趋势 2006年5月份IPO重新开闸以来，06年年内的IPO发审过会率是比较稳定的，到2007年1月份，IPO发审过会率忽然大幅下降，由去年平均82％下降至1月份的45％，这一变化曾经引起过市场的强烈反应，但在随后的2月、3月两个月份，IPO发审过会率又恢复到100%和92%的高水平，这说明过会率在1月的突然降低，只是IPO闸门的暂时收紧，未通过的企业也是个别现象，从长远看，管理层还是会增大直接融资的比重。而深交所2007年年初就曾经表示过，3年内要使深市达到500家企业的规模。

近期发行审核情况 三、未过会IPO项目的主要特点 1、财务指标未达到证监会对IPO公司的要求； 2、首发股份数偏少； 3、实际控制人控股程度过高； 4、利润对税收优惠政策的依赖程度偏高。目前发审方面呈现出否决率上升、新兴行业或核心竞争力不突出行业被否居多、以及小券商被否概率偏高三种现象。从被否公司所属行业来看，大致呈现出这样一些特征：一类是新兴行业，譬如花卉农业、新材料、网络等，业内人士认为，新兴行业行业数据取样困难，无法就行业关键性指标进行对比参考是个难点；另一类是核心竞争力不突出的行业，如最近一家被否公司主要经营模式是为其他品牌商设计和制造产品，并由其贴牌销售。而从保荐券商角度看，被否公司的保荐券商中，小券商被否的几率稍高。 70％的公司被否与临场表现不好有关。

近期发行审核情况 四、国信证券承销保荐项目过会率的保障国信证券自成立以来，承销保荐IPO项目共计63个，过会62个，IPO项目审核过会率高达98.4%，高过会率作为国信证券的金字招牌，已经得到市场和企业的认同。对于拟上市公司，我们将会在承销保荐过程中，采取以下措施保证发审过会率： 1、加强对企业的审核实务培训； 2、在对企业的培育和改制阶段，通过企业配合，尽早发现问题，解决问题； 3、在申报材料阶段，保荐代表人和项目主办人建立良好的工作底稿和保荐档案； 4、在发行及审核阶段，重点进行沟通和培训，发现企业的价值并进行合理的推荐； 5、在持续督导阶段，从制度与操作层面上都要落实保荐代表人责权的匹配； 6、绩效制度安排保证保荐机构代表人的责任心； 7、内核部严格把关，提前进行审核。

申报核准 完善的申报核准流程管理是国信证券承销项目顺利通过发审会并成功发行的保障。公司证券发行内核小组事业部领导部门总经理进场工作制作材料完成材料制作风险监管总部提交综合管理部内核审议拟承销项目项目负责人投资研究总部项目小组成员资本市场部资本市场部组建承销团公司投资银行委员会没有同意推荐决定终止或转入财务顾问项目公司投资银行委员会审核反馈与修改发审委审核公司投资银行委员会同意推荐上报申请文件报批报批协调企业债券报批项目结束发行定价回访证券上市交易债券审批组织销售小组销售与发行同意发行后续服务余股销售封卷

定价理念 IPO定价过程高股价区间发行价格低出具研究报告初步询价累计投标询价 IPO定价分析员研究

国信证券研究所 • 行业研究 • 股票估值发行人投资者 • 总体估值目标 • 融资规模目标 • 短期价格上涨 • 长期回报提升市场环境 • 行业发展情况 • 市场整体走势定价过程合理的发行价格，能够有效平衡发行人和投资者利益，实现成功发行。定价投资银行业务部资本市场部

销售与交易 • 推介公司研究报告 • 保持市场流通性研究支持投资者关系管理 • 定期公司研究报告 • 向潜在投资者推介 • 拜访投资者 • 行业研究报告 • 构建投资组合模型 • 关系管理建议 • 关系管理路演/会议 • 最新市场行情 • 投资者结构分析市值管理持续融资服务 • 财务咨询服务 • 持续融资服务 --并购 --股票、债券市值管理

IPO流程 一、改制重组适应监管部门要求:避免同业竞争，减少和规范关联交易，突出主营业务，明晰产权，完善法人治理机构及“三分开、五独立” 等。准备工作制定方案实施方案成立公司改制办确定改制目标选择中介机构召开组织会议尽职调查确定基准日中介机构出具文件签署相关文件验资、创立大会、股份公司成立发起人的选择出资方式的选择避免同业竞争减少、规范关联交易产权明晰

IPO流程 二、发行上市确定发行目标，与监管部门充分沟通，制作发行材料，挖掘企业亮点，寻找目标客户及后市支持。材料准备推出发行定价、发行尽职调查确定发行结构：发行目标、发行规模、分销架构、投资者兴趣、估值选择承销商召开组织会议草拟招股书准备法律和会计文件向中国证监会/上市地证监会提交上市申请决定推出发行研究报告的发出发行前促销工作确定发行规模和价格大量印制招股书举行路演建立订单账簿定价股份配置交易和稳定股价发行结束研究报道后市支持中国证监会受理申请文件，开始审核程序就中国证监会提出的意见作出回复，并与预审员保持持续沟通准备上会材料中国证监会召开发审会通过对上市申请的审核

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