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MEAG Nachhaltigkeit Fondskongress. Doppelte Dividende durch nachhaltiges Investment. Christian Greiner, CFA Mannheim, 1.2.06. Asset Management ist die Basis der Münchener Rück Gruppe. Rückversicherung. Erstversicherung. Asset Management.

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Presentation Transcript
Meag nachhaltigkeit fondskongress

MEAG NachhaltigkeitFondskongress

Doppelte Dividende durch nachhaltiges Investment

Christian Greiner, CFA Mannheim, 1.2.06


Asset management ist die basis der m nchener r ck gruppe
Asset Management ist die Basis der Münchener Rück Gruppe

Rückversicherung

Erstversicherung

Asset Management

Erfolgreiches Asset Management ist ein entscheidender Wettbewerbsfaktor


Meag ist international aufgestellt
MEAG ist international aufgestellt

München

Aktien/Renten/Devisen/Immobilien

  • Australien

  • Euroland

  • Japan

  • Neuseeland

  • Osteuropa

  • Schweiz

  • Skandinavien

  • Südafrika

  • UK

New York

Aktien/Renten

Hong Kong

Aktien/Renten

  • Kanada

  • USA

  • Hongkong

  • Korea

  • Malaysia

  • Taiwan

  • Singapur

  • China

Globale Präsenz im Asset Management (>160 Mrd Euro)


Agenda
Agenda

  • Nachhaltigkeit - Definition für das Asset Management

  • Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

  • Investmentprozess und Investmentstil

  • Performance und Peer Group Vergleich

  • Zusammenfassung


Nachhaltigkeit definition
Nachhaltigkeit – Definition

„Nicht mehr abholzen, als nachwachsen kann“

  • ... also Befriedigung heutiger Bedürfnisse, ohne die Möglichkeit künftiger Generationen zu gefährden, ihre eigenen Bedürfnisse zu befriedigen und ihren Lebensstil zu wählen

  • Übertragung der Philosophie auf Kapitalanlagen aus heutiger Sicht:

  • Neben den traditionellen Anlagezielen Rendite, Risiko und Liquidität wird zusätzlich die Nachhaltigkeit der Investments berücksichtigt, also ein Grad der Erfüllung von

    • ökologischen (Energieverbrauch, Umweltmanagement)

    • sozialen Zielen (Mitarbeiterprogrammen, Sozialstandards)

    • ökonomischen (Corporate Governance, Risikomanagementsysteme)


Agenda1
Agenda

  • Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management

  • Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

  • Investmentprozess und Investmentstil

  • Performance und Peer Group Vergleich

  • Zusammenfassung


Nachhaltigkeitsansatz der meag

MEAG Nachhaltigkeit

(Best in Class)

Ethische Anlagen

(Negativkriterien)

Umwelttechnologie

(Innovatoren)

  • Kombination von Innovatoren, Negativ-kriterien und Best in Class Ansatz

  • Integration ökonomischer, ökologischer und sozialer Kriterien

  • geringeres Risiko

  • Boykotte und ethische Motivation

  • Ausschluss von Industriegruppen

  • Fokus auf eine enge Auswahl von sozialen und ökologischen Kriterien

  • Branchenfonds

  • Focus auf Innovatoren

  • Small-und Midcap Schwerpunkt

  • hohes Risiko (Tracking Error)

Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

Abgrenzung zu anderen Fondsgattungen

Tracking Error zu „normalen“ Aktienfonds


Nachaltigkeitsansatz der meag zusammenarbeit zwischen m nchener r ck sam group und der meag

Beratung und Unterstützung

MEAG Nachhaltigkeit

Blue Chips Global (ca. 80%)

Best in Class Ansatz

Beimischung von

Innovatoren (ca. 20%)

Positivkriterien

Nachaltigkeitsansatz der MEAG:Zusammenarbeit zwischen Münchener Rück, SAM Group und der MEAG

Münchener

Rück

SAM Group

Nachhaltigkeitsanalyse für internationale Standard-werte

Dow Jones Sustainability Wold ex All als Anlage-universum

Internationale Beteiligung an etablierten Unternehmen;

Ausschlusskriterien: Tabak, Alkohol, Glücksspiel, Rüstung und Waffen

Nachhaltig wirtschaftendekleine bis mittlere Unternehmen mit hohen Wachstumsraten

  • Finanzanalyse

  • Auswahl der aussichtsreichstenUnternehmen für das Fonds-vermögen

  • Nachhaltigkeitsanalyse

  • Finanzanalyse

  • Beimischung der aus- sichtsreichsten Unter- nehmen


Nachhaltigkeitsansatz der meag1
Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

  • Zusammenarbeit mit der Münchener Rück hilft dabei, Risiken bei Investments frühzeitig zu erkennen und Chancen zu nutzen

  • international anerkannter Ansprechpartner auf dem Gebiet des Risikomanagements und der Nachhaltigkeit

  • gezielte Untersuchungen von Klimaveränderungen und ihrer Auswirkungen auf Umwelt und Natur; eigener Fachbereich bereit 1974 gegründet

  • Risikoidentifizierung durch spezielles Branchenwissen aus Rückversicherungsgeschäft, z.B. Schadensersatzansprüche wegen Asbestrisiken, Nebenwirkung bei Medikamenten, Off-Shore Windkraftanlagen usw.

  • Management der Kapitalanlagen der Münchener Rück Stiftung unter Nachhaltigkeitsaspekten seit 2002


Risiko return profil kombination aus globalen aktien und innovatoren ist langfristig vorteilhaft
Risiko Return Profil: Kombination aus globalen Aktien und Innovatoren ist langfristig vorteilhaft


Vorz ge von small midcap beimischung
Vorzüge von Small/Midcap Beimischung Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • Ratio: Verringerung des Portfoliorisikos

    • Diversifikationseffekte und geringere Korrelation vonSmall- MidCaps zu Large Caps

    • Reduzierung der Abhängigkeit von Sicherungs- und Futures getriebenen Bewegungen an den Aktienmärkten

  • Erhöhung des Portfolio Returns

    • Small Firm Effekt: Größere Informationsineffizienz in weniger gut beobachteten Aktien erhöht Chancen auf Outperformance durch aktives Management

    • höhere Risikoprämie für Informationsbeschaffung und beschränkte Fungibilität

  • Verbesserung der risikoadjustierten Performance, Steigerung der Sharpe Ratio


Vorteil durch beimischung von innovatoren
Vorteil durch Beimischung von Innovatoren Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

Auswahl von Innovatoren im Segment Small- und Midcap durch dasMEAG Fondsmanagement

  • Beimischung aussichtsreicher Unternehmen, die als innovative Nischenplayer nachhaltige Technologien oder Dienstleistungen entwickeln, produzieren oder nutzen

  • Unternehmen profitieren von überdurchschnittlichen Wachstumsraten neuer Technologien

  • Folgende Themengebiete stehen aktuell im Focus:

    • Emissionsrechtehandel (Rhodia)

    • Wasseraufbereitung (BWT, Wedeco)

    • Wärmerückgewinnung (Centrotech)

    • Recycling (Interseroh, Mayr Melnhof)

    • Regenerative Energien (Gamesa, Q-Cell, Agrana)

    • Medizintechnik (Wavelight)


Agenda2
Agenda Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management

  • Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

  • Investmentprozess und Investmentstil

  • Performance und Peer Group Vergleich

  • Zusammenfassung


Investmentstil meag nachhaltigkeit
Investmentstil MEAG Nachhaltigkeit Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • Value Fokus (hohe Dividendenrendite, niedriges KGV) generiert langfristige Outperformance und führt zu konträrem Investmentstil bei 3-5 Jahresbetrachtung

  • kurzfristiges Timing und Trading durch konträres Verhalten bei ungerechtfertigen Überreaktionen des Marktes – Reversion to the Mean und Herdeneffekt wird ausgenutzt (Fokus auf Behavioural Finance)

  • antizipative und antizyklische Entscheidungen bei Investments –qualitative, fundamentale Analyse des Unternehmens ist Voraussetzung für Kaufentscheidung

  • Einzeltitelselektion ist Bottom-Up getrieben: Aktien mit Upside zum fairen Wert (mindestens 15%) und begrenztem Downside werden bevorzugt;

  • aktives Management mit hohem Tracking Error zur Benchmark (5-6% werden angestrebt)

  • absolute Performance des Fonds und stetige Rendite haben hohe Relevanz


Agenda3
Agenda Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management

  • Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

  • Investmentprozess und Investmentstil

  • Performance und Peer Group Vergleich

  • Zusammenfassung


Performance und peer group vergleich
Performance und Peer Group Vergleich Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • Rendite:Aktuelle Studien zu „Nachhaltigkeit und Rendite“, wie z.B. die der Basler Bank Sarasin und dem Zentrum für Europäische Wirtschaftsforschung (ZEW), belegen den tendenziell positiven Einfluss auf die Aktienperformance von Unternehmen.

Fazit:

Ökonomische,ökologische undsoziale Auswahlkriterien gehen mit positiver Rendite einher

Quelle: Datastream, Angaben zur bisherigen Kursentwicklung erlauben keine Prognose für die Zukunft


Performance und peer group vergleich1
Performance und Peer Group Vergleich Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • Risiko: Verringerung der Wertschwankungen des Portfolios durch Sensibilisierung gegenüber negativen Kurseffekten durch

    • Umweltrisiken (

    • Schadensersatzklagen (Asbest, Nebenwirkung bei Arzneien – Saint Gobain, Merck)

    • Unzureichender Corporate Governance (Royal Dutch)

  • Chance: Kursgewinne durch „Nachhaltigkeitsevents“

    • Handel mit CO2 Zertifikaten (Rhodia)

Merck nimmt Schmerzmittel Vioxx vom Markt und wird auf Schadenersatz verklagt

Rhodia verkauft CO2 Rechte von kritischen Chemiefabriken


Performance und peer group vergleich2
Performance und Peer Group Vergleich Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • MEAG Nachhaltigkeit an der Spitze im Vergleich zu Fonds mit identischer Benchmark und MSCI World (16,87% per Annum seit Auflegung)

42,76 % seit Auflegung (10/03)


Performance meag nachhaltigkeit publikumsfonds vs benchmark

MEAG Nachhaltigkeit Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

Benchmark

Performance MEAG Nachhaltigkeit (Publikumsfonds) vs. Benchmark

Zeitraum

Fonds

Benchmark

Differenz

Zeitraum

Fonds

Benchmark

Differenz

YTD

6 Monate

28,22%

26,16%

2,05%

12,32%

12,04%

0,28%

2,54%

0,73%

1 Monat

1 Jahr

1,81%

28,22%

26,16%

2,05%

3 Monate

3 Jahre

5,57%

5,62%

-0,06%

---

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---

Aufl. / Übern.

5 Jahre

41,96%

40,04%

1,92%

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Seit Auflegung 16,87% p.a.


Agenda4
Agenda Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • Nachhaltigkeit-Definition für das Asset Management

  • Nachhaltigkeitsansatz der MEAG

  • Investmentprozess und Investmentstil

  • Performance und Peer Group Vergleich

  • Zusammenfassung


Doppelte dividende durch nachhaltiges investment
Doppelte Dividende durch Nachhaltiges Investment Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

Doppelte Dividende

Nachhaltigkeitsdividende

  • Nachhaltige Unternehmen profitieren von zunehmender Internalisierung von externen Kosten (z.B. Emissionsrechte Handel, negative Presse/Image usw.)

  • Gesellschaftlicher/ volkswirtschaftlicher Nutzen

  • Förderung von neuen Technologien für alternde Gesellschaft

  • Gutes Gewissen

  • Leben in lebenswerter Umwelt

    Steigerung des persönlichen und gesellschaftlichen Glücks und Wohlbefinden als bisher unbeachtete Zielgröße ökonomischen Handelns

Klassische Dividende für den Investor

  • Kursgewinne des Fonds

  • Ausschüttung


Zusammenfassung
Zusammenfassung Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

  • Neuer Investmentansatz für globalen Aktienfonds mit mindestens gleich guter Performance, geringerem Risiko und „gutem Gewissen“ (Doppelte Dividende)

  • Abrundung der Fondspalette der MEAG KAG mit internationalen Aktienfonds – durch internationale Diversifizierung ist Risiko geringer als bei rein euro-päischen Aktienfonds; globale Ausrichtung ermöglicht Partizipation an Märkten außerhalb Europas

  • Chancen im Small- und Midcap Segment werden durch das Fondsmanagement wahrgenommen; Risiko-Return Charakteristika werden durch Beimischung verbessert

  • Zusammenarbeit mit Münchener Rück ermöglicht einzigartigen Wissenstransfer

  • Eignet sich durch Nachhaltigkeitsansatz und Value Fokussierung besonders für langfristigen Vermögensaufbau, z.B. Sparpläne zur Alterversorgung

  • Performance seit Auflegung am 01.10.2003 bis 26.01.06 42,76 %


Hitzewelle in europa sommer 2003
Hitzewelle in Europa Sommer 2003 Innovatoren ist langfristig vorteilhaft


Gletscher zugspitzplatt
Gletscher - Zugspitzplatt Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

Schneeferner / Zugspitzplatt


Hagel München 1984 Innovatoren ist langfristig vorteilhaft


Portugal spanien august 2005
Portugal/Spanien, August 2005 Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

Source: NASA - MODIS


Dresden, August 2002 Innovatoren ist langfristig vorteilhaft


Aktuelle fondszusammenstellung 31 12 2005
Aktuelle Fondszusammenstellung (31.12.2005) Innovatoren ist langfristig vorteilhaft

Die größten Werte

Die größten Nischenwerte


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