Aseguramiento de la entrega
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 27

ASEGURAMIENTO DE LA ENTREGA PowerPoint PPT Presentation


  • 88 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

ASEGURAMIENTO DE LA ENTREGA. Cartagena de Indias 2005 CNMV España Dirección de Mercados Secundarios Bárbara Gullón Ojesto [email protected] SISTEMAS GARANTÍAS. Mecanismo preventivos para evitar el incumplimiento. Mecanismo para minimizar los efectos de un incumplimiento .

Download Presentation

ASEGURAMIENTO DE LA ENTREGA

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Aseguramiento de la entrega

ASEGURAMIENTO DE LA ENTREGA

Cartagena de Indias 2005

CNMV España

Dirección de Mercados Secundarios

Bárbara Gullón Ojesto

[email protected]


Sistemas garant as

SISTEMAS GARANTÍAS

  • Mecanismo preventivos para evitar el incumplimiento.

  • Mecanismo para minimizar los efectos de un incumplimiento.

    Identificación de riesgos

    Eliminar o

    mitigar riesgos


Aseguramiento de la entrega1

ASEGURAMIENTO DE LA ENTREGA

  • Uno de los Principios Rectores del Sistema de C&L.

  • Mecanismos que aseguran la puesta a disposición del comprador (vendedor) los valores (efectivo) en la fecha de liquidación.

  • Identificación de los riesgos.


Entrega contra pago

ENTREGA CONTRA PAGO

  • Iberclear- Bolsa

    • Modelo II.

    • 2 ciclos de liquidación multilaterales:

      • Los valores se bloquean.

      • Se asientan los pagos.

      • Se asientan los valores en firme.


Entrega contra pago1

ENTREGA CONTRA PAGO

  • Iberclear-CADE

    • Modelo I

    • El sistema verifica la disponibilidad de saldo de valores en la cuenta del vendedor y de efectivo en la del comprador. En caso afirmativo realiza la transferencia entre las cuentas.

    • Simultaneidad.

    • Además existe ciclo de apertura y ciclo de cierre.


Incumplimiento de efectivo

INCUMPLIMIENTO DE EFECTIVO

  • Existe una línea de crédito para dar cobertura en un primer momento al incumplimiento.

    • Al vendedor se le entrega el efectivo así obtenido.

    • El comprador no recibe los valores.

    • Iberclear dispone de los valores retenidos y las fianzas.


Incumplimiento de efectivo1

INCUMPLIMIENTO DE EFECTIVO

  • Si el comprador entrega el efectivo:

    • Se le entregan los valores.

    • Efectivo entregado línea de crédito.

  • Si el comprador no entrega el efectivo:

    • Iberclear vende los valores venta de reemplazo.

    • Si hay diferencia de precios desfavorable fianzas.

  • Existe un sistema de penalizaciones.


Incumplimiento de valores

INCUMPLIMIENTO DE VALORES

  • Existe un mecanismo de préstamo centralizado:

    • Al comprador se le entregan los valores obtenidos en préstamo.

    • El vendedor no recibe el efectivo.

    • Iberclear dispone del efectivo retenido y de las fianzas.


Incumplimiento de valores1

INCUMPLIMIENTO DE VALORES

  • Si el vendedor entrega los valores:

    • Se le entrega el efectivo retenido.

    • Valores préstamo centralizado.

  • Si el vendedor no entrega los valores:

    • Iberclear recompra los valores en el mercado recompra.

    • Si hay diferencias de precios desfavorable se cubre con las fianzas.

  • Existe un sistema de penalizaciones.


L nea de credito

LÍNEA DE CREDITO

  • Iberclear podrá arbitrar fórmulas que garanticen la efectividad inmediata de pagos en caso de insuficiencia de fondos de una entidad.

  • Dispone de un línea de crédito concertada con un grupo de bancos.


Venta de reemplazo

VENTA DE REEMPLAZO

  • En el caso de que un participante incumpla su obligación de pago, Iberclear deberá ir al mercado y vender los valores que entregó el comprador.

  • La venta se realizará en D + 4.

  • Iberclear cuenta con las fianzas.


Pr stamo centralizado

PRÉSTAMO CENTRALIZADO

  • Incumplimiento de valores, Iberclear los tomará en préstamo.

  • Podrán ser objeto de préstamo:

    • Valores de las entidades adheridas.

      • Contrato con Iberclear.

    • Valores de las los clientes de las entidades adheridas.

      • Contrato con las entidades adheridas.


Pr stamo centralizado1

PRÉSTAMO CENTRALIZADO

  • La remuneración será igual para todos las entidades prestamistas.

    • Remuneración = i * valor efectivo de los valores prestados.

    • Tipo de interés Calculado mensualmente por Iberclear.

    • Valor efectivo cotización media del día anterior.


Pr stamo centralizado2

PRÉSTAMO CENTRALIZADO

  • Diariamente las entidades comunican a Iberclear los valores prestables.

    • Estos valores no podrán se objeto de otro acto de disposición.

  • Iberclear procederá a la restitución del préstamo entregando:

    • Valores de la parte vendedora.

    • Valores de la recompra.


Penalizaciones y recompras

PENALIZACIONES Y RECOMPRAS

  • En el caso de que un participante a la hora de liquidar un venta entregue valores adquiridos en fecha posterior, Iberclear la penalizará.


Penalizaciones y recompras1

PENALIZACIONES Y RECOMPRAS

  • Penalización por venta en descubierto.

    • Penalización 1 por mil sobre el efectivo de la venta.

  • Penalización por diferencias de cambio.

    • Las ventas que se liquiden entregando valores de compra realizadas con posterioridad, a menor precio, serán penalizadas con la diferencia de cambio que se hubiera producido entre la venta y la compra.


Penalizaciones y recompras2

PENALIZACIONES Y RECOMPRAS

  • Iberclear ordenará la recompra de los valores por cuenta del participante incumplidor:

    • La recompra se realizará en D+4.

    • Si no hubiera valores en préstamo.

  • Penalización por recompra:

    • 2% del importe al que se hubiera realizado la recompra.


Fianzas burs til

FIANZAS BURSÁTIL

  • Fianza colectiva RD 116/1992.

  • Afecta estrictamente a las obligaciones derivadas de operaciones bursátiles.

  • Ley 41/1999 procedimiento de insolvencia participante el sistema y el resto participantes gozarán del derecho absoluto de separación respecto a las garantías constituidas por el participante a su favor.


Fianza burs til

FIANZA BURSÁTIL

  • La fianza será gestionada por Iberclear y se materializará ante éste de la siguiente forma:

    • Depósitos en efectivo

    • Prenda de Valores de Deuda Pública

    • Aval prestado por una entidad de crédito ajena al grupo de la avalada

    • Seguro de caución


Fianza burs til1

FIANZA BURSÁTIL

  • Fianza calculada mensualmente.

  • Diariamente se somete a cálculo y se hacen peticiones de fianzas complementarias a los miembros que incurran en mayor riesgo.

  • Cuando la fianza desciende del nivel mínimo fijado para el mes, Iberclear requiere a la afectada que reponga su fianza.

    • La entidad dispone de un día para depositar la fianza.


Fianza burs til2

FIANZA BURSÁTIL

  • La base de cálculo será el promedio diario correspondiente de:

    • Compras pendientes de liquidar.

    • Ventas pendientes de liquidar.

    • Ventas vencidas pendientes de justificar.

  • Ajustes de la base de cálculo:

    • Se deduce operaciones de importe significativo y carácter no habitual.

  • Plazo: Tres meses naturales anteriores.


Fianza burs til3

FIANZA BURSÁTIL

  • Supuestos:

    • Incumplimiento de efectivoVenta de Reemplazo.

    • Incumplimiento de valoresRecompra.

  • Mitiga el riesgo de precios:

    • Con las fianzas, se debe cubrir el riesgo de que cuando Iberclear se vea obligado a realizar cualquiera de estas actuaciones, los precios hayan variado entre la contratación y dichas actuaciones, en sentido desfavorable.


Fianza burs til4

FIANZA BURSÁTIL

  • Operaciones de compra (venta de reemplazo):

    • A la base de cálculo se le aplica la máxima oscilación de precios a la baja del índice de referencia en los 24 meses anteriores al momento de cálculo de la fianza para cada grupo de 4 días, bajo el supuesto de que la compra se realiza al máximo del precio de sesión y la venta al precio mínimo de la sesión.


Fianza burs til5

FIANZA BURSÁTIL

  • Operaciones de venta (recompra):

    • A la base de cálculo se le aplica la máxima oscilación al alza del índice de referencia en los 24 últimos meses, para cada grupo de 4 días, bajo el supuesto de que la venta se realiza el precio mínimo de la sesión y la recompra al precio máximo de la sesión.


Fianza burs til6

FIANZA BURSÁTIL

  • Variación de precios:

    • Se tomará como referencia el IBEX-35 para todos los valores excepto para los activos incluidos en el “Nuevo Mercado” que se tomará como referencia el IBEX-Nuevo Mercado.

  • La fianza global será distribuida entre las distintas entidades adheridas en función de su actividad en la liquidación.


Fianza burs til7

FIANZA BURSÁTIL

  • Incumplimiento de mantenimiento de la fianza:

    • Iberclear podrá acordar la suspensión temporal de la condición de Entidad Adherida, dando inmediatamente cuenta de ello a la CNMV.


Incumpliemiento en iberclear cade

INCUMPLIEMIENTO EN IBERCLEAR CADE

  • Financiación Intradía

    • Operación de compraventa a vencimiento

    • Banco de España comprador de los valores

    • Devolución automática cierre

    • Posibilidad de préstamo

  • Provisión automática de valores

    • Condicionada a la existencia de efectivo


  • Login