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NO.8 通货膨胀与失业

NO.8 通货膨胀与失业. 通货膨胀概述 预期与通货膨胀 菲利普斯曲线 失业. 通货膨胀的一般描述. 通货膨胀含义及衡量 含义：价格水平普遍持续的上涨。注意三个要点： 普遍和持续 价格上涨可以是公开的，也可以是隐蔽的 不包括正常的价格上涨 衡量： CPI 、批发物价指数和 GDP 折算数. 25. 价格变动率（ % ）. 20. 15. 10. 5. 0. -5. 1978. 1980. 1982. 1984. 1986. 1988. 1990. 1992. 1994. 1996. 1998. 2000. 年份.

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Presentation Transcript

  1. NO.8 通货膨胀与失业 • 通货膨胀概述 • 预期与通货膨胀 • 菲利普斯曲线 • 失业

  2. 通货膨胀的一般描述 通货膨胀含义及衡量 • 含义：价格水平普遍持续的上涨。注意三个要点： • 普遍和持续 • 价格上涨可以是公开的，也可以是隐蔽的 • 不包括正常的价格上涨 • 衡量：CPI、批发物价指数和GDP折算数

  3. 25 价格变动率（%） 20 15 10 5 0 -5 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 年份 我国80年代以来发生的四次通货膨胀

  4. 通货膨胀的简单分类 1) 按价格水平上速度划分

  5. 通货膨胀的简单分类 • 通货膨胀的简单分类 2) 按不同商品价格上涨的差异划分

  6. 通货膨胀的简单分类 3) 按人们是否预期到划分 • 完全预期到的通货膨胀 • 不能完全预期到的通货膨胀

  7. 通货膨胀的简单分类 4) 按成因划分 • 需求拉上型通货膨胀 • 成本推动型通货膨胀 • 结构性通货膨胀

  8. 通货膨胀的代价 完全预期到的通货膨胀 • 讨论 如果经济持续保持一个既定的通货膨胀率，那么会出现什么结果？

  9. 通货膨胀的代价 完全预期到的通货膨胀 1) 人们能预期到未来的通货膨胀率 2) 所有合同都会在这个预期通货膨 胀 率基础上签订 3) 真实经济没有受到通货膨胀的影 响

  10. 通货膨胀的代价 完全预期到的通货膨胀 • 观察 预期通货膨胀似乎没有任何代价 • 是这样吗？ • 基本上是，因为只有一些很小的代价。

  11. 通货膨胀的代价 完全预期到的通货膨胀 • 代价之一：持币成本增加 • 皮鞋成本

  12. 通货膨胀的代价 完全预期到的通货膨胀 • 代价之二：带来菜单成本 • 通货膨胀时期需要对产品价格进行调整，由此产生一定的成本。

  13. 通货膨胀的代价 完全预期到的通货膨胀 • 代价之三：经济低效或无效 • 菜单成本导致价格粘性，因此通货膨胀会引起相对价格变动，使得资源配置中的微观经济无效率。

  14. 通货膨胀的代价 完全预期到的通货膨胀 • 代价之四：增加税收负担 • 如果征税不是针对真实收入，而是名义收入，那么，通货膨胀会加重个人所得税负担。

  15. 通货膨胀的代价 完全预期到的通货膨胀 • 代价之五：导致生活不方便 • 货币作为价值尺度总是在变 • 个人金融计划变得更复杂

  16. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 代价：阻碍交易进行 • 未预期到的通货膨胀总会使合同的一方受损、另一方受益 • 这就是通货膨胀的再分配效应

  17. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 再分配效应的作用渠道 1) 财富再分配 • 未预期到的通货膨胀降低了名义价值固定的资产的实际价值

  18. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 再分配效应的作用渠道 2) 收入再分配 • 价格和工资的上涨速度不相等

  19. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 再分配效应的作用渠道 3) 税收再分配 • 税收结构指数化的失败

  20. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 讨论 再分配效应对下列主体的影响：

  21. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 问题 如何降低未预期到的通货膨胀带来的再分配效应？ • 回答 将合同标的变为真实变量。

  22. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 指数化政策 将合同的条款与价格水平的变化结合在一起

  23. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 指数化政策 1) 利率可调整的抵押贷款 • 浮动利率贷款的一个特例 • 用于住房贷款合同

  24. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 指数化政策 2) 指数化债务合同 • 主要指向政府债务——保值公债

  25. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 指数化政策 3) 工资的指数化 • 劳动合同中的自动调整生活费用条款

  26. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 实施指数化的困难 1) 指数化可能使经济受到冲击是更 加难以调整 • 思考：面对需求冲击和供给冲击，工资指数化对经济的影响有何不同？

  27. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 实施指数化的困难 2) 指数化是一种相当复杂的实践， 使绝大多数合同增加了一层计算。 • 指数和指数化程度都比较难于确定

  28. 通货膨胀的代价 不能完全预期到的通货膨胀 • 实施指数化的困难 3) 指数化是一种事后措施，不能根 本消除通货膨胀，很可能使通货膨胀更易于接受，导致更高的通货膨胀，经济情况进一步恶化。

  29. 通货膨胀的代价 超级通货膨胀 • 不论能否预期到，超级通货膨胀都会带来更大的代价。

  30. 通货膨胀的代价 超级通货膨胀 1) 皮鞋成本更大 在通货膨胀时,货币的购买力在下降,人们为了避免这种损失就把更多的钱存人银行,从而必须多去几次银行,这种多去几次银行所花费的时间和精力被经济学家称为皮鞋成本 企业经理更多地把时间和精力投入到现金管理上，这必然导致经济效率低下。

  31. 通货膨胀的代价 2) 菜单成本更大 • 企业不得不经常变动价格，以至于正常的业务活动都成为不可能。 • 绝大多数厂商的价格都不是根据通胀率及时调整变化的，而是先宣布一个价格，然后在一段时间保持不变。在美国，这个“一段时间”通常指一年。但经常有这种情况发生：在年初卖一百块，企业还能有五十块的利润，但在年末卖一百块，企业就只能由二十五块的利润了，因为它的成本提高了（原料购进时花了更多的钱）。 • 菜单成本包括两部分：一是涨价前利润减少的风险，二是涨价后客户减少、制作价目表等的代价。这些代价各有区别，但为了有一个简单明了的称呼，就统一叫做“菜单成本”了。

  32. 通货膨胀的代价 超级通货膨胀 3) 相对价格信号失灵 • 价格频繁地大幅度变动，使得人们很难确定购买商品的合理价格。

  33. 通货膨胀的代价 超级通货膨胀 4) 税制被扭曲 • 由于征税与向政府纳税的时间不一致，一旦超级通货膨胀开始，政府的真实税收收入往往大幅度减少。

  34. 通货膨胀的代价 超级通货膨胀 5) 人们会感到生活明显不方便 • 尽管政府可以在纸币上加越来越多的零，但往往无法赶上飞涨的物价水平，货币变得与商品一样沉重。

  35. 通货膨胀的代价 超级通货膨胀 • 结论 更高的代价最终不能为人们所忍受，货币将失去其功能，物物交换和非官方货币开始出现。

  36. 通货膨胀的代价 • 观察：通货膨胀好处的争论 • 通货膨胀会带来一定代价，但能够在不削减货币工资的情况下降低真实工资，从而改善工资粘性。

  37. 通货膨胀的原因 • 通货膨胀的货币供求解释 • 假定货币供给被中央银行决定。 • 决定真实货币需求量因素之一交易动机；名义货币需求与物价正相关。 • 由于物价水平与货币价值存在反向关系，所以名义货币需求与货币价值存在反向关系。

  38. 货币供求解释的图形表达 物价水平（P） 货币价值 Ms 100 100 50 200 Md 名义货币需求 0 ∝ M* 货币量（M）

  39. 货币供给增长的影响 物价水平 P 货币价值 Ms1 Ms2 100 100 50 200 25 400 Md ∞ 0 M1 M2 货币量（M）

  40. 从货币数量过多角度解释通货膨胀。理论表达是货币数量论（quantity theory of money）。 • 依据货币数量论，经济中存在货币数量决定货币价值和物价水平，货币量增长是通货膨胀主要原因。 • 现代货币学派代表人弗里德曼名言： • “通货膨胀永远而且到处是一种货币现象”。

  41. 交易方程式（equation of exchange）表达货币与价格之间联系。 • 用V表示货币流通速度，M代表货币供应量，GDP表示名义产出量，则有交易方程式： • V = GDP  M • 把名义GDP表示为真实产出数量（Q）与一般物价水平（P）的乘积，交易方程式改写为： • V = PQ / M

  42. 货币数量论的又一表达：P = VM / Q • 采取这一表达，原因在于古典经济学家通常相信，货币流通速度大体是稳定的。 • 另外他们还相信，在充分就业条件下，经济增长步幅也是稳定的。因而货币供应量变化会表现为价格水平变动。 • 现代货币学派（modern monetarism）改造和发展了古典经济学这一传统。他们的核心观点是：货币供应量增长在短期内决定产出水平，在长期决定物价水平。

  43. 通货膨胀的总供求解释 • 在总供求框架中，其它条件不变时，任何移动总需求和总供给曲线的因素，都可能导致物价水平变动。 • 短期通货膨胀分两类：需求拉动的通货膨胀和成本推进的通货膨胀。

  44. 需求拉动型通货膨胀 • 当总需求从AD1移动到AD2时，经济均衡点从E1移动到E2，真实产出从Y1上升到Y2，一般物价水平从P1上升到P2。 P AS E2 P2 AD2 E1 P1 AD1 0 Y1 Y2 产出（Y）

  45. 成本推进型通货膨胀 • 给定短期总供给曲线AS1，均衡产出与价格水平组合为Y1与P1。假如某种外生因素变动使成本提升，总供给线向左上方移动到AS2，新产出价格组合成为Y2和P2，造成成本推进通货膨胀。 AS2 价格水平 AS1 (P) P2 P1 AD • 主要包括工资成本推动的和利润推动的通货膨胀 0 Y2 Y1 产出（Y）

  46. Structural Inflation结构性通货膨胀 • 定义：当市场参数（价格、工资）出现一部分刚性结构时，一般的经济上升就会产生结构性通货膨胀。 • Structure of Wage 工资结构：当各个行业、各种工资结构成为刚性时，只要有一部分行业由于劳动生产率提高工资上升，其它劳动生产率没有提高的行业工资会有相应提高时，就会导致结构性通货膨胀。

  47. Structural Inflation结构性通货膨胀 Structure of Price 价格结构： 由于一部分产品之间的价格形成刚性关系，于是，当经济水平提高会使一部分产品价格不因为劳动生产率的提高提高时，就会发生结构性通货膨胀。

  48. Structural Inflation结构性通货膨胀 • 背景 1) 一个经济中有两个部门A和B 2) A部门的发展速度快于B部门 3) 为避免衰落，B部门与A部门保持同样的工资增长率。

  49. Structural Inflation结构性通货膨胀 • 假设 1) A部门与B部门在经济中的重要性各占50% 2) A部门的工资与生产率同比增长

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