第九章  收益分配
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第九章 收益分配. 第三节 股利分配程序与方案. 【 案例导入 】. 【 例 】 某上市公司在 20×5 年发放股票股利前,其资产负债表上的股东权益账户情况如下(单位:万元)  股东权益:  普通股(面值 1 元,流通在外 2000 万股)    2000  资本公积                  4000  盈余公积                  2000  未分配利润                 3000  股东权益合计                11000

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第九章 收益分配

第三节 股利分配程序与方案


案例导入】

  • 【例】某上市公司在20×5年发放股票股利前,其资产负债表上的股东权益账户情况如下(单位:万元)

  •  股东权益:

  •  普通股(面值1元,流通在外2000万股)    2000

  •  资本公积                 4000

  •  盈余公积                 2000

  •  未分配利润                3000

  •  股东权益合计                11000

  •    假设该公司宣布发放30%的股东股利,现有股东每持有10股,即可获得赠送的3股普通股。该公司发放的股票股利为600万股,股票股利发放之后的资产负债表上股东权益部分怎样?


本节结构

  • 第三节 股利分配程序与方案

  • 一、股利分配程序:弥补企业以前年度亏损、提取盈余公积金、向股东(投资者)分配股利(利润)

  • 二、股利分配方案的确定

  • (一)选择股利政策

  • (二)确定股利支付水平

  • (三)确定股利支付形式

  • 三、股利的发放:预案公布日、宣布日、股权登记日、除息日、股利发放日


知识讲解】

  • 一、股利分配程序

  •   根据我国《公司法》的规定,公司税后利润分配的顺序是:

  • (一)弥补企业以前年度亏损:公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损时。

  • (二)提取法定盈余公积金:公司法规定,注意几个比例(10%、50%、25%)。

  • (三)提取任意盈余公积金:股东会或股东大会决议。

  • (四)向股东(投资者)分配股利(利润)。

  • 注意:分配顺序不能颠倒。


知识讲解】

  • 二、股利分配方案的确定

  •   确定股利分配方案需要考虑以下几个方面的内容:

  • (一)选择股利政策

  •   股利政策不仅会影响股东的利益,也会影响公司的正常运营以及未来的发展,因此,制定恰当的股利政策就显得尤为重要。


知识讲解】


知识讲解】

  • 【快速记忆】公司发展分五个阶段:

  • 两头——剩余股利政策

  • 高速发展阶段——低正常加额外股利政策

  • 稳定增长阶段——固定或稳定增长型股利政策

  • 成熟阶段——固定支付率政策


知识讲解】

  • (二)确定股利支付水平

  •   股利支付水平通常用股利支付率来衡量。股利支付率是当年发放股利与当年净利润之比,或每股股利除以每股收益。

  •   是否对股东派发股利以及股利支付率高低的确定,取决于企业对下列因素的权衡:(1)企业所处的成长周期;(2)企业的投资机会;(3)企业的筹资能力及筹资成本;(4)企业的资本结构;(5)股利的信号传递功能;(6)借款协议及法律限制;(7)股东偏好;(8)通货膨胀等因素。


知识讲解】

  • (三)确定股利支付形式

  •  按照股份有限公司对其股东支付股利的不同方式,股利可以分为不同的种类。其中,常见的有以下四类:

  • 1.现金股利

  •   现金股利,是以现金支付的股利,它是股利支付的最常见的方式。限制因素——公司必须有足够的现金和留存收益。

  • 2.财产股利

  •  财产股利,是以现金以外的其他资产支付的股利,主要是以公司所拥有的其他公司的有价证券,如公司债券、公司股票等,作为股利发放给股东。


知识讲解】

  • 3.负债股利  负债股利,是以负债方式支付的股利,通常以公司的应付票据支付给股东,有时也以发行公司债券的方式支付股利。  财产股利和负债股利实际上都是现金股利的替代方式,但目前这两种股利方式在我国公司实务中极少使用。


知识讲解】

  • 4.股票股利

  •   股票股利,是公司以增发股票的方式所支付的股利,我国实务中通常也称其为“红股”。股票股利对公司来说,并没有现金流出企业,也不会导致公司的财产减少,而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会增加流通在外的股票数量,同时降低股票的每股价值。它不会改变公司股东权益总额,但会改变股东权益的构成。

  • 【注意】发放股票股利,只影响股本和未分配利润,即股本增加,未分配利润减少。不影响资本公积。


知识讲解】

  • 【判断题】由于发放股票股利,对于股东来说只是等比例增加了股数,并没有带来直接收益,因此,是否发放毫无意义。

  • 【答案】错

  • 【解析】理论上,派发股票股利之后,每股价格会成比例降低,保持股东的持有价值不变,但实务中这并非是必然的结果。第一,公司发放股票股利往往预示着公司会有较大的发展和成长,这样的信息传递不仅会稳定股票价格甚至可能会使股价不降反升。第二,股东出售股票股利,会带来资本利得的纳税上的好处。所以,股票股利对股东来说并非像表面上看到的那样毫无意义。


知识讲解】

  • 发放股票股利的优点主要有:

  •  (1)发放股票股利既不需要向股东支付现金,又可以在心理上给股东以从公司取得投资回报的感觉。因此,股票股利有派发股利之“名”,而无派发股利之“实”。

  •  (2)发放股票股利可以降低公司股票的市场价格,一些公司在其股票价格较高,不利于股票交易和流通时,通过发放股票股利来适当降低股价水平,促进公司股票的交易和流通。


知识讲解】

  •  (3)发放股票股利,可以降低股价水平,如果日后公司将要以发行股票方式筹资,则可以降低发行价格,有利于吸引投资者。

  •  (4)发放股票股利可以传递公司未来发展前景良好的信息,增强投资者的信息。

  •  (5)股票股利降低每股市价的时候,会吸引更多的投资者成为公司的股东,从而可以使股权更为分散,有效地防止公司被恶意控制。


知识讲解】

  • 三、股利的发放

  •    公司在选择了股利政策、确定了股利支付水平和方式后,应当进行股利的发放。公司股利的发放必须遵循相关的要求,按照日程安排来进行。一般而言,股利的支付需要按照下列日程来进行:

  • (一)预案公布日

  •   上市公司分派股利时,首先要由公司董事会制定分红预案,包括本次分红的数量、分红的方式,股东大会召开的时间、地点及表决方式等,以上内容由公司董事会向社会公开发布。


知识讲解】

  • (二)宣布日

  •   董事会制定的分红预案必须经过股东大会讨论。只有讨论通过之后,才能公布正式分红方案及实施的时间。

  • (三)股权登记日

  •   这是由公司在宣布分红方案时确定的一个具体日期。凡是在此指定日期收盘之前取得了公司股票,成为公司在册股东的投资者都可以作为股东享受公司分派的股利,在此日之后取得股票的股东则无权享受已宣布的股利。


知识讲解】

  • (四)除息日

  •   在除息日,股票的所有权和领取股息的权利分离,股利权利不再从属于股票,所以在这一天购入公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。另外,由于失去了“附息”的权利,除息日的股价会下跌,下跌的幅度约等于分派的股息。

  • (五)股利发放日

  •   在这一天,公司按公布的分红方案向股权登记日在册的股东实际支付股利。


案例解析】

  • 【例】某上市公司在20×5年发放股票股利前,其资产负债表上的股东权益账户情况如下(单位:万元)

  • 股东权益:

  • 普通股(面值1元,流通在外2000万股)    2000

  • 资本公积                 4000

  • 盈余公积                 2000

  • 未分配利润                3000

  • 股东权益合计               11000

  •   假设该公司宣布发放30%的股东股利,现有股东每持有10股,即可获得赠送的3股普通股。该公司发放的股票股利为600万股,股票股利发放之后的资产负债表上股东权益部分怎样?


案例解析】

  • 【解析】

  • 股票股利发放之后的资产负债表上股东权益部分如下:

  • 股东权益:

  • 普通股(面值1元,流通在外2600万股) 2600

  • 资本公积              4000

  • 盈余公积              2000

  • 未分配利润             2400

  • 股东权益合计            11000



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