Dr. Johannes Rogy

1. Dr. Johannes Rogy „Strahlende Nordlichter“- solide Staatshaushalte- interessante Unternehmen- lohnende Investments Oktober 2012

2. Inhalt • Nordea - Gruppe • Nordische Region - Skandinavische Modell • Volkswirtschaftliche Entwicklung • Interessante Investments • NOK + SEK Anleihen und Geldmarkt • Dänische Hypothekaranleihen • Skandinavische Aktien 2

3. 1. Die Nordea-Gruppe

4. Die führende Bank in Skandinavien und im Ostseeraum International Private Banking Kunden104,000 Marktranking aller Nordics in Luxemburg: 1 Schweden Finnland Geschäftsstellen 246 Kunden 3,998,000 Marktranking: 2-3 Geschäftsstellen240 Kunden3,201,300 Marktranking:1 Russland Norwegen Geschäftsstellen32 Kunden 67,000 Marktranking:22 Geschäftsstellen101 Kunden1,017,000 Marktranking:2 Dänemark Estland Gschäftsstellen 232 Kunden 1,776,300 Marktranking:2 Geschäftsstellen17 Kunden160,900 Marktranking:3 Lettland Geschäftsstellen13 Kunden133,300 Marktranking3 Polen Litauen Geschäftsstellen15 Kunden170,200 Marktranking:4 Geschäftsstellen192 Kunden719,000 Marktranking:14 Quelle: Nordea. Stand: 30.03.2012

5. Nordea Nordea ist der führende Finanzdienstleister in Skandinavien und dem Ostseeraum Ca. 11 Millionen Kunden, davon 9,4 Millionen Privatkunden Tätig in zwei Kundenbereichen: Nordic Banking sowie Institutional & International Banking In den meisten nordischen Märkten auf Rang 1 oder 2 Über 1.400 Bankfilialen und Verkaufsstellen Ca. 716 Mrd. EUR Bilanzsumme, ca. 199,8 Mrd. EUR verwaltetes Vermögen und ca. 32 Mrd. EUR Marktkapitalisierung Unsere Aktie ist an den Börsen Stockholm, Helsinki und Kopenhagen notiert Quelle: Nordea, Stand: August 2012

6. 2. Die nordische Region – mehr als ein KlischeeWas verbinden wir mit dem Begriff "nordisch"? • Tolles Urlaubsziel? • Schöne Landschaften? • Ferne Region im Norden Europas? • Wohlfahrtsstaaten? • Blonde Haare und blaue Augen? • Wikinger? • PISA-Studien? • Bekannte nordische Marken wie: Ikea · Ericsson · Volvo · Tetra Pak · Maersk · Nokia · Bang & Olufsen · H&M?

7. Das „nordische Modell“ – fit für die ZukunftMutige Maßnahmen • Senkung der Unternehmenssteuer von über 70% auf unter 30% • Lockerung des Kündigungsschutzes • Verschlankung des öffentlichen Sektors • Kostensenkungen im Gesundheitssektor • Festlegung des Einkommensteuerhöchstsatzes auf 55% • Erhöhung der Mehrwertsteuer auf 25% in Dänemark, Schweden und Norwegen (FIN: 22%) • Standardsteuersatz für Immobilienbesteuerung In den frühen Neunzigerjahren wurden in den nordischen Ländern viele zukunftsorientierte reformpolitische Schritte eingeführt: Das „nordische Modell“ verbindet liberale Marktregulierung mit qualitativ hochwertigen Sozialleistungen und nachhaltigem, langfristigen Wirtschaftswachstum

8. Weltweit führende Marken For professionals only 10 ●

9. 3. Die nordische Region: Lösungen zur Diversifikation über die Euro-Zone hinaus

10. Die skandinavischen Staaten: Breit aufgestellte Volkswirtschaften Norwegen Rohstoffe:Erdöl, Kupfer, Erdgas, Kies, Nickel, Eisenerz, Zink, Blei, Fisch, Holz, Wasserkraft. Größte Industriezweige:Aufgrund starker Ausrichtung auf die Bereiche Energie und Rohstoffe eher zyklische Branchen. Schweden Rohstoffe:Zink, Eisenerz, Blei, Kupfer, Silber, Holz, Uran, Wasserkraft. Größte Industriezweige:Wird von den Sektoren Industrie und Finanzen, Gesundheitswesen und IT dominiert. • ca. 25 Mio. Einwohner • Börsenwert: • ca. 1.000 Mrd. EUR Dänemark Rohstoffe:Erdöl, Erdgas, Fisch, Salz, Kalkstein, Stein, Schotter und Sand. Größte Industriezweige:Transportwesen, Gesundheitswesen, Finanzen und Konsumgüter. Finnland Rohstoffe:Holz, Kupfer, Zink, Eisenerz, Silber. Größte Industriezweige:Telekommunikation, IT, Industrie und Rohstoffe. Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand: 31.01.2012.

11. Schicksalsjahr für das Wachstum Quelle: Nordea E-Markets, Stand: 31.08.2012. 1) Gewichteter Durchschnitt der in dieser Tabelle aufgeführten Länder. Ihr Anteil beträgt 76,5% des Welt-BIP. Die Gewichtungen wurden unter Berücksichtigung der Kaufkraftparität, auf das BIP-Niveau von 2008 gemäß dem IWF-World Economic Outlook.

12. Hervorragende Staatsfinanzen… Quelle: Nordea E-Markets, Stand: 31.08.2012. Hierbei handelt es sich um eine Prognose für das Jahr 2012, die nicht zwangsläufig so eintreten muss..

13. Haben Sie noch Vertrauen in die Ratingagenturen...? Quelle: Bloomberg. Langfristige Ratings, in Lokalwährung. Stand: 11.09.2012.

14. …dann sollten wir einen Blick auf die 5-jährigen CDS weltweit werfen

15. Die nordischen Staaten – Die „sicheren Häfen“ Europas

16. Wertentwicklung in FondswährungStand 31.08.2012 Quelle (falls nicht anders angegeben): Nordea Investment Funds S.A.. Betrachteter Zeitraum: 31.08.2007 -31.08.2012. Wertentwicklung errechnet von Nettoanteilswert zu Nettoanteilswert in Basiswährung des jeweiligen Teilfonds, bei Wiederanlage der Erträge, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages oder der Rücknahmegebühr. Ausgabe- und Rücknahmegebühren könnten die Wertentwicklung beeinträchtigen. Stand: 31.01.2012. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verlässlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. Sofern sich die Basiswährung des betreffenden Teilfonds von der Währung des Landes, in dem der Anleger wohnt, unterscheidet, kann die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen abweichend sein.

17. Anleihen: Dänische Hypothekenanleihen • Eines der sichersten Hypothekensysteme weltweit –kein Ausfall in mehr als 200 Jahren • Ein “Stück vom Kuchen” des Nordea 1 – Danish Mortgage Bond Fund. Der Fonds hat die vergangenen 12 Kalenderjahre positiv abgeschlossen Quelle Nordea Investment Funds S.A., Betrachteter Zeitraum: 2000-2011. Wertentwicklung errechnet von Nettoanteilswert zu Nettoanteilswert in Basiswährung des jeweiligen Teilfonds, bei Wiederanlage der Erträge, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages oder der Rücknahmegebühr. Ausgabe- und Rücknahmegebühren könnten die Wertentwicklung beeinträchtigen. Stand: 31.12.2011. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. Sofern sich die Basiswährung des betreffenden Teilfonds von der Währung des Landes, in dem der Anleger wohnt, unterscheidet, kann die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen abweichend sein.

18. Die nordischen Länder haben sich besser als Europa entwickelt– sowohl kurz- als auch langfristig • Nordische große Marktkapitalisierungen konzentrieren sich eher auf ihre Rentabilität (ROE) als auf Wachstum • Größeres Exposure in den Schwellenländern als die wichtigsten europäischen Indizes Wertentwicklung in rollierenden 5-Jahres Zeiträumen Quelle: Bloomberg. Stand: 30.12.2011. Wertentwicklung in Euro ohne Dividenden. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. 37

19. Warum sind nordische Aktien so attraktiv?Gute relative Performance des MSCI Nordic im Vergleich zu anderen Märkten Wertentwicklungsvergleich (31.08.2002 – 31.08.2012) • MSCI Nordic: 125.8% • MSCI Europe: 51.9% • MSCI World: 45.9% Quelle: Datastream. Stand: 31.08.2012. Wertentwicklung in Euro bei Reinvestition der Dividenden. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. 38 ●

20. Nordea 1 – Nordic Equity FundDie Top-Ten Positionen und Sektorenaufgliederung (in %)

21. Nordea 1 – Nordic Equity Small Cap FundAnlagepolitik • Anlagen in Aktien kleiner und mittlerer skandinavischer Unternehmen, die an den Börsen nordischer Länder notiert sind. • Anlageuniversum: rund 650 Unternehmen • Stock Picking - Portfolio • Unternehmensbesuche (etwa 200 pro Jahr) • Nordeas lokale Präsenz • Wir versuchen die Large-Caps von morgen ausfindig zu machen! 40

22. Fazit • Skandinavien ergeht es besser als der Eurozone • Nordische Anleihen sind eine echte Alternative, um Ihr Portfolio zu diversifizieren - „Sicherer Hafen“ • Starke Performance mit Aktien: Nordea1 – Nordic Equity Fund • Focus auf Skandinavien: Nordea 1 – Nordic Equity Small Cap Fund • Nordea ist der größte Skandinavische Asset Manager und hat weitreichende Expertise *Quelle: Nordea Investment Management AB. Stand: November 2011.

23. SchlussfolgerungenZiehen Sie mit Nordea gen Norden! Profitiert vom Know-how eines erfahrenen Investmentteams mit nachgewiesener Erfolgsbilanz Dr. Johannes Rogy

24. Die genannten Teilfonds sind Teil von Nordea 1, SICAV, einer offenen Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts, welcher der EG-Richtlinie 85/611/EWG vom 20. Dezember 1985 entspricht. Bei dem vorliegenden Dokument handelt es sich um Werbematerial, es enthält daher nicht alle relevanten Informationen zu den erwähnten Teilfonds. Jede Entscheidung, in Nordea-Fonds anzulegen, sollte auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts, der Wesentlichen Anlegerinformationen sowie des aktuellen Jahres- und Halbjahresberichts getroffen werden. Die genannten Dokumente sind in elektronischer Form auf Englisch und in der jeweiligen Sprache der zum Vertrieb zugelassenen Länder auf Anfrage kostenlos bei Nordea Investment Funds S.A., 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg bei den jeweiligen länderspezifischen Vertretern bzw. Informationsstellen oder bei den berechtigten Vertriebsstellen erhältlich. Anlagen in Derivaten und Fremdwährungsanlagen können erheblichen Schwankungen unterliegen, die die Wertentwicklung der Anlage beeinträchtigen können. Anlagen in Schwellenländern sind mit einem erhöhten Risiko verbunden. Der Wert von Anteilen kann je nach Anlagepolitik des Fonds stark schwanken und kann nicht garantiert werden. Angaben zu weiteren Risiken in Verbindung mit den genannten Teilfonds entnehmen Sie bitte den Wesentlichen Anlegerinformationen, die wie oben beschrieben erhältlich sind. Nordea Investment Funds S.A. veröffentlicht ausschließlich produktbezogene Informationen und erteilt keine Anlageempfehlungen. Herausgegeben von Nordea Investment Funds S.A. 562, rue de Neudorf, P.O. Box 782, L-2017 Luxemburg, einer von der Commission de Surveillance du Secteur Financier in Luxemburg genehmigten Verwaltungsgesellschaft. Weitere Informationen bei Ihrem Anlageberater – er berät Sie als ein von Nordea Investment Funds S.A. unabhängiger Berater. Ergänzende Informationen für Anleger in Österreich: Zahlstelle und Repräsentant in Österreich ist die Erste Bank der Österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien. Ergänzende Informationen für Anleger in Deutschland: Zahl- und Informationsstelle in Deutschland ist Nordea Bank Finland Plc, Niederlassung Deutschland, Bockenheimer Landstrasse 33, D-60325 Frankfurt am Main. Ergänzende Informationen für Anleger in der Schweiz: Die Eidgenössische Finanzmarktaufsicht (FINMA) hat diese Teilfonds zum öffentlichen Vertrieb innerhalb der Schweiz und von der Schweiz aus zugelassen. Die oben aufgeführten Fondsunterlagen sowie die Satzung der Gesellschaft darüber hinaus können kostenlos bei der Schweizer Vertreterin und Zahlstelle, Nordea Bank S.A. Luxemburg, Zweigniederlassung Zürich, Mainaustrasse 21-23, CH-8008 Zürich, Telefon (044) 421 42 42, Fax (044) 421 42 82 angefordert werden.Quelle (falls nicht anders angegeben): Nordea Investment Funds S.A.. Die dargestellte Wertentwicklung ist historisch; Wertentwicklungen in der Vergangenheit sind kein verläßlicher Richtwert für zukünftige Erträge und Anleger erhalten möglicherweise nicht den vollen Anlagebetrag zurück. Der Wert der Anteile kann je nach Anlagepolitik des Teilfonds stark schwanken und wird nicht garantiert. Sofern sich die Basiswährung des betreffenden Teilfonds von der Währung des Landes, in dem der Anleger wohnt, unterscheidet, kann die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen abweichend sein. Alle geäußerten Meinungen sind, falls keine anderen Quellen genannt werden, die von Nordea Investment Funds S.A. Dieses Dokument darf ohne vorherige Erlaubnis weder reproduziert noch veröffentlicht werden und ist nicht für Privatanleger bestimmt. Sie enthält Informationen für institutionelle Anleger und unabhängige Anlageberater und ist nicht zur allgemeinen Veröffentlichung bestimmt. In diesem Dokument genannte Unternehmen werden zu rein illustrativen Zwecken angeführt und stellen keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf der jeweiligen Werte dar.

25. Aktuelle Leitzins: 1,50%. Aufgrund des weiterhin robusten Wachstums erwarten wir, dass die Norges Bank den Leitzins im ersten Quartal 2013 anheben wird. Die robusten makroökonomischen Fundamentaldaten Norwegens werden die Währung auf lange Sicht stützen. Norwegen: Geldpolitik – NOK/EUR Quelle: Nordea e-Markets. Stand: 17.09.2012. 44 ●

26. Aktueller Leitzins: 1.25%. Nordea erwartet eine Zinssenkungen im Herbst 2012. Unserer Auffassung nach wird die Geldpolitik der Riksbank expansiver aufgrund der Tatsache, dass ein Rückgang des BIP weniger Arbeitskräfte erforderlich macht. Die robusten makroökonomischen Fundamentaldaten Schwedens werden die Währung auf lange Sicht stützen. Schweden: Geldpolitik – SEK/EUR Quelle: Nordea e-Markets. Stand: 17.09.2012. 45 ●