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歡迎 台灣大學財務金融系參訪

歡迎 台灣大學財務金融系參訪. 中華民國九十一年四月二十四日. 主題. 臺灣期貨市場發展沿革 期貨市場概況 期貨商品介紹 商品開發計畫 交易制度介紹 結算交割制度介紹. 臺灣期貨市場發展沿革. 81/6 立法院通過「國外期貨交易法」 83/4 第一家期貨經紀商成立 84/12 成立期貨市場推動委員會 85/12 臺灣期貨交易所籌備處成立 86/3/4 立法院通過「期貨交易法」 86/9/9 臺灣期貨交易所取得公司執照 87/5/28 立法院通過「期貨交易稅條例」 87/7/21 「臺股期貨」上市

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Presentation Transcript

  1. 歡迎台灣大學財務金融系參訪 中華民國九十一年四月二十四日

  2. 主題 • 臺灣期貨市場發展沿革 • 期貨市場概況 • 期貨商品介紹 • 商品開發計畫 • 交易制度介紹 • 結算交割制度介紹

  3. 臺灣期貨市場發展沿革 • 81/6 立法院通過「國外期貨交易法」 • 83/4 第一家期貨經紀商成立 • 84/12 成立期貨市場推動委員會 • 85/12 臺灣期貨交易所籌備處成立 • 86/3/4 立法院通過「期貨交易法」 • 86/9/9 臺灣期貨交易所取得公司執照 • 87/5/28 立法院通過「期貨交易稅條例」 • 87/7/21 「臺股期貨」上市 • 88/7/21 「電子期貨」、「金融期貨」上市 • 90/4/9 「小型臺指期貨」上市 • 90/12/24 「臺指選擇權」上市 國外 期貨 交易 本國 期貨 市場 建立

  4. 市場概況 • 交易人開戶狀況(91/4/18) • 總計399,367戶 • 自然人393,180戶 • 法人6,187 戶 • 期貨商(91/4/18) • 計143家期貨業者，1,034個營業點數公告開業 • 專營期貨商25家(49個營業點) • 兼營期貨商23家(116個營業點) • 期貨交易輔助人95家(869個營業點)

  5. 市場概況 • 結算會員(91/4/18) • 36家結算會員 • 結算銀行 • 彰化銀行 • 第一銀行 • 華南銀行 • 世華銀行 • 中國國際商業銀行 • 中國信託商業銀行

  6. 市場概況--日平均成交量

  7. 商品介紹

  8. 商品介紹 • 臺股期貨 • 電子期貨 • 金融期貨 • 小型臺指期貨 • 臺指選擇權

  9. 臺股期貨 • 交易標的：臺灣證券交易所發行量加權股價指數(大盤指數) • 中文簡稱：臺股期貨 • 英文代號： TX • 契約到期交割月份：自交易日起連續兩個月份，另加上三、六、九、十二月最近連續三個季月

  10. 臺股期貨 • 契約價值：新台幣200元×臺股期貨指數 • 升降單位：一點(新台幣200元) • 漲跌幅限制：7％ • 交易時間：8：45~13：45

  11. 電子期貨 交易標的：臺灣證券交易所電子類股價指數 英文代碼：TE 契約價值：新台幣4,000元×電子期貨指數 升降單位：0.05點(新台幣200元) 部位限制︰ 自然人 600口 法人機構 2,000口 金融期貨 交易標的：臺灣證券交易所金融保險類股價指數 英文代碼：TF 契約價值：新台幣1,000元×金融期貨指數 升降單位：0.02點(新台幣200元) 部位限制︰ 自然人 600口 法人機構 2,000口 電子期貨及金融期貨

  12. 臺股期貨 標的︰臺灣證券交易所發行量加權股價指數（大盤指數） 每點 200元 部位限制︰ 自然人 300口 法人機構 1,000口 小型臺指期貨 標的︰臺灣證券交易所發行量加權股價指數（大盤指數） 每點 50元 部位限制︰ 自然人 600口 法人機構 2,000口 小型臺指期貨

  13. 選擇權簡介 • 一種買賣雙方約定的契約，交易的標的為「權利」 • 交易時，買方支付一定金額(權利金)，取得契約所載之權利(但是沒有義務) • 賣方收取權利金，但需於買方要求執行契約所載權利時履行義務 • 執行時點： • 到期前任一天行使：美式選擇權 • 僅能於到期日行使：歐式選擇權

  14. 選擇權簡介 • 買權(Call) • 買方有權於到期時依契約所定之規格、數量及價格向賣方買進標的物 • 買方支付權利金，取得要求履約之權利 • 賣方賺取權利金，但負擔履行契約之義務 • 賣權(Put) • 買方有權於到期時依契約所定之規格、數量及價格將標的物賣給賣方 • 買方支付權利金，取得要求履約之權利 • 賣方賺取權利金，但負擔履行契約之義務

  15. 權利金及保證金 • 權利金( Premium ) • 買方支付 • 賣方收取 • 保證金(Margin) • 賣方支付

  16. 臺指選擇權契約規格 • 契約標的：臺灣證券交易所發行量加權股價指數 • 簡稱：臺指選擇權(TXO) • 履約型態：歐式(僅能於到期日行使權利) • 契約乘數：每點新臺幣50元 • 到期月份：三個近月加二個季月 • 履約價格間距 • 近月契約：100點 • 季月契約：200點

  17. 臺指選擇權契約規格 • 契約序列 • 新月份契約掛牌時，以前一日現貨指數收盤價為基準，向下取最近之一百點倍數推出價平序列，各向上、下各推出二個價內及價外序列，共五個 • 契約存續期間，於到期日五個營業日之前，當標的指數收盤價達到已掛牌之最高或最低履約價格時，次一營業日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於或低於前一營業日標的指數收盤價之契約達二個為止

  18. 臺指選擇權契約規格 • 權利金報價單位 • 報價未滿10點：0.1點(5元) • 報價10點以上，未滿50點：0.5點(25元) • 報價50點以上，未滿500點：1點(50元) • 報價500點以上，未滿1,000點：5點(250元) • 報價1,000點以上：10點(500元) • 每日漲跌幅：現貨指數前一營業日收盤指數之7% • 交易時間：8:45~13:45

  19. 臺指選擇權契約規格 • 最後交易日：到期月份第三個星期三 • 到期日：最後交易日之次一營業日 • 到期結算價︰同臺股期貨 • 交割方式 • 現金交割 • 未沖銷之價內部位於到期日依到期結算價自動履約 • 部位限制： • 交易人於任何時間持有本契約之同一方未了結部位合計數，應符合下列規定： • 自然人600個契約 • 法人機構2000個契約

  20. 開發商品計畫 • 今年度開發重點 • 個股選擇權 • 短期利率期貨 • 中、長期發展計畫 • 公債期貨與選擇權 • 匯率期貨與選擇權 • 能源期貨 • 商品期貨

  21. 交易制度介紹

  22. 查 詢 委 託 回 報 查 詢 成 交 回 報 保證金由開立之銀行帳戶轉存入 期貨商之「客戶保證金專戶」 交 易 人 退回委託單 當面、書面、電話或其他委託 否 輸入 交易 系統 查核保證 金與部位限制是否 合於規定 期證 貨券 商商 或兼 營 填寫買賣委託書 委 託 回 報 成 交 回 報 是 期 貨 交 易 所 交易系統 交易流程

  23. 交易制度 • 委託種類 • 限價單、市價單 • 立即成交否則取消條件：FOK、IOC • 組合式委託 • 撮合制度：集合競價、逐筆撮合 • 選擇權造市者制度

  24. 結算交割制度介紹

  25. 結算交割制度 • 部位管理作業 • 保證金計收作業 • 風險控管作業 • 盤後結算作業 • 到期交割作業

  26. 1.部位管理作業 • 依成交資料辦理登錄 • 登載交易人明細帳 • 期貨部位自動平倉 選擇權部位指定平倉

  27. 部位帳戶管理架構(續) …. 結算會員甲 結算會員乙 客戶帳 自有帳 經紀業務 委託期貨商 …. ……. 期貨部位 選擇權部位 經紀業務 自營業務 交易人甲 交易人乙 交易人丁 交易人丙 選擇權部位 選擇權部位 選擇權部位 選擇權部位 期貨部位 選擇權部位 期貨部位 期貨部位 期貨部位 期貨部位

  28. 部位管理作業(續) • 部位調整作業 • 部位移轉作業 • 部位互抵作業 • 指定部位組合作業 • 指定部位沖銷作業 • 部位結帳：下午二時十五分

  29. 2.保證金計收作業 • 保證金計算作業 • 保證金收取作業

  30. 2.1保證金計算作業 • 保證金種類 • 原始保證金 • 維持保證金 • 結算保證金 • 保證金計算方式 • 原始保證金＝結算保證金×1.5倍 • 維持保證金＝結算保證金×1.15倍

  31. 結算保證金計算(續) • 期貨 • 期貨指數×指數每點價值×風險價格係數 • 風險價格係數 • 參考一段時間內價格變動幅度，估算至少可涵蓋一日價格變動幅度99.7％信賴區間之值 • 每日計算，若與收取之保證金比較，變動幅度達15％以上，得適時調整

  32. 結算保證金計算(續) • 臺指選擇權 • 風險保證金(A值) • Delta值 ×標的股價指數×指數每點價值×風險價格係數 • 風險價格係數 • 參考一段時間內價格變動幅度，估算至少可涵蓋一日權利金變動幅度99.7％信賴區間之值 • Delta值定為1 • 每日計算，若與收取之保證金比較，變動幅度達15％以上，得適時調整 • 風險保證金最低值(B值) • A值之二分之一

  33. 2.2保證金收取作業

  34. 3.盤中風險控管作業 • 盤中洗價作業 • 委託量控管

  35. 3.1盤中洗價作業 9:30 結算會員 試算價格 11:00 未沖銷部位 12:30

  36. 3.2委託量控管 • 結算會員新增部位所需結算保證金不得超過其超額結算保證金 • 超額結算保證金 結算保證金權益數額-應有結算保證金金額 • 配合盤中洗價作業，即時檢視超額結算保證金是否足夠 • 電話通知結算會員，主動存入結算保證金 • 盤中保證金追繳 • 限單 • 一小時內補足

  37. 4.盤後結算作業 期交所 時 間 結算會員 結算銀行 部位結帳 14:15 款項撥轉 結算保證金收付查詢 14:45 結算保證金款項 提領申請 15:00 結算保證金劃撥明細通知 15:30 結算保證金款項存入作業 結算保證金款項撥轉作業 16:00 結算保證金 餘額查詢 款項撥轉結果

  38. 5.到期交割作業-期貨 到期未沖銷部位 最後結算價 到期交割部位損益計算 9:30 依結算流程進行現金交割 到期交割部位自動消滅

  39. 到期交割作業-臺指選擇權(續) 到期未沖銷部位 最後結算價 09:30 到期未沖銷價內部位申請履約 11:00 履約名冊/指派名冊確認 依結算流程進行現金交割 到期交割部位自動消滅

  40. Q＆A

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