1 / 24

NOVČANO TRŽIŠTE

NOVČANO TRŽIŠTE. IGOR NORŠIĆ. NOVČANO TRŽIŠTE. ECB rate cut?. DA. NE. NOVČANO TRŽIŠTE. Osnovne funkcije financijskih tržišta transfer sredstava između novčano suficitarnih subjekata i novčano deficitarnih subjekata

tracy
Download Presentation

NOVČANO TRŽIŠTE

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. NOVČANO TRŽIŠTE IGOR NORŠIĆ

  2. NOVČANO TRŽIŠTE ECB rate cut? DA NE

  3. NOVČANO TRŽIŠTE • Osnovne funkcije financijskih tržišta • transfer sredstava između novčano suficitarnih subjekata i novčano deficitarnih subjekata • transfer rizika između sudionika financijskog tržišta koji traže eliminaciju rizika i onih koji su spremni rizike prihvatiti • određivanje promptnih i terminskih cijena (spot and forward) za financijske proizvode, novčane depozite i valute • Tipovi transakcija na novčanom tržištu • novčane transakcije (cash transactions) • terminske transakcije (forward or future contract) • opcije (option contracts) • swaps (currency swaps, interest rate swaps) • LIKVIDNOST

  4. NOVČANO TRŽIŠTE Banka međubankarski depoziti izdani komercijalni zapisi i certifikati o depozitu depoziti klijenata dugoročni dug (obveznice ili depoziti) kapital međubankarski plasmani trezorski zapisi komercijalni zapisi krediti klijentima obveznice i dugoročni krediti ostala dugotrajna imovina

  5. NOVČANO TRŽIŠTE • Novčano tržište podrazumijeva transakcije sa dospijećem u roku kraćem od 12 mjeseci. Transakcije sa dospijećem preko 12 mjeseci smatraju se transakcijama tržišta kapitala. Nezaobilazan segmet novčanog tržišta je devizno tržište. • Financijski intermedijar (banka) koja kotira bid-ask cijene u svakom trenutku naziva se MARKET MAKER, dok su oni koji prihvaćaju kotacije tih banaka MARKET USERI. • Sudionici novčanog tržišta: • središnje banke • ministarstva financija ili agencije za upravljanje nacionalnim dugom • komercijalne banke • ostali financijski intermedijari • velike multinacionalne kompanije

  6. NOVČANO TRŽIŠTE Struktura europskog novčanog tržišta Izvor:ECB

  7. NOVČANO TRŽIŠTE • Vrste kolaterala u repo aranžmanima: • General Collateral – sudionici transakcije ne specificiraju vrstu vrijednosnih papira koja služi kao osiguranje plasmana • Special Collateral – sudionici transakcije specificiraju izdavatelja obveznice koju su spremni prihvatiti kao kolateral • Specific Collateral – smisao ove vrste repo transakcija jest pokrivanje kratkih pozicija u trgovanju vrijednosnim papirima i kao kolateral se daje točno određeni vrijednosni papir.

  8. NOVČANO TRŽIŠTE Struktura europskog novčanog tržišta s obzirom na ročnost transakcije Izvor:ECB

  9. NOVČANO TRŽIŠTE • Tržišna infrastruktura • Sustavi malih plaćanja ili nacionalni klirinški sustavi • Sustavi velikih plaćanja (Real Time Gross Settlement) • Sustav korespodentnih banaka • Načini obavljanja transakcija: • Telefonom • Reuters Dealing ili drugi terminali • Trgovinske platforme e-MID, EuroMTS, BrokerTec, CLS • Prijeboj i namira vrijednosnih papira

  10. NOVČANO TRŽIŠTE Operativni okvir Eurosistema • Skup instrumenata kojima Europska centralna banka upravlja likvidnošću tržišta i kontrolira volatilnost kamatnih stopa • Eurosistem (European System of Central Banks) čine ECB i nacionalne središnje banke država članica EMU. • Generalno, bankarski sustav u eurozoni bilježi agregatni deficit likvidnosti te ovisi o refininanciranju kod ESCB-a. • Kamatnu stopu na tržištu određuje repo rate Europske centralne banke. • Operacije na otvorenom tržištu: main refinancing operations, longer-term refinancing operations, fine-tuning operations. • Standing facilities: deposit facility, marginal lending facility • Sve operacije na otvorenom tžištu obavljaju se na temelju prihvatljivog kolaterala (eligible colateral) sa financijskim institucijama koje zadovoljavaju određene uniformne kriterije (eligible counterparties).

  11. NOVČANO TRŽIŠTE • Operativni okvir Eurosistema • Obvezna rezerva za kreditne institucije u EMU obračunava se u iznosu od 2% na određene stavke u pasivi i održava se u jednomjesečnim razdoblja kao prosječno stanje računa za namiru kod nacionalne središnje banke. • Osnovna funkcija obvezne rezerve je stabiliziranje tržišnih kamatnih stopa. • Stopa remuneracije na sredstva obvezne rezerve korespondira sa prosječnom stopom ostvarenom na tjednim aukcijama (main refinancing operations). • Marginal deposit facilicty 2,25% • Minimum refinancing operation rate 3,25% • Marginal lending facility 4,25% • EURIBOR, EONIA

  12. NOVČANO TRŽIŠTE Operacije na otvorenom tržištu ESCB Izvor:ECB

  13. NOVČANO TRŽIŠTE prodaje TZ prodaje TZ Ministarstvo financija Klijent banke A Banka A EUR kupuje TZ deposit EUR EUR EUR Banka B EUR EUR Nacionalna središnja banka Investicijski fond USD izdaje udjele prodaje $/kupuje € CLH kupuje udjele u inv. fondu Banka C Banka D USD zaprima udjele

  14. NOVČANO TRŽIŠTE • Institucionalni okvir domaćeg novčanog tržišta • Hrvatska narodna banka – operacije na otvorenom tržištu, politika obvezne rezerve, izdavanje blagajničkih zapisa, upravljanje platnim sustava • Ministarstvo financija – izdavanje trezorskih zapisa, kupoprodaja deviza, vođenje registra trezorskih zapisa • Središnja depozitna agencija – vođenje registra vrijednosnih papira • Burze – mjesto za trgovanje određenim kratkoročnim vrijednosnim papirima • Komisija za vrijednosne papire RH – regulator tržišta vrijednosnih papira. • Banke – nositelji platnog prometa i market makeri • Ostali sudionici – korporativni sektor, osiguravajuća društva, investicijski i mirovinski fondovi • Zagrebačko tržište novca • Tržišne inicijative: ZIBOR

  15. NOVČANO TRŽIŠTE

  16. NOVČANO TRŽIŠTE Obvezne pričuve poslovnih banaka Izvor: HNB

  17. NOVČANO TRŽIŠTE Rezultati aukcije trezorskih zapisa Ministarstva financija

  18. NOVČANO TRŽIŠTE Kretanje prinosa na TZ u razdoblju 17.09.02 – 26.10.02

  19. NOVČANO TRŽIŠTE Iznos dospijeća trezorskih zapisa Ministarstva financija po mjesecima

  20. NOVČANO TRŽIŠTE

  21. NOVČANO TRŽIŠTE • Kako odabrati investiciju • 360 dnevni CD sa 8% kuponom, sa preostalih 270 dana do dospijeća i cijenom koja daje prinos od 9%. • 364 dnevni trezorski zapis sa preostalih 270 dana do dospijeća po diskontnoj stopi 8,5%. • Obveznica sa kuponom 8% i preostalih 270 dana do dospijeća, cijenom 99,276, polugodišnjim kuponom plativim za 89 dana i prinosom do dospijeća 9%.

  22. NOVČANO TRŽIŠTE

  23. NOVČANO TRŽIŠTE Igor Noršić, član uprave igor.norsic@euroinvest.hr 01/6311 300 A. von Humboldta 4b HR – 10000 Zagreb

More Related