Slide1 l.jpg
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 24

Hvernig dugar krónan? PowerPoint PPT Presentation


  • 111 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

Hvernig dugar krónan?. Krónan er nálægt sögulegu lágmarki á móti Evru. Gengi krónu á móti evru. Raungengi krónu er mjög stöðugt á móti evru. Raungengi krónu - Gagnvart evru, dollar og gengisvísitölu. Veltan hefur aukist verulega með tilkomu útlendinga. Velta á gjaldeyrismarkaði

Download Presentation

Hvernig dugar krónan?

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


Slide2 l.jpg

Hvernig dugar krónan?


Kr nan er n l gt s gulegu l gmarki m ti evru l.jpg

Krónan er nálægt sögulegu lágmarki á móti Evru

Gengi krónu á móti evru


Raungengi kr nu er mj g st ugt m ti evru l.jpg

Raungengi krónu er mjög stöðugt á móti evru

Raungengi krónu

- Gagnvart evru, dollar og gengisvísitölu


Veltan hefur aukist verulega me tilkomu tlendinga l.jpg

Veltan hefur aukist verulega með tilkomu útlendinga

Velta á gjaldeyrismarkaði

- Dagsvelta í milljörðum króna


Sveiflur einnig l.jpg

Sveiflur einnig....

Gengissveiflur krónunnar

- 20 daga staðalfrávik gengisvísitölu (á ársgrundvelli)

40%

30%

20%

10%


Kerfisbreyting gjaldeyrismarka i l.jpg

Kerfisbreyting á gjaldeyrismarkaði

Raungengisþróun íslensku krónunnar

Spá

Erlendir spákaupmenn uppgötva krónuna


Slendingar urfa a grei a h rri vexti b i nafn l.jpg

Íslendingar þurfa að greiða hærri vexti – bæði nafn...

Vaxtamunur við útlönd

- Skammtíma nafnvaxtamunur


Og raunvexti l.jpg

... og raunvexti.

Raunvaxtamunur við útlönd

- 10 ára verðtryggður vaxtamunur


Slide10 l.jpg

Er upptaka evru möguleg án ESB?


Einhli a upptaka evru l.jpg

Einhliða upptaka evru

  • Ríkið þyrfti að kaupa upp allar krónur í umferð og setja evrur í staðinn.

    • U.þ.b. 60-70 ma.kr eða hálfur gjaldeyrisvarasjóðurinn

  • Ef einhliða upptaka evrunnar er trúverðug mun allt fjármálakerfið skipta um verðmæli um leið og grunnfé Seðlabankans er skipt út.

    • Ergó: Ríkið verður af 6-10mö.kr. á ári í myntsláttuhagnað.

60-70ma.kr.


A gangur a lausaf er lykilatri i l.jpg

Aðgangur að lausafé er lykilatriði

  • Einhliða upptaka evru gerir kröfu um að:

    • Íslenskar fjármálastofnanir hafi sama aðgang að lausafé á evrópska myntsvæðinu og á því íslenska

    • Verða að geta fengið fjármagn á evrópskum millibankamarkaði eða Repo við ECB

  • Flestar fjármálastofnanir landsins – a.m.k. þær stærri - ættu að hafa fulla burði til þessa.

  • Eftir því sem útrás viðskiptabankanna vindur áfram og stærri hluti af starfsemi þeirra færist til annarra landa verður einhliða upptaka evrunnar auðveldari og fýsilegri.


Spurning um lausafj rtryggingu l.jpg

Spurning um lausafjártryggingu

  • Einhliða upptaka evru skuldbindur ekki ECB til að taka að sér hlutverk lánveitanda til þrautavara

  • Einhver aðili verður að tryggja lausafjárstöðu fjármálakerfisins

  • Íslenska ríkið yrði því viðhalda evruvarasjóði, tryggja sér erlendar lánalínur, veita veð í lausafjárviðskiptum eða gera beinan þjónustusamning við Evrópska seðlabankann.

?


Einhli a upptaka er ekki litshnekkir fyrir sland l.jpg

Einhliða upptaka er ekki álitshnekkir fyrir Ísland

  • Einhliða upptaka er fullkomlega trúverðug

    • Ekki fóður fyrir spákaupmenn

    • Ekki viðurkenning á hagstjórnarmistökum

  • Einhliða upptaka er í samræmi við aðgerðir hinna smærri hagkerfa í Evrópu í gegnum tíðina.

    • Tenging Dana við evru

    • Benelux löndin og þýska markið

    • Færeyingar og danska krónan

  • Einhliða upptaka evrunnar af hálfu Íslendinga er fremur augljós kostur og getur ekki talist álitshnekkir í augum útlendinga


A sem m lir gegn uppt ku l.jpg

Það sem mælir gegn upptöku

  • Einhliða upptaka evrunnar er fullkomlega raunhæfur möguleiki sem hægt er að tala um af alvöru.

  • Það sem mælir helst á móti

    • Erfitt að taka upp evru einhliða við andstöðu ESB

    • Víðtæk pólitísk sátt verður að ríkja um upptökuna sjálfra

    • Íslendingar myndu missa sjálfstæði í peningamálum.

    • Íslenskir bankar þurfa að lánveitenda til þrautarvara

  • Þessi þrír vankantar kunna vel að gera það verkum að einhliða upptaka er pólitískt ómöguleg þrátt fyrir að vera hagfræðilega fýsileg.


Einkav dd einhli a evruv ing l.jpg

Einkavædd, einhliða evruvæðing?

  • Hagfræðingar hafa oft skipt einkvæddri upptöku á annarri mynt eða óformlegri myntvæðingu (e. unoffical dollarization) í þrjú stig.

  • Erlend mynt þjónar sem vörður verðmæta (store of value) fyrir þegna landsins.

    • T.d. skráning íslenskra fyrirtækja í evrum flokkast og erlend lántaka hérlendis.

  • Erlend mynt þjónar sem gjaldmiðill (medium of exchange) í viðskiptum milli þegna landsins.

    • Launagreiðslur í evrum - sem samið yrði um í miðstýrðum kjarasamningum eða samningum einstakra fyrirtækja við eigin starfsmenn. Opnað fyrir notkun evra í viðskiptum hér innanlands samsíða krónu

  • Erlend mynt þjónar sem verðmælir (unit of account) fyrir þegna landsins – þ.e. þeir hugsa í erlendri mynt þegar þeir taka hagrænar ákvarðanir.

    • Gagnger hugarfarsbreyting þjóðarinnar


Slide17 l.jpg

Hvað gerist við evruupptöku?


Evr pskir vextir l.jpg

Evrópskir vextir

  • Um leið og tilkynnt er um upptöku evru mun nafnvextir á Íslandi leita niður að vöxtum á Evrópska myntsvæðinu og skapa mikinn gengishagnað á öllum langtímaskuldabréfum í krónum með fastri kröfu.

  • Íbúðalánasjóður verður gjaldþrota þar sem lán sjóðsins eru uppgreiðanleg en ekki útgáfur sjóðsins – tugir milljarða leggjast á ríkissjóð.

  • Við upptöku munu nafnvextir vera nálægt því þeir sömu og í EMU – að viðbættu einhverju landsálagi fyrir Ísland.

  • Til þess að upptakan geti orðið að veruleika verður landið að uppfylla einhver stöðugleikaskilyrði – s.s. varðandi jafnvægi í þjóðarbúskapnum.

  • Lækkun nafnvaxta mun lækka raunvexti og hvetja hagkerfið áfram.


Vaxtaferill og evruupptaka rlandi l.jpg

Vaxtaferill og evruupptaka á Írlandi


Evr pskt fastgengi l.jpg

Evrópskt fastgengi

  • Myntbandalag hefur sömu áhrif og fast nafngengi á móti evru

  • Verð á skiptanlegum vörum (e. tradables) – þ.e. vörur sem hægt er að flytja á milli landa – mun verða fest niður. Einhverjar verðlagslækkanir – s.s. á landbúnaðarvörum gætu fylgt í kjölfarið. Skiptanlegar vörur eru um 50% af vísitölu neysluverðs.

  • Hins vegar mun lækkun nafnvaxta leiða til hækkana á óskiptanlegum vörum (e. non-tradables) sem ekki er hægt að flytja á milli landa s.s. þjónusta og húsnæði. Óskiptanlegar vörur eru um 50% af vístölu neysluverðs.

  • Festing nafngengis og lækkun nafnvaxta leiðir í fyrstu til kostnaðarlækkana hjá fyrirtækjum vegna lægri vaxta en síðan til þenslu, launahækkana og verðbólgu.

  • Þörf á miklum mótvægisaðgerðum – t.d. Í ríkisfjármálum – því annars er hætta á vítahring þar sem aukinn verðbólga mun lækka raunvexti sem mun hækka verðbólgu enn meira sem aftur mun lækka raunvexti og svo framvegis.

  • Ef vítahringur kemst á stað mun hann aðeins enda með því að útflutningsgreinar verða ósamkeppnishæfar og vinda verður ofan af launahækkunum með kreppu.


Raungengi hefur a eins h kka rlandi l.jpg

Raungengi hefur aðeins hækkað á Írlandi


Fj rfestingarr gj f til skamms t ma l.jpg

Fjárfestingarráðgjöf – til skamms tíma

  • Löng verðtryggð skuldabréf eru frábærar eignir í aðdraganda evruupptöku og einnig fyrstu árin eftir.

    • Lækkun nafn- og raunvaxta skapar gífurlegan gengishagnað

    • Verðtrygging kemur sér vel þegar verðbólga fer á skrið fyrst eftir upptöku.

  • Íslensk hlutabréf gætu einnig verið góður kostur

    • Eftirspurn eykst á hlutabréfamarkaði þar sem hlutabréfakaup verða ódýrari

    • Fjármagnskostnaður sumra félaga verður ódýrari

    • Stöðugleiki eykst á hlutabréfamarkaði þar sem fylgnin á milli krónu og hlutabréfa er afnumin.

  • Upptaka evru mun leiða til mikils skammtímaábata fyrir lífeyrissjóði landsins.


Slide23 l.jpg

Niðurstaða


Ni urst ur l.jpg

Niðurstöður

  • Efnahagsleg rök mæla með því fyrir Ísland að ganga í myntbandalag Evrópu.

    • Eðlilegt framhald af alþjóðavæðingu Íslands – enda afskaplega skrýtið að vera minnsta myntsvæði í heim við hlið þess stærsta. Gleymum gamaldags hagfræði.

  • Upptaka Evru er ekki lausn á skammtíma hagstjórnarvanda

    • Efnahagslífið færi í bál og brand þegar nafnvextir yrði allt í einu 3-4%

  • Myntbandalag Evrópu er ekki opið – án inngöngu í ESB

    • ESB vill nota efnahagsamvinnu sem gulrót fyrir pólitískri samþættingu

  • Einhliða upptaka evru er vel möguleg – en kostirnir eru ekki þeir sömu

    • Hér þarf að vega saman kostnað og ábata

  • Stjórnvöld ættu að gera fyrirtækjum auðvelt fyrir að lifa í nálægð við evruna!

    • Ef fyrirtæki vilja gera upp í evrum þá Vesskú!


  • Login