Cash flow analizaCash f low analiza

1. Cash flow analizaCash flow analiza Marko Milojević

2. Danas je prisutna mogućnost manipulacije računovodstvenim pravilima prilikom obračuna rezultata što je dovelo do toga da se umanji efikasnost BU kao predmeta analize. Ekonomsko finansiska analiza je sve više počela pažnju da usmerava na Izveštaj o novčanim tokovima. Izveštaj o novčanim tokovima se definiše kao izvedeni finansijski izveštaj u kome su prikazani prilivi i odlivi gotovine po osnovu poslovne, investicione i finansijske aktivnosti u toku obračunskog perioda • Obavezan finanijski izveštaj. Za koja preduzeća? • Periodičan izveštaj

3. Šta je gotovina a šta gotovinski ekvivalenti? • Gotovina predstavlja gotovinu u blagajni, depozite po viđenju i kratkoročne depozite u poslovnim bankama Gotovinski ekvivalenti su kratkoročna visoko likvidna ulaganja koja se brzo pretvaraju u gotovinu Gotovinski ekvivalenti su: komercijalni zapisi, obveznice, menice, čekovi i trezorske hartije od vrednosti kojima je rok dospeća do 3 meseca Gotovinski ekvivalenti se smatraju sastavnim delovima gotovine U većini zapadnih zemalja ulaganja u gotovinske ekvivalente su veća od stanja na tekućim računima. Zašto?

4. Izveštaj o novčanim tokovima ima tri dela:1. tokovi gotovine iz poslovnih aktivnosti2. tokovi gotovine iz investicione aktivnosti3. tokovi gotovine iz finansijske aktivnosti • POSLOVNE AKTIVNOSTI: prodaja gotovih proizvoda, pružanje usluga, plaćanje dobavljačima za materijal, robu, plaćanje troškova poslovanja (proizvodnih, neproizvodnih, zarada), isplata kao i naplata kamata na pozajmljena odnosno plasirana sredstva. Razlika priliva i odliva gotovine = Neto novčani tokovi iz poslovnih aktivnosti Neto novčani tokovi iz PA se upoređuju sa NETO DOBITKOM iz BU-a, vrlo retko su jednaki.

5. Neto novčani tok = Prilivi – Odlivi gotovine Nastanak izveštaja o novčanim tokovima zasniva se na konverziji ili prevođenju tokova rentabilnosti ( prihoda i rashoda) na novčane tokove (primanja i izdavanja gotovine). Neto dobitak = Prihodi – Rashodi Poštovanje principa realizacije i matchinga; tokovi rentabiliteta 2. Investiciona aktivnost se odnosi na vrednovanje ulaganja čiji je rok duži od jedne poslovne godine: Nabavka nekretnina, postrojenja i opreme, nematerijalnih sredstava, ulaganja u dugoročne finansijske instrumente kao i njihova prodaja. • Finansijska aktivnost utiču na veličinu i strukturu izvora finansiranja, odnosno na promenu sopstvenog i pozajmljenog kapitala. Novčana primanja: uzimanje kredita, emisija obveznica i akcija Novčana izdavanja: Isplata dividendi, povraćaj samo glavnice kredita.

6. Analiza izveštaja o novčanim tokovima Izveštaj o tokovima gotovine predstavlja i služi menadžerima, investitorima i kreditorima kao analitičko sredstvo da bi: • Utvrdili iznos gotovine koja je obezbeđena iz poslovanja • Procenili sposobnost preduzeća da ispunjava sve svoje obaveze kao i isplatu dividendi • Utvrdili iznos ulaganja u nove nekretnine, P i Opremu • Utvrdili obim finansiranja potrebnog za proširenje ulaganja u dugoročna sredsta ili nastavak poslovanja • Procenili sposobnost preduzeća da ostvaruje pozitivan tok gotovine u budućim periodima

7. Analiza novčanih tokova se naziva i procena solventnosti • Solventnost je sposobnost preduzeća da dugoročno pokriva sve svoje dospele obaveze plaćanja u rokovima njihovog dospeća. • Analiza novčanog toka (procena solventnosti) se sastoji: • Operativne performanse • Finansijska fleksibilnost • Procena likvidnosti

8. Operativne performanse odnose se na sposobnost preduzeća da raste i razvija se kroz poslovne aktivnosti. Preduzeće koje najveće prilive gotovine ostvaruje od prodaje proizvoda, roba i usluga a odlive od aktivnosti plaćanja troškova sadržanih u prodatim proizvodima, robama i usluga je preduzeće čije su operativne perfomanse veoma dobre. Tokovi iz poslovnih aktivnosti moraju biti pozitivni jer je to potvrda da preduzeće može da generiše gotovinu.

9. Finansijska fleksibilnost odnosi se na procenu sposobnosti preduzeća da generiše gotovinu iz drugih izvora koje nisu deo poslovne aktivnosti. Sposobnost preduzeća da se kreditno zadužuje, da emituje obveznice ili akcije, kao i da prodaje aktivu(sredstva) kojima raspolaže(N,P,O I F.I). • Likvidnost-deo fin. fleksibilnosti i definiše se kao kratkoročni aspekt posmatranja novčanih tokova preduzeća. Likvidnost sposobnost preduzeća da pretvori svoju aktivu u gotovinu.

10. Likvidnost zavisi od finansijskih koeficijenata: • Koeficijenti za procenu likvidnosti • Utvrđivanje neto obrtnih sredstava • Specifični koeficijenti koji se odnose na Izv. o novčanim tokovima

11. Koeficijenti za procenu likvidnosti

12. b) Utvrđivanje neto obrtnih sredstava • Neto obrtna sredstva= = Obrtna sredsta – Kratkoročne obaveze Zadovoljavajuće je ako iznos razlike ima tendeciju porasta posmatrano kroz više obračunskih perioda

13. c) Specifični finansijski pokazatelji