Регулирование исламских финансовых рынков:

1. Регулирование исламских финансовых рынков: международный опыт и перспективы для Казахстана

2. Регулирование исламских финансовых рынков: план • Исламские финансы (ИФ): содержание, основные модели развития и инструменты • Регулирование исламских финансовых институтов (ИФИ): 2-уровневый подход, контракты, баланс, управление рисками. • Международные и национальные регулятивные органы в сфере ИФИ: структура и опыт • Регулятивные положения ззаконодательства РК по ИФ • Предложения по дальнейшему совершенствованию регулирования ИФИ в Казахстане

3. I. Исламские финансы (ИФ): содержание • Морально-этическая концепция ИФ: • Запреты по Шариату: haram, riba, gharar, maysir, ghaban, ikrah • Нравственные принципы: takhua (богобоязненность), ukhuwah (братство), ‘adl (справедливость), ihsan (благосклонность), al wadiah (доверие) и разделение прибыли и убытков (реальное партнерство) • Социальная ответственность: благотворительность (садака и закат), антикоррупционный характер (зульм), борьба с бедностью (кард аль хасан), прозрачность сделок и мягкость условий финансирования (в т.ч. беззалоговое финансирование, отсутствие большинства видов штрафов/комиссий, возможности отсрочки и списания долгов)

4. I. Исламские финансы (ИФ):основные модели развития и инструменты 1. Модели развития: А) Трансформация всей экономики по исламским принципам (Пакистан, Иран, Судан) Б) Ортодоксальная дуалистическая модель (КСА, ОАЭ, Бахрейн) В) Умеренная дуалистическая модель (Малайзия, Катар, Сингапур) 2. Дифференциация финансовых инструментов (по источникам дохода): • Trademarkup (Murabaha, Ijara, Istisna, Bay’salam, Bay’ Mua’ajal) • PLS (Mudarabah, Musharakah) • Agent service (Wakalah, Amanah, Kafalah, Ju’alah)

5. II. Регулирование ИФИ: 2-уровневый подход 1. Меры внешнего регулирования (со стороны государства): лицензирование, требования к собственному капиталу, пруденциальный надзор, внедрение и контроль над стандартами корпоративного управления, публичного раскрытия информации, МСФО и аудита, рейтинговые оценки 2. Совет экспертов Шариата (национальный и/или корпоративный уровни) (в РК - Совет по принципам ИФ (СПИФ) (с правом вето)

6. II. Регулирование ИФИ: контракты, баланс, управление рисками 1)Договорное право: строгая прозрачность трансакций и посреднических сделок, богобоязненность, обеспечение (реальные активы/гарантии) 2)Устойчивость баланса ИБ: интегрированность активов/пассивов, высокий уровень ликвидности (до 80% активов - торговые инструм-ты), сверх-капитализация, noleverage, депозиты (текущие (без %)(100% резервов) и инвестиционные (нет резервов) (квази-капитал). Напр., структура баланса ИБ: А) Исламский Банк Развития (38 % (наиб.ликвид), 43 % (сред.сроч.активы) и 19 % (основ.активы и долгосроч.инвест.) / (22% обяз-ва и 78% собст.капитал) (2006 г.) Б) Исламский Банк Азии 100% крат.-и сред.сроч. активы/31% обяз-ва и 69% собст.капитал) (2008 г.)

7. II. Регулирование ИФИ: баланс, управление рисками 3) Вызовы для внешнего регулятора: а) необходимость дифференцированного подхода в связи с различиями в ресурсной базе (депозиты и капитал), б) развитие механизма мониторинга проектных процессов в интересах инвестиционных вкладчиков, в) необходимость широкой разъяснительной работы среди населения по сути исламских финансовых продуктов ( в т.ч.в связи с отсутствием государственного гарантирования депозитов, размещенных в ИФИ) 4) Виды рисков: транзакционные,бизнес-риски, казначейские, управленческие и системные. Сильная конвергенция знаний норм Шариата и современной практики управления рисками - основа стратегии глобального позиционирования ИФИ .

8. Активы Обеспеченное залогами/ торговое финансирование Минимальный риск Ijarah, Istisna, Mudarabah Низкий-Средний риск Musharakah, Mudarabah Венчурный капитал, прямые инвестиции Высокий риск Обязательства Сегмент А (депозиторы) Минимальные требования регулятора Сегмент Б (депозиторы) Повышенные требования регулятора Сегмент В (депозиторы) Комплекс основных и дополнительных мер регулятора II. Регулирование ИФИ: управление рисками (сегментация)

9. III. Международные и национальные регулятивные органы в сфере ИФИ: структура и опыт • Islamic Financial Services Board (IFSB) • Accounting and Auditing Organization for IFI (AAOIFI) • International Islamic Financial Market (IIFM) • Liquidity Management Centre (LMC) • Islamic International Rating Agency (IIRA) • General Council of IB&F Institutions (GCIBFI) • Arbitration and Reconciliation Centre for IFI (ARCIFI) Единые регуляторы в странах, успешно развивающих ИФ: • СBB (Central Bank of Bahrain) • BNM (Bank Negara Malaysia) • FSA (Financial Services Authority of Great Britain)

10. III. Международные и национальные регулятивные органы в сфере ИФИ: структура и опыт - Страны, где развиваются ИФИ, но нет отдельных законов по ИФ (КСА, Египет, Великобритания, Германия). • Страны, где приняты специальные законы (в т.ч. РК (с февраля 2009). • Основные цели регулирования ИФИ: а) системный подход (доверие к финансовым институтам, поддержка платежных систем и содействие развитию экономики), б) защита интересов держателей текущих счетов, в) обеспечение соответствия нормам Шариата (в РК -требованиям СПИФ, как установлено в законе), г) поддержка конкурентоспособности и интеграции ИФИ в мировую финансовую систему (путем финансирования международной торговли и платежей).

11. IV. Регулятивные положения законодательства РК по ИФ • Лицензирование отдельных исламских банков (ИБ) (отсутствие «исламских окон» в обычных банках в соответствии с ортодоксальной дуалистической моделью) упрощает регулятивный режим. Наименование ИБ должно содержать словосочетание «исламский банк». Также ИБ обязаны разъяснять клиентам особенности банковских операций (как указано в ст.52-5 Закона) и связанные с ними риски. • Наличие необходимой нормативной базы (11 постановлений АФН РК), в целом, обеспечивает пруденциальный надзор над ИБ в том же порядке, как в и обычных банках. Только для ИБ допускается прямое участие в торговых, лизинговых, партнерских и агентских соглашениях. Только ИБ предоставляются определенные налоговые льготы и преференции. • В соответствии со ст.32-5. п.1.2. данного Закона (№ 133-IV ЗРК от 12.02.09): «Совет по принципам исламского финансирования независим в принимаемых решениях». СПИФ в обязательном порядке создается в каждом ИБ и вправе определить требования к деятельности ИБ, обязательные для соблюдения ИБ.

12. V. Предложения по дальнейшему совершенствованию регулирования ИФИ в Казахстане 1. Вступление АФН в IFSB и AAOIFI для изучения унифицированных регуляторной и надзорной практики и принятия пруденциальных нормативов и стандартов финотчетности для ИФИ 2. С появлением новых ИФИ в РК необходимо рассмотреть вступление в другие международные организации (IIFM и LMC) для развития рынка исламских ценных бумаг и межбанковского рынка краткосрочной ликвидности. 3. С учетом глобализации ИФС следует разработать программу развития общей исламской финансовой архитектуры в стране (т.е. создания страховых компаний (такафол), специализированных тренинговых центров, инвестиционных фондов, лизинговых и ипотечных фирм, работающих по нормам Шариата). 4. Организовать Центральный СПИФ (из приглашенных признанных экспертов) для централизации усилий по Шариа-комплайнс контролю

13. V. Предложения по дальнейшему совершенствованию регулирования ИФИ в Казахстане 5. Усиление роли РК как фактического лидера (в рамках СНГ) в привлечении исламских инвестиций (реальными предпосылками этому станут председательство страны в ОИК и проведение 7-го мирового исламского экономического форума в Алматы в 2011 году). 6. В посткризисный период возможна трансформация РФЦА в региональный центр исламских финансов (не оспаривая глобальный характер таковых центров в Малайзии, Бахрейне и Лондоне), при этом реальны перспективы адаптации опыта Малайзии (стратегический мастер-план, МИФЦ, развитие рынка исламских ценных бумаг, допуск дочерних исламских банков международных банковских холдингов, широкий доступ населения к услугам ИФИ). 7. Постепенный переход от универсального подхода к регулированию и надзору над всеми банками (включая ИБ) РК к подготовке (на основании положительного международного опыта) комплекса специализированных регулятивных критериев и норм, предназначенных исключительно для деятельности ИФИ по внедрению общих морально-этических правил в повседневный деловой климат страны и региона. Это во многом должно способствовать реальному оздоровлению социума и подъему экономики страны на новый постиндустриальный уровень с широкой нравственной составляющей.

14. Контактная информация: Е.А.Байдаулет, сот.8 7017835383, e-mail: bea@eabr.org, baidaulet@yahoo.com Благодарю за внимание!