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EXPERIENCIA EN LA EVALUACION ECONOMICA-FINANCIERA EN LA ACTIVIDAD HOTELERA

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EXPERIENCIA EN LA EVALUACION ECONOMICA-FINANCIERA EN LA ACTIVIDAD HOTELERA. Conferencia del Dr. Alfredo Ascanio Presentada ante la Universidad Autónoma del Estado de México Toluca, Octubre 2003. Temas a tratar. El Proyecto como sistema Hoteles y parámetros estables

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experiencia en la evaluacion economica financiera en la actividad hotelera

EXPERIENCIA EN LA EVALUACION ECONOMICA-FINANCIERA EN LA ACTIVIDAD HOTELERA

Conferencia del Dr. Alfredo Ascanio

Presentada ante la

Universidad Autónoma

del Estado de México

Toluca, Octubre 2003

temas a tratar
Temas a tratar
  • El Proyecto como sistema
  • Hoteles y parámetros estables
  • Presupuesto de inversión
  • La depreciación y el valor salvado
  • El mercado
  • Los costos y gastos
  • El flujo de caja
  • Criterios para evaluar: VAN y TIR
  • Análisis de sensibilidad e inflación
  • Competitividad y sinergia
1 el proyecto como sistema
1. El Proyecto como sistema
  •  Una red interconectada
  •  Presupuestos en cadena
  •  Sinergia

PARA MAS INFO...

Gráficos con ejemplos de red interconectada y presupuestos en cadena

2 hoteles y par metros estables
2. Hoteles y parámetros estables
  • Parámetros de inversión
  • Parámetros de ingresos (60%, 30%, 10%)
  • Parámetros de costos y gastos (35%)
  • Parámetros para la evaluación

Ejemplo:

Inversión por habitación US $ en Hotelería:

  • Superior: 100 mil a 200 mil US$
  • Media: 50 mil a 100 mil US$
  • Inferior: 20 mil a 50 mil US$
3 presupuesto de inversi n los aportes
3. Presupuesto de inversión: los aportes

Relación equilibrada

  • Patrimonio (40%)
  • Créditos (60%)
4 la depreciaci n y el valor salvado
4. La depreciación y el valor salvado
  • Depreciación lineal o acelerada
  • Depreciación y valor salvado
  • Valor presente a perpetuidad del último valor del flujo de caja

Ef / 1 * 1 + i / i – tmc

  • Donde:
  • Ef = es el efectivo al final
  • i = la tasa de descuento
  • tmc =tasa media crecimiento
5 el mercado
5. El mercado

Un ejemplo de estimaciones preliminares

120 habitaciones x 65% x 365 noches = 28.470 hab-noches-año

28.470 x US$ 40 = 1.138.800

28.470 x 2 = 56.940

56.940 visitantes / 3 noches = 18.980 visitantes -año

Además : una muestra representativa de tarjetas hoteleras, aplicando la fórmula del tamaño de muestra de población finita,

donde N= 18.980 turistas – año; p=70%; q=30%, con 95,5% de nivel de confianza (2 sigmas) y margen de error del 4%.

Entonces;

n= 4 x 70 x 30 x 18.980 / 16 (18.979) + 4 x 70 x 30

n= 510 tarjetas (tomadas al azar)

6 los costos y gastos fijos y variables
6. Los costos y gastos : fijos y variables
  •  Fijos : suponen contratación sin relación a las ventas (experiencia: 38% de costos totales)
  •  Variable : proporcional o semiproporcional a las ventas (experiencia 38% de ventas)

Ejemplo:

Pe = CF / 1- CV / V

Pe = 227 / 1 –366 / 1.051

Pe = 227 / 1-0,379*

Pe = 227 / 0,621*= 366

Pe = 366 / 1.051 = 35%

* Márgen de contribución

7 el flujo de caja
7. El flujo de caja
  • Inversiones (salida de caja)
  • Utilidad neta después de ISR + Depreciación – pago principal al Banco (entradas en efectivo a valores constantes)
    • Descuento con la tasa de oportunidad del mercado de capitales a valor constante

Unidad de mérito : VAN ó TIR

Si se aplican inflaciones individuales (valores corrientes), hay que deflactar las series antes de descontar o aplicar una tasa de descuento ajustada 0,35 + 0,30 + (0,35x 0,30) =0,65 + 0,105 = 0,755= 76% o sea : (1,35 x 1,30 )-1= 76%

8 criterios para evaluar van y tir
8. Criterios para evaluar: VAN y TIR

Criterio: valor temporal del dinero. Unidades de mérito : valor actualizado neto o valor presente neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR).

VAN = descontar o trasladar al presente (al año cero) todos los flujos netos futuros del proyecto,a una tasa de descuento igual a la

Tasa Mínima Atractiva de Rendimiento (TMAR) o costo de oportunidad del dinero. La sumatoria de los flujos netos a valor presente debe ser mayor que la inversión en el año cero (Un VAN positivo).

TIR por definición es igual al VAN = 0 y debe ser mayor que la TMAR. La TIR se obtiene por interpolación entre una TIR para un VAN positivo y un VAN negativo , o sea:

TIR = 6% + (7% - 6%) * 45.600 / 45.600+130.350

TIR = 6% + 45.600 / 175.595

TIR = 6 + 0,26 = 6,26%

9 an lisis de sensibilidad y el asunto de la inflaci n
9. Análisis de sensibilidad y el asunto de la inflación
  • Riesgos e incertidumbre
  • Sensibilidad al mercado y a la tarifa
  • Al contexto político-social
  • Turbulencia económica (tipo de cambio)
  • Densidades utilizadas
  • Riesgo país: eleva el TMAR
10 la competitividad y la sinergia
10. La competitividad y la sinergia

 En un mercado oligopólico cuidado con las decisiones del líder.

 La calidad de los servicios (calidad- precio). Valor agregado (intangibles).

 Gestión de lealtad : inversionistas, personal de contactos y clientela.

 La clientela juzga a los hoteles en base a la habilidad para satisfacer sus expectativas.Creación de valores para la clientela o las personas que llegan por su recomendación.

 La calidad del personal de contacto, el diseño del hotel y sus amenidades, estrategia de diferenciación en relación a la competencia, el mantenimiento de la propiedad física.

 Turismo de multidestinos, coordinación y estrategias conjuntas, Integración vertical.

reflexiones
REFLEXIONES
  • El Proyecto Físico que se ha propuesto con sus servicios incorporados y para un entorno turístico determinado :¿es económicamente y financieramente factible?
  • El proyecto:¿ es una buena alternativa de inversiónen relación a la Tasa Mínima Atractiva de Rendimiento (TMAR) tomando en cuenta el riesgo país?
reflexiones1
REFLEXIONES
  • ¿Se han armonizado los diferentes puntos de vista del equipo disciplinario y el sistema produce un adecuado VAN o una adecuada TIR?
  • Se han tomado en consideración las recomendaciones de expertos hoteleros y de las mejores prácticas de la hotelería a los fines de diferenciar el producto con sus servicios y lograr sinergias para competir?
bibliograf a
Bibliografía

Edgar Alfonso Hernández Díaz, Proyectos turísticos : formulación y evaluación, Editorial Trillas, México, 1983

Gabriel Baca Urbina, Evaluación de proyectos, McGraw-Hill, México, 1998

Ricardo Pascale, Decisiones financieras, Ediciones Macchi, Buenos Aires, 1992

Alfonso Jiménez, Turismo: estructura y desarrollo en México, McGraw-Hill, México, 1993

Miguel Santesmases Mestre, DYANE : Diseño y análisis de encuestas en investigación social y de mercados, Ediciones Pirámide, Madrid, 1997

Dominique Achour, et. al., Inversión en bienes raíces, Limusa, México. 1992

Ricardo Rodríguez Vera, Costos aplicados a hoteles y restaurantes, Ecoe Ediciones, Bogotá, 1998

Juan José Miranda, Gestión de proyectos, MM Editores, Bogotá, 2001

Pierre Eiglier y Eric Langeard , Servucción : el marketing de los servicios, McGraw-Hill, Madrid, 1989

cont bibliografia
Cont…bibliografia
  • Michael Porter, Estrategia competitiva, Esitorial Continental,México, 1985
  • George A. Taylor, Ingeniería económica, Editorial Limusa, México, 1972
  • Rodrigo Valera V., Evaluación económica de alternativas operacionales y proyectos de inversión, Editorial Norma, Bogotá, 1982
  • Robert E. Meigs y Walter B. Meigs, Contabilidad : la base para decisiones gerenciales, McGraw- Hill, México, 1992
  • Luis Fernando Gutiérrez Marulanda, Decisiones financieras y costo del dinero en economías inflacionarias, Editorial Norma, Bogotá, 1991
  • Manuel Figuerola P., Elementos para el estudio de la economía de la empresa turística, Editorial Síntesis, Madrid, 1990
  • Graciela Ripoll, Turismo popular: inversiones rentables, Editorial Trillas, México, 1986
cont bibliograf a
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