Riesgos Macroeconómicos
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Riesgos Macroeconómicos. Sergio Clavijo Director de ANIF Octubre 20 de 2006. Crecimiento económico Sector Externo Mercados Financieros Situación Fiscal. Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta) Primer Semestre 2006 (%). 5,7. PIB. 5,2. 2005. 2006. 17,3. Construcción. 9,5.

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Riesgos macroecon micos

Riesgos Macroeconómicos

Sergio Clavijo

Director de ANIF

Octubre 20 de 2006


Riesgos macroecon micos

  • Crecimiento económico

  • Sector Externo

  • Mercados Financieros

  • Situación Fiscal


Riesgos macroecon micos

Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta)

Primer Semestre 2006 (%)

5,7

PIB

5,2

2005

2006

17,3

Construcción

9,5

10,3

Transporte

4,8

8,9

Comercio

9,9

6,7

Industria

4,1

2,4

Servicios Sociales

4,3

1,8

Electricidad, gas y agua

2,1

1,0

Agropecuario

3,5

-0,5

Est. Financieros

3,8

-2,0

Minería

3,2

-5

0

5

10

15

20

Fuente: Dane


Riesgos macroecon micos

Crecimiento anual del PIB por demanda

Primer Semestre 2006 (%)

5,7

2005

2006

PIB

5,2

DEMANDA INTERNA

29,7

Formación Bruta de Capital

22,7

5,3

Consumo de los hogares

4,6

2,2

Gobierno

5,2

SECTOR EXTERNO

20,9

Importaciones

24,6

3,9

Exportaciones

10,9

0

5

10

15

20

25

30

Fuente: Dane


Riesgos macroecon micos

Proyección de crecimiento del PIB de 2006 por sectores

(%)

2006

5,5

PIB

2005

5,2

12,0

Construcción

12,1

8,9

Comercio

9,4

7,5

Transporte

5,0

6,5

Industria

3,9

4,2

Serv. Sociales

4,0

3,0

Est. Financieros

3,6

2,7

Electricidad, gas y agua

3,2

1,5

Minería

2,4

0,8

Agropecuario

3,1

0

2

4

6

8

10

12

14

Fuente: DANE y cálculos Anif


Riesgos macroecon micos

Proyección de crecimiento del PIB de 2007 por sectores

(%)

2007

4,5

2006

PIB

5,5

7,5

Construcción

12,0

7,5

Comercio

8,9

6,2

Transporte

7,5

4,9

Est. Financieros

3,0

4,8

Industria

6,5

3,8

Serv. Sociales

4,2

3,0

Minería

1,5

2,5

Electricidad, gas y agua

2,7

1,0

Agropecuario

0,8

0

2

4

6

8

10

12

14

Fuente: DANE y cálculos Anif


Riesgos macroecon micos

  • Crecimiento económico

  • Sector Externo

  • Mercados Financieros

  • Situación Fiscal


Riesgos macroecon micos

Evolución de la TRM y promedios anuales

2650

Promedio 2004:$2628

2600

2550

2500

Promedio 2006:

$2395

2450

2400

Promedio 2005: $2321

2350

$2345

2300

2250

2200

jul-06

jul-05

jun-06

jun-05

oct-06

oct-05

oct-04

dic-05

dic-04

feb-06

nov-05

feb-05

nov-04

abr-05

abr-06

ene-06

ene-05

sep-06

sep-05

sep-04

mar-06

mar-05

ago-06

ago-05

may-05

may-06

2004

2005

2006

Fuente: Banco de la República


Riesgos macroecon micos

Devaluación / apreciación

(tasa anual y promedio)

25

20

15

10

2.5%

Promedio

5

+ 3%

0

- 0.2%

-5

-10

-12%

Anual

-15

-20

Jul-06

Jul-05

Jul-04

Abr-06

Oct-06

Oct-04

Abr-05

Oct-05

Oct-03

Abr-04

Dic-04

Dic-05

Dic-03

May-06

May-05

Mar-05

Mar-06

May-04

Mar-04

Ago-06

Jun-06

Nov-04

Ago-05

Nov-05

Jun-05

Nov-03

Ago-04

Jun-04

Feb-05

Feb-04

Feb-06

Sep-06

Sep-04

Ene-05

Sep-05

Sep-03

Ene-04

Ene-06

2003

2004

2005

2006

Fuente: Banco de la República


Riesgos macroecon micos

Índice de tasa de cambio real

(comercio global, a septiembre)

150

140

IPP:124.9

130

120

1994=100

IPC:111.2

110

100

90

80

Dic-05

Dic-01

Dic-02

Dic-03

Dic-04

Dic-98

Dic-99

Dic-00

Mar-05

Mar-06

Mar-02

Mar-03

Mar-04

Mar-99

Mar-00

Mar-01

Jun-05

Jun-06

Jun-01

Jun-02

Jun-03

Jun-99

Jun-00

Jun-04

Sep-05

Sep-01

Sep-02

Sep-03

Sep-99

Sep-00

Sep-04

Sep-06

Fuente: Banco de la República


Riesgos macroecon micos

Cuenta Corriente y Balanza Comercial

(% del PIB)

3,0

Balanza Comercial

2,0

2005

2006

2004

1.3%

0.8%

1,0

1.4 %

0,0

Cuenta Corriente

-1,0

2006

- 1.5 %

2004

-2,0

-1.0 %

2005

-3,0

- 1.6 %

-4,0

I-05

I-06

I-04

II-06

II-05

II-04

III-06

III-05

III-04

IV-06

IV-05

IV-04

2004

2005

2006

Fuente: Banco de la República y cálculos Anif


Riesgos macroecon micos

Portafolio de fondos de inversión extranjera

(a agosto de 2006)

US$ millones

2600

Total:

US$ 2.095 mill.

2400

2200

2000

Renta Fija

623

1800

1600

Valoriz. Acciones

429

1400

1200

1000

800

600

Acciones

1.043

400

200

0

Jul-06

Jul-05

Dic-05

Mar-05

Oct-05

Mar-06

Feb-06

Feb-05

Jun-06

Jun-05

Ene-05

Ene-06

Abr-05

Abr-06

Nov-05

Sep-05

May-06

May-05

Ago-06

Ago-05

Fuente: Superintendencia Financiera y cálculos Anif


Riesgos macroecon micos

Producción total de crudo en Colombia

(miles de bpd)

815,5

850

800

750

687,3

700

650

604,5

578,5

600

541,3

528,3

526,5

519,5

550

500

450

400

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Fuente: Ecopetrol, Proyección PF 2005 y PF 2006


Riesgos macroecon micos

Evolución del precio del petróleo

(US$ por barril)

75

Sep.

64.4

70

WTI: 66

65

Jul.

60.8

60

WTI: 57

55

Cesta Col. : 55

WTI

50

45

Cesta Col. : 47

40

35

cesta colombiana

30

25

Jul-06

Jul-05

Jul-04

Nov-05

Nov-04

Mar-06

Mar-05

Mar-04

Sep-06

Ene-05

Sep-05

Ene-04

Sep-04

Ene-06

May-06

May-05

May-04

2004

2005

2006

Fuente: Nymex, Ecopetrol y cálculos Anif


Riesgos macroecon micos

Evolución de la actividad exploratoria

(número de pozos explorados)

45

Pozos

programados

40

40

35

33

Contratos Firmados

28

30

25

25

21

20

17

14

14

15

10

10

5

0

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

* Hasta el 6 de septiembre de 2006

Fuente: Ecopetrol, Ministerio de Minas y Energía, ANH


Riesgos macroecon micos

Inversión Extranjera Directa Neta

(US$ miles de millones)

20

18,2

17,8

18

16,6

2004

15,1

16

14

2005

12

10

7,6

8

7,2

5,8

4,7

6

2,9

4

2,5

3,0

1,5

1,8

1,4

1,1

1,2

2

0

Chile

Perú

Brasil

México

Colombia

Ecuador

Argentina

Venezuela

Fuente: CEPAL y Banco de la República


Riesgos macroecon micos

Inversión Extranjera Directa Neta

(% del PIB)

9

8,1

8

2004

7

6,2

2005

6

4,7

5

4,1

4,0

4

3,2

3,1

3,0

3

2,6

2,5

2,3

2,1

2,0

1,9

2

1,2

1,0

1

0

Chile

Perú

Brasil

México

Colombia

Ecuador

Argentina

Venezuela

Fuente: CEPAL y Banco de la República


Riesgos macroecon micos

  • Crecimiento económico

  • Sector Externo

  • Mercados Financieros

  • Situación Fiscal


Riesgos macroecon micos

Comportamiento de la inflación : (a septiembre de 2006)

7,5

7,0

6,5

Inflación total

6,0

5,5

5.0

5,0

4.6

4.58

4,5

4.3

Inflación sin alimentos

3.94

4.0

4,0

3.7

3,5

3,0

Dic-06

Dic-04

Dic-05

Dic-03

Jun-06

Jun-05

Jun-04

Oct-06

Abr-05

Oct-05

Abr-06

Abr-04

Oct-04

Feb-05

Feb-04

Feb-06

Ago-06

Ago-05

Ago-04

Fuente: Banco de la República, DANE


Riesgos macroecon micos

Crecimiento Anual de M3 (%)

a 22 de septiembre de 2006

21

19

17

16.3

15

13

11

9

7

5

1

9

5

1

13

25

37

13

25

37

49

21

33

45

17

29

41

2003

2004

2005

2006

Fuente: Banco de la República


Riesgos macroecon micos

Tasas nominales: DTF y Repos a 1 día

(a septiembre de 2006)

12

11

10

9

DTF

8

7.0

7

6.5

6.4

Repos

6

6.0

5

Jul-06

Jul-02

Jul-05

Jul-03

Jul-04

Nov-05

Nov-02

Nov-03

Nov-04

Mar-06

Mar-04

Mar-05

Mar-02

Mar-03

Sep-06

Ene-06

Sep-05

Sep-02

Ene-03

Ene-04

Ene-05

Ene-02

Sep-03

Sep-04

May-06

May-04

May-05

May-02

May-03

Fuente: Banco de la República


Riesgos macroecon micos

Evolución de la cartera bruta

(variación % anual a agosto de 2006)

Microcrédito

55

50

48.4%

45

40

Consumo

36.3%

35

30

28.6%

25

Total

24.2%

Comercial

20

15

10.4%

10

5

0

-5

con titularización

- 3.4%

-10

-15

Hipotecaria

-20

-25

-30

-35

Jul-04

Jul-05

Jul-03

Jul-06

Nov-04

Nov-03

Nov-05

Ago-06

Mar-06

Mar-05

Mar-03

Mar-04

Ene-06

Ene-05

Ene-03

Ene-04

May-06

May-04

May-05

May-03

Sep-04

Sep-03

Sep-05

Fuente: Superintendencia Financiera


Riesgos macroecon micos

Profundización Financiera

(1970-2006)

% del PIB

45

M3: 38%

40

35

M2: 35%

30

25

20

15

M1: 10%

10

5

0

2000

2002

2004

1998

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

2006-II

Fuente: Banco de la República y cálculos Anif


Riesgos macroecon micos

Evolución de la cartera bruta total del sistema financiero

(Cartera / PIB, %)

45%

40%

35%

II-2006:

26.1%

30%

25%

20%

15%

10%

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

Fuente: Superintendencia Financiera y cálculos Anif


Riesgos macroecon micos

  • Crecimiento económico

  • Sector Externo

  • Mercados Financieros

  • Situación Fiscal


Riesgos macroecon micos

Situación Fiscal - Déficit total (% del PIB)

0.0

0,0

(-)

-1,0

-1.3

-1.5

Consolidado

-2,0

-2.0

No financiero

-3,0

-4,0

-4.8

- 5.0

Gobierno Central

-5,0

-5.5

-6,0

-6.4

-7,0

2002

2003

2004

2005

2006 (py)

Fuente: Confis- Ministerio de Hacienda


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