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基于风险和收益平衡 的财务分析第二部分财务报告的阅读和评价孙茂竹中国人民大学商学院

问题1 • 问题2 资产负债表的阅读和评价损益表的阅读和评价 • 问题3 现金流量表的阅读和评价

通过阅读、比较、解释和调整，获得对企业财务状况、经营成果和现金流量的初步但较为准确的认识。通过阅读、比较、解释和调整，获得对企业财务状况、经营成果和现金流量的初步但较为准确的认识。

资产负债表 的阅读和评价

资产负债表: • 反映企业在特定日期的资产、负债和所有者权益状况的会计报表。负债资产所有者权益

恒等式？ 资产＝负债＋所有者权益说明了什么？

资产负债表的特点 （1）反映一定时点的财务状况（月报、中期报告、年报），因此有被修饰的可能（2）按权责发生制填制，对未来的反映受到一定程度的影响（3）反映资产、负债、所有者权益的存量及其结构等信息

资产总额的评价 （ 1）反映企业生产经营规模的大小及能力的强弱（2）资产并不代表盈利能力和偿债能力，只代表拥有或控制的经济资源（3）资产金额受会计确认、计量、报告和披露规则的约束（4）注意资产总额的变动

关注的重点资产项目 • 货币资金 • 应收帐款 • 存货 • 长期投资 • 固定资产 • …. 注意：虚资产的存在和影响，虚资产即其价值有水份的资产，其存在影响对企业的正确判断：财务状况、经营成果对策：通过分析和估值挤去水份

货币资金分析 需要多少？货币资金是企业资产中流动性最强的资产，同时也是盈利能力最差的资产。企业在生产经营过程中牺牲一定的资产盈利要求而强调资产流动性并保持适当数量的货币资金，是为了满足以下三个方面的需要：

动机：支付、预防、投机。 • 成本：管理成本、机会成本、转换成本、短缺成本。 • 控制 • 趣闻逸事

应收帐款分析 • 信用管理的有效性判断。 • 功能 • 成本 • 机会成本 • 管理成本 • 坏账成本银广夏

估计坏帐损失的方法比较 在应收帐款余额百分比法下，按照应收帐款的余额，以一个综合百分比估计未来时期可能发生的坏帐。采用这种方法，虽不考虑应收帐款被插欠的时间长短，收帐款的发生时间与其收回时间是跨会计期间时，估计的坏帐损失被推延，但方法本向简便实用。

在帐龄分析法下，根据帐龄长短估计坏帐，比较符合实际情况。采用这种方法，虽然也会推延坏帐的确认，但因其考虑了坏帐与帐龄的依存关系，而且根据帐龄分析表估计坏帐比较直观，仍不失为一种简易实用的方法。在帐龄分析法下，根据帐龄长短估计坏帐，比较符合实际情况。采用这种方法，虽然也会推延坏帐的确认，但因其考虑了坏帐与帐龄的依存关系，而且根据帐龄分析表估计坏帐比较直观，仍不失为一种简易实用的方法。

在赊销百分比法下，以赊销金额为基础估计坏帐，能够把坏帐在发生赊销行为的会计期间确认，更符合收入与费用配比的原则。采用这种方法，虽然未能考虑赊销项目的收款时间长短，按统一的百分比估计坏帐，存在不合理性，但如果百分比的确定比较符合实际情况，这种方法还是可取的。总是大于企业所处的经济环境不是固定不变的，难以确定合理、有效的百分比对坏帐进行估计。在赊销百分比法下，以赊销金额为基础估计坏帐，能够把坏帐在发生赊销行为的会计期间确认，更符合收入与费用配比的原则。采用这种方法，虽然未能考虑赊销项目的收款时间长短，按统一的百分比估计坏帐，存在不合理性，但如果百分比的确定比较符合实际情况，这种方法还是可取的。总是大于企业所处的经济环境不是固定不变的，难以确定合理、有效的百分比对坏帐进行估计。

关注： • 应收帐款的明细信息 • 异常的应收帐款真实吗？ • 应收帐款能收回吗？ • 应收帐款无法收回对利润的影响？

疑点 ? 银广夏应收帐款分析 2000年12月31日应收帐款5.4亿其中德国诚信贸易公司的应收帐款2.6亿，占应收帐款总额约50％ • ? 德国诚信贸易公司经营机械产品和技术咨询 • 银广夏买给德国公司机械产品 • 银广夏没有一家子公司或合营公司生产经营机械产品

存货分析 存货成本是企业由于储存材料、在产品、产成品等存货而发生的成本，反映供应、生产和储运三大环节的管理效益，从本质上讲存货成本是存货在生产经营过程中停留和转移时所耗资源的货币表现。

存货计价方法对存货和利润的影响 销售1500个销售成本？入库1000个每个5元期初1000个每个10元期末500个占资金？

先进先出法、加权平均法、后进先出法、移动平均法、个别计价法。先进先出法、加权平均法、后进先出法、移动平均法、个别计价法。 • 存货计价的方法不同，对企业财务状况、盈亏情况会产生不同的影响。主要表现在以下两个方面：

1、存货计价对企业损益的计算有直接影响： ①期末存货如果计价(估价)过低，当期的利润可能因此而相应减少； ②期末存货计价(估价)如果过高，当期的收益可能因此而相应增加； ③期初存货计价如果过低，当期的收益可能因此而相应增加； ④期初存货计价如果过高，当期的收益可能因此而相应减少；

2、存货计价对于资产负债表有关项目数额计算有直接影响，包括流动资产总额，所有者权益，负债等项目，都会因存货计价的不同而有不同的数额。

关注： • 如果按照某种计价方法 • 存货高估？ • 利润高估？ • 符合稳健原则？

固定资产分析 应注意:净值占原值的比重新增固定资产增长率 • 关注折旧折旧形成抵税挡板，折旧是否计提以及如何计提，都会对利润产生影响。 Excel第5章

折旧计提对利润的影响？ 注意：固定资产折旧的计算方法有多种，通常采用以下几种：使用年限法、工作量法、年数总和法和双倍余额递减法。

直线法 直线法的优点是操作简便，便于普遍采用。但由于过分简化，应用上有一些缺点：（1）各年实际负担不一致。

（2）收入和费用不配比。

（3）由于各年的折旧费用相等，一方面导致固定资产使用前期的所得税较加速折旧法高，没有合理地利用递延所得税作为企业的经营负债；另一方面导致使用前期收回折旧费用较加速折旧法少，从而不能有效地利用资金。由于以上的缺点，国外企业一般不采用直线法计提折旧，我国会计准则虽然规定现在仍普遍采用直线法，但随着市场经济的发展，会计准则的国际化，加速折旧法等几种方法将会有更广泛的应用。

加速折旧法 双倍余额递减法和年数总和法都属于加速折旧法。加速折旧法的特点在于，在固定资产使用年限内，折旧费先多分摊，后少分摊。采用加速折旧法的主要原因是：

（1）认为新的生产设备效率高，贡献大，企业收益多，应该多提折旧费，随着生产设备的陈旧；生产设备的效率将逐年降低，贡献小，企业收益少，就应该少提折旧费，符合费用与收益配比的原则。（1）认为新的生产设备效率高，贡献大，企业收益多，应该多提折旧费，随着生产设备的陈旧；生产设备的效率将逐年降低，贡献小，企业收益少，就应该少提折旧费，符合费用与收益配比的原则。（2）西方企业很重视现金的回收，采用加速折旧法可以在固定资产使用的开头几年尽快收回原投资的大部分，以便用收回的资金，再尽快采用新技术，增强企业竞争能力。

（3）资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，称为资金的时间价值。资金时间价值既是决定资金成本的一个重要因素，又是研究资金流出量和资金流入量的基础。西方企业很重视资金的时间价值，因为从资金时间价值角度看，早收回的投资比晚收回的投资价值更高。（3）资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，称为资金的时间价值。资金时间价值既是决定资金成本的一个重要因素，又是研究资金流出量和资金流入量的基础。西方企业很重视资金的时间价值，因为从资金时间价值角度看，早收回的投资比晚收回的投资价值更高。

（4）在固定资产全部使用年限内，折旧总额和纳税总额是一个不变量，采用加速折旧法，在固定资产使用的前几年，分摊较多的折旧费用，就可推迟一部分税款的缴纳期限，等于使用了无息贷款。此外，如果固定资产中途转让，出售固定资产缴纳的税款要比缴纳营业所得税低。（4）在固定资产全部使用年限内，折旧总额和纳税总额是一个不变量，采用加速折旧法，在固定资产使用的前几年，分摊较多的折旧费用，就可推迟一部分税款的缴纳期限，等于使用了无息贷款。此外，如果固定资产中途转让，出售固定资产缴纳的税款要比缴纳营业所得税低。（5）采用加速折旧法可以避免无形损耗带来的风险和意外事故提前报废所造成的损失。

长期投资分析 长期投资注意投资总额增减情况、投资分布情况。

问题： • 股权投资50％以上的明细信息 • 被投资公司盈利和亏损对投资公司有影响？ • 投资公司的利润和资产真实吗？

关注：资产有效性判断 • 注意实物资产和非实物资产实物资产包括货币资金、存货、长期投资（直接投资）、固定资产等，其特点是：未来创造价值并能保留现金流量，因此，在通货膨胀时持有较为有利非实物资产包括无形资产、递延资产、开办费、长期待摊费用等，其特点是：未来创造价值的能力很小（无形资产除外）。

流动资产与非流动资产的比例 流动性、收益性、风险性的思考存在相对稳定的比例关系因企业而异

负债与所有者权益的一般评价 1、负债与所有者权益之比 2、流动负债与长期负债之比 3、所有者权益项目构成分析

资产与负债间的一般分析 1、流动资产与流动负债短贷长用 2、长期资产与长期负债长贷短用

利润表 的阅读和评价

反映企业在一定期间内取得的经营成果的会计报表。反映企业在一定期间内取得的经营成果的会计报表。

利润总额 所得税净利润一 = 营业外收支淨额营业利润投资收益 + = + 管理费用财务费用销售利润一一 = 销售税金销售成本销售费用销售收入一 = 一一

利润表的特点 • 反映一定期间经营成果利润=收入-成本费用 • 按权责发生制填列 • 反映损益的构成及实现

分析要点 • 损益的构成及变动 • 损益变动的原因：收入收益性变动---经营方向等是否改变成本费用性变动---经营业绩等的变化

收入收益性变动分析

成本费用性变动

现金流量表 的阅读和评价

简要现金流量表 项目行次金额一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计经营活动产生的现金净流量

简要现金流量表（续） 项目行次金额二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计投资活动产生的现金净流量

简要现金流量表（续） 项目行次金额三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额

各类现金流入和流出 经营活动现金流入投资活动现金流入筹资活动现金流入现金经营活动现金流出投资活动现金流出筹资活动现金流出

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