The Capital Assets Pricing Model

1. The Capital Assets Pricing Model نموذج تسعير الأصول الرأس مالية

2. نموذج تسعير الأصول الرأس مالية يعتبر نموذج تسعير الأصول الرأس مالية من المواضيع المركزية في الإقتصاد المالي الحديثة. هذا النموذج يزودنا بتنبؤات دقيقة بين العلاقة التي نحصل عليها بين المخاطر المرتبطة بالأسهم وعائداتها المتوقعه. ويستخدم نموذج تسعير الأصول الرأس مالية في : اولا: في تقييم وتسعير الأصول المالية. ثانيا: يساعد النموذج في تحديد العائد المتوقع للأسهم التي لم تطرح في السوق مثل الاسهم المعروضه للطرح العام.

3. نموذج تسعير الأصول الرأس المالية على الرغم من أن النموذج قد انتقد في الكثير من الدراسات الأكاديمية إلا انه مازال يستخدم حتى الان كمحدد للعائدات المتوقعه المرتبطة بالمخاطر.

4. نبذة تاريخية عن نموذج تسعير الأصول الرأس مالية استحدث نموذج تسعير الأصول الرأس مالية في العام 1964 عن طريق ويليم شارب، جون لينتير و موشين. وينص نموذج تسعير الأصول الرأس مالية على ان هناك علاقة طردية بين العائدات المتوقعه والبيتا. بمعنى كلما زادت البيتا زاد العائد المتوقع المرتبط بالسهم – نظرا لزيادة المخاطر- والعكس صحيح. E(r)= RF + B ( Rm- Rf) where: Rf : the risk free assets B : the Beta Rm: the market return Rm-Rf : is the risk premium

5. تعريف البيتا: البيتا هي مقياس لمخاطر السوق، وهذه المخاطر لايمكن تخفيضها عن طريق استراتيجية التعدد. والبيتا للسهم توصف حركة السهم مقابل حركة مؤشر السوق ملاحظة: البيتا للسوق دائما تساوي 1 اذا كان بيتا لسهم سابك يساوي 1 ؟ فماذا يعني ذلك ؟ اذا كانت بيتا تساوي 2، فماذا يعني ذلك ؟ اذا كانت البيتا تساوي -1 فماذا يعني ذلك؟ اذا كانت التنبؤات الإقتصادية تشير ان السوق سوف يكون في حالة صعود خلال الشهر القادم ، فهل للبيتا علاقة في اتخاذ القرار الإستثماري؟

6. طريقة حساب البيتا يمكن حساب البيتا للسهم عن طريق القانون الرياضي التالي B= Cov(Ri,Rm)/ Varm وكذلك يمكن حساب البيتا عن طريق المعادلة الخطية التي تستخدم في الإنحدار الخطي البسيط Y=B X + e حيث اننا نربط في هذه المعادلة العلاقة بين عائد السوق وعائد السهم.

7. طريقة استخدام نموذج تسعير الأصول الرأس مالية في الدراسات الأكاديمية والحياة العملية E(r) = RF + B (Rm – Rf) How to calculate each components of the model? RF B RM - RF

8. تطبيقات على نموذج تسعير الأصول الرأس مالية اذا علمت المعلومات التالية البيتا للسهم 1.5 عائد السوق 8% عائد سندات الخزينة 4% احسب العائد المتوقع للسهم عن طريق استخدام نموذج تسعير الأصول الرأس مالية E(r) = Rf + B (rm-rf)

9. تطبيقات على نموذج تسعير الأصول الرأس مالية اذا كانت البيتا لسهم موبايلي تساوي 1 وكان عائد سندات الخزينة تساوي 4% وعائدات السوق تساوي 8%. حسب العائد المتوقع لسهم موبايلي عن طريق نموذج تسعير الأصول الرأس مالية.

10. Arbitrage Pricing Theory and Multifactor models of Risk and Return • What do we mean by the word arbitrage? • What do we mean by multifactor model? Multifactor models of security returns can be used to measure and manage exposure to each of many economy wide factors such as business cycle risk, interest or inflation rate risk, energy price risk and so on. • How many factors we have in capital assets pricing model for risk determinations?

11. Time Value of Money • What is Time value of money? The idea that money available at the present time is worth more than the same amount in the future due to its potential earning capacity. This is because of interest rate and inflation and • Future value • Present Value • Rate of return, Required Rate of Return • Number of periods • What is the value of a financial asset? The value of any financial assets is the present value of future cash flows. • What are the different types of cash flows?