A t zsde s ami m g tte van
This presentation is the property of its rightful owner.
Sponsored Links
1 / 60

A Tőzsde és ami mögötte van PowerPoint PPT Presentation


  • 58 Views
  • Uploaded on
  • Presentation posted in: General

A Tőzsde és ami mögötte van. Réz Éva. 11.000.000.000. USD. 37.000.000.000 . USD. 2009. éves GDP ~ 139.000.000.000 . USD. Tőkepiac Kereskedés a BÉT-en Elszámolás Mi mozgatja az árfolyamokat? A válság hatása a tőkepiacokra. Tőkepiac. A gazdaság körforgása. A pénzügyi közvetítői rendszer.

Download Presentation

A Tőzsde és ami mögötte van

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation

Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author.While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server.


- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - E N D - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -

Presentation Transcript


A t zsde s ami m g tte van

A Tőzsde és ami mögötte van

Réz Éva


A t zsde s ami m g tte van

11.000.000.000. USD

37.000.000.000. USD

2009. éves GDP ~139.000.000.000. USD


T kepiac keresked s a b t en elsz mol s mi mozgatja az rfolyamokat a v ls g hat sa a t kepiacokra

TőkepiacKereskedés a BÉT-enElszámolásMi mozgatja az árfolyamokat?A válság hatása a tőkepiacokra


T kepiac

Tőkepiac


A t zsde s ami m g tte van

A gazdaság körforgása


A t zsde s ami m g tte van

A pénzügyi közvetítői rendszer

PÉNZPIAC

VÁLLALATOK

MEGTAKARÍTÓK

HITELEK

BETÉTEK

BANKOK

TŐKEPIACI

FORRÁS

RÉSZVÉNYEK

TŐKEPIACI KÖZVETÍTŐK

TŐZSDE

BEFEKTETÉSI SZOLGÁLTATÓK

KÖTVÉNYEK


Els dleges s m sodlagos piac

Elsődleges és másodlagos piac


A t zsdei jelenl t el nyei kibocs t k sz m ra

A tőzsdei jelenlét előnyei kibocsátók számára


A magyar t kepiac szerkezete

A magyar tőkepiac szerkezete

Felügyeleti szerv (PSZÁF)

Adat-vendorok

Befektetők

Befektetők

Információ értékesítés

BÉT szekció-tagok

BÉT szekció-tagok

Bankok

Brókercégek

ajánlatok

ajánlatok

Bankok

Brókercégek

Budapesti Értéktőzsde

Kereskedési adatok

KELER KSZF Kft.

Központi Szerződő Fél - CCP

KELER

Elszámolás, Központi Értéktár


A t zsde szerepe

A tőzsde szerepe

  • Hatékony tőkeallokáció

  • Gazdasági folyamatok átláthatóságának biztosítása

  • Gazdasági tendenciák indikátora

  • A tőzsde ebben a rendszerben a tőkebevonás egyik legfontosabb színtere, ahol a keresleti és a kínálati oldal nyilvános és szabályozott keretek között találkozik egymással.


Milyen szolg ltat sokat ny jt egy befektet si szolg ltat

Milyen szolgáltatásokat nyújt egy befektetési szolgáltató?

Megbízás felvétele és végrehajtása

Saját számlás kereskedés

Befektetési tanácsadás

Portfoliókezelés


Megtakar t si form k

Megtakarítási formák

  • Bankbetét

    • Forint, deviza

    • Érték-megőrzés tényleges vagyon-gyarapodás nélkül

  • Érték-papírok

    • Kötvények – Visszafizetési kockázat

    • Részvények – Árfolyam-kockázat

  • Nem pénzügyi termékek

    • Ingatlanok, arany, műtárgyak, stb.


Alapvet rt kpap r t pusok

Alapvető értékpapír típusok


Keresked s a b t en

Kereskedés a BÉT-en


Eur pai t zsdesz vets gek

Európai tőzsdeszövetségek

Nasdaq OMX

Nemzeti szövetségek

London Stock Exchange Group

CEE Stock Exchange Group

NYSE

Euronext


A cee stock exchange group tagja

A CEE Stock Exchange Group tagja

  • Tények és számok a CEE Stock Exchange Group-ról

    • Tagjai

      • Bécs

      • Budapest

      • Ljubljana

      • Prága

    • Kelet-Közép-Európa legnagyobb szereplője

      • A kelet-közép-európai régió teljes piaci kapitalizációjának felét teszi ki

      • A kelet-közép-európai régió teljes részvényforgalmának kétharmadát adja


Keresked si m dok

Kereskedési módok

  • Nyílt kikiáltásos,

  • a múlt

  • Elektronikus távkereskedés, a jelen


Term kcsoportok a b t en

Termékcsoportok a BÉT-en

Részvény

Szekció

Hitelpapír

Szekció

Származékos

Szekció

Áru Szekció

Részvények

Állampapírok

Határidős

termékek

Azonnali

termékek

Befektetési

jegyek

Jelzálog-

levelek

Opciós

termékek

Határidős

termékek

ETF

Vállalati

kötvények

Opciós

termékek

Strukturált

termékek

Egyéb

termékek

Kárpótlási

jegyek


Elektronikus t vkeresked s

Elektronikus távkereskedés

Kereskedési felület

Kereskedési munkaállomás

Telefonon

Személyesen

Brókercég

Interneten

Kötés visszaigazolás

Ajánlat

Központi ajánlati könyv

Az ajánlatok párosítása megfelelő ellenajánlattal

Központi rendszer


Aj nlatok

Ajánlatok

  • Típusok:

    • Limit ajánlat: Az ajánlatban megadott áron, illetve annál jobb áron teljesíthető.

    • Piaci ajánlat: A Részvény és a Hitelpapír Szekcióban ár megjelölése nélkül tett ajánlat. Kizárólag az Ajánlati Könyvben, az ajánlattétel időpontjában legjobb árszinten teljesülhet, akár több kötésben is.

    • Stop ajánlat: Feltételes ajánlat, amely az ajánlattevő beavatkozása nélkül, automatikusan akkor válik aktív limit / piaci ajánlattá, ha az ajánlatban megadott aktiválási áron (vagy annál jobb áron) ügylet jön létre.

  • Fajták:

    • RÉSZ ajánlat: Részletekben, akár kötésegységenként is, vagy a teljes ajánlati mennyiség igénybevételével teljesíthető.

    • MIND ajánlat: Csak az ajánlati mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthető.

    • Minimális mennyiségű ajánlat: Csak az ajánlatban megadott minimális mennyiség maradéktalan kielégítésével teljesíthető akár több ügyletkötésben.

  • Időbeli hatály: szakasz, most, nap, adott dátumig érvényes, visszavonásig érvényes


Aj nlatt tel

Ajánlattétel


P lda gyletk t sre azonnali piacon aj nlati k nyv

Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv

Vételi mennyiség

Árszintek

Eladási mennyiség

5 030

300

5 025

15 000

5 020

120

Beteszünk egy új vételi LIMITajánlatot

5 015

2 000

5 010

4 000

5 000

4 995

2 500

4 990

5 000

4 985

200

4 980

1 500

4 975


P lda gyletk t sre azonnali piacon aj nlati k nyv1

Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv

Vételi mennyiség

Árszintek

Eladási mennyiség

5 030

300

5 025

15 000

5 020

120

5 015

2 000

5 010

4 000

5 000

4 995

2 000

2 500

4 990

5 000

4 985

Valaki betesz egy eladási LIMIT ajánlatot

200

4 980

1 500

4 975


P lda gyletk t sre azonnali piacon aj nlati k nyv2

Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv

Vételi mennyiség

Árszintek

Eladási mennyiség

5 030

300

5 025

15 000

5 020

120

5 015

2 000

5 010

4 000

2 000

4 995

2 000

2 500

4 990

5 000

4 985

Ügyletkötés

200

4 980

1 500

4 975


P lda gyletk t sre azonnali piacon aj nlati k nyv3

Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv

Vételi mennyiség

Árszintek

Eladási mennyiség

5 030

300

5 025

15 000

5 020

120

5 015

2 000

5 010

4 000

3 000

4 995

2 000 db

4 995 Ft-on

lekötődött,3 000 dbbennmarad

2 500

4 990

5 000

4 985

200

4 980

1 500

4 975


P lda gyletk t sre azonnali piacon aj nlati k nyv4

Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv

Vételi mennyiség

Árszintek

Eladási mennyiség

5 030

300

Beteszünk egy vételi PIACI ajánlatot

5 025

15 000

5 020

120

5 015

2 000

5 000

5 010

4 000

LEGJOBB ÁRSZINT

3 000

4 995

2 500

4 990

5 000

4 985

200

4 980

1 500

4 975


P lda gyletk t sre azonnali piacon aj nlati k nyv5

Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv

Vételi mennyiség

Árszintek

Eladási mennyiség

5 030

300

5 025

15 000

Ügyletkötés

5 020

120

5 015

2 000

4 000

5 010

4 000

3 000

4 995

2 500

4 990

5 000

4 985

200

4 980

1 500

4 975


P lda gyletk t sre azonnali piacon aj nlati k nyv6

Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv

Vételi mennyiség

Árszintek

Eladási mennyiség

4 000 db5010 Ft-on lekötődött,1 000 db törlődik

5 030

300

5 025

15 000

5 020

120

5 015

2 000

1 000

5 010

3 000

4 995

2 500

4 990

5 000

4 985

200

4 980

1 500

4 975


P lda gyletk t sre azonnali piacon aj nlati k nyv7

Példa ügyletkötésre azonnali piacon – Ajánlati könyv

Vételi mennyiség

Árszintek

Eladási mennyiség

4 000 db5010 Ft-on lekötődött,1 000 db törlődik

5 030

300

5 025

15 000

5 020

120

5 015

2 000

5 010

3 000

4 995

2 500

4 990

5 000

4 985

200

4 980

1 500

4 975


Limitrendszer

Limitrendszer

  • Ajánlati limit: Részvény és hitelpapír piacon a Tőzsde által meghatározott napi ármozgás limit.

    • +/-15%: ‘A’ kategóriába tartozó, illetve BUX kosárba tartozó részvényekre; hitel típusú értékpapírokra

    • +/-20%: ‘B’ kategóriába tartozó részvényekre, befektetési jegyekre, kárpótlási jegyekre

Vételi ajánlati limit -------------

Bázisár -------------

Eladási ajánlati limit -------------


Limitrendszer1

Limitrendszer

  • Felfüggesztési (szüneteltetési) limit: Amennyiben az árfolyammozgás elér egy százalékosan meghatározott limitet, az érintett értékpapír kereskedése szüneteltetésre kerül. Ennek időtartama 2-15 perc, a Levezető határozza meg.

    • +/-10%: valamennyi érték-papírra a részvénypiacon

Vételi ajánlati limit --------------------

Felfüggesztési limit --------------------

Bázisár --------------------

Felfüggesztési limit --------------------

Eladási ajánlati limit -------------------


Keresked si id a r szv ny szekci ban

Kereskedési idő a Részvény Szekcióban

8.30-tól 16.40-ig

A kereskedés négy szakaszra oszlik 2009. okt. 1-jétől

Egyensúlyi áras algoritmus keretében záróár

Folyamatosajánlat-párosítás

Ajánlat-gyűjtés

Ajánlat-gyűjtés

Folyamatos ajánlatpárosítás

16.40

8.30

9.01/02

16.30

16.35/36

Záró-árasker. szakasz

Nyitó szakasz

Szabad szakasz

Zárószakasz


Kl ring elsz mol s garanciarendszer

Klíring, elszámolás, garanciarendszer


Elsz mol s menete 3 k l n ll szolg ltat s

Elszámolás menete:3 különálló szolgáltatás

A KELER és a KELER KSZF végzi


3 alapelv

3 alapelv

  • Multilaterális nettósítás

  • Gördülő elv (minden nap van elszámolás)

  • DVP – delivery versus payment / szállítás fizetés ellenében

Részvény Szekció

T.

T+1.

T+2.

T+3.

T+4.

T+5.

Hitelpapír Szekció

T.

T+1.

T+2.

T+3.

T+4.

T+5.


A central counterparty

A „central counterparty”

Megbízó

Megbízó

Brókercég vevő

Brókercég eladó

Brókercég vevő

Brókercég eladó

Megbízó

Megbízó

Brókercég vevő

Brókercég eladó

Megbízó

Megbízó


A central counterparty1

A „central counterparty”

Megbízó

Megbízó

Brókercég vevő

Brókercég eladó

ELADÓ

VEVŐ

Brókercég vevő

Brókercég eladó

Elszámoló-ház

Megbízó

Megbízó

Brókercég vevő

Brókercég eladó

Megbízó

Megbízó


R szv nyek osztal kfizet se

Részvények osztalékfizetése

  • Osztalékra jogosult, aki a részvényt az osztalék kifizetését megelőző 5. napon birtokolja (munkanapok), ekkor vágják le az osztalékszelvényeket

  • Osztalékfizetés szempontjából kizárólag ez a szelvényvágási nap releváns

  • A KELER T+3 elszámolási ciklusa miatt a részvényeket 3 nappal az osztalék fordulónap előtt kell megvásárolni, hogy a fordulónapon a birtokunkban legyenek

  • A részvény árfolyama az osztalék fordulónap utáni első kereskedési napon (ex-dividendday) az osztalékkal megegyező mértékben esik

E-8

E-7

E-6

E-5

E-4

E-3

E-2

E-1

„E nap”

Ex-dividendday

Osztalék forduló-nap

Részvény-vásárlás

Osztalék kifizetése

T+1

T+2

KELER elszámolási ciklus

T+3 nap

Osztalékfizetés előtt 5 munkanap


P lda osztal kfizet sre magyar telekom

Példa osztalékfizetésre –Magyar Telekom

  • Osztalékfizetés napja: 2009. május 7.

  • Osztalék mértéke: 74 Ft

Záróár:

584 Ft

Záróár:

515 Ft

69 forintos csökkenés; a piac beárazta az osztalékfizetést

2009.04.24

E-8

2009.04.29.

E-5

2009.04.27.

E-7

2009.05.07.

„E nap”

E-6

E-4

E-3

E-2

E-1

Ex-dividendday

Osztalék forduló-nap

Részvény-vásárlás

Osztalék kifizetése

T+1

T+2

KELER elszámolási ciklus

T+3 nap

Osztalékfizetés előtt 5 munkanap


Mi mozgatja az rakat

Mi mozgatja az árakat?


Befektet i ir nyzatok

Befektetői irányzatok


Egy hat ves h r majdnem bed nt tte a united airlines t

Egy hatéves hír majdnem bedöntötte a United Airlines-t

  • Tények a hír hátterében:

    • A United Airlines az Egyesült Államok egyik legnagyobb légitársasága

    • 2001.09.11-i terrortámadások után hatalmas veszteségeket halmozott fel.

    • 2002.12.09-én kért csődvédelmet, mely alól 2006.02.01-én lépett ki, nyereséggel.

  • Egy hatéves hír elterjedése a hírszolgálatokban…

A United Airlines részvényei 15 perc alatt 76 százalékkal, 12,50 dollárról 3 dollárra estek.

A Nasdaq 15 perc után leállította a kereskedést.

A részvények csak másnapra erősödtek vissza – 10,60 dolláron zártak, 2,8 százalékkal az előző napi nyitó érték alatt.


Piack vet s mi is az az index

Otp

Mol

MTelekom

Richter

Fotex

Rába

PiackövetésMi is az az index?

Otp

MTelekom

Mol

Rába

Richter

Fotex


Nincsen piac index n lk l

Nincsen piac index nélkül

ISEQ

FTSE

WIG

DAX

PX15

SAX

ATX

CAC40

BUX

SMI

SBI20

BET

MIB

SOFIX

IBEX35

ATHEX20


A t zsde s ami m g tte van

„Az árfolyamok viselkedése a kutyát sétáltató emberhez hasonlít. A kutya össze-vissza rohangál gazdája körül séta közben. Néha előre szalad, néha pedig lemarad. De alapvetően követi gazdáját. Így van ez a részvények esetében is. Az árfolyamok néha meglódulnak, máskor pedig zuhannak, de alapvetően a cég valódi teljesítménye körül mozognak.”

(André Kosztolany)


A sz ps gverseny hasonlat

A szépségverseny hasonlat…

Forrás:www.missworld.com


F les cs sze p lda a technikai elemz sre

Füles csésze – példa a technikai elemzésre

  • Trendfordulós alakzat

  • Csökkenő trend alján szokott kialakulni, és a trend emelkedőre váltását jelzi.

  • A csésze: nagyjából U alakú.

  • Csésze füle: korrekciós szakasz.

  • Alakzat kialakulása: 1-2 hónap. A csésze fülének kialakulása: kb. 2 hét.

Forrás: www.portfolio.hu


L gv rak s bubor kok

Légvárak és buborékok

  • Néhány híresebb légvár:

    • Tulipánhagyma őrület Hollandiában

    • „.com”, „e-”, [email protected], stb.

    • Olajlufi

    • Ingatlan buborék

  • A részvényárak alakulását esetenként pusztán a befektetői hangulatváltozásokkal, a tömeg-pszichológiával lehet magyarázni. A befektetők légvárakat építenek.

  • Akkor alakul ki, ha a piac szereplői arra számítanak, hogy az ár belső értéktől való távolodása még tovább tart, azaz az áremelkedés (illetve árcsökkenés) minden fundamentális hatás nélkül tovább folytatódik.

  • A buborékot nem könnyű egyértelműen beazonosítani, még utólag sem.


Kock zat s hozam

Kockázat és hozam

Minden befektetőnek két kérdésre kell választ adnia mielőtt befektetne:

  • Mekkora kockázatot hajlandó vállalni?

  • Milyen időtávban gondolkozik?

A pénzügyi piacok alaptörvénye:

A nagyobb hozamokhoz nagyobb kockázatok is kapcsolódnak.


Diverzifik ci

Diverzifikáció

Kockázat

Diverzifikálható kockázat (egyedi),

diverzifikációval „eltűntethető”

Nem diverzifikálható kockázat (szisztematikus / piaci)

Eszközök száma a portfolióban


Id t v s kock zat

Időtáv és kockázat

Kockázat

Részvények

Magas

Kötvény

(hosszú lejárat)

Számot-tevő

Vegyes

(részvény-kötvény)

Kötvény (rövid lejárat)

Mérsékelt

Nagyon alacsony

Pénzpiaci

1

3

5

7

Ajánlott min. befektetési időtáv (év)


T zsdebabon k

Tőzsdebabonák


T zsdebabon k1

Tőzsdebabonák

  • Január effektus: Lényege, hogy az év elején az év többi hónapának átlagához képest látványosan magasabbak a hozamok.

    • Portfolió átrendezések

    • Év eleji általános optimizmus

  • „Sellin May and go away”: Nyáron a brókerek szabadságukat töltik, így a piac nem mozog. Csak azok adják el részvényeiket, akiknek pénzre van szükségük.

  • Mikulás rali: A részvényárak emelkedése december második felében. Általában az új év előtti utolsó héten a legerősebb. Egyértelműen szoros kapcsolatban áll a január effektussal.

  • Mark Twain hatás: Az íróról elnevezett hatás arra a jelenségre utal, hogy októberben átlagosan mindig rosszabbul teljesítenek a piacok, mint a többi hónapban.

    • Az elnevezés Twain egyik híres mondásából ered:„Október. Egyike azon hónapoknak, amikor különösen veszélyes tőzsdézni . A többi ilyen hónap január, február, március, április, május, június, július, augusztus, szeptember, november és december. ‘’

  • Szoknyahossz? 


A v ls g hat sa a t kepiacokra

A válság hatása a tőkepiacokra


A hitelpiaci v ls g t kepiacokra gyakorolt hat sa

A hitelpiaci válság tőkepiacokra gyakorolt hatása

Globális tőzsdei kapitalizáció(Mrd USD)

Budapesti Értéktőzsde részvénypiaci kapitalizációja

(Mrd HUF)

2007. július

57 700

2007. július

9 300

2007. július

10 800

2007. július

$ 50,75

2010. márc. 31.

49 100

2010. márc. 31.

6 541

2010. ápr. 19.

6 765

2009. március

$ 1,65

2010. ápr.19.

$ 4,88

2009. március

2 750

2009. március

27 800

Citigroup Inc.

(árfolyam, USD)

OTP Bank

(árfolyam, HUF)

2009. március

1 590

Forrás: BÉT, Reuters, WFE


Es sek s korrekci k 2007 07 02 2010 03 31

Esések és korrekciók(2007.07.02.-2010.03.31.)

Forrás: Reuters, BÉT


Aj nlott olvasm nyok

Ajánlott olvasmányok

  • Burton G. Malkiel: Bolyongás a Wall Street-en, Nemzetközi Bankárképző Központ

  • André Kostolany: Tőzsdepszichológia, Perfect kiadó

  • Jaksity György: A pénz könnyelmű természete, Alinea kiadó

  • AswarthDamodaran: A befektetések értékelése – módszerek és eljárások, Panem


Ad z s

Adózás

  • Tőkejövedelem – külön adózó jövedelem

  • Csak a már ténylegesen megszerzett jövedelmek után kell adózni (elszámolási ciklus szerinti teljesítés napja)

  • Adókiegyenlítés: a tárgyév veszteségének/nyereségének összevezetése az előző két év nyereségével/veszteségével(veszteség bevallása!)

Árfolyamnyereség-adó

ELLENŐRZŐTT TŐKEPIACI ÜGYLETEK*

20%

  • Adókiegyenlítés (tárgyév vs. előző két év)

  • Bef. jegyek és kötvények esetében is igénybe vehető az adókiegyenlítés az árfolyamveszteség/-nyereség tekintetében

*Befektetési szolgáltatón keresztül kötött ügyletek: pénzügyi eszközre, árura, valutára, devizára


A t zsde s ami m g tte van

Tartós befektetési szerződés (TBSZ)

  • 2010. januártól

  • Magánszemélyek vonatkozásában

  • Ellenőrzött tőkepiaci ügyletben, forintban denominált

  • pénzügyi eszközre vonatkozó megbízás

  • Hosszú távú befektetés ösztönzése

    • 3 év után 10%-os adó

    • 5 év után nincs adó

  • Hazai tőkepiac erősítése

  • A BÉT Származékos Szekciójának termékei a TBSZ

  • számlán elhelyezhetők.


K sz n m a figyelmet www bet hu www ceeseg com info@bse hu inform ci s k k sz m 40 233 333

Köszönöm a [email protected]m: 40-233-333


  • Login