1 / 13

Investment management For advanced student

Investment management For advanced student. مدیریت سرمایه گذاری. هفتم ارزیابی عملکرد پرتفوی. میانگین حسابی و هندسی . Arithmetic . Geometric. = ميانگين حسابي. سود در سال صفر سود در سال -n. = ميانگين هندسی. مثال. [1] . EBiTDA سود قبل از بهره، استهلاك و ماليات است.

rolando-alban
Download Presentation

Investment management For advanced student

An Image/Link below is provided (as is) to download presentation Download Policy: Content on the Website is provided to you AS IS for your information and personal use and may not be sold / licensed / shared on other websites without getting consent from its author. Content is provided to you AS IS for your information and personal use only. Download presentation by click this link. While downloading, if for some reason you are not able to download a presentation, the publisher may have deleted the file from their server. During download, if you can't get a presentation, the file might be deleted by the publisher.

E N D

Presentation Transcript

  1. Investment managementForadvanced student مدیریت سرمایه گذاری

  2. هفتم ارزیابی عملکرد پرتفوی

  3. میانگین حسابی و هندسی. Arithmetic. Geometric = ميانگين حسابي سود در سال صفر سود در سال -n = ميانگين هندسی

  4. مثال [1]. EBiTDA سود قبل از بهره، استهلاك و ماليات است.

  5. ارقام نشان مي‌دهند که نرخ رشد حاصل از میانگین حسابی بالاتر از نرخ رشد بدست آمده از طریق رشد هندسی است ولی انحراف استاندارد EBiT و سود خالص نسبت به EBiTDA و درآمد فروش خیلی بیشتر است. • دلیل این تفاوت‌ها اين است که نوسان سود خالص و EBiTDA طی سالهای 1374 تا 1379 بسیار زیاد بوده و انحراف استاندارد هر دو بیش از 140% است. • ارقام سالهای 1374 تا 1379 نشان میدهد که میانگین هندسی برآورد بهتری از رشد را طی سالهای مربوط دارد. در عمل شرکت آسیا با افت شدید سود در سال‌های بعدی مواجه شده است و ارقام واقعی تحقیق یافته آن 50% کاهش سود را نشان داده است بنابراین اگر رشد 9/36% سودآوری بکار مي‌رفت گمراه کننده بود

  6. معیارهای ارزیابی عملکرد rp - rf 1) Sharpe Index= rp - rf ßp 2) Treynor Measure=

  7. 3) Jensen’s Measure Alfa= rp - [ rf + ßp ( rm - rf) ] 4)Appraisal Ratio = ap / s(ep) 5)M2 Measure= -

  8. مثال

  9. معیارهای ارزیابی عملکرد rp - rf 1) Sharpe Index= 35-6 =69% SP= 42 35-6 =73% SM= 42

  10. معیارهای ارزیابی عملکرد rp - rf ßp 2) Treynor Measure= 35-6 =24/2% TP= 1/2 35-6 =22% TM= 1

  11. 3) Jensen’s Measure Alfa= rp - [ rf + ßp ( rm - rf) ] Alfap = 35- [ 6+ 1/2( 28- 6) ]=2/6% Alfam = 28- [ 6+ 1 ( 28- 6) ]=0%

  12. 4)Appraisal Ratio = ap / s(ep) APp = ap / s(ep)= 2/6 / 18=14/4% APM = ap / s(ep)= 0 / 0=0%

  13. 5)M2 Measure= - = 30% *69% - 28% = -7/3%

More Related