تجنب المخاطر وتخصيص رؤوس الأموال في الأصول المالية

1. تجنب المخاطر وتخصيص رؤوس الأموال في الأصول المالية عملية بناء المحفظة الإستثمارية تشمل خطوتين الأولى: اختيار تركيبة المحفظة من الأصول المالية ذات المخاطر مثل الأسهم والسندات. الثانية: تحديد رأس المال الذي سوف يتم استثماره في الأصول المالية ذات مخاطر مقابل الأصول المالية الغير مرتبطة بالمخاطر مثل سندات الخزينة. وبالطبع لايمكن للمستثمر أن يقرر المبلغ الذي يستثمر به بين الأصول ذات المخاطر والأصول الخالية من المخاطر، إلا بعد تقدير العائد المتوقع ودرجة المخاطر المتوقعة. لذلك، من المهم للمستثمر تقدير مستوى التبادل بين العائد والمخاطر عند تخصيص رؤوس الأموال في عملية الإستثمار.

2. مثال: محفظة استثمارية بها اصول مالية بمبلغ 600,000ريل في الإسهم و 200,000ريال في سندات الشركات و 200,000 ريال في سندات الخزينة. كم تبلغ قيمة المحفظةبالريال؟ كم نسبة رأس المال المستثمر في الأسهم في هذه المحفظة؟ كم نسبة رأس المال في سندات الشركات؟ كم نسبة رأس المال في سندات الخزينة؟ كم نسبة رأس المال المستثمر في الأصول ذات المخاطر؟ كم سبة رأس المال في الأصول الخالية من المخاطر في المحفظة؟

3. من الأمور الهامه في عملية تخصيص رؤوس الأموال في الإستثمار بين الأصول المرتبطة بالمخاطر والأصول الغير مرتبطة بالمخاطر – لتكوين المحفظة الاستثمارية- هي قابلية المستثمر ورغبته في اتخاذ القرارات المرتبطة بالمخاطر.Risk Preferences أظهرت النظريات المالية بأن المستثمر العقلاني Rational- Investor-قابلاكثر لتجنب المخاطر، ولكنه يمكن أن يقبل المخاطر في حالة أن هناك عائد يعوضه عن المخاطر. س: كيف يقيم المستثمر العائد الإستثماري الذي يعوضه عن اتخاذ قرار مرتبط بمخاطره؟ Risk Premium

4. طرق تخفيض المخاطر في المحفظة الإستثمارية ـ ماهي طرق تخفيض المخاطر في المحفظة؟ الطريقة الأولى : شراء سندات سندات الخزينة في المحفظة الإستثمارية وتعتبر أسهل الطرق لخفض المخاطر في المحفظة. هناك بعض الطرق الأخرى وتشمل الطريقة الثانية : التعدد ( Diversification( الطريقة الثالثة : التحوط او التهرب من المخاطر ((Hedging

5. Diversifications ((تعدد و تنويع الأوراق المالية يعتبر مصطلح التعدد في الإستثمار في الأوراق المالية ( diversification)من الأمور المعروفة الى الكثير من المستثمرين. ولتبسيط عملية تعريف مصطلح التعدد في الأوراق المالية في المحفظة فإن الكثير من المتخصصين في مجال المالية والإستثمار يعرفونه بأنه عدم وضع جميع البيض في سلة واحدة. والفكرة الرئيسة لإستراتيجية الإستثمار في اوراق مالية متعددة ومتنوعة هي تقليص المخاطر وليس لزيادة العائد من الإستثمار.

6. استراتيجية التعدد وأنواع المخاطر تعريف المخاطر: عدم معرفة عائدات و مخرجات المستقبل. • وهناك تعاريف اخرى للمخاطر. اذا افترضنا ان المحفظة مكونة فقط من سهم شركة مايكروسوفت. ماهي مصادر المخاطر في هذه المحفظة؟ في الإطار العام هناك نوعان من المخاطر • مخاطر مرتبطة بالمتغيرات العامة للإقتصاد التي يصعب جدا التبؤ بها مثل سعر الفائدة، سعر الصرف، معدل التضخم، الدورة الإقتصادية ،، وإلخ وتسمى مخاطر السوق، Market Risk • مخاطر متعلقة بالشركة مثل .... Firm specific Risk. وهذه المخاطر فقط تؤثر على شركة مايكروسوفت ولن تؤثر على الشركات الأخرى.

7. إستراتيجية التعدد والمخاطر كما ذكرنا إن المحفظة مكونة من سهم شركة مايكروسوفت فقط. ماذا سوف يحصل لو اضفنا سهم شركة قوقل. • إن استراتيجية التعدد هي اضافة اوراق مالية لغرض تقليص المخاطر، لذلك اضافة سهم شركة قووقل سوف • يقلل من المخاطر لهذه المحفظة ( من منظور نظرية المالية والإستثمار) ماذا لو اضفنا اوراق مالية اضافية اكثر في المحفظة ؟

9. استراتيجية التعدد والمخاطر هل استراتيجية التعدد تقلص جميع المخاطر؟ بمعنى اخرهل استراتيجية التعدد تقلل مخاطر السوق، وكذلك المخاطر المرتبطه بإداء الشركة ؟ استراتيجية التعدد فقط تخفض المخاطر المرتبطة بالشركة. استراتيجية التعدد لا تخفض المخاطر المرتبطة بعدم معرفة مخرجات المتغيرات الإقتصادية.

10. استراتيجية التعدد وتكوين المحفظة هناك علاقة بين استراتيجية التعدد وتركيب المحفظة عند اختيار الأوراق المالية.

11. حساب عائد المحفظة • يتأثر عائد المحفظة بعوائد الأوراق المالية الموجوده في المحفظة وادائها. • العائد المتوقع للمحفظة هو متوسط عوائد الأوراق المالية في المحفظة. مثال: محفظة تحتوي على 40% سندات وكان عائد السندات 8% الإنحراف المعياري = 12% 60% اسهم وكان عائد السهم 13% الإنحراف المعياري = 20% احسب: العائد المتوقع للمحفظة. المخاطر المتوقعة للمحفظة اذا كان معامل الإرتباط 0.3

12. قانون حساب عائد المحفظة تحتوي على ورقتين مالية

13. قانون حساب المخاطر المتوقعة للمحفظةالمخاطر المتوقعة للمحفظة هي معامل التغير لعوائد المحفظة. وبعد ذلك لكي نحسب الإنحراف المعياري ناخذ الجذر التربيعي لمعامل التغير.

14. Covariance and Correlation • مخاطر المحفظة تتعلق بقوة وضعف الترابط بين عوائد الأصول في المحفظة ويمكن قياس ذلك عن طريق معامل الإرتباط Correlation coefficient • معامل الإرتابط والكوفارينس: لقياس تغير العوائد بين الأصول.

15. Covariance( Rd, RE) = Correlation d,E*std d*std E • Correlation( (معامل الإرتباط ملاحظة يمكن حساب هذه المتغيرات ببساطة عن طريق برنامج Microsoft Excel And Financial Calculators