120 likes | 325 Views
POJAM I CILJ KORPORACIJE. Dragana Draganac. POJAM KORPORACIJE. Korporacija predstavlja najkompleksniju formu udruživanja kapitala.
E N D
POJAM I CILJ KORPORACIJE Dragana Draganac
POJAM KORPORACIJE • Korporacija predstavlja najkompleksniju formu udruživanja kapitala. • (Jensen i Meckling): Korporacija je oblik pravne fikcije koja služi kao čvorište (ili lanac) za ugovaranje odnosa i koja se, takođe odlikuje deljivim rezidualnim pravima na njena sredstva i novčane tokove koji se, generalno, mogu prodati bez traženja dozvole od drugih ugovornih strana. • model korporativnog preduzeća čijim se akcijama javno trguje • korporacija kao “lanac ugovora”između stejkholdera • korporacija kao pravno lice; ograničena odgovornost vlasnika • Akcionari kao nosioci rezidualnih prava na novčane tokove i sredstva preduzeća. Vlasništvo je pravo na rezidual.
CILJ KORPORACIJE • Dva glavna modela korporacije: • angloamerički (model akcionara- shareholder model) i • kontinentalni, evropski model (model interesnih grupa- stakeholder model). 1) Cilj angloameričke korporacije: maksimiranje vrednosti, tj. bogatstva akcionara. Interesi akcionara se stavljaju iznad interesa drugih interesnih grupa. Korporacija ima odgovornost i prema ostalim interesnim grupama, čije interese bi trebalo da namiri, ali vrhunski cilj nije i ne može biti zadovoljenje njihovih interesa. • Princip profitabilnosti iznad principa odgovornosti a)Maksimirati sadašnju vrednost rezidualnih (slobodnih) novčanih tokova, koje će, do kraja svoga životnog veka, korporacija kreirati za akcionare. => Maksimiranjem reziduala se ne ugrožavaju interesi drugih interesnih grupa, jer su oni već zadovoljeni., b) omogućiti da kupovna moć, odnosno mogućnost potrošnje akcionara raste. • Najbolji reprezent maksimiranja vrednosti za akcionare je kontinuelni rast, tj. maksimiranje cena akcija., u dugom roku. • efikasnost tržišta akcija
CILJ KORPORACIJE • Menadžment zasnovan na vrednosti (Value Based Management, VBM): Jedini kriterijum, na bazi koga bi trebalo donositi odluke i usmeravati aktivnosti u korporaciji, jeste vrednost za akcionare. • Tržište proizvoda i tržište akcija • Vrednost se stvara na komercijalnom, a realizuje na finansijskom tržištu. • “zarobljena vrednost u preduzeću”
CILJ KORPORACIJE 2. Cilj korporacije u stejkholder teoriji korporacije: Korporacija bi trebalo da zadovolji interese svih interesnih grupa. • korporacije kao društvene institucije • Maksimiranje vrednosti za akcionare, koje zagovara shareholder teorija, ne sme biti na štetu interesa drugih interesnih grupa. • Menadžment ima obavezu da radi u najboljem interesu akcionara, ali korporacija mora raditi na zadovoljenju interesa svih interesnih grupa. Princip odgovornosti iznad principa profitabilnosti. • Korporacija kao društvena institucija, koja treba da obezbedi vrednost i rast, uz zadate ograničavajuće uslove, kao što su stabilnost i kontinuitet. • Problem stejkholder modela je definisanje, zadavanje, razumevanje, operacionalizovanje, kvantifikovanje i ostvarenje multidimenzionalnog cilja korporacije: maksimiranje blagostanja svih interesnih grupa, kao i teškoće u kontroli da li je cilj ostvaren.
CILJ KORPORACIJE – AKCIONARSKA VS. STEJKHOLDER TEORIJA • Proces približavanja akcionarskog i stejkholder modela korporacije: Stejkholder model čini ustupke akcionarskom modelu na polju poslovne prakse, dok se akcionarski približava stejkholderskom u teorijskoj postavci. • Akcionari su jedina interesna grupa koja, u želji da maksimira sopstveno blagostanje, maksimira i blagostanje svih ostalih interesnih grupa. • Kreiranjem vrednosti za akcionare, kreira se i relativno velika vrednost za druge interesne grupe. • Na drugoj strani, ističe se da preduzeće ne može maksimirati vrednost za akcionare, ako ignoriše interese ostalih interesnih grupa.
CILJ KORPORACIJE • “Isticanje dugoročnih novčanih tokova predstavlja esenciju pristupa vrednosti za akcionare.” (Rappaport) • društvena odgovornost preduzeća (corporate social responsibility – CSR) • Približavanje dva modela korporacije: jedinstvena ciljna funkcija- maksimiranje tržišne vrednosti preduzeća.
DRUGI CILJEVI PREDUZEĆA • Obezbeđenje opstanka • Maksimiziranje prodaje ili osvajanje velikog tržišnog učešća • Širenje imperija • Maksimiranje profita