Учебный курс Экономическая теория фирмы Лекция 16 Анализ финансового состояния предприятия

1. Учебный курсЭкономическая теория фирмыЛекция 16Анализ финансового состояния предприятия доктор экономических наукПресняков Василий Федорович

2. Бухгалтерский баланс предприятия

3. Бухгалтерский баланс предприятия продолжение

4. Отчет о прибылях и убытках предприятия

5. Бухгалтерский баланс, тыс. руб.

6. Бухгалтерский баланс, тыс. руб. продолжение

7. Бухгалтерский баланс, тыс. руб. продолжение

8. Бухгалтерский баланс, тыс. руб. продолжение

9. Горизонтальный анализ баланса

10. Горизонтальный анализ баланса продолжение

11. Горизонтальный анализ баланса продолжение

12. Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

13. Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках продолжение

14. Вертикальный анализ баланса

15. Вертикальный анализ баланса продолжение

16. Вертикальный анализ баланса продолжение

17. Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках

18. Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках продолжение

19. Рентабельность собственного капитала (17,6%) х Рентабельность активов (6,9%) Активы: Собственный капитал (204:80=2,55) Рентабельность продукции (12,7%) Ресурсоотдача=Выручка:Активы (110:204=0,54) Чистая прибыль (14млн руб.) Выручка (110 млн. руб.) Выручка (110 млн. руб.) Активы (204 млн. руб.) : : Вне оборотные активы (91 млн. руб.) Выручка (110 млн. руб.) Общие затраты (96 млн. руб.) Оборотные активы (113 млн. руб.) - + Дебиторы и денежные средства (67 млн. руб.) Проценты и налоги (12 млн. руб. Затраты (84 млн. руб.) Затраты (84 млн. руб.) + + Схема «Дюпон»

20. Финансовые коэффициенты для ЗАО «ТЦИ»

21. Финансовые коэффициенты для ЗАО «ТЦИ» продолжение

22. Финансовые коэффициенты для ЗАО «ТЦИ» продолжение

23. Финансовые коэффициенты для ЗАО «ТЦИ» продолжение

24. Финансовые коэффициенты для ЗАО «ТЦИ» продолжение Нормативом может быть либо среднеотраслевое значение показателя, либо значение показателя у лидеров отрасли, либо значение показателя у основных конкурентов.

25. Исходные данные для дискрименантного анализа

26. Исходные данные для дискрименантного анализа продолжение

27. Исходные данные для дискрименантного анализа продолжение

28. Граница между банкротством и небанкротством

29. где Х1- уставный капитал/итого активы Х2 - нераспределенная прибыль/итого активы Х3 - доход до выплаты налогов/итого активы Х4 - рыночная оценка простых и привилегированных акций/займы Х5 - реализация/активы Западные и отечественные методики оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе интегрированного показателяЗападные методики. Модель Алтмана

30. Западные и отечественные методики оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе интегрированного показателяЗападные методики. Модель Алтмана продолжение • При построении Альтман обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 годами, а половина работала успешно. • В зависимости от значения 2 - показателя по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства: • если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика; • если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя; • если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика; • если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

31. Западные и отечественные методики оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе интегрированного показателяЗападные методики. Методика Тафлера и Тишоу продолжение В 1977 году британские ученые Р. Тафлер и Г. Тишоу апробировали подход Альтмана на данных 80 британских компаний и построили четырехфакторную прогнозную модель для расчета Z - показателя с отличающимся набором факторов. Если величина Z - показателя больше 0,3, это говорит о том, что у организации риск банкротства невелик и наблюдается устойчивое финансовое положение, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

32. Западные и отечественные методики оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе интегрированного показателяЗападные методики. Модель Алтмана продолжение • Западные методики • Методика «модель Фулмера» классификации банкротств • Методика «модель Чессера» надзора за ссудами • Отечественные методики • Методика Иркутской государственной экономической академии • Методика Сайфуллина и Кадыкова • Методика Сбербанка РФ

33. Оценка ликвидности баланса Анализ ликвидности баланса основан на сравнении средств актива баланса, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами пассива, которые группируются по степени срочности их погашения. В активе баланса: • Первая группа включает в себя наиболее ликвидные активы, это денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. • Ко второй группе относятся быстрореализуемые активы, это товары отгруженные, дебиторская задолженность со сроком погашения до 12 месяцев. Ликвидность этой группы зависит от спроса на продукцию, форм расчета, своевременности отгрузки, оформления банковских документов и др.

34. Оценка ликвидности баланса продолжение • Третья группа — это медленно реализуемые активы, к ним относятся производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары, поскольку для их превращения в денежную наличность требуется значительный срок. • Четвертая группа — включает в себя труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

35. Оценка ликвидности баланса продолжение В пассиве баланса также выделяются четыре группы обязательств организации: • это наиболее срочные обязательства, которые необходимо погасить в течение текущего месяца, такие, как кредиторская задолженность; • среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка); • долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты банка и займы); • собственный (акционерный) капитал организации.

36. Пример

37. Пример продолжение

38. На начало года: A1<П1 A2<П2 A3<П3 A4<П4 На конец года: A1<П1 A2<П2 A3>П3 A4<П4 Баланс считается абсолютно ликвидным, если: Баланс в примере нельзя считать ликвидным, так как у организации не хватает средств на погашение срочных обязательств. Пример продолжение

39. Определите коэффициенты ликвидности оборотных активов. Решение 1) Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия): на начало года: на конец года: Для этого коэффициента существует норматив. Он должен быть . Однако считать его единым для всех отраслей народного хозяйства нельзя, так как его уровень зависит от сферы деятельности, длительности операционного цикла. Скорости погашения кредиторской задолженности и т.д. Задачи

40. 2) Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности: на начало года: на конец года: В нашем примере коэффициент на начало и конец отчетного периода имеет значение меньше нормативного (норматив равен 1). Кроме того, в составе оборотных активов имеется большая часть дебиторской задолженности, на своевременное взыскание которой следует обратить внимание. Задачи продолжение

41. 3) Коэффициент абсолютной ликвидности: на начало года: на конец года: Данные коэффициенты находятся в пределах рекомендуемого норматива 0,2—0,3. Задачи продолжение

42. 3. Определите коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации. Решение 1) Коэффициент финансовой автономии (независимости): на начало года: на конец года: Оптимальное значение этого коэффициента . Он характеризует, какая часть активов организации сформирована за счет собственных источников средств. Задачи продолжение

43. 2) Коэффициент финансовой устойчивости: на начало года: на конец года: Оптимальное значение данного коэффициента . Он показывает, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников. Задачи продолжение

44. 3) Коэффициент финансовой зависимости: на начало года: на конец года: Этот коэффициент показывает, какая часть активов сформирована за счет долгосрочных и краткосрочных заемных средств, его оптимальное значение — Задачи продолжение

45. 4) Коэффициент финансирования: на начало года: на конец года: Оптимальное значение данного коэффициента — Задачи продолжение

46. 5) Коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансового риска): на начало года: на конец года: Нормальное ограничение для соотношения заемных и собственных средств — Чем выше значение этого коэффициента, тем выше риск вложения капитала в данную организацию. Задачи продолжение

47. 6) Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками формирования: на начало года: на конец года: Нормальным значением этого коэффициента считается — Задачи продолжение

48. Задачи продолжение 4. Проанализируйте влияние факторов на изменение прибыли от продаж Факторы: • 1. Изменение объема продаж. • 2. Изменение структуры и ассортимента продаж. • 3. Изменение себестоимости проданных товаров. • 4. Изменение коммерческих расходов. • 5. Изменение управленческих расходов. • 6. Изменения цен на проданную продукцию.

49. Задачи продолжение

50. Задачи продолжение