UNIVERZITET SINGIDUNUM M.A. STUDIJE 2006/07

1. UNIVERZITET SINGIDUNUM M.A. STUDIJE 2006/07 Šta se desilo u Societe Generale? Prof drMiroljubHadžić

2. 9. Šta se desilo sa Societe Generale? 9.1. Afera Societe Generale 9.2. Afera Berings Banka 9.3. Afera Riječke banke 9.4. Manje poznate afere 9.5. Gde je problem

3. 9.1. Afera Societe Generale • Šta se desilo • Žerom Kervijel(31), broker SG, postao je nehoteći negativna (pozitivna) medijska zvezda • Radio je za SG od 2000. zaradjivao oko 100.000 EUR/godišenje sa bonusima, a prethodno radio u middle office i back office • Pronevera 4.9 mlrd EUR (7.1 mlrd USD), jer je stavljao velike uloge na skok evroskih akcija, koristeći veće fondove od ovlašćenja • Afera je obelodanjena 24. januara 2008. godine • Prvo mesto u dosadašnjoj istoriji bankarskih afera • Tvrdi se da je zahvaljujući poznavanju procedure risk managementa banke Kervijel tokom 2007. i do kraja januara 2008. kroz niz fiktivnih transakcija u trgovanju fjučersima naneo štetu Banci, pri čemu niko od nadredjenih nije bio upoznat sa transakcijama • Banka je u saradnji sa FED-om minimizirala gubitke, koji su mogli da dostignu i svih 50 mlrd EUR • Isti dan kada je objavljena vest o skrivenom gubitku Goldman Sachs je dala izjavu o redukovanju rizika SG i o podizanju njenog rejtinga?! • SG je osnovana 1864. a ukupna vrednost aktive 2007. je bila 467 mlrd EUR, vredela je 35.3 mlrd EUR, posluje u 77 zemalja, ima 22.5 miliona klijenta i 120 hiljada zaposlenih • Pre objave afere najavljen je gubitakl od 2.05 mlrd EUR po osnovu krize hipotekarnog tržišta u SAD

4. Nastavak.. • Sumnje • SG je važila kao banka sa najboljom ekspertizom u oblasti trgovanja derivatima • Iznenadjenje predstavlja i obelodanjivanje činjenice da je banka svoje sumnjive pozicije zatvarala u mesecima oslabljenog finansijskog tržišta • Poslednjih godina je nekoliko dilera SG izvršilo samoubistvo • Buton je 2007. realizovao opcije na akcije SG po dvostrukoj ceniod današnje, a član Borda nekoliko dana pre afere • Sumnivo je da je Kelvijer delovao samostalno • Sumnjivo je da je Kelvijer imao sposobnosti takvih razmera • Eli Koen, ekonomist – poznavalac kontrolnih mehanizama može da ih zaobilazi nekoliko nedelja, ali ne godinu dana • Istraživanjem je utrdjeno da je Kervijel nagomilao terminske pozicije za oko 50 mlrd EUR u pokušaju da pokrije seriju pretrpljenih gudbitaka • Izneto je mišljenje da je Kervijel dobio odrešene ruke da pokrije gubitke od HOV sa hipotekarnog tržišta SAD • Pitanje je šta je radio nadzorni organ, kao i softverski sistem zaštite – pravilo je reagovanje na gubitak veći od 100.000 EUR • Danijel Buton, predsednik SG, navodi da je broker – junior mogao da ostvari max 20 miliona EUR sa angažovanih 2 mlrd • Pravo pitanje je da li je SG povod ili posledica

5. Nastavak... • Kakvi su efekti • Fransoa Fijon, premijer je kritikovao banku zbog kašnjenj u inoformisanju • Kristijan Noje, guverner CBF, konstatuje da ne može da objasni aferu i propust kontrole SG • On je Parlamntu izneo informaciju da je o aferi obevastio tek 4 službenika CB, da bi se u medjuvremenu SG mogao osloboditi sumnjivih pozicija teških preko 50 mlrd EUR – on je obavešten 20. januara od predsednika SG • Kristin Lagard min fin, je iznela predlog informisanja ograniečene grupe ljudi za slučaj slične finansijke krize – iona je obeveštena 23 januara • Berze su reagovale burno nemački DAX -7.2%, Francuski CAC -6.8%, Londonski FTSE -5.5% • Brokeri reaguju reaguju propverom sistema kontrole • Regulatorna tela reaguju proverom i preispitivanje procedura • Psihologiziranje Kelvijera ukazuje na dobre i loše strane regrutovanja brokera kao ljudi koji su u stanju da brige ne dnose na posao, da su imuni na stres,da brzo reaguju i imaju jaku koncentraciju • Zbog afere banke će verovatno nastojati da brokerima uskrate upoznavanje sa kontrolnim mehanizmima

6. Nastavak... • Reakcije • BNP Paribas, najveća banka u Francuskoj započela je preliminarne interne razgovore o mogućoj ponudi za preuzimanje SG • BNP Paribas je pokušao neprijateljsko preuzimanje 1999 (34.9 mlrd EUR zaq SG i Pariba SA i ovu drugu preuzeo) • Političari nisu bili pripremljeni, već su informisani post festum • Nikola Sarkozi insitira da se za SG nadje potencijalni domaći partner da bi se izbeglo neprijateljsko preuzimanje • Fransoa Fijon, premijer, je potvrdio nastojanje da SG osatne francuska banka, • Kristina Lagard, min fin, je najavila kao neminovnu dokapitalizaciju banke, i to u visni od 5.5 mlrd EUR • Eli Koen smatra da je Kelviijer žrtveno jagnje da bi se prikrili enormni gubici SG • Akcije SG su pale od početka godine 20% da bi skočile nakon najave dokapa za 10% na 78.45 EUR, marcap 36.3 mlrd EUR • SG Srbija – G. Pitić naveo da je zloupotreba 5.5 mlrd EUR smanjila Pf banke na 0.7 mlrd EUR 5.2 mlrd PF u 2006), da je dokap od 5.5. mlrd EUR završen uspešno i da je podržan od J.P. MOrgan i Morgan Stanley • B.Živković naveo da će reputacioni rizik SG porasti neminovno, ali da efekte na SG Srbiju ne treba očekivati

7. 9.2. Afera Berings Banka • Nik Lison (28), golden boy, je 1995.doveo do banrotstva najstariju merčant (investicionu) banku Berings u Engleskoj (osnovana 1762.) • Prvi put se Berings Bank suočila sa bankrotstvom još 1890. kada je izgubila na ivesticijama u Južnoj Americi zbog revolucije u Argentini – izbegnuto intervenicijom Bank of England i više londonskih banaka • Nik Lison, GD fjučersima na Singapurskoj berzi ostvario je gubitak od 1.38 mlrd Funti, pa je banka postala nelikvidna • Lison je tipovao na rast akcija na Tokijskoj berzi i drugim azisjkim berzama, pokrivajući gubitke sve većim ulozima, jer je loše tipovao • Prethodno je 1994. prihodovao banci 20 mil USD, pa je od nadredjenih dobio odrešene ruke • Bering banka je bankrotrala i prodata je za 1 Funtu Holandskoj ING Banci • Lison je osudjen na 6 godine zatvora, proveo 4.5, a afera je ekranizovana filmom “Rogue trader”(High Speed Money)

8. Nastavak... • Danas Lison vodi irski fudbalski klub i javio se povodom SG izjavom da je”bankarski sistem jednako ranjiv kao u njegovo vreme. Banke su preokupirane samo zaradomi ne zanima ih mnogo rizik i zaštita od rizika. Afere su svakodnevne, ali ih banke ne obelodanjuju” • Slučaj je otvorio pitanje vrednosti derivata kao finansijskih instrumenata – Sami po sebi oni ne nose negativne karakteristike, već funkcije u koje ih stavljamo odredjuju taj karakter • Rizični poslovi mogu rezultirati visokim profitom, ali i velikim gubitkom (obično se tvrdi da su veliki profit i veliki rizik proporcionalni) • To takodje otvara pitanje potrebe pažljivijeg regulisanja profitabilnog, ali neizvesnog sektora trgovanaj derivatima na berzama i mnogo šire pitanje kontrole rizika i kontrole bankarskg poslovanja

9. 9.3. Afera Riječke banke • Eduard Nodilo je oštetio Riječku banku za 73 mil USD nedozvoljenim transakcijama na deviznom tržištu 2002. godine • On je novim trasakcija pokušao da pokrije gibitke koje je u ranijem periodu stvorio da da je došlo do uvećanja gubitka • Za razliku od dva prethodna slučaja ovde su nadredjeni bili upoznati sa traskacijama • Zanimljivo je da je banak dve godine ranije bila privatozovana i da tokom Due diligenece nije ustavoljenio ništa sumnjivo • Način obelodanjivanja afere je posebno zanimljiv: Londonska berza je obavestila o čudnim dešavanjima nemačku banku kupca Riječeke banke, što je rezutiralo paničnim povlačenjeme štednje • Država je u dogovoru sa kupcem otkupila banku za 1 USD • Nakon toga Banaak je prodata Erste banci

10. 9.4. Manje poznate afere • Afera Daiwa banke iz 1995. – izvršni podpredsednik predstavništva banke u New Yorku neovlašćeno je trgovao bančinim novcem u peeriodu od 11 godina • Ne bi ni tada bio uhvaćen da nije sam priznao ne mogavši da izdrži pritisak – gudbatak 1.1 mlrd USD • Morgan Grefle, službenik Siti banke je 1996. korz niz neodobrenih investicija oštetio fond banke kojim je rukovodio za 220 mil Funti – • Slučaj je rešen preuzimanjem od strane Deutsche banke • Hamanaka, trgovac metalima, je proneverio 1.3 mlrd Funti konglomerata Sumitomo, korsteći se trgovanjem bakrom na svetskim berzama – osudjen na 8 godina • Džon Rusnka, diler na berzi dolarima, 2002. je optužen za prikrivanje gubitaka od 601 mil USD, kako bi ostvario kompanijske premije

11. 9.5. Gde je problem • Sve ovo još jednom otvara pitanje ljudskog faktora i njegove kontrolabilnosti • Da li se banka najviše izlaže operativnom riziku kroz neetičke menadžere • Britanski Prof Steare je sproveo istraživanje u finansijskom sektoru na temu poslovne etike i došao do poražavajućih rezultata • Anketa 700 visoko pozicioniranih menadžera u GB u 2007 godini • Ispitanici su bili ispodporsečno iskreni, nelojalni i bez samodiscipline • To je rezultat pohlepe i kratkoročnih ličnih ciljeva – visoki bonusi i šeme nagradjivanja koji su prevladali dugoročnu dobrobit i postulate profitabilnog poslovanja