FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

1. FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION SECRETARIA DE DESARROLLO RURAL Dirección General de Regiones Prioritarias Dirección de Desarrollo de Capacidades Empresariales Coordinación de Evaluación Financiera y Seguimiento a la Inversión Rural

2. ¿ QUE ES UN PROYECTO DE INVERSION? ES UNA PROPUESTA TECNICO-ECONOMICA-SOCIAL QUE BUSCA RESOLVER UNA NECESIDAD, O APROVECHAR UNA OPORTUNIDAD DE NEGOCIO UTILIZANDO UN CONJUNTO DE RECURSOS DISPONIBLES, IMPLICANDO COSTOS Y BENEFICIOS EN UN MOMENTO DETERMINADO. Y QUE SE EXPRESA EN UN DOCUMENTO.

3. ASPECTOS TECNICOS • ¿ QUE SE DESEA HACER ? • ¿ COMO SE VA A HACER ? • ¿ DONDE HACERLO ? • ¿ CON QUE EQUIPÓ O HERRAMIENTAS SE HARA ?

4. ASPECTO ECONOMICO • ¿ CUANTO DINERO SE NECESITA ? • ¿ CUANTO SE VA A GASTAR ? • ¿ CUANTO SE ESTIMA VENDER ? • ¿ QUE UTILIDAD SE ESPERA OBTENER ?

5. ASPECTO SOCIAL • ¿ PUEDE AFECTAR A LA SOCIEDAD ? • ¿ PUEDE GENERAR EMPLEOS DIRECTOS E INDIRECTOS ? • ¿GENERA ALGUN BENEFICIO ECONÓMICO PARA LA POBLACIÓN ? • ¿ EL PROYECTO TIENE ASPECTOS ECOLOGICOS ?

6. FASES PARA LA ELABORACION DE UN PROYECTO DE INVERSION • GENERACION Y ANALISIS DE LA IDEA DEL PROYECTO • Se genera en base a una necesidad no satisfecha • Definir qué se pretende satisfacer • Se genera por un problema existente • Identificar alternativas de solución

7. ANALISIS DEL NIVEL DE PERFIL • Estudiar los antecedentes para determinar la conveniencia del proyecto • Analiza los beneficios y costos a través de un horizonte de evaluación para decidir sí se lleva ó no a cabo la empresa. En situaciones con o sin proyecto. • Se analizan diferentes alternativas de acción

8. ANALISIS DE PREFACTIBILIDAD A FACTIBILIDAD Es un estudio detallado y preciso de la alternativa seleccionada, donde se profundiza el análisis de los indicadores financieros del proyecto El informe de factibilidad es el punto final de la formulación de un proyecto, para su presentación ante instituciones financieras privadas y de gobierno Se deben definir aspectos técnicos del proyecto como son: • TAMAÑO Y LOCALIZACION • TECNOLOGIA Y CALENDARIO DE EJECUCION • FECHA DE PUESTA EN MARCHA

9. ELEMENTOS DEL PROYECTO • ESTUDIO DE ORGANIZACIÓN Y ASPECTOS LEGALES • ESTUDIO AMBIENTAL • ESTUDIO DE MERCADO Y/O SONDEO DE MERCADO • ESTUDIO TECNICO O INGENIERIA DE PROCESOS • ESTUDIO FINANCIERO

10. ESTUDIO DE ORGANIZACIÓN Y ASPECTOS LEGALES • CONSISTE EN DEFINIR COMO SE ORGANIZARA LA EMPRESA • REGIMEN FISCAL • ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL

11. REGIMEN LEGAL • Sociedad Anónima (S.A.) • Sociedad Cooperativa (S.C.) • Responsabilidad Limitada • Responsabilidad Ilimitada • Responsabilidad Suplementada • Sociedad de Producción Rural (S.P.R.) • Responsabilidad Limitada • Responsabilidad Ilimitada • Responsabilidad Suplementada • Sociedad Civil o Asociación Civil • Sociedad de Solidaridad Social • NOTA: EL REGIMEN LEGAL SE DEFINE SEGÚN LOS OBJETIVOS O NECESIDADES DE LA ORGANIZACION

12. ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL • Cuál será la jerarquía de la empresa • Departamentos y áreas funcionales • Definir las líneas de autoridad y responsabilidad • Estructurar y definir las actividades de cada elemento de la organización

13. ESTUDIO AMBIENTAL El estudio ambiental debe ofrecer un alto respeto a la naturaleza evitando la contaminación y mejorando el entorno ambiental. Normativas: Regulaciones: • SEMARNAT • SEMADES • Impacto ambiental • Cambio de uso de suelo • Forestal • Uso de agua • Explotación pesquera • Protección de flora, fauna y pesca

14. ESTUDIO DE MERCADOSONDEO DE MERCADO EL ESTUDIO DE MERCADO ES UN ANALISIS ELABORADO EN EL AMBITO DE COMERCIALIZACION DEL PROYECTO. • ¿ QUE ES LO QUE SE VA A PRODUCIR? • CARACTERISTICAS DEL PRODUCTO • ENCUESTA DE ACEPTACION DEL PRODUCTO • ¿ CONOCIMIENTO DEL CONSUMIDOR ? • ¿ PARA QUE SIRVE ? • ¿ CUAL SERA SU UNIDAD ? ( piezas, kilos, litros etc) • ¿ CUAL ES EL NIVEL DE ATENCION A LOS CLIENTES • ¿ CUAL SERA SU PARTICIPACION DE MERCADO? • ANALISIS DE LA COMPETENCIA

15. ESTUDIO DE MERCADOSONDEO DE MERCADO SU PRINCIPAL OBJETIVO ES: OBTENER UN CONOCIMIENTO AMPLIO DEL MERCADO META Y POSIBLE CONSUMIDOR O CLIENTE Y CON BASE A ESTO ESTIMAR LAS VENTAS Y DEFINIR UN MERCADO POTENIAL POR SATISFACER

16. ESTUDIO DE MERCADO DEMANDA • Cuanto se requiere en el mercado • Cuanto producto se consume actualmente • A que precio se está comprando • Encontrar si es demanda fija o flexible • Que producto sustituto usa el mercado potencial • OFERTA • definir la competencia • donde y que compra actualmente nuestro mercado potencial • Cuantas tiendas hay • Cual es el precio del mercado

17. LA INFORMACION PROPORCIONADA POR LA OFERTA Y LA DEMANDA DEFINIRA: CUANTO SE DEBE PRODUCIR LOS CLIENTES POTENCIALES A QUE PRECIO SE PODRA VENDER CUANTO SE PODRA VENDER SE GENERA EL PRESUPUESTO DE VENTAS

18. ESTUDIO TECNICO O INGENIERIA DE PROCESOS EL OBJETIVO ES DISEÑAR, COMO SE PRODUCIRÁ EN ESTE ESTUDIO ES PRIMORDIAL HACERNOS UNA SERIE DE CUESTIONAMIENTOS ACERCA DE: DONDE UBICAR LA EMPRESA TAMAÑO DE LA EMPRESA DONDE SE OBTENDRAN LOS INSUMOS

19. ¿ QUE INSTRUMENTOS O EQUIPO SE USARAN ? INGENIERIA DE PROCESOS ¿ QUE PERSONAL SE NECESITARÁ, CUANTO SE LE PAGARA ? ¿ CON QUE INSTRUMENTOS Y EQUIPO SE CUENTA ? ¿ CUANTO SE INVERTIRA EN EQUIPOS, MAQUINARIA, INSTALACIONES ? ¿ CUANTO SE GASTARA PARA PODER PRODUCIR Y COMERCIALIZAR ?

20. DETERMINACION DE COSTOS Y GASTOS ES INDISPENSABLE PARA EL BUEN RESULTADO DEL PROYECTO QUE SE DETERMINE LOS COSTOS Y LOS GASTOS EN QUE INCURRIRA EL PROYECTO DETALLANDO CADA UNO DE LOS PROCESOS , TANTO DE PRODUCCION COMO LOS ADMINISTRACION Y VENTAS CON TODA PRECISIÓN

21. PRESUPUESTOS DE INVERSION • Y • PRESUPUESTO DE GASTOS DETERMINACION DE COSTOS Y GASTOS ES INDISPENSABLE PARA EL BUEN RESULTADO DEL PROYECTO QUE SE DETERMINE LOS COSTOS Y LOS GASTOS EN QUE INCURRIRA EL PROYECTO DETALLANDO CADA UNO DE LOS PROCESOS , TANTO DE PRODUCCION COMO LOS ADMINISTRACION Y VENTAS CON TODA PRECISIÓN

22. EVALUACION DE PROYECTOS DE INVERSION

23. ES EL ESTUDIO QUE DEMUESTRA SI EL PROYECTO ES RENTABLE O NO BASANDOSE EN LOS SIGUIENTES DOCUMENTOS Presupuesto de gastos Presupuesto de ingresos Presupuesto de inversión ESTUDIO FINANCIERO

24. ESTUDIO FINANCIERO EL TAMAÑO DEL PROYECTO DIMENSIONA EL TAMAÑO FINANCIERO DEL MISMO POR LOS CONCEPTOS RELATIVOS A BENEFICIOS O INGRESOS Y A LOS COSTOS, GASTOS Y EGRESOS. LA DIFERENCIA DE ESTOS, LA INVERSION APLICADA, ELCOSTO DE OPORTUNIDAD Y LOS INDICADORES FINANCIEROS INTEGRAN UNA SITUACION FINANCIERA PARA TOMAR DECISIONES.

25. EL ESTUDIO FINANCIERO AYUDARA A DEMOSTRAR LA VIABILIDAD DEL PROYECTO Y DETERMINA SI EL PROYECTO SE ACEPTA O SE REQUIEREN MODIFICACIONES

26. INCREMENTAR LAS VENTAS AUMENTANDO VOLUMENES DE VENTA SUBIENDO EL PRECIO DE VENTA ABARATAR COSTOS DE PRODUCCION COMPRAR MAQUINAS MAS BARATAS Y EFICIENTES EFICIENTAR LOS PROCESOS PRODUCTIVOS GASTAR MENOS OPERATIVAMENTE * Estas prácticas no se deben hacer, con la intención de aumentar la rentabilidad del proyecto SIN JUSTIFICARLA

27. PUNTOS QUE DEBEN CUIDARSE Que las equipo NO MENOSCABEN LA CALIDAD de la producción Se podrá presupuestar menos gastos, cuidando que NO CORRA RIESGO LA OPERACIÓN de la empresa Al aumentar las ventas debe vigilarse El PRECIO DE VENTA DEL MERCADO EL VOLUMEN DE PRODUCCIÓN REAL

28. Si aún y con todos los cambios posibles (REALES) la ganancia no es satisfactoria entonces el proyecto NO SERA VIABLE Si éste fuera el caso es necesario ENCONTRAR OTRA OPCION DE INVERSION

29. UNO DE LOS INDICADORES IMPORTANTES EN UN PROYECTO DE INVERSION DENTRO DE SU ESTUDIO FINANCIERO ES LA QUE SE OBTIENE DE EVALUAR LAS UTILIDADES O EXCESOS DE FLUJO COMPARANDO LA SITUACION CON PROYECTO Y LA SITUACION SIN PROYECTO • LA SITUACION SIN PROYECTO SE DA DE DOS MANERAS • Cuando el proyecto tenga antecedentes productivos • Cuando el proyecto sea de nueva creación se tomará la suma total de los ingresos individuales de los miembros del grupo, siempre y cuando estas actividades sean sustituidas por las del nuevo proyecto.

30. INDICADORES FINANCIEROS AL EVALUAR UN PROYECTO DE INVERSION ESTOS NOS SIRVEN PARA EVALUAR EL IMPACTO REAL QUE TENDRA EL PROYECTO EN UN ESCENARIO FINANCIERO FUTURO TASA INTERNA DE RETORNO ( TIR ) VALOR ACTUAL NETO ( VAN ) RELACION COSTO BENEFICIO

31. Pasos que deben seguirse para definir la VAN y TIR • Determinar la inversión neta requerida • Determinar flujos anuales de efectivo después de impuestos • Definir el horizonte a evaluar ( este se determinará de acuerdo a los años de vida util de la inversion requerida ) • Determinar la tasa de descuento Es importante hacer notar que solamente se usaran desembolsos (entradas y salidas) de efectivo. Es decir, se usaran UNICAMENTE aquellos registros contables que puedan afectar estos flujos de efectivo

32. VALOR ACTUAL NETO (VAN) • Es el valor actual de una inversión , y la determinamos restando a la suma del valor actual de los flujos de caja, la inversión inicial. Esto con el fin de comparar si se obtiene un beneficio real mayor que los costos de inversión. La determinamos a partir de la siguiente información: • una tasa de descuento (costo de capital) • Considerar los flujos netos de efectivo • La inversión requerida • La tasa de descuento equivale a la tasa alternativa de interés que se tendría si se invirtiera el capital en otro medio de inversión

33. Fn - inversión inicial V.A.N = ( 1 + int ) n La formula que se usa para determinar el VAN es la siguiente: Donde Fn.- es el valor del flujo neto Int.- es el interes de la tasa de descuento n.- es el numero del periodo suponiendo que el flujo de efectivo corresponda a un horizonte de 4 años entonces se podria usar la formula de la siguiente manera flujo 1 flujo 2 flujo 3 flujo 4 VAN = --------- + --------- + ------- + -------- - inversion inicial (1+int)1 (1+int)2 (1+int)3 (1+int)4

34. Para poder explicar como se determina la VAN suponga lo siguiente: Queremos invertir una cantidad de dinero que nos permitan retirar 226,100 anuales durante 5 años (flujos netos de efectivo) Y encontramos un banco que nos permite hacer esos retiros considerando que nos paga una tasa del 9% (tasa de descuento) El banco, por medio de formulas financieras determina que : NECESITAMOS INVERTIR 879,450 para poder retirar anualmente 226,100 durante los próximos 5 años

35. Por otro lado, tenemos un proyecto productivo y en el que determinamos que si invertimos 460,000 y los ponemos a trabajar podremos recuperar 226,100 cada año durante los próximos 5 años. Entonces el V.A.N. de nuestro proyecto lo determinamos restando. 879,450 el monto de la inversión en el banco - 460,000inversión en el proyecto productivo 419,450 V.A.N.

36. Ejemplificación de la formula para determinar el VAN añoflujo tasa. factorvalor presente descuento 1 226,100 0.09 1 / (1+.09)1 0.9174 207,431.19 2 226,100 0.09 1 / (1+.09)2 0.8417 190,303.85 3 226,100 0.09 1 / (1+.09)3 0.7722 174,590.68 4 226,100 0.09 1 / (1+.09)4 0.7084 160,174.94 5 226,100 0.09 1 / (1+.09)5 0.6499 146,949.49 suma de los valores presentes 879,450.15 menos inversión inicial - 460,000.00 valor actual neto 419,450.15

37. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR) • Es el interés que generaría una inversión en un periodo de tiempo definido (normalmente son periodos anuales) • considerando una inversión inicial • y una serie de pagos o recuperaciones anuales (flujos de efectivo anuales) durante un periodo determinado

38. La TIR es una tasa de descuento que iguala el valor de los flujos futuros con la inversión inicial. Es decir, que la VAN sea igual a 0, esto es para poder evaluar la rentabilidad del proyecto. la formula que se usa es básicamente la misma, y se resume de la siguiente manera siguiendo el ejemplo anterior: flujo 1 flujo 2 flujo 3 flujo 4 0 (van) = ( --------- + -------- + --------- + --------- ) – inversion inicial (1+tir)1 (1+tir)2 (1+tir)3 (1+tir)4 donde la variable tir es la tasa interna de retorno. Para poder determinar cual es la TIR se deberá de experimentar con distintos valores a la variable “tir” en la formula dada, hasta lograr que el valor de VAN sea igual a 0.

39. _ 226,100 ------------ + (1+.30)1 226,100 ------------ + (1+.30)2 226,100 ------------ + (1+.30)3 226,100 ------------ + (1+.30)4 226,100 ------------ (1+.30)5 VAN = 460,000 226,100 ------------ + 1.3 226,100 ------------ + 1.69 226,100 ------------ + 2.197 226,100 ------------ + 2.8561 226,100 ------------ 3.7129 _ VAN = 460,000 Siguiendo el ejemplo, pero considerando una tasa de 30% flujo 1 flujo 2 flujo 3 flujo 4 0 (van) = ( --------- + -------- + --------- + --------- ) – inversión inicia (1 + tir)1 (1 + tir)2 (1 + tir)3 (1 + tir)4

40. 173,923 + 102,913 + 79,164 + 60,895 _ VAN = 133,787 + 460,000 _ 460,000 VAN = 550,682 VAN = 90,682 POR LO TANTO: COMO LA VAN NO ES IGUAL A “0” ENTONCES: LA TASA DEL 30% NO ES LA TIR

41. 226,100 ------------ + 1.4002 226,100 ------------ + 1.9605 226,100 ------------ + 2.7452 226,100 ------------ + 3.8438 226,100 ------------ 5.3821 _ VAN = 460,000 Ahora consideremos una tasa del 40.02% 226,100 ------------ + (1+0.4002)1 226,100 ------------ + (1+0.4002)2 226,100 ------------ + (1+0.4002)3 226,100 ------------ + (1+0.4002)4 226,100 ------------ (1+0.4002)5 _ VAN = 460,000

42. 161,478 + 82,362 + 58,822 + 42,009 _ VAN = 115,329 + 460,000 _ 460,000 VAN = 460,000 VAN = 0 POR LO TANTO: COMO LA VAN ES IGUAL A “0” ENTONCES: LA TASA DEL 40.02 % ES LA TIR

43. TIR VAN 0% 670,500.00 10% 397,096.89 30% 90,682.32 40.02% 0 50% - 67,348.97 60% - 119,104.29 En este ejemplo la TIR que resulta es de 40.02

44. Todas las formulas financieras que hemos visto se resuelve en base a logaritmos y exponenciales. Para simplificar la operación, anteriormente se usaban unas tablas matemáticas para la determinación de tasa de interés a valor presente. Actualmente existen calculadoras financieras y programas de computo que determinan la TIR y el VAN de una manera mas rápida y eficiente.

45. La mejor manera de explicar lo que es la TIR es suponiendo lo siguiente: vamos a invertir en un negocio 460,000 Y esta inversión nos va a permitir retirar 226,100 cada año durante 5 años seguidos Por medio de formulas o tablas financieras determinamos que al final de los 5 años habremos recibido los 460,000 mas un interés del 40.02 %, ENTONCES LA TIR ES 40.02 %

46. La TIR se llama tasa interna por que NO depende de las tasas que rigen el mercado de capitales • Solo depende de los flujos de efectivo del proyecto • Para que un proyecto sea considerado positivo deberá tener una TIR mayor a la tasa de descuento proyectada o esperada. * El criterio 2004 fue el 9% (cetes + 3 pp)

47. LA RELACION COSTO / BENEFICIO SE DETERMINA DE LA SIGUIENTE MANERA

48. ELABORACION DE UN FLUJO DE EFECTIVO PARA LA ELABORACION DE UN FLUJO DE EFECTIVO DEBEMOS TENER LA SIGUIENTE INFORMACION BASICA INVERSIÓN PROGRAMADA INGRESOS COSTOS DE PRODUCCION GASTOS DE OPERACIÓN PRESUPUESTADO EN PERIODOS NO MENORES A 5 AÑOS

49. Punto de equilibrio • El punto de equilibrio o punto critico es: Encontrar un valor, donde las ventas son IGUALES a los costos y gastos Es aquella cifra que la empresa debe vender para no perder ni ganar

50. Para que sirve? • Para visualizar en forma anticipada, la cantidad que se debe vender para salir a mano con los gastos • Sirve de base para determinar el importe de las ventas necesarias para obtener una utilidad determinada.