MERCADO DE DERIVADOS EN LA REPUBLICA ARGENTINA

1. MERCADO DE DERIVADOS EN LA REPUBLICA ARGENTINA DR. MARIO SCHIAVINA SUBG. MERCADOS DE FUTUROS Y OPCIONES COMISION NACIONAL DE VALORES www.cnv.gov.ar mschiavina@cnv.gov.ar OCTUBRE 2006

2. Poder Legislativo Poder Ejecutivo C.N.V. Entidades Autorreguladas LEY N° 17.811 LEY Nº 25.246 (Lavado) DECRETO N° 2.284/91 DECRETO N° 1.926/93 DECRETO N° 677/01 NORMAS C.N.V. ESTATUTOS, REGLAMENTOS, AVISOS, CIRCULARES MARCO REGULATORIO

3. Ley N° 17.811 - Artículo 16 Texto original: Se considera oferta pública la invitación que se hace a personas en general o sectores o grupos determinados para realizar cualquier acto jurídico con títulos valores, efectuada por... Texto Decreto N° 2284/91 Se considera oferta pública la invitación que se hace a personas en general o sectores o grupos determinados para realizar cualquier acto jurídico con títulos valores, con contratos a término, de futuros y opciones de cualquier naturaleza, efectuada por ...

4. Decreto N° 2.284/91, arts.80 y 83 (ratificado por el art. 29, Ley N° 24.307) Fija competencia de la C.N.V. para autorizar mercados y contratos de futuros y opciones. Faculta a la C.N.V. Encuadre dentro del Régimen de la Oferta Pública. Opinión del B.C.R.A. atento el activo subyacente.

5. Decreto N° 1.926/93 Reitera lo señalado por el Dto. N° 2.2.84/91 respecto de las facultades de la C.N.V. Opinión vinculante de la S.A.G.P. y A. - atento el activo subyacente Nexo entre la S.A.G.P.y A. y la C.N.V. Autorregulación para los Mercados de Futuros y Opciones.

6. Decreto N° 677/01 “Transparencia y Mejores Prácticas para el Mercado de Capitales” Recepta el concepto de O.P. - sentido amplio oportunamente establecido por el Decreto N° 2.284/91 (Art.2). Deber de informar hechos relevantes que afecten la negociación (Art.5) Deber de guardar reserva (Art.7) Deber de lealtad y diligencia (Art. 8) Incorpora operatoria de futuros y opciones al concepto de la Oferta Pública de valores negociables. Sist. de Negociación: Protección del inversor, seguridad, transparencia, no fragmentación y reducción riesgo sistématico (Art.11).

7. LAVADO DE DINEROMarco Jurídico Ley 25.246 “Encubrimiento y lavado de Activos de origen Delictivo” Resoluciones “Unidad de Información Financiera” Normas de la CNV Capítulo XXII

8. LAVADO DE DINERO Obligaciones que imponen: Conozca a su cliente: “Los sujetos obligados deben recabar de sus clientes la información a fin de poder identificar la identidad del cliente, la actividad que realiza.” Manual de Procedimientos para la Prevención del Lavado de Dinero Relevamiento del secreto

9. LAVADO DE DINERO Deber de informar: Obligación de informar a la Unidad Financiera cualquier hecho u operación sospechosa independientemente del monto de la misma. Operación sospechosa, inusual, que carezca de justificación económica o jurídica. Almacenar toda operación superior a $10.000.- en efectivo (5 años).

10. NORMAS C.N.V. CAPITULO XXIV Establece normas básicas para el funcionamiento y supervisión de mercados en los que se negocien contratos a término, de futuros y opciones.. Definiciones Generales Funciones de los mercados y de las Cámaras Requisitos que los mercados deben cumplir para ser autorizados a funcionar como mercados de futuros. Negociación de futuros y opciones Difusión de información sobre negociaciones. Poder disciplinario

11. Monitoreo de las Negociaciones Obligaciones de las entidades autorreguladas Requisitos que los mercados deben exigir a sus Agentes Requisitos que las cámaras deben cumplir para ser autorizadas a funcionar Márgenes Requisitos para la autorización de futuros y opciones Exigencias adicionales respecto de futuros con liquidación por entrega física del producto subyacente Caducidad de la autorización de Negociación de futuros y opciones Disposiciones Generales Relación de la Comisión con la Secretaria de Agricultura

12. PRODUCTOS NEGOCIADOS PRODUCTOS FINANCIEROS PRODUCTOS AGROPECUARIOS • DÓLAR • EURO • REAL • TÍTULOS PÚBLICOS • TASA DE INTERÉS • TRIGO/MAIZ/SOJA/GIRASOL • INDICE NOVILLO • OPCIONES sobre Futuros de TRIGO/MAIZ/SOJA/GIRASOL • Futuro sobre Base TRIGO/MAIZ/SOJA/GIRASOL • Sistema Cambio Futuro por Físico

13. CONTRATOS PENDIENTES DE APROBACION PRODUCTOS FINANCIEROS PRODUCTOS AGROPECUARIOS ORO TÍTULOS PÚBLICOS (post default) ACEITE DE SOJA INDICE COMMODITIES ARGENTINOS (ICA)

14. AGENTES ACTIVOS MATBA 73 ROFEX 83 MAE 76 MERVAL 134

15. Millones U$S Futuros y Opciones sobre Dólar

16. Proyectado Miles de toneladas Futuros y Opciones Productos Agropecuarios

17. Millones de toneladas Futuros y Opciones Productos Agropecuarios Proyectado

18. FONDOS QUE ADMINISTRA EL SISTEMA Solvencia Institucional U$S 18.160.446 Márgenes Iniciales (Interés Abierto) U$S 178.096.664

19. CONDICIONES PARA EL DESARROLLO DEL MERCADO Reglas de juego claras y permanentes (Macro - Micro) Sistemas de negociación eficientes y bajo costo de intermediación. Protección al inversor: institucionales, minoristas.

20. Mercados con Negociación de Futuros y Opciones MATba - Mercado a Término de Buenos Aires www.matba.com.ar ROFEX - Mercado a Término de Rosario www.rofex.com.ar MAE - Mercado Abierto Electrónico www.mae.com.ar MERVAL - Mercado de Valores de Buenos Aires www.merval.sba.com.ar